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1跨国公司财务管理南昌商学院财会系杜丽InternationalFinancialManagement2引言课程简介教学内容授课教材参考文献3课程简介课程类型:学科专业课先修课程：《财务管理》；《金融学》；《国际贸易》；《货币银行学》；《金融市场》适用范围:适用于会计学和财务管理专业本科生的教师教学和学生自学指导。学时：48学分：3绪论国际投资环境跨国融资管理跨国公司财务管理基本内容全球化与跨国公司第一章国际货币、收支第二、三章教学内容跨国投资管理外汇市场第四章外汇期货与期权市场第八章汇率预测与国际评价第九章会计、经济、交易风险第十、十一、十二章跨国投资第十三章跨国资本第十四章政治风险第十五章5授课教材毛付根主编，《跨国公司财务管理》，东北财经大学出版社，6参考资料1.CheolS﹒Eun、BruceG.Resnick著，《国际财务管理》（第4版），机械工业出版社，2007年9月2.JeffMadura，《国际财务管理》，东北财经大学出版社，2000.113.AlanC.Shapiro，《跨国公司财务管理基础》，清华大学出版社，1998.8参考书目7参考资料⒈财务经济网3.美国证券管理委员会⒌东方会计首页⒍中华财会网⒎中国财经报⒏中国证券报网络版相关网站绪论国际财务的重要性？什么是国际财务管理？国际财务管理有哪些议题？1.一般的财务管理谈什么？如何作出最佳的公司财务决定2.“国际”二字包含的意义？我们置身于高度全球化和一体化的经济体中3.为什么要学习国际财务管理？近20年来世界发生重大变革，财务知识相对落后消费生产劳务服务投资问题一：国际财务的重要性？高度全球化和一体化的经济体消费石油电器汽车IBM生产主板（中国）开发（印、美）组装（马拉西亚）芯片（美国）键盘（韩国）汽车服装面食•解答1：国际财务的特点1.外汇风险与政治风险2.市场的不完善3.扩大的市场机遇区分国际财务国内财务问题二：什么是国际财务管理？1.外汇风险与政治风险外汇风险：主要货币(美元、日元、欧元)的汇率波动不可预测，将影响国际经营的消费、生产和投资。1994年12月，墨西哥比索对美元大幅贬值——美国出口墨西哥的产品价格提高，进出口贸易将受到影响。政治风险：不可预料的税收改变；外国人无条件的强行没收资产。1.外汇风险与政治风险国际贸易方面：国际间阻碍劳动力、服务和资本的壁垒依旧存在，包括法律上的限制，过高的进出口费用和不同的税率政策（关税）。国际投资方面：对境外投资者的差别待遇。如：本田汽车公司决定在俄亥俄州建立生产线，主要是为了避开贸易壁垒。2.市场的不完善性在任何国家和地区组织生产，资源整合，成本最低。在资本成本最低的资本市场上投资，获得资金。注：尤其是对资源匮乏、土地面积小的国家。3.扩大的市场机遇基础：运用各种金融工具来处理外汇风险和政治风险，以适应不完善的市场，在更广阔的国际机遇中获得更大的利益。核心：股东权益最大化。即：企业做出的商业决定和投资都是为了将企业的主人——股东，财富最大化。注：（不同的地区，核心目标有一定的差别）“法国和德国整体利益”：譬如股东被看作雇员、客户、供应商、银行等公司股份持有者的一种，即公司利益相关者的整体利益最大化；“日本家族企业利益”：整个家族集团的繁荣和发展，期望有更大的市场分额。解答2：国际财务管理的目标具体财务管理目标的国际比较美、日公司目标比较美国日本1.投资收益1.改进产品，引进新产品2.更高股价2.市场份额3.市场份额3.投资回报4.改善工作条件4.更高股价解答3：“国际财务管理”有哪些议题？外汇风险管理国际融资管理国际投资管理营运资金的管理与控制国际财务环境汇率决定基础会计系余莉18引言排名公司名称(中英文)营收(单位：百万美元)净利润(单位：百万美元)1荷兰皇家壳牌石油公司(ROYALDUTCHSHELL)484489.030918.02美国埃克森美孚(EXXONMOBIL)452926.041060.03沃尔玛(WAL-MARTSTORES)446950.015699.04英国石油公司(BP)386463.025700.05中国石油化工集团公司(SINOPECGROUP)375214.09452.96中国石油天然气集团公司(CHINANATIONALPETROLEUM)352338.016317.07中国国家电网公司(STATEGRID)259141.85678.18美国雪佛龙(CHEVRON)245621.026895.09美国康菲石油公司(CONOCOPHILLIPS)237272.012436.010日本丰田汽车公司(TOYOTAMOTOR)235364.03591.32012年《财富》世界500强企业最新排名中国79家企业入选会计系余莉第一篇国际财务环境第1章全球化与跨国公司§1跨国公司概述§2跨国公司的经营特征（自学）§3跨国公司财务管理特点会计系余莉一、定义：指一定程度上通过集中控制在两个或两个以上的国家拥有生产设施及从事跨国界生产经营活动的现代经济实体就组织结构而言：必须拥有外国公司投票权股份的25%以上，或至少在五或六个国家经营。就业务的标准区分：国外活动占公司整体业务活动的20%以上1跨国公司概述会计系余莉可口可乐公司：在超过160个国家销售其产品，使用40多种货币。它每年超过70%的经营收益来自美国以外的国家。柯达公司在32个国家有子公司。跨国公司的国际经营从最初的出口产品给特定的国家，或是从国外进口一些设备，而转向更深入的国际经营，如在国外建立子公司等。会计系余莉思考：这几个公司分别来自哪个国家？必胜客德芙巧克力宝洁联合利华宝马汇丰麦德龙、沃尔玛诺基亚、摩托罗拉阿迪达斯立邦法拉利飞利浦美国美国美国英荷合资德国英国德国、美国芬兰、美国德国日本意大利荷兰会计系余莉23二、跨国公司形成过程1.产生和初步发展期（19世纪中叶-1914年）2.两次世界大战之间的低谷期（1915-1938年）3.二战后的恢复发展期（1945-60年代）4.全球化发展时期（60年代-90年代）5.“群雄并起”期（90年代至今）会计系余莉241.初步发展期的特点（1）跨国公司的母公司局限在西欧等少数几个资本主义强国。（2）跨国公司对外投资是为宗主国向殖民地落后国家输出工业品，并从殖民地落后国家输入初级产品。会计系余莉251.初步发展期-----代表__德国的拜耳化学公司（Bayer）瑞典的诺贝尔公司（Nobel）美国的胜家缝纫机公司（Singer）以上三家公司被看做是对外直接投资的先驱，是现代意义的跨国公司的雏形。会计系余莉261.初步发展期的特点到1914年，美国已有40多家公司在海外开设工厂，行业以机械制造和食品加工为多。今天依然活跃的一些知名企业，很多在当时就已经是跨国公司，如美国的杜邦公司、美孚石油公司、福特汽车公司、通用电气公司；德国的西门子公司、巴斯夫公司；荷兰的飞利浦、皇家壳牌公司等。会计系余莉2.两次世界大战之间的低谷期（1）殖民地、半殖民地国家的独立，西欧国家的跨国经营活动增长缓慢（2）两次战争和1929年经济危机的影响（3）美国的跨国公司长足发展会计系余莉3.二战后的恢复发展期（1）美国跨国公司的发展占据了主导地位（2）从行业分布看，集中在制造业和以资源为基础的行业（3）对外直接投资更多的流向发达国家会计系余莉4.全球化的发展时期（1）跨国经营的目标由获得新市场和生产资源转化为优化跨国经营活动布局和获取战略性资源（2）跨国经营的组织形式更加丰富（3）发达国家向发展中国家的对外直接投资明显增多会计系余莉30三、战后跨国公司迅速发展的原因：1.经济全球化的发展趋势，促进了跨国公司的发展。冷战时期，跨国公司被称为紧随美苏两个超级大国的“第三大国”。冷战结束后，多样化的市场经济在全球范围迅速发展，促进了跨国公司的发展。会计系余莉31三、战后跨国公司迅速发展的原因：2.经济区域化的加强，推动了跨国公司的发展。欧洲统一市场、北美自由贸易区、东盟等区域经济联盟对内寻求合作，对外实施贸易保护主义。在这些区域设立企业可以享受联盟内的优惠待遇，这样就促进了跨国公司对外直接投资的增长。会计系余莉32三、战后跨国公司迅速发展的原因：3.信息、通讯技术的进步为跨国直接投资提供了条件。基础设施的改善提高效率的同事，还降低了成本。这些因素导致跨国公司对外投资快速增长。增长速度高于全球总产值和贸易的速度。会计系余莉33三、战后跨国公司迅速发展的原因：4.战略联盟增强了跨国公司的国际竞争力。知识的更新速度、高昂的研发费用等使跨国公司结成战略联盟，共同出资，共担风险。这样也增强了跨国公司的竞争力。第三次科技革命和经济一体化是现代跨国公司产生的物质基础和经济条件会计系余莉34四、跨国公司的发展动因1.获取自然资源2.开拓和维持国内外市场3.降低生产经营的成本4.获取技术及其市场信息5.降低风险会计系余莉波动不定且难于预测的汇率变动带来更大的外汇风险市场的不完全性给公司带来更多的机会和风险多层次委托代理关系使跨国界财务管理成为关键2跨国公司财务管理特点会计系余莉避税天堂——英属维尔京群岛153平方公里的弹丸之地却汇集了35万家公司，至今在当地注册的公司仍以每月200家的速度递增。会计系余莉1.币种差异。2.经济和法律差异。3.语言差异。4.文化差异。5.政府职能。6.政治风险。跨国公司和国内公司的财务管理区别会计系余莉