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1第一章：工程经济一、资金时间价值的计算及应用1、利息的计算⑴、资金时间价值：资金是运动的价值，资金随时间的变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的部分就是就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。(时间变化)⑵、影响资金时间价值的因素：A、资金使用时间。(使用时间越长，时间价值越大；反之)B、资金数量的多少。(资金越多，时间价值越大；反之)C、资金投入和回收的特点。(总资金一定的情况下前期投入越多，资的负效益越大；反之)D、资金周转的速度。(周转越快，周转次数越多，时间价值越多；反之越少)⑶、对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为相对尺度。⑷、利息是由贷款发生利润的一种再分配。在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本，是指占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。⑸、利率的高低是发展国民经济的重要杠杆之一、利率的高低的决定因素：A、首先取决社会平均利润率的高低，并随之变动。社会平均利润率是利率的最高界限。B、金融市场上借贷资本的供求情况。(其次取决。借大于求，利率下降。反之上升)C、借出资本承担的风险。(风险与利率成正比)D、通货膨胀对利息的波动有直接影响。资金贬值可以使利息无形中成为负值。E、借出资本的期限长短。(期限长，不可预见因素多，风险大，利率高）⑹、利息的利率在工程经济活动中的作用:A、利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。（特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率单利复利计算。）B、利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。C、利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。D、利息和利率是金融企业经营发展的重要条件。⑺、A、单利指通常所说的“利不生利”的计息方法。计算式：单利本利和：B、复利指“利生利”、“利滚利”的计息方式。计算式：复利本利和：复利计算有间断复利（按期计算）和连续复利（按瞬时计算）之分，在实际使用中都采用间断复利。2、资金等值的计算及应用⑴、资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其”价值等效”的资金为等值，又叫等效值。常用的计算式主要有终值和现值计算式。①两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金不可能存在等值关系。2②两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金有可能等值。③两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果在某个时间点等值，则在利率不变的情况下在其他时间点上它们也等值。④两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金等值。⑤两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金不等值。★⑶、现金流量图作图方法规则A、以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时点，常表示该时间单位末的时点；0表示时间序列的起点。整个横轴又可看成我们所考察的“技术方案”。B、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况。(对于投资者而言，横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益，横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用)C、箭线的长短与现金流量数值大小成比例。并在各箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。D、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点(表示时间单位的末期)⑷、现金流量图的三要素：流量的大小(现金流量数额)；方向(现金流入或现金流出)作用点(现金流量发生的时点)⑸、一次支付现金流量的终值和现值计算A、终值计算（已知P求F）：式中称为一次支付终值系数，用（F/P，i，n）表示，因此F=P（F/P，i，n）B、现值计算（已知F求P）：式中称为一次支付现值系数，用（P/F，i，n）表示，因此P=F（P/F，i，n）C、计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”，其所使用的利率常称为折现率或贴现率，因此式中的或也可叫折现系数或贴现系数。D、在工程经济分析中应注意：正确选择折现率，注意现金流的分布情况。⑹、等额支付系列现金流量的终值和现值计算A、终值计算（已知A求F）：式中称为等额支付系列终值系数或年金终值系数，用（F/A，i，n）表示，因此F=A（F/A，i，n）B、现值计算（已知A求P）：式中称为等额支付系列现值系数或年金现值系数，用（P/A，i，n）表示，因此P=A（P/A，i，n）A-年金，发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。3⑺、等值计算公式使用注意事项：A、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。0点就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余类推。B、P是在第一计息期开始时（0期）发生。C、F发生在考察期期末，即n期末。D、各期的等额支付A，发生在各期期未。E、当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期。F、当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。⑻、影响资金等额的因素有三个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。其中利率是关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。★3、名义利率与有效利率的计算⑴、当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。通常所说的年利率就是名义利率。⑵、计息周期有效利率的计算：★⑶、年有效利率的计算：⑷、计息周期小于或(或等于)资金收付周期时的等值计算：1、按资金收付周期的(年)实际利率计算2、按计息周期利率计算二、技术方案经济效果评价1、经济效果评价的内容⑴、所谓经济效果评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。⑵、经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者主体及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定。包括以下内容：A、技术方案的盈利能力：财务内部收益率、财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率。B、技术方案偿债能力：利息备付率、偿债备付率、资产负债率。C、技术方案的财务生存能力：也称为资金平衡分析，计算净现金流量和累计盈余资金，而有足够的经营净现金流量，是财务可持续的基本条件；整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但隔年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。⑶、对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力；对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。⑷、经济效果评价基本方法包括：确定性评价、不确定性评价。同一个方案必须同时进行。⑸、按评价方法的性质分为：A、定量分析：指对可度量因素的分析。包括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等以货币表示的一切费用和收益。4B、定性分析：对无法精确度量的重要因素估量分析。坚持定量分析和定性分析相结合，以定量分析为主的原则。⑹、按评价方法是否考虑时间因素分为：A、静态分析：不考虑资金的时间因素。B、动态分析：能较全面的反映技术方案整个计算期的经济效果。坚持动态分析和静态分析想结合，以动态分析为主的原则。⑺、按评价是否考虑融资分为：A、融资前分析：计算方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性。动态分析为主，静态分析为辅。B、融资后分析：以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力。应包括动态和静态分析，动态分析包括两个层次：技术方案资本现金流量分析、投资各方现金流量分析。静态分析指不采取折现方式处理数据，计算技术方案资本金净利润率和总投资收益率指标。⑻、按技术方案评价时间分为：事前评价、事中评价、事后评价。⑼、经济效果评价程序：A、熟悉技术方案的基本情况。B、收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料和参数。C、根据基础财务数据资料编制各基本财务报表。D、经济效果评价：计算技术方案的各经济效果分析指标值，并进行经济可行性分析。⑽、经济效果评价方案：A、独立型：经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”，即不需要横向比较。B、互斥型：包含两部分内容：1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”。2、考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。⑾、技术方案的计算期：指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限。包括建设期和运营期。A、建设期：从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需的时间。B、运营期：分为投产期和达产期。运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。⑿、由于折现评价指标受计算时间的影响，对需要比较的技术方案应采取相同的计算期。2、经济效果评价指标体系⑴、5⑵、静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。⑶、静态指标的适用范围：A、对技术方案进行粗略评价B、对短期投资方案进行评价C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价⑷、动态分析指标强调用复利方法计算资金的时间价值。3、投资收益率分析⑴、投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常年份的年净收益额（或年平均净收益额）与技术方案总投资的比率。⑵、判别准则：将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较，若R≥Rc，则技术方案可以考虑接受；若R≤Rc，则技术方案不可行。⑶、投资收益率的指标A、总投资收益率(ROI)%100)()EBIT(ROI总投资息税前利润TI息税前利润指正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（利息+税）总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金B、资本金净利润率(ROE)净利润指正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；年净利润=利润总额—所得税（净利润=息税前利润-利息费用-所得税）资本金=总投资-债务资金（即自有资金）⑷、投资收益率的优点及适用范围：优点：投资收益率指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。适用情况：其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细数据的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。★4、投资回收期分析⑴、投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静静态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。⑵、投资回收期计算A、当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)均相同时：Pt=I/AI-技术方案总投资A-技术方案每年净收益，即A=CI—CO（现金流入量—现金流出量）B、当技术方案实施后各年的净收益(即净现金流量)不相同时：6流量出现正值年份的净现金上一年累计净现金流量现正值的年份数累计净现金流量开始出||)1-(tP⑶、判别准则：静态投资回收期Pt与确定的基准投资回收期Pc比较。若Pt≤Pc，表明技术方案投资能在规定时间内收回，方案可行；反之，方案不可行。⑷、静态投资回收期优点、缺点、使用范围：优点：①容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。资本周转速度越快，静态投资回收期越短，风险越小，技术方案抗风险能力强。②适用于技术上更新迅速的技术方案，或资金相