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第一章绪论1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景1.1.2研究意义1.2国内外文献综述及述评1.2.1国外研究动态1.2.2国内研究动态1.2.3发展趋势1.3研究内容与论文框架1.3.1研究内容1.3.2论文框架1.4研究方法及可能的创新1.4.1研究方法1.4.2论文创新点第二章营运资金管理绩效的相关理论2.1营运资金与营运资金管理的界定2.1.1营运资金管理的概念界定2.1.2营运资金管理的概念界定2.1.2基于要素的营运资金管理理论2.1.3基于渠道的营运资金管理理论2.2营运资金管理的主要理论2.2.1基于要素的营运资金管理理论2.2.2基于渠道的营运资金管理理论2.3营运资金管理绩效及其分析指标2.3.1营运资金管理绩效的概念2.3.2营运资金管理绩效评价指标的构建第三章亚宝药业营运资金管理现状分析3.1医药行业分析3.1.1所处行业经营活动特点3.1.2所处行业营运资金管理的特点3.2公司基本情况3.2.1亚宝药业公司简介3.2.2亚宝药业与渠道相关的经营模式3.3亚宝药业营运资金规模与结构分析3.3.1亚宝药业营运资金规模3.3.2流动资产内部结构3.4亚宝药业营运资金来源与财务风险分析第四章亚宝药业营运资金管理绩效评价与对比分析4.1营运资金管理绩效评价4.1.1基于要素的营运资金管理绩效分析4.1.2基于渠道的营运资金管理绩效分析4.2亚宝药业与同行业营运资金管理绩效对比研究4.2.1基于要素的同行业上市公司营运资金管理绩效对比分析4.2.2基于渠道的同行业上市公司营运资金管理绩效对比分析4.3亚宝药业营运资金管理存在的主要问题4.3.1亚宝药业采购渠道营运资金管理存在的问题4.3.2亚宝药业生产渠道营运资金管理存在的问题4.3.3亚宝药业营销渠道营运资金管理存在的问题第五章提升亚宝药业营运资金管理绩效的建议5.1提升采购渠道营运资金管理绩效的建议对策5.1.1制定合理的采购计划5.1.2建立供应商跟踪管理制度5.1.3提高采购渠道的存货管理水平，实现供应商管理库存5.2提升生产渠道营运资金管理绩效的建议对策5.2.1改进企业生产计划管理制度5.2.2完善在产品存货管理制度5.3提升销售渠道营运资金管理绩效的建议对策5.3.1加强客户关系管理，打造利益共同体5.3.2加强应收款项的管理摘要近年来，营运资金在企业管理和运营中的重要地位受到了各界的普遍关注，它不仅成为众多学者研究的重点，也成为企业管理者进行经营决策的重要依据。营运资金是企业资产中流动性最强、最有活力的一部分，一个企业要维持正常的运转、规避外来风险就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理对于企业财务管理的重要性不言而喻。全面的营运资金管理绩效评价不仅有助于提升企业的营运资金利用率，提高企业盈利能力，降低生产成本，还能通过加强对营运资金的控制与管理，对营运资金在不同工序中的投入比例进行合理的分配。传统营运资金管理理论和绩效评价采用的多为基于要素的营运资金管理绩效分析方法，通常依托财务报表体系，采用单一指标来反应企业的营运资金管理状况，各项指标之间彼此独立缺乏统一性，不再完全适用于现代企业管理。因此，为了提高企业的营运资金管理绩效水平，学者将营运资金进行重分类，基于渠道的营运资金管理理论应运而生。它根据公司的基本业务流程来分析公司的营运资金管理绩效水平，而不是仅依靠单一的财务比率，这样一来便可以弥补传统营运资金管理理论的不足，更加全面的评价企业营运资金的使用情况。对于医药、生物制品业来说，基本业务流程分为采购业务、生产业务和销售业务。本文选取亚宝药业为研究对象，借鉴基于要素管理理论的营运资金管理方法和基于渠道的营运资金管理方法，运用文献分析法、比较研究法和案例分析等方法分析了亚宝药业的营运资金配置情况和营运资金来源情况，从要素和渠道两方面对亚宝药业股份公司的营运资金管理绩效进行了分析评价，将渠道管理的理念融合到企业营运资金管理中去，并与同行业比较典型的上市公司进行了对比研究，通过分析每个阶段的营运资金周转效率来找到公司营运资金管理绩效存在的问题并提出可以提高公司营运资金管理效率的建议。关键词：营运资金，绩效，渠道管理，业务流程第一章绪论1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景经济全球化对企业来说是机遇也是挑战，然而不变的是“优胜劣汰”的生存法则。企业进行各项管理活动，从根本上来说是一个优化资源配置的过程，即通过人力、资本、信息等的有效组合，以实现最大增值。资金流、信息流、物流的有效运转是企业实现快速发展的基础，关乎企业效率，更关乎企业竞争力。而营运资金作为维系企业各环节有机衔接的链条之一，其重要性不言而喻。我们进行营运资金研究，最终要解决三个问题：需要多少、从哪里来、到哪里去。对营运资金的管理同样是通过各个渠道的资金配置，选择流动性和盈利性的最佳平衡点，并最终服务于企业整体发展战略。科学的营运资金管理绩效评价是改善其管理的基础，对此国内外进行了大量研究。目前，国外使用的绩效评价框架仍然以80年代提出的营运资金周转期为主，国内的研究则在此基础上提出基于渠道的绩效评价等理论，并受到广泛关注。但整体来看，营运资金管理的相关研究仍然有待进一步深入，而且理论研究与企业应用的衔接问题亟待解决。尤其需要关注如何利用营运资金管理绩效评价体系发现企业管理中存在的问题，并为其制定相关改善策略提供客观建议。可见，加强营运资金管理绩效评价理论和应用的研究仍然任重而道远。1.1.2研究意义营运资金是企业资产中流动性最强、最有活力的一部分，对企业生产的发展有着重要作用。目前关于营运资金管理方面的案例主要针对一些大型上市公司进行分析。本文通过选取化学制品制造行业的亚宝药业为研究对象，通过分析亚宝药业相关营运资金管理的现状，分析发现公司在营运资金管理方面存在的一些问题及原因，并据此提出一些具体的、操作性较强的改进策略。本文的研究意义主要有：（1）理论意义本文突破传统营运资金管理视角，从更为宏观的角度出发，力图构建出一种针对企业营运资金管理现存问题的，与渠道管理相结合的新的分析模式。（2）现实意义通过对亚宝药业的营运资金管理现状研究，希望运用营运资金管理及其绩效的基本理论，从基于要素和基于渠道的角度对亚宝药业营运资金管理方面的问题和原因进行深入剖析。针对相关问题和原因，提出相关措施和建议，有针对性的对亚宝药业营运资金管理进行改进，优化资金的配置，提高营运资金使用效率。这对提高亚宝药业营运资金管理水平，控制财务风险，保障公司未来的长远发展有重要的意义。同时，也希望对亚宝药业营运资金管理改进的措施与建议对于同类企业在营运资金管理方面有一定的借鉴意义。总之，在国内外对营运资金管理的重视程度不断提升的环境下，结合亚宝药业实际情况研究这一课题具有较为现实的意义。1.2国内外文献综述及述评1.2.1国外研究动态早期的营运资金管理绩效评价主要以衡量企业各项流动资产的周转效率为主，因此采用的指标以流动资产周转率为主。这种评价方法没有涵盖营运资金中的流动负债等项目，使企业难以从全局角度把握应付账款、应收账款以及存货等因素对营运资金的影响。早期的营运资金管理的研究方法也以单纯的数学方法为主，比较有代表性的是KeithV.Smith（1973）归纳的八种营运资金管理方法。20世纪80年代以来，一系列新的评价体系开始出现，比如Richards和Laughlin（1980）提出的现金周期指标。由于该指标可以很好地反映企业营运资金管理状况，后来被广泛应用于企业的营运资金管理绩效评价。现金周期（CashConversionCycle）指标可以通过应收账款周转期、应付账款周转期以及存货周转期计算得出。Pass和Pike（1987）认为营运资金管理是对流动资产以及流动负债的管理，管理的目标是为保持盈利水平和流动性，因此使用流动资产和流动负债的组合来定义营运资金。JosephCavinato（1990）在对制造业企业研究的基础上，提出了衡量管理层营运资金效率的指标，并且各出了优化的方案。Gosman和Kelly（2003）针对零售企业营运资金的特点，提出了“剩余日(Excessdays)”指标来评价其管理效率。HillMatthewD(2010)认为营运资金管理可以反映出企业经营状况和财务状况的变动，因此在对企业营运资金管理进行评价时，应该综合考虑企业的经营状况和财务状况。BrandenburgMarcus(2010)研究了供应链管理和营运资金管理对企业价值增长的影响，并试图通过构建的模型予以量化。另外，从1997年开始至今，美国CFO杂志和REL咨询公司每年都针对美国企业进行营运资金调查并发布调查报告。这项调查以美国最大的1000家企业为样本，选取营运资金周转期和变现效率两个指标，对这两个指标值进行等权平均后作为评价依据。在2003年以后，这项调查采用营运资金周转期作为企业营运资金管理绩效排名的唯一指标。这些调查报告融入了供应链管理、客户关系管理的思想，为企业加强营运资金管理提出了新思路。1.2.2国内研究动态相较于国外在二十世纪早期就开始了关于营运资金的理论研究，我国学者对于这方面的研究起步较晚，这很大程度上是和我国当时的经济制度有关，改革开放以来，随着我国经济建设的深入，我国的会计制度也得到了逐渐的完善，渐渐地开始了和国际的接轨。20年代末期，大量的管理学、经济学著作被翻译成中文，在国内得到了广泛的传播。营运资金理论作为一个新的概念开始被越来越多的中国人所熟知。国内最早的关于营运资金的研究成果出现在1993年。潘一欢发表了文章《净收益与营运资金的比较研究》。运篇文章拉开了我国学者对营运资金理论和实践研究的序幕。1996年，孟庆胜研究了大卫哈里森和威廉赫娜德的理论，并将其运用到中国的通货膨胀时期中。他将企业的营运资金按照资金性质分成了事务性资金和货币性资金。文章对通货膨胀期的企业提出了一些资金策略的建议，包括采用超额储蓄法积累实物性质的资金，采用净债务人的方法来处理货币性质的营运资金，送样可使企业获得最大的利益。进入2000年以后，我国关于营运资金管理的理论得到了进一步的研究和完善。杨雄胜对我国当时的应收账款周转率进行了分析，他认为周转额的本质是一种垫支资金，这种资金会不断地回到原始状态。因此杨雄胜提出以应收账款的平均账龄来替代原有的应收账款周转率。另一方面，把应收账款逾期周转率作为辅助指标。2005年，王竹泉和马广林发表了关于企业应将营运资金转移的文章，将重点放在渠道控制上。同时王竹泉还提出总体把控营运资金的理论。提出供应商管理、客户关系等诸多方面的策略都要和营运资金策略相结合。两年后，王竹泉进一步深入研究营运资金理论，他在总结了国内外理论的基础上，提出了将营运资金进行重新细化分类。以渠道为分类依据，使得营运资金在各个渠道上的作用得到了深入的研究。这也是国内学者第一次将营运资金进行细化和统一，使得营运资金在各个渠道的作用和效果得到了充分的展现。可以看出这一时期，我国营运资金理论水平与国外相比还有一定的差距。2007年，王凡进一步扩充了运营管理理论，在王竹泉的细分理论基础上设计了一套全新的基于渠道管理方式的营运资金评价体系。次年，宫丽静在营运资金理论上深入研究，提出了一套自己的分离方法。并在这种分类的基础上，确切的将供应链的管理和营运资金管理理论融合为一体，进行分析。他的分析采用了实证分析法，具体的分析了包括供应商水平、合作伙伴的诚信程度在内的多个因素。这其中战略合作伙伴的忠诚度第一次被提到了一个很高的地位用来被分析。根据这个理论，2009年王军进一步采用了以渠道为基础的管理理论，深入的关注到从采购到销售的生产的每一个环节。将全程的资金流转，融入营运资金管理模式中，力求得到最全面最深入的资金优化策略。近几年我国对于营运资金的研究进一步接近生产实践，2010年王竹泉和徐金泉将研究重点转向各大龙头企业。农林牧渔四大龙头企业成为他们的研究对象，经过深入研究，王竹泉发现，营运资金管理效率确实可以得到改善，而供应链的整体提升，则是提高营运资金效率的一个有效途径。同年，王兴河深入研究了营销渠道对营