04格力电器财务报表综合分析

格力电器财务报表综合分析一、公司简介珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力电器标志服务于一体的专业化空调企业。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力电器旗下的“格力电器”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。1995年至今，格力电器空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2011年，格力电器全球用户超过8800万。2012年，格力电器实施全球化品牌战略进入第五年。格力电器将继续发扬“创造资源、美誉全球”的企业精神和“人单合一、速战速决”的工作作风，深入推进信息化流程再造，以人单合一的自主经营体为支点，通过“虚实网结合的零库存下的即需即供”商业模式创新，努力打造满足用户动态需求的体系，一如既往地为用户不断创新，创出中华民族自己的世界名牌！二、历史比较分析公司偿债能力是指公司清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力可分为短期偿债能力和长期偿债能力。分析偿债能力主要是分析变现能力比率和负债比率，另外也要关注资产管理比率和盈利能力。在分析过程中主要是与同业比较和历史数据比较,得出公司与行业其他公司和过去的差距,从而正确判断出出公司的偿债能力是强是弱。资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策；债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策；管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。获利能力是指企业赚取利润的能力。获利能力主要由利润率指标体现。企业获利能力强，能够赚取的利润也越丰厚。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。获利能力可以有两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系。另一种是利润和资产的比例关系。数据指标值整理如下表格力电器三年综合历史指标表表1—1指标2013年2012年2011年1、营运资本（百万元）5401.304897.81664197.02482、流动比率1.20831.26231.48253、速动比率0.97811.07181.28224、现金比率49.69954.077772.22845、资产负债率（%）70.951867.578749.97916、产权比率224.7402196.793899.38077、有形净值债务率(%)244.2557208.439499.91638、利息偿付倍数3925.208255854.8531-21745.2159、总资产周转率2.13542.59122.218810、流动资产周转率2.68333.3233.177511、固定资产周转率19.049121.458313.377212、长期投资周转率53.009746.506522.659913、应收账款周转率28.205136.213532.992314、成本基础的存货周转率11.812317.518313.496515、收入基础的存货周转率15.465322.865218.345016、销售毛利率（%）23.620523.384526.429417、营业利润率（%）5.51544.92924.94418、销售净利率（%）4.95194.66144.168119、总资产收益率（%）9.18269.657.856220、总资产净利率（%）10.574412.07889.24821、经营资产收益率（%）6.41236.48906.682822、成本费用利润率（%）6.31746.42065.52623、净资产收益率（%）32.2628.9814.8924、每股收益1.0021.520.8591.营运资本图1-1营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。运营资本是偿还流动负债的“缓冲垫”，运营资本越多则偿债越有保障，因此它可以反映债能力。从图1-1和图表所例示的数据可以看出，近三年格力电器的营运资本额处于增长态势，不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。2.流动比率图1-201000200030004000500060002013年2012年2011年格力电器营运资本（百万元）流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。表1—1和图1-2所例示可以看出，格力电器近三年的流动比率逐年下降，反映企业短期偿债能力逐年下降，也就是说格力电器2013年短期偿债的风险有所增加。3.速动比率图1-3速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。格力电器00.511.522013年2012年2011年流动比率格力电器00.20.40.60.811.21.42013年2012年2011年速动比率从表1—1和图1-3，可以看出格力电器2011年的速动比率比较高,意味着有更多的速动资产作为保障，企业的变现能力更强。但2013年的速动比率最低，小于1，也说明格力电器2013年的偿债能力减弱，不能偿还的风险增加。4.现金比率图1-4现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净额。这两项资产的特点是随时可以变现。根据表1-1和图1-4可以看出，格力电器2013年的现金比率最低，跟2011年相比可变现资产减少，在抵抗负债危机的时候保障降低，也即偿债风险增加。5.资产负债率图1-5格力电器010203040506070802013年2012年2011年现金比率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。从表1—1、图1-5和财务报表可以看出，近三年的格力电器资产负债率有所提高，这与总资产和负债总额的增加有关，增速较快，企业要及时监测是否在可控范围内，否则公司的偿债人权益受保障程度下降，风险增加。6、产权比率图1-6010203040506070802013年2012年2011年格力电器资产负债率（%）0501001502002502013年2012年2011年格力电器产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称之为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。所有者权益就是企业的净资产，产权比率所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。产权比率与资产负债率的区别为：产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。从表1—1、图1-6和财务报表可以看出，近三年的格力电器产权比率有所提高，格力电器在利用债权人资金进行财务活动的能力是在逐步提高，但清算时的保护程度也在逐年下降，因为产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。三、同行业分析（一）偿债能力格力电器2013年度偿债能力指标表表2-1指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、营运资本（百万元）5401.307052.10-953.8355494262.1432、流动比率1.20831.21410.60511.63011.16443、速动比率0.97810.83870.50451.37120.9231254、现金比率49.69933.639617.227631.412532.994685、资产负债率（%）70.951857.753153.258854.660284.155956、产权比率224.7402136.3921-280.3006120.391750.305857、有形净值债务率(%)244.2557136.7033-287.7624120.556653.43838、利息偿付倍数3925.2082628.8287113.9844-4396.822267.79978图2-1格力电器2012年度偿债能力指标表表2-2指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、营运资本（百万元）4897.81662828.70-1046.734238.192729.4942、流动比率1.26231.11230.60571.63581.1540253、速动比率1.07180.6980.49981.25410.8809254、现金比率54.077723.037417.395936.558832.767455、资产负债率（%）67.578761.0437150.393853.558683.14376、产权比率196.7938156.1521-292.5934114.990343.83577、有形净值债务率(%)208.4394156.6979-298.4372115.32545.506288、利息偿付倍数55854.85311169.5201172.10231991.741814797.05图2-2格力电器2013年偿债能力指标0100020003000400050006000营运资本（百万元）流动比率速动比率现金比率资产负债率（%）产权比率有形净值债务率(%)利息偿付倍数青岛海尔四家平均值格力电器2011年度偿债能力指标表表2-3指标格力电器美的电器ST厦华海信电器四家平均值1、营运资本（百万元）4197.02482272.60-869.983638.262309.4762、流动比率1.48251.12050.66481.69341.24033、速动比率1.28220.81150.55961.23690.972554、现金比率72.228420.441124.723841.897739.822755、资产负债率（%）49.979159.7952150.651851.357777.945956、产权比率99.3807148.1742-292.3743104.417414.89957、有形净值债务率(%)99.9163148.7267-297.4262105.582314.199788、利息偿付倍数-21745.2151337.5281266.59761899.9871-4560.28图2-3格力电器2012年偿债能力指标0100002000030000400005000060000营运资本（百万元）现金比率有形净值债务率(%)青岛海尔四家平均值1、营运资本。营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。运营资本是偿还流动负债的“缓冲垫”，运营资本越多则偿债越有保障，因此它可以反映债能力。从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3所例示的数据可以看出，近三年格力电器的营运资本额处于增长态势，与同行业的四家企业平均值相比增速逐年上升，从对三年来的营运资本变化情况，我们可以看出，近三年格力电器的不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。2、流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。从表2-1、表2-2、表2-3和图2-1、图2-2、图2-3所例示的是格力电器与同行业的四家企业平均值三年的流动比率财务指标。可以看出格力电器近三年的流动比率逐年下降，由格力电器2011年资产负债表看出，公司其他应付款相对较少，由此流动负债下降，所以引起公司流动比率的上升。2011年的比率略高，总体来说相对不太稳定。根据2011