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经济指标解读如果想了解经济指标详情的话，可以阅读《经济指标解读》一书。这本书已经由中国人民大学吴汉洪先生为首的翻译组译成中文，并于2005年10月出版。作为解读经济指标的优秀读物，这本书籍同时也是“十五”“211工程”建设分项目“中国经济学的建设与发展”的子项目“西方经济学的新发展研究”的成果之一。在这里介绍下作者的背景。伯纳德·鲍莫尔(BernardBaumohl)是哥伦比亚大学的国际事务与经济学硕士，经济展望集团(EconomicOutlookGroup)——一家致力于全球经济趋势研究和风险评估的公司——董事，《时代》杂志著名记者，在《时代》杂志的纽约和华盛顿机构任经济栏目记者长达20年之久，曾获约翰·汉考克(JohnHancock)财经新闻杰出奖。作为欧洲美国银行(EuropeanAmericanBank)的经济学家，他负责对美国经济活动的监测与预测研究。他是美国外交事务委员会(CouncilonForeignRelations)分析员，经常被美国广播电台和电视台邀请为嘉宾;同时，他也在纽约大学和杜克大学讲授经济学和新闻学课程。以下的50多个经济指标解读，均来自几位朋友的手工打字整理，他们是Enya,七天大胜，饺子汤圆和欧元锋。我很高兴看到这本小册子的诞生。希望对正在从事外汇交易，想系统地学习经济指标的朋友们有所帮助。——电子书制作者。我们通常说的非农，其实指的是“就业形势”这个重量级经济指标。就业形势（也称“非农”EmploymentReport)市场敏感度：非常高。含义：人们最热切盼望的经济信息。发布新闻的互联网地址：主页网址：发布时间：美国东部时间上午8点30分；一般在每月的第一个星期五发布，数据覆盖刚刚结束的月份。频率：每月一次。来源：美国劳工部劳动统计局。修正：修改可能非常大。每次公布的数据修正通常回溯两个月。政府每年6月对企业（或工资册）调查做基准调整。家庭调查的基数变动较少，每10年左右调整一次。为什么重要没有哪个经济指标能像就业形势报告一样搅动股票和债券市场。为什么这样呢？首先，就业形势报告非常及时，所观察的那个月刚过去一周就会公布。其次，这份报告在就业市场和家庭收入方面内容丰富具体，这些信息对预测经济有用。其三，让我们面对现实——我们在谈美国工人的福利。来源于就业的工资和薪水构成了家庭的主要收入来源。工人们挣得越多，他们就买得越多，推动经济前进的作用就越大。如果工作的人少了，就会导致支出下降，企业遭殃。因为家庭开支占经济总量的2/3，所以你应该明白为什么投资界如此密切地关注就业形势报告。就业形势报告能如此控制金融市场还有一个原因：就业数字经常出乎人们意料之外。如果该月别的信息很少，就会给专家们预测失业人数带来了难度。就业形势报告的亮点当然是失业增长率，即没有被雇佣的社会劳动力的百分比。我们说的社会劳动力是什么意思呢？它的定义是所有16岁以上受雇佣和未受雇用的人（军队、监狱、精神病院、疗养院里的人口除外）。经济学家根据两个不同的来源度量就业市场的每月变化。其一是基于家庭调查（householdsurvey），是由政府实施对家庭的电话和信件访问。另外一个是机构（工资册）调查(establishment(payroll)survey)，这项调查直接向企业咨询最近的人员变支。把这两项综合起来，就勾勒出了关于劳动市场——从更广泛的意义上说，是关于经济状况——的一个概括的画面。对汇率的影响就业数据可以极大地影响货币市场的美元价值。一份生机勃勃的就业形势报告能够驱动利率上升，使得美元对外国的投资者更有吸引力。他们现在可以通过持有美国的财政债券赚取更多利息收入。另一方面，一份病殃殃的就业形势报告会弱化对美国货币的需求，因为它对美国股市带来了麻烦，对利率产生了向下的压力。这两者都会减少美元对外国人的吸引力。ISM制造业指数（InstituteofSupplyManagementManufacturingIndex）市场敏感度：非常高。含义：首份以制造业为焦点的月度经济报告。发表新闻的网址：主页地址：发布时间：上午10点整（美国东部时间）；在相应月份结束后第一个工作日发布。频率：每月一次。来源：供应管理协会（ISM）。修正：不做月度修改，但是每年的一月份对季节调整因素进行评估，这可能导致所有数据的变化。注解：这个经济指标是由私人部门发布的最有影响的统计报告。这份对市场有着驱动力的报告，是由供应管理协会发布的。它的全称是theInstituteforSupplyManagement（ISM），这是一个坐落在亚利桑那州坦佩（Tempe）市的代表全国的公司采购经纪人的组织。它每个月发布两份重要的调查报告，第一份基于制作业采购经纪人的评估，第二份则采自非制造业或服务业的对等人员。能抓住大部分金融市场和新闻界注意力的是制造业调查报告。采购经纪人处在监测生产活动的前沿，产品制造业对更广泛意义上的经济活动的潮涨潮落高度敏感。ISM采购经纪人指数以及时性而出名，调查结果在每个月的第一个工作日公布。对汇率的影响ISM针对每一个组成部分提取认为订货活跃的比例，并加上那些认为没有变化的比例的一半。如果结果是一个超过50的指数，它就意味着制造部门在增长；低于50%意味着收缩；指数为50时代表没有变化。如果经济基本健康，通货膨胀处在控制之中，那么PMI超过50时美元将可能跳得很高。相反，假如ISM报告勾画出的制造业蹒跚着走向衰退，外国人可能会抛售部分与美元挂钩的资本，降低美元相对于其他主要货币的价值。消费者物价指数（ConsumerPriceIndex,CPI）市场敏感度：非常高。含义：十分流行的测算零售商品和服务价格通货膨胀的经济指标。发布新闻的网址：主页网址：发布时间：美国东部时间上午8时30分；在报告当月的第二周或第三周发布。频率：每月一次。来源：劳工部劳动统计局。修正：没有月度的修正。年度的变化会在2月份，随1月GDP数据公布时做下介绍。修正能上溯到5年前。为什么重要：与就业形势报告（非农）结合在一起，消费者物价指数（CPI）就成了金融市场上被仔细研究的另一个热门的经济指标。它获得关注的原因显而易见：通货膨胀影响着每一个人，它决定着消费者花费多少来购买商品和服务，左右着商业经营的成本，极大地破坏着个人或企业的投资，影响着退休人员的生活质量。而且，对通货膨胀的展望有助于设立劳动合同和制定政府的财政政策。消费者物价指数到度是什么？它测量的是随着时间的变化，包括200多种各式各样的商品和服务零售价格的平均变化值。这200多种商品和服务被分为8个主要的类别。在计算消费者物价指数时，每一个类别都有一个能显示其重要性的权数。这些权数是通过向成千上万的家庭和个人调查他们购买的产品和服务而确定的。权数每两年修正一次，以使它们与人们改变了的偏好相符。对汇率的影响：通货膨胀对美元的影响不太明确。通常情况在一个健康的经济扩张中，提高美元的利率能使美元更具吸引力。如果利率的上升主要来自通货膨胀的上升，它将损害美元。更高的通货膨胀率损害了外国人持有的美元投资的价值，因此CPI的持续上升对美元有负面影响。货币交易者对其他细微差别也十分敏感。例如，外汇市场的交易者认为美联储已经迅速行动并灵活控制了通货膨胀的压力，美元可能将保持它的价值甚至升值。生产者物价指数（ProducerPriceIndex,PPI）市场敏感度：非常高。含义：测算商业支付价格的变化。发布新闻的网址：主页网址：发布时间：美国东部时间上午8点30分；报告在当月末的两周后发布。频率：每月一次。来源：劳工部劳务统计局。修正：月度的数据在发布的4个月后有一次修正。年度的修正在2月份发布，随公布的1月份数据一起让公众得悉，可回溯到过去的五年。为什么重要生产者物价指数是测算价格变化的指标，该价格是制造商和批发商在生产的不同阶段为商品支付的价格。这里任何一点的通货膨胀都可能最终被传递到零售业。毕竟，如果销售商不得不为商品支付更多，那么他们更乐于把更高的成本转嫁给消费者。生产者物价指数并不仅仅是一个指数，它是一族指数，是生产的三个渐进过程的每一个阶段的价格指数：原材料、中间品和产成品。占据所有的头条并对金融市场最有影响的是最后一个，即产成品的PPI。它代表着这些商品被运到批发商和零售商之前的最终状态。在生产最后状态的价格常常由原材料和中间品过程中遇到的价格压力来决定。这就是为什么观察这所有的三个过程都很重要的原因。对汇率的影响PPI的上升对外汇市场的交易者来说是一个好的信号。毕竟美元从通货膨胀的略微上升中获利。因为这也促使美国的短期利率升高。然而一个快速上升的通货膨胀报告可能损害美元的价值，因为联储对此的积极反应会威胁到美国整体的增长。大体来说，伴随着恰当紧缩的通货膨胀的逐步上升，可能导致美元的升值。耐用品订货量（DurableGoodsOrders）市场敏感度：高。含义：未来生产活动的关键指标。这一指标也称“耐用品制造商库存和订单的预先报告”。发布新闻的网址：主页地址：发布时间：美东时间上午8点30分；一般在相关月份结束后3-4周发布。频率：每月一次。来源：商务部普查局。修正：修改量可能很大，变动覆盖前两个月。为什么重要大部分经济指标都是告诉你经济中已经发生的故事，只有少数几个指标为你提供未来可能发生什么的线索。关于耐用消费品订货量的预先报告就是这样一种统计。这也是为什么它一发布就成了金融市场和企业界注意中心的原因。当我们审视工厂产品“订货量”时，也就是在观察未来数月的生产。订货量的跃升是一个积极信号，因为它表示工厂和雇员们将会继续忙碌，为满足来自客户的需求而工作。基于同一逻辑，订货量的持续下降一定会被看成一个麻烦的征兆，即生产线可能不久就会悄无声息，工人没有什么事情可做了。在这种形势下，制造商面临着艰难的抉择。它们要么关掉一些工厂，可能还会同时解雇一些工人，要么继续维持现在的生产水平，冒着没有人要的产品库存堆积越来越多的风险。按照定义，耐用品就是预期寿命至少在3年以上的产品（如汽车、计算机、家用电器、飞机、通信设备），它们代表着企业投资支出的非常重要的组成部分。经济的很多方面要依靠耐用品生产来维系，包括就业增长、工业产量和利润等。耐用品订货量之所以值得关注还有另外一个原因：它们悄悄地充当着更为复杂的工厂订货量报告的一个预览，而后者同时包括了耐用品和非耐用品，一周之后就会发布。对汇率的影响如果该指标走强，并在一个良性发展的范围内，则有助于美元的走强。然而耐用品报告提示经济过热，则货币交易者会停止不前。零售额（RetailSales）市场敏感度：高。含义：当月的关于消费者支出方面的第一份报告；结果可能出乎人们意料。发布新闻的网址：主页网址：发布时间：美国东部时间上午8点30分；在相关月份结束后的第二个星期可以得到。频率：每月一次。来源：商业部普查局。修正：从月到月的修正幅度较大。每次发布数据都包含了对前两个月数据的广泛修正，以反映更充分的信息。基准调整在每年的3月份公布，可能回溯三年或更长时间。为什么重要零售额反映了消费者在商品上的消费支出，有助于投资界了解消费者的心态和行为。消费者支出构成了全部经济活动的70%，而销售额又在其中占了1/3的比重。只要消费者让收款机响个不停，就是经济整体增长和繁荣的信号。对汇率的影响货币市场上的玩家发现零售额是一个分析起来很棘手的指标。外国人宁愿看到美国人购物欲旺盛，因为这会促使利率上升（对美元是利好消息），但一个过大的零售额数字同样可以给美元招致麻烦，