经营者股票期权激励制度在我国企业的应用研究

贵州大学硕士学位论文经营者股票期权激励制度在我国企业的应用研究姓名：刘宏申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：张寒松20080501经营者股票期权激励制度在我国企业的应用研究作者：刘宏学位授予单位：贵州大学相似文献(10条)1.学位论文陈斌股票期权激励制度及其在我国的适应性研究2003现代企业制度的建立为中国企业的生存和发展提供了良好的空间,但它并没有较好地解决企业的动力来源问题.因此,在现代企业制度改造基本完成以后,企业的主要问题将是如何在公司治理结构下进一步解决企业的原动力问题,其中最关键的是如何最大限度调动经营者的潜在能力和积极性,建立有效的长期激励约束机制.事实表明,我们并没有很好地解决企业经营者的长期激励约束问题,急需进行制度创新.股票期权激励制度是国外公司尤其是美国公司治理中十分成功的一项长期激励制度.近年来,中国在完善公司法人治理结构方面曾尝试引入股票期权激励制度,不同程度地借鉴了美国的做法.目前,上海、武汉、深圳等地的公司已在探索实施股票期权激励计划,国家有关部门也在积极研究有关政策法规和管理办法.然而安然公司破产案等系列财务丑闻的出现,使人们对股票期权的激励功能产生了怀疑,许多学者和媒体甚至认为它是一连串财务丑闻的根源,对中国目前能否引入股票期权激励制度有不同的看法.该文首先力图对股票期激励制度进行较为理性的分析和评价,以使人们对股票期权这种长期激励制度有一个更全面和清晰的认识.在此基础上,结合中国正在试行的股票期权激励的情况,详细分析中国目前引入股票期权激励制度的必要性、现实性和紧迫性,得出结论:在逐步试点的基础上引入精心设计的股票期权激励制度是十分必要的,对中国企业建立长期激励约束机制具有十分重要的现实意义.针对目前引入股票期权激励制度存在的问题和困难,提出一些具体的对策和政策建议.该文先分析股票期权激励制度的含义、要素、理论依据、激励功能和股票期权价值评估方法.接着介绍股票期权激励制度在美国的实践,分析其积极意义和不良影响,特别对安然公司破产案等系列财务丑闻引发的人们对股票期权激励制度的怀疑,进行客观地分析评论:股票期权激励制度目前仍然是一种行之有效的长期激励制度,关键在于技术设计.第三部分是该文的重点内容,结合中国目前正在试行的股票期权激励制度的情况,详细分析中国目前引入股票期权激励制度的必要性、现实性和紧迫性,并对目前存在的困难和问题进行分析并提出相应的对策.第四部分,得出结论,并就完善中国股票期权激励计划的环境建设和相关的配套措施建设提出一些具体的对策和政策建议.由于股票期权激励计划重在技术设计,对此该文给出一个参考设计方案.另外,针对股票期权授予数量和高层管理人员的业绩水平评价,分别给出一个简易的算法和模糊综合评价模型.最后是后记和主要参考文献.2.期刊论文余志伟对我国股票期权激励制度的法律探讨-商场现代化2008(20)随着股票期权激励制度在我国的推行,把经理人的利益和对企业在未来发展中的贡献紧密联系在一起.它是现代企业制度的重要问题,是公司治理的重要组成部分.在我国,真正意义的股票期权激励制度才刚刚开始实施,与之配套的制度还显得比较简陋,本文从股票期权激励制度在相关法律制度方面遇到的问题提出些对策.3.学位论文郑丹华经理人股权激励在我国实施存在的问题研究2006一、选题背景和意义经理人股权激励是通过经理人对股权的拥有，建立所有者与经理人之间在所有权、管理权、经营收益、企业价值以及事业成就等方面的分享机制，形成所有者、企业与经理人之间的利益共同体，是一种现代企业长期激励制度。经理人股票期权(ExecutiveStockOptions，简称ESO)是常用的一种股权激励方式，是指经理人与企业所有者在约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。它是公司内部制定的面向经理人等特定人的不可转让的期权。经理人股票期权己成为80年代以来国外企业最富成效的激励制度之一，其作用和效果己被发达国家，尤其是美国企业的实践所证明。我国从上世纪90年代开始在某些企业进行股权激励方案的试点，它对于建立高层经理人员的激励和约束、完善上市公司经理人的报酬制度，激发经理人的工作积极性和主动性，提高上市公司的经营业绩和促进其持续发展具有重要的现实意义。虽然从目前实行的情况看，它没有充分发挥出应有的激励和约束作用，但这只是我国目前的市场机制、制度环境及政策环境约束了股权激励作用的发挥。在当前我国正在进行的股权分置改革中，实施股权激励将对股权分置改革产生直接的动力，可大大推动股改进程。在这样的背景下，分析我国目前实施经理人股权激励存在的问题，并探讨解决的方案对于当前的股权激励制度的研究极为必要。二、主要研究方法及贡献本文主要采用的研究方法是规范性研究方法，并运用案例分析法和比较研究等方法，对比了国内外经理人股权激励的产生、发展、现状及理论基础，对比FASB与IASB会计处理的异同并介绍了我国新会计准则的处理，在此基础上力求找出我国经理人股票期权激励制度实施中存在的弱效证券市场、不完善的公司治理结构、落后的经理人选拔机制、不健全的外部监控机制等一系列主要问题，并提出了解决这些问题的有效方案，为我国经理人股票期权激励制度得以顺利实施提供行之有效的指导。本文的主要创新在于：(一)、采用了比较研究方法，通过对比国内外实施股票期权激励制度的背景，从证券市场、公司治理结构、经理人选拔机制及外部监控等方面，较为全面地分析了目前我国股票期权激励制度存在的问题及原因。(二)、在研究中针对新《公司法》、新《会计准则》及新《证券法》的出台的相关法律、法规，提出还应加以完善的一些法规和制度，尤其是对于股票来源问题，提出了在首发和再融资的制度规定上，允许上市公司预留一部分股份用于股票期权，或者在非公开发行股票中允许预留一定数量的股份用于股票期权，以解决公司对管理人员实施股权激励的股票来源问题。其次是对于股票期权的推广限制方面，提出了应有选择或有限制地推广股票期权激励措施，应当选择一些规模较大的，内控制度较为完善的，近几年的股价较为平稳的公司进行股票期权激励，而对于规模较小或内控制度不够完善的公司以及近年股价波动幅度较大的公司，应暂不采取股票期权激励措施，以保证股票期权激励作用的发挥。三、主要内容及观点第一章绪论在本章主要介绍了论文的写作背景及意义；国内外对股票期权激励的研究现状；有关的基本概念和约定及论文的写作思路和研究方法。第二章股权激励制度的起源及发展本章分两个部分。首先介绍国外的股权激励制度的起源和发展，分别介绍了美国、欧洲、亚洲和其他国家的发展和现状。其次介绍了我国的股权激励制度发展经历的三个阶段，最后介绍了我国目前上市公司采用的股票期权激励制度的现状。第三章股权激励制度理论基础和定价模型本章分为两个部分。第一部分，股权激励制度的理论基础。本节介绍了股权激励制度产生的理论基础，分别有：委托一代理理论，交易费用理论，内部人控制理论，人力资本理论，团队生产理论。第二部分为股票期权的定价模型。在此仅对股票期权的定价模型二项式定价模型和Black-Scholes定价模型作了简单的介绍，未作公式的具体分析和说明，因本文着重于股票期权激励的会计处理和制度背景的分析和研究，在此对期权的定价模型也就未能详述。第四章股票期权的具体类型和会计处理本章分为三个部分。第一部分为股票期权的具体类型。在这节首先介绍了美国股票期权的具体类型：限制性股票期权(TransferableStockOption，TSO)，法定股票期权；非法定股票期权，激励性股票期权，可转让股票期权，股票增值权(SAR)，员工持股计划，其他计划。其次介绍我国目前存在的经理人股票期权的模式：股票期权模式(国际期权模式)，股份期权模式(北京期权模式)，期股奖励模式，年薪奖励转股权模式(武汉期权模式)，股票增值权模式，利润计划超额部分转股权模式。第二部分介绍股票期权的会计确认与计量。首先是股票期权的会计确认，有费用观和利润分配观这两种观点，笔者认为应采用费用观。其次是股票期权的计量方法，先介绍了美国的股票期权的计量方法选择，并比较了两种计量方法的，最后介绍了我国目前经理股票期权的计量。第三部分是介绍股票期权的会计处理。首先是介绍国外对股票期权会计处理及相关会计准则：美国有关股票期权的会计处理的变迁，其他国家以及目前美国SFASl23的会计处理。其次是国内的会计处理，包括新会计准则出台以前的会计处理和新会计准则规定的处理。第五章股票期权激励制度实施中存在的问题本章分为两个部分。第一部分是分析股票期权实施过程中的负面影响：促使经营者片面追求股票价格上涨；经理人规避风险，变相不作为；缺乏有效的业绩评价体系，评价不公平；经营者屈从大股东利益，损害中小股东利益。第二部分是分析导致股票期权负面影响的原因。主要有弱效的证券市场影响了股票期权的激励力度；公司治理结构的缺陷影响股票期权激励。公司治理结构的缺陷主要有：内部人控制问题严重；董事会、监事会权责不清；落后的经营者的选拔机制；外部监控机制不健全等问题。第六章完善股权激励制度的构思和设想本章从五个方面介绍了完善股权激励制度的设想。第一是从强化信息披露，防止操纵股价和发展和规范中介机构来逐步完善股票市场。第二是要调整国有股权一股独大的股权结构，提高公司股权的流动性，逐步推进法人股流通，严格规范国有控股公司与上市公司的法人财产关系，加快健全董事会结构，从而健全公司治理结构。第三是要发展经理人市场。第四提出了引入综合业绩评价指标。第五强调了要继续完善相关法律制度。先介绍新公司法、新证券法和个人所得税的修改，在此基础上提出仍需完善的法规：股票来源问题；股票期权的所得税问题；股票期权获受人的行权资金来源；应确立独立董事具有的职权；应细化股票期权制度；由股票期权引起的公司会计问题；应采取有选择或有限制地推广股票期权激励措施。第七章结论与不足之处：一、文章的结论，经理人股票期权激励制度是一种有效的长期激励制度，我国上市公司如果能够有效地实施经理人股票期权激励计划将有助于推动我国公司治理结构的完善，有助于进一步推动股改进程。本文提出的完善我国经理人股票期权激励的对策和建议，将促进我国经理股票期权激励制度的发展，并对我国经理股票期权激励制度得以顺利实施起到一定的作用；二、不足之处，本文对经理人股票期权的具体方案的设计问题研究不够透彻，本文对所涉及的法律、法规及政府行为等都是复杂的制度性、社会性问题，因而在研究中不可能对每一个问题都做透彻的说明和分析。4.期刊论文耿志民上市公司股票期权激励制度研究-工业技术经济2006,25(4)股票期权激励制度从本质上说是以产权制度为基础,旨在解决公司所有权与控制权分离情况下委托代理问题的激励机制.只有在公司内部构建起有效的约束公司相关利益主体间相互关系的机制,并结合相应的制度环境和市场条件,股票期权激励制度才可能充分发挥其积极作用.由于我国并不具备推行股票期权激励制度的前提条件,我们必须对上市公司实施股票期权激励制度进行引导与规范,控制股票期权激励机制的滥用.本文认为,要有效实施股票期权激励,除修改法律法规、科学设计业绩评价体系与股票期权激励制度方案外,更重要的是完善公司治理机制,加强证券监管,培育资本市场与职业经理人市场,提高中介机构的独立性.5.学位论文周连广股票期权激励法律制度研究2006本文主要从股票期权激励制度的基本理论入手，全面介绍西方成熟股票期权制度的基本理论和做法，并结合目前我国在推行股票期权制度过程中出现的问题及一些积极有益的探索，展开分析。提出了在我国目前现有法制和市场环境下推行股票期权制度的思路和调整措施。全文共分四大部分：第一部分，股票期权激励制度概述。这一部分主要论述了股票期权激励制度的基本内涵，对其法律性质进行了分析。为了能更好地把握股票期权制度的概念，在这一部分，依据美国的现行分类标准对股票期权进行了分类研究和比较；对几组极易混淆的概念进行了辨析，进一步增强了对股票期权内涵的理解和认识。股票期权制度被普遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排，在西方国家得到广泛应用，在第三小节，对实施