公司金融学题库1.设某酒厂有一批新酿的好酒,如果现在(假设t=0)就售出,总收入为R0元。如果窖藏起来待来日按陈酒价格出售,t年末总收入为R=R0e,假定银行的年利率为r=0.06,并以连续复利计息,试计算窖藏多少年售出可使总收入的现值最大?2.某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案:(1)、从现在开始,每年年初支付20万,连续支付10次,共200万元(2)、从第五年开始,每年年末支付25万元,连续支付10次,共250万元(3)、从第五年开始,每年年初支付24万元,连续支付10次,共240万元假设该公司的资金成本率为百分之10,你认为该公司应选哪个方案?(1)P=A×[(P/A,i,n-1)+1]=20*((P/A,10%,9)+1)=20*(5.759+1)=135.182)P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,5)=25*6.1446*0.6209=95.37963)P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)=24*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,4)=24*6.1446*0.6830=100.7223选择第二种3.A企业20×2年4月1日购买某公司20×1年1月1日发行的面值为10万元,票面利率8%,期限5年,每半年付息一次的债券,若此时市场利率为10%。(1)求该债券的价值?(2)若该债券此时市价为94000元,是否值得购买?(3)如果20×5年1月1日,市价为97000元,计算20×5年1月1日债券的到期收益率1、该债券价值:10*0.6209+0.4*7.722=9.2978(万元)2、若该债券此时市价为94000元,高于其价值,故不值得购买。3、如果2020×5年1月1日,市价为97000元:97000=10/(1+x)+0.4/(1+x/2)+0.4/((1+x/2)*(1+x/2))解得:x=11.57%所以,20×5年1月1日债券的到期收益率为11.57%4.某公司20x7年有关数据如下:实现的税后净利为1000万元,资产总额为5000万元,资产负债率为40%,发行在外的普通股数为500万股,市净率为4(市净率=每股市价/每股净资产)。要求:(1)若该公司所处行业的标准市盈率为12,则该公司目前的股票市价与其价值是否相符?(2)若该公司采取的是固定股利支付率政策,股利支付率为60%,预计该公司的净利润每年以5%的速度增长,投资者要求的必要收益率为10%,则该公司股票的内在价值是多少?5.某投资者持有A公司的股票,他要求的必要收益率为15%。预计A公司未来3年股利将高速增长,增长率为20%。在此以后转为正常的增长,增长率为12%。A公司最近支付的股利是2元,试计算A公司股票的内在价值。6.假如证券组合由两个证券组成,它们的标准差和权重分别为20%、25%和0.35、0.65。这两个证券可能有不同的相关系数,什么情况下这个证券组合的标准差最大?何时最小?当相关系数为1时,证券组合的标准差最大,是20%*0.35+25%*0.65=23.25%可见没怎么降低整个组合的风险.当相关系数为-1时,证券组合的标准差最小,是|20%*0.35-25%*0.65|=9.25%大幅降低了整个投资组合的风险.7.假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求表中“—”位置的数字。.(1)无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值,可以根据其定义判断。(2)市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值,可以根据其定义判断。(3)利用A股票和B股票的数据解联立方程:解得,(4)根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差:根据公式:β=与市场组合的相关系数×(股票标准差÷市场组合标准差)1.2=0.4×(标准差÷0.1)解得,标准差=0.3(5)根据贝塔值的计算公式求B股票的相关系数0.8=r×(0.12÷0.1)解得,r=0.67(6)根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值0.3=0.05+β×(0.175-0.05)解得,β=2(7)根据贝塔值的计算公司求C股票的标准差2=0.2×(标准差÷0.1)解得,标准差=18.假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的。求出表中“”位置的数字(请将结果填写表格中,并列出计算过程)。证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数β值无风险资产市场组合10%A股票22%0.651.3B股票16%15%0.9C股票31%0.2[解析]根据已知资料和β系数的定义公式(某股票的β系数=该股票与市场组合的相关系数×该股票的标准差/市场组合的标准差),可以推算A股票的标准差和B股票与市场组合的相关系数:本题中,A股票与市场组合的相关系数为0.65,市场组合的标准差为10%,A股票的β系数为1.3,代入公式有:1.3=0.65×A股票的标准差/10%,A股票的标准差=1.3×10%/0.65=20%由于B股票的标准差为15%,β系数为0.9,市场组合的标准差为10%,所以有:0.9=B股票与市场组合的相关系数×15%/10%,即:B股票与市场组合的相关系数=0.9×10%/15%=0.6利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型“期望报酬率=Rf+β×(Rm-Rf)”可以推算出无风险资产期望报酬率(Rf)和市场组合期望报酬率(Rm):根据22%=Rf+1.3×(Rm-Rf)16%=Rf+0.9×(Rm-Rf)可知:Rm=17.5%;Rf=2.5%利用资本资产定价模型和β系数的定义公式可以分别推算出C股票的β系数和C股票的标准差:根据:31%=2.5%+C股票的β值×(17.5%-2.5%)可知:C股票的β值=(31%-2.5%)/(17.5%-2.5%)=1.9根据β系数的定义公式可知:C股票的β系数=C股票与市场组合的相关系数×C股票的标准差/市场组合的标准差即:C股票的标准差=C股票的β系数×市场组合的标准差/C股票与市场组合的相关系数=1.9×10%/0.2=95%其他数据可以根据概念和定义得到:市场组合相对于它自己的β系数为1;市场组合与自身一定是完全正相关的,因此,市场组合与自身的相关系数为1;无风险资产由于没有风险,而标准差和β系数均是用来衡量风险的,因此无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0;无风险资产报酬率是确定的,不随市场组合报酬率的变化而变化,因此,无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关,它们的相关系数为0。8.B公司普通股股价为每股4元,而五年前的每股收益(每股税后利润)为5元,预计公司税后利润未来的年增长率仍将持续过去五年的速度不变。公司如果发行新股,发行成本预计为8%,请计算:(1)利用税后利润筹资的权益资本成本;(2)利用发行新普通股筹资的权益资本成本。9.某公司普通股股价为每股21.5元,去年每股现金股利为0.7元,发行新股的成本是发行价的10%,新股发行后每股现金股利和每股收益都将维持15%的年增长率,计算此公司按市价发行普通股的资本成本?公司采用固定股利增长率政策的,则普通股的资金成本可按下列公式测算:普通股的资金成本=第一年预期股利/【普通股筹资金额*(1-普通股的筹资费率)】*100%+股利固定增长率此处成本0.7/(21.5*0.9)+15%=18.6%10.财务管理,判断题,高手进啊,1.某企业计划购入原材料,供应商给出的付款条件为1/20,N/50。若银行短期借款利率为10%,则企业应在折扣期内支付货款。()A.错误B.正确2.项目投资决策使用的现金流量,实际上就是指各种货币资金流量。A.错误B.正确3.现金最佳余额也就是能最大限度满足需求的现金量。A.错误B.正确4.内含收益率是能使投资项目的净现值等于1时的折现率。()A.错误B.正确5.当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提高自有资金利润率。()A.错误B.正确6.永续年金没有现值。A.错误B.正确7.尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力,但有的企业流动比率较高,却没有能力支付到期的应付账款。A.错误B.正确8.在存在正财务杠杆作用的前提下,企业负债比例越大,每股收益提高的幅度也越大。A.错误B.正确9.存货订货量越大,订货成本越大,储存成本越低。A.错误B.正确10.公司股票的市盈率越高越好,因为高市盈率说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票。A.错误B.正确1、正确。放弃折扣成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)*360/(信用期-折扣期)=1%/(1-1%)*360/(50-20)=12.12%,可以从银行以较低利率借入资金去支付货款。2、错误。不仅包括货币资金,还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。3、错误。现金最佳余额是持有成本最低时的现金量。4、错误。等于05、正确。息税前资金利润率高于借入资金利率,借入资金后,收到的利润回报高于支付的利息。6、错误。没有终值。7、正确。流动比率的偿债能力取决于其存货及应收款项的变现能力。8、错误。在一定的息税前利润范围内,债务融资的成本是不变的。但负债比例过大,资本结构发生变化,财务风险加大,利息率将上升。9、错误。存货订货量越大,储存成本越高,短缺成本越低。10、错误。如果一家公司股票的市盈率过高,那么该股票的价格具有泡沫,价值被高估。成熟市场的市盈率较稳定。11.M公司拟从某银行获得贷款,该银行要求的补偿性余额为10%,贷款的年利率为12%,且银行要求采用贴现法付息,计算贷款的有效年利率为()。有效年利率=12%/(1-10%-l2%)=15.38%。12.某公司拟购买一张面值为1000元的债券5年期,票面利率为8%,利息每年末支付一次,当前市场利率为8%,债券价值为800,问是否购买?为什么?债券的本金及利息的折现值=1000/(1+8%)^5+1000*8%*(1-(1+8%)^(-5))/8%=1000元现在价格是800元,折现值大于价格,当然要买。