20170207-方正证券-方正证券互联网医疗系列深度报告之十：人工智能引领行业新变革

研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]互联网医疗系列深度报告之十：人工智能引领行业新变革方正证券研究所证券研究报告行业深度报告行业研究医疗服务Ⅱ行业2017.02.07/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]中小盘组分析师：王莎莎执业证书编号：S1220513070004TEL:[phone]E-mail：[e-mail][Table_Author]联系人：刘发扬TEL：010-68584857E-mail：[e-mail]重要数据：[Table_IndustryInfo]上市公司总家数12总股本(亿股)92.10销售收入(亿元)124.11利润总额(亿元)26.16行业平均PE-168.76平均股价(元)25.52行业相对指数表现：[TABLE_QUOTEINFO]-10%-4%2%8%14%20%2016/22016/52016/82016/110500100015002000250030003500400045005000成交金额(百万)医疗服务Ⅱ沪深300数据来源：wind方正证券研究所相关研究[TABLE_REPORTINFO]《互联网医疗系列深度报告之五：医改释放医疗大数据商业价值》2016.04.04《互联网医疗系列深度报告之七：医疗供给侧改革助力医疗市场化定价》2016.08.22《互联网医疗系列深度报告之八：健康险打通互联网医疗商业模式闭环》2016.08.29《互联网医疗系列深度报告之九：2016年未来医疗创新论坛精粹集锦》2016.09.26请务必阅读最后特别声明与免责条款核心观点：AI技术优势明显，医疗痛点多，AI+医疗值得期待。感知、学习推理和运动控制是AI技术的核心能力，其最大优势是计算能力的高效。AI能够有效提升工作效率、释放医疗生产力，在解决医疗行业资源不足、成本高、周期长等痛点方面价值突出。基于对AI技术突破和应用价值两个维度，我们看好未来AI技术在医疗领域应用的快速发展。AI技术广泛应用于在各个医疗细分领域。AI+辅助诊疗：融合了自然语言处理、认知技术、自动推理、机器学习等AI技术，通过模拟人类医生的医疗诊断模型，提供快速、高效、精准的医学诊断结果和个性化治疗方案。目前IBMWatson已通过美国职业医师资格考试，并在真实场景中提供辅助诊疗服务。AI+医学影像：综合运用图像识别、深度学习等AI技术，针对CR、DR、CT、MRI等医学影像进行图像处理和分析，并模拟放射科医生阅片模式进行诊断。与人类医生相比，AI具有明显优势，能有效提高医学影像分析与诊断的效率和准确率，缓解放射科医生不足的问题。AI+药物挖掘：通过计算机模拟对药物活性等进行预测，借助深度学习在心血管药、抗肿瘤药、孤儿药等多领域取得突破。AI应用在药物挖掘，有助于缩短新药研发周期、降低研发成本和失败风险。创业公司Atomwise应用AI成功寻找出控制埃博拉病毒的候选药物，大大缩短研发周期。AI+健康管理：AI在健康管理的应用场景丰富，结合场景数据，帮助人们提升健康管理的效能，如提高疾病风险识别能力，提供个性化健康管理方案，准确识别情绪变化以及更智能化的移动医疗服务。AI+医疗产业链逐步走向成熟，应用层面遍地开花。全球AI+医疗产业结构呈现倒金字塔。大公司布局偏重底层，IBM、谷歌、微软、百度已率先发布AI+医疗战略；小公司偏重具体场景应用，全球近100家AI+医疗公司活跃于洞察与风险管理、医学影像及诊断、药物挖掘、风险管理、虚拟助理、健康研究等11个具体场景。中国AI+医疗产业雏形已现。在计算能力、通用技术和算法等底层均聚集一批公司。数据是产业链目前的短板，也是行业爆发的关键。首部针对医疗大数据应用的政策已出台，利好行业发展。随着AI上升为国家战略和医改推进，AI+医疗有望成为资本市场的投资热点，产业链相关公司必将受益。短期而言，我们更看好AI+辅助诊疗和AI+医学影像这两个细分领域。建议重点关注AI战略方向明确，率先与IBM合作开发Watson本土化应用的思创医惠（300078）和东华软件（002065）。股价催化剂：国家人工智能专项规划出台风险提示：医疗大数据商业化进程低于预期研究源于数据2研究创造价值[Table_Page]医疗服务Ⅱ-行业深度报告目录1前言...............................................................................................................................................42技术优势+医疗痛点多，人工智能+医疗值得期待..................................................................52.1人工智能的最大优势在于高效计算.......................................................................................................52.2医疗痛点是人工智能+医疗的现实需求..................................................................................................72.3未来3-5年人工智能+医疗有望爆发......................................................................................................83人工智能技术在医疗领域具有广阔的应用前景.......................................................................93.1人工智能+辅助诊疗.................................................................................................................................93.2人工智能+医学影像...............................................................................................................................113.3人工智能+药物挖掘...............................................................................................................................143.4人工智能+健康管理...............................................................................................................................164全球产业图谱：科技巨头偏底层，创业公司偏应用.............................................................174.1基础层价值高，应用层变现快.............................................................................................................174.2科技巨头已重点布局人工智能基础层和技术层..................................................................................194.3创业公司重点布局应用层和大数据.....................................................................................................205中国产业雏形已现，数据是关键.............................................................................................245.1中国人工智能+医疗处于起步阶段.......................................................................................................245.2大数据应用有依据，人工智能+医疗产业化将加速............................................................................286A股投资策略.............................................................................................................................296.1推荐的逻辑:产业链相关标的收益........................................................................................................296.2相关标的.................................................................................................................................................306.2.1思创医惠（300078）：打造医疗大数据，拥抱人工智能............................................................316.2.2东华软件（002065）：携手IBM，布局人工智能+医疗...............................................................33研究源于数据3研究创造价值[Table_Page]医疗服务Ⅱ-行业深度报告图表目录图表1：人工智能VS互联网.............................................................................................................................5图表2：关键技术突破带动人工智能新一轮大发展........................................................................................6图表3：人工智能的内涵、能力与技术...........................................................................................................6图表4：医疗行业普遍存在的痛点...................................................................................................................8图表5：人工