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互联网金融P2P----风险准备金探究内容摘要P2P网络借贷平台近年来在中国迎来热潮，越来越多的平台如雨后春笋般兴起，渐渐发展出多种运作模式，为互联网金融注入新生力量，同时也为私人借贷提供便利，为金融业的创新之举，敦促传统的金融机构改变自身缺陷以适应潮流趋势，在金融大潮中存活下来。然而，就在平台的发展壮大过程中，暴露出其越来越多的弊端。当跑路和资金链断裂而倒闭的平台成百家的出现时，弊端就不容我们再忽视。本文针对解决风险和保证平台良性运营的一种方式----准备金制度，进行了深入探究。借鉴商业银行准备金模型，对其作出改良，并收集相关数据，试图计算出对不同的P2P平台普遍的最优准备金率。关键词：P2P网络平台网络借贷风险规避风险准备金目录一、引言....................................................1二、背景----优势兴起.........................................1三、运作模式.................................................2（一）放款人竞标式..........................................2（二）放款人选择式..........................................3（三）借贷方会员式..........................................4四、担保，去留难选..........................................4（一）市场现状..............................................4（二）问题关键---越俎代庖，祸殃自身.........................4（三）短期利益VS长期发展，去担保势在必行...................5（四）“担保”出局，“风险准备金”形势大好..................5五、数据来源.................................................6六、研究方法.................................................7（一）各类风险的度量........................................7（二）风险综合性度量模型---Copula函数......................9七、前景展望................................................111互联网金融P2P风险准备金探究一、引言在21世纪的金融领域，互联网金融时代和大资管时代似乎已经成为新的主题。随着互联网技术的高速发展，互联网思维自然而然的逐步渗入金融领域，利用互联网平台进行资金借贷、融通的机构犹如雨后春笋般涌现。近年来，以拍拍贷为首的各类P2P网贷平台在资金借贷中扮演着不可替代的角色。P2P网贷平台利用互联网技术，一直持有便利高效的优势，但当涉及到风险和资金安全问题时，又让人谈虎色变。大资管时代的到来，不仅仅是信息平台的各类资管机构接连进入，而且分享了P2P网贷平台的一杯资金羹。面对这些，不少P2P网贷平台选择成为“担保人”，从而吸引更多的投资者。然而，担保业务的出现虽然使得P2P网贷平台的交易额攀升，但P2P机构经营的风险也在无限制地膨胀。正如董希淼在其论文中提到，对于P2P机构而言，去担保化势在必行，再艰难也得去面对，去落实。本文将从P2P网贷平台最本质的运作模式进行分析，阐述P2P机构必须去担保化的原因，并提出P2P机构去担保化之后，面对资金市场的激烈竞争可以采取的应对方式---风险准备金，本文会对银行机构的准备金率模型根据P2P机构的自身情况做出相应的调整，得出P2P网贷平台的“风险准备金率”。希望风险准备金率的提出，能给P2P网贷平台提供转型的选择方向，促使其去担保化，避免在去担保化浪潮中一筹莫展而止步不前。二、背景----优势兴起P2P（peertopeer，点对点）网络借贷是一种基于网络平台而实现的个人与个人之间的信用贷款模式。比于传统的商业银行、基金、股票、保险等而言，其有着独特的优势，并在中国迅速兴起，发展至壮大。据《2014年中国大众富裕阶层财富白皮书》显示，截止2013年中国的私人可投资资产总额达到了94.1万亿元，庞大的闲置资金以及人们日益增强的理财观念推动了国2内的投资热潮。与此相对应的却是传统投资渠道渐渐显出萎靡之势，房价调控政策导致百姓对投资性地产的热情下降，股票、基金、保险、信托等传统金融产业受低迷的二级市场影响业绩也均不理想。加之传统的金融机构门槛较高，而权益类产品又有着对投资波段性的高要求、获利的高难度和高风险，人们急切寻找一种新的投资渠道。但市场是个供需组合的存在体，人们有意愿将资金借贷出去，就同时也需要有人吸纳资金，所谓一个巴掌拍不响。传统融资渠道的不完善给了P2P发展的空间与机会。在传统融资模式下，企业融资成本高，机构对企业要求的担保高，借款申请资料繁多，贷款审批困难，这让缺乏资金的微小企业主，工薪阶层，农民，大学生开始转而求助于其他方式融资。于是，国内P2P平台借鉴国外如美国LendingClub应运而生，成为了市场利率化的排头兵，以其风险可控前提下实现保本、稳定的高收益如雨后春笋般崛起。三、运作模式2007年8月拍拍贷成立,成为中国首家P2P网贷平台。自此之后，多家P2P网络借贷平台便相继涌现，并在其发展的进程中逐步显现出三种具有代表性的P2P网络借贷模式。（一）放款人竞标式3借款人在平台上发布信息之后，放款人以竞标的方式参与获得贷款。借款人在网站上填写真实的个人信息，后经过网站审核通过和评定信用等级，即可在平台上发布有关借款金额、借款期限和个人所能负担的最高年利率等借款信息，向他人借钱；而有意愿借款给他人的会采取投标的方式竞标借款，投标采取“利低者得”的原则；如果最低和较低利率的投标金额组合达到了借款人的需求，则借款成功；日后每个月，借款人将还款金额打入平台自设账户，系统自动存到放款人账户里。（二）放款人选择式放款人在平台上填写个人有关的基本信息、以及意向投入金额后，平台便为其提供已通过审核的借款人。此时，放款人可以选择是否同意出借资金给特定的平台所推荐的借款人。放款人的资金在借出12个月后，放款人可以通过将债权转让来保证自己资金的流动性；而出借的资金将会被分配出借给多个借款人，以此来最大限度地分散风险；另外，为了保障在借款人出现偿还危机时平台有资金来补偿放款人的本金以及利息损失，设立了专门的还款风险金。图1-1借款人竞标式流程图4（三）借贷方会员式对借款人而言，必须首先通过实名认证成为会员，而且具备合法用途，才能发布借款标。平台每个月按借款本金大小收取管理费，在借款金额中扣除。此外，根据借款人个人的收入状况与还款能力不同，可获得的信用额度也不同。对放款人而言，放款人可选择是否申请会员资格，成为会员可享受本金全额垫付，而非会员为50%逾期垫付。针对不同的“借款标”又有相应不同的垫付情况。一是信用借款标，即根据借款人的信用状况，授予其一定信用额度，如借款人到期还款出现困难，逾期一定天数后由平台垫付本金还款，债权转为网站所有。二是担保借款标，即网站担保人和借款人协商并签订抵押担保协议，如借款人到期还款出现困难，由担保人垫付本息还款，债权转为担保人所有。三是快速借款标，即网站经过严格核查借款人资产负债，根据借款人的信用状况，签订抵押担保手续，如借款人到期还款出现困难，借款到期日当天由网站垫付本金和利息还款，债权转让为网站所有。四、担保，去留难选（一）市场现状正当国内P2P行业衍生出多种运作模式，势如破竹的发展时，其行业内部机制的问题也暴露的愈发明显。在2014年，行业迎来了一个冬天----“跑路”现象迭出，倒闭的平台一家连着一家。据相关统计数据指出，截止2014年11月份，国内问题P2P平台共计288家。相比在2015年1月份由大公信用数据有限公司发布的从1395个网贷平台筛选出的266个网贷平台“黑名单”和676个“预警名单”，2014年的网贷风险问题可谓是小巫见大巫了。可见，国内的P2P网站存在着极大的问题。（二）问题关键---越俎代庖，祸殃自身随着互联网金融的发展，与互联网相关的理财产品推陈出新，创新的业务模式让越来越多的资金流入各类理财机构，这就导致以互联网便利为主要优势的P2P机构逐渐失去了竞争优势。因此有些P2P机构为了争夺资金市场，脱离原有的轨道，担任起与其职能不相符的角色，俨然成为一个财富管理机构，扭曲了本质。例如，有利网为吸引更多5放款资金，选择CLGD的风险控制模式，采取小额贷款担保的方案，向放款人提供资金回收的担保。而提供贷款担保的领域恰恰是P2P机构不应跨足的。不可否认，P2P机构提供了担保后，确实能吸收更多的放款资金，也就能招徕更多的贷款公司，收入有所增长。然而提供担保后，也必然使各类成本增加（如与担保公司合作和对贷款公司审查财务等状况的费用）。另外，快速膨胀的P2P网贷行业，急剧增加的交易行为，都将风险寄希望于为数不多的担保公司，但P2P的交易额，与P2P平台和担保公司实力与能力不匹配，是担保公司不能承受之重，反而使得P2P平台的风险无处可逃。所以，如果P2P机构过多涉足于风险担保上，无原则的承诺，就将被套上“刚性兑付”的沉重桎梏，这极不利于P2P的正常发展。（三）短期利益VS长期发展，去担保势在必行银监会创新监管主任王岩岫曾在“2014中国互联网金融创新与发展论坛”上表示，P2P机构并不是信用中介，也不是交易平台，而是信息中介；同时他还表示P2P机构不得为投资人提供担保，不得自身为投资人提供担保，不得为借款本金或者收益作出承诺，不承担系统性风险和流动性风险，只是信息的提供者。即P2P机构架起信息的平台为双方提供合作的机会。提供担保业务，短期虽能为P2P机构带来更多的交易量和交易额，但相应而生的是要承担系统性和流动性风险，更多的交易额带来更大的风险。P2P机构只是信息平台，始终是没有财力，物力，人力来担任资产管理机构的角色的，强行通过担保抢占市场，只会以失败告终。P2P平台机构的倒闭也引发了一系列的社会问题。因为P2P机构的担保业务（一般是100%保证本金和收益），投资者对投资风险和收益认知发生扭曲，对自己的资金将会面临多大的风险不清不楚，甚至漠不关心。所以在机构倒闭后，不少投资者无法接受100%保证本金和收益一夜变为血本无归。长此以往，P2P机构的可信度必然受到挑战。所以，不论出于P2P机构自身长远发展的考虑，还是对社会道德问题的解决，去担保化势如破竹。（四）“担保”出局，“风险准备金”形势大好大多P2P机构市场的竞争下为了能在资金市场保有一席之地选择改变自己，但担保6却不是一个明智的选择。然而去担保化后，P2P若平台完全袖手旁观，撇清责任，任由投资者裸奔，那么P2P必将在互联网金融的竞争中成为牺牲品，终会因人气不足、交易量低而导致入不敷出，面临倒闭的命运。所以，及时探索出一条正确的资本市场的竞争之路，P2P机构才有明朗的未来。银行是最早作为借贷中介的机构，并探索出一套特有的风控方法---不良贷款准备，旨在出现投资项目违约后对投资者进行救济。P2P机构恰恰可以进行借鉴，拿出自有资金，并根据交易和的增长而持续计提，这样既能给投资者以信用保障，不会因网贷的风险退而却步，又能让机构自身多关注贷款公司的经营和财务状况，核实其信息的真实性。五、数据来源平台名称成立时间总部所在地拍拍贷2007年8月上海宜信2007年10月北京红岭创投2009年年初深圳天使计划2008年10月云南邵通365易贷2009年年底南京e速贷2010年年初广东惠州人人贷2010年9月北京开开贷2010年青岛畅贷网2010年上海给力带2011年年初桂林乐融巴巴2011年3月乌鲁木齐你我贷2011年6月上海蚂蚁网2011年7