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财务风险的分析与防范ANALYSISANDPREVENTIONOFFINANCIALRISK专业：姓名：指导教师姓名：申请学位级别：学士论文提交日期：学位授予单位：天津科技大学摘要企业在经营过程中面临各种风险，财务风险作为其中重要的部分越来越受到人们的高度关注。为了保障经营者正常进行生产经营，确保经营目标的实现就要进行合理的财务风险管理，恰当的避免和减少风险所带来的损失。本文首先说明财务风险的含义及表现形式，比如：获利能力低、经济效益差、资金不足、缺乏偿债能力、债务结构不合理等表现形式；其次阐述经营风险、资金流动性差、资本结构不合理、道德风险和对财务风险的客观性认识不足等引起的财务风险的原因；最后提出建立健全企业财务管理制度、培养经营者的财务风险意识、合理安排企业资本结构等防范措施。关键词：财务风险；成因分析；防范措施AbstractEnterpriseinthebusinessprocessfacedallkindsofrisk,financialriskasoneimportantpartbythepeoplemoreandmoreattention.Inordertoguaranteethenormalproductionandbusinessoperatorstoensurerealizationofthetargetofthemanagementshallmakereasonablefinancialriskmanagement,therighttoavoidandreduceriskthedamage.Financialriskismodernenterprisetofacethemarketcompetitioninevitableproduct,tocompletelyeliminateriskanditsinfluenceisunrealistic.Therefore,requeststheenterprisecanlearnabouttherisksofthecauseandobjectivelyanalysisandunderstandingfinancialrisk,andpropercontrolandprevention,forenterprisetocreatethegreatestgains.Toanalysisandthepreventionofthefinancialriskbestudiedtoreducetherisksandimproveefficiency,hastheextremelyvitalsignificance.Keywords：Financialrisk;Genesisanalysis;Preventivemeasures目录引言…………………………………………………………………………6一、财务风险的含义及特征……………………………………………6（一）财务风险的含义…………………………………………………6（二）企业财务风险的特征……………………………………………6二、企业风险的表现形式…………………………………………………6（一）获利能力低，经济效益差………………………………………6（二）资金不足，缺乏偿债能力………………………………………7（三）债务结构不合理……………………………………………………7（四）经营能力不佳，不良资产比例大………………………………7（五）成长能力弱，企业发展停滞不前………………………………7三、财务风险的主要内容……………………………………………………7（一）筹资风险………………………………………………………………7（二）利率风险………………………………………………………………8（三）投资风险………………………………………………………………8（四）资金回收风险………………………………………………………8（六）流动性风险…………………………………………………………8（七）信用风险……………………………………………………………8（八）汇率风险……………………………………………………………9（九）资本运营风险………………………………………………………9（十）收益分配风险………………………………………………………9四、财务风险形成的原因………………………………………………9（一）外部原因……………………………………………………………9（二）内部原因……………………………………………………………10五、财务风险的防范措施……………………………………………………11（一）加强财务管理对宏观环境变化的适应能力…………………11（二）合理安排企业资本结构……………………………………………11（三）提高财务人员风险意识，加强内部控制制度建设…………11（四）提高财务决策水平，建立财务预警系统……………………12（五）加强企业财务风险的控制………………………………………13（六）建立健全有效地财务风险控制机制…………………………14结束语……………………………………………………………………………15致谢………………………………………………………………………………15参考文献………………………………………………………………………161引言我国目前阶段，企业普遍面临着资金短缺问题，因此财务风险也是每个企业都不能回避的现实问题。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，财务风险是一种信号，通过它能够全面综合反映企业的经营状况。因此要求企业经营者要进行经常性财务分析，树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制，加强企业财务风险控制，制定出合理的财务防范措施。一、财务风险的含义及特征（一）财务风险的含义1、财务风险有广义和狭义之分。一般来说企业的财务风险主要指筹资决策带来的风险。筹资的渠道不同选择、筹资数额的多少必然会引起资本结构发生变化，因此产生财务结果的不确定性。这里的筹资通常指的是举债：（1）狭义的财务风险：可界定为企业因举债利用财务杠杆而导致的财务成果的不确定性；（2）广义的财务风险：是指企业在各项财务活动的过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响而导致财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。企业财务风险的主要内容包括：筹资风险、利率风险、投资风险、资金回收风险、资金流动性风险、信用风险、汇率风险、资本运营风险和收益丰沛风险等。（二）企业财务风险的特征在瞬息万变的市场经济条件下，只有充分了解财务风险的特征及其产生原因，才能采取针对性措施，防范和化解财务风险。企业财务风险有以下五个方面的特征：1、客观性。在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移，企业也只能通过各种途径合理的规避风险，尽量减少由于风险可能造成的损失。2、并存性。在经营过程中风险与收益是并存的。在一定条件下，如果风险投资存在较大的风险，同时也可能会取得较高的风险报酬，反之亦然。3、不确定性。风险是意外事件发生的一种可能性，虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。24、全面性。财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上，在多个环节都会影响企业经营目标的实现。5、隐蔽性。企业的财务风险与其它经营风险并存，人们对经营风险和财务风险错误的估计和总结，使财务风险在一定程度上隐蔽起来。二、企业风险的表现形式财务风险的表现形式多种多样，我国企业中比较典型的主要有以下方面：（一）、获利能力低，经济效益差具体表现为产品成本费用高，毛利率低，资产收益水平差，投资回报率低。从长期而言，获利能力是企业在未来经营中产生现金的能力，是衡量一个企业经营状况最重要也是最可靠的指标之一[1]。实际上，企业偿还债务的资金来源于投资以后所获得的现金流入量，如果投资以后不能获得大于或等于现金流出量的现金流入，就无力清偿到期债务，也就意味着较高的财务风险。（二）、资金不足，缺乏偿债能力具体表现为资金匾乏，负债过度，信用等级低，融资能力差。企业适度负债，可以获取财务杠杆利益，但过度负债一方面会导致企业信用等级降低，再筹资成本提高，另一方面会弱化企业的支付能力，一旦信用链条上某一环节出现问题，或者实际现金净流量比预期减少，就会影响到到期债务的偿付，甚至发生财务危机。（三）、债务结构不合理一般来讲，企业的短期债务资金应当用于流动资产，更确切地说，应当与速动资产保持一致。当企业偿还到期债务没有足够的现款时，可将变现能力强的流动资产变现后偿还债务。如果企业短期债务比例过高，或者把短期借款资金投资于变现能力差的固定资产或其他长期资产，就会降低企业资产的流动性，影响短期偿债能力。（四）、经营能力不佳，不良资产比例大具体表现为资产质量差，沉淀下来大量不良债权和残次冷背存货，资产周转率低。资产是企业拥有或控制的能够预期产生经济利益的资源，其周转率体现了企业对资产的运用效率。企业对资产的经营管理能力差，不仅关系到能否达成预期目标，而且会影响企业未来的发展，预示着日后发生财务危机的可能性。（五）、成长能力弱，企业发展停滞不前具体表现为企业的资本积累率和销售增长率下降，业务不断萎缩，市场占有率下降。成长能力反映了企业的发展趋势，暂时的成长性下降，也许并不意味企3业的财务危机的来临，但长期的成长性下降，或是企业进入了衰退期，或是企业经营出现了问题，都是企业财务风险加剧的体现。在长期的企业价值评估实务中，我国企业价值评估和实物资产评估始终混在一起，不予区分。目前随着我国企业并购的数量逐渐增多，规模逐渐扩大，而企业价值的评估在企业并购中显得尤为的重要。无论是收购方还是目标方都要对被收购方的价值进行科学、合理的评估。正是因为这种需要，本文将研究自由现金流量估值模型在企业价值评估中的应用。然后指出随着我国资本市场的不断完备，自由现金流量估值模型将会成为企业价值评估的主要方法，为评估企业价值提供一个有效方法。三、财务风险的主要内容（一）筹资风险筹资风险是指企业因负债经营而产生的丧失偿债能力的风险。在资本结构决策中，合理安排债务资本比率和权益资本比率是非常重要的。由于市场不完善的特性在特定时期内合理提高债务资本比率，降低权益资本比率，可以全面降低企业的综合资本成本，提高公司价值。利用债务筹资可以获得财务杠杆利益，但是企业如果一味地追求降低资本成本，导致负债规模过大，则必然会使企业承担的利息支出过大，进而出现财务危机[2]。当企业有资金需求时，坚持“先内部融资，后外部融资，先负债融资，后股权融资”的原则。从理论上讲，保守结构型资本结构（即企业完全不负债）的财务风险等于零。企业在达到最优负债规模时，财务风险是最小的，同时零负债也意味着高风险。而当超过最优负债规模后继续扩大负债数额时，财务风险也与之递增。（二）利率风险企业通过贷款借入的资金必须按规定到期还本付息，因此，利率的变动使企业面临着因利率上升无法按期偿付本金和利息的风险，严重时会导致企业因资不抵债而进行破产清算。利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。（三）投资风险投资风险主要是因为投资活动而给企业财务成果带来的不确定性。企业的投资活动包括企业的主业投资和其他项目投资，企业的投资风险主要是根据项目的4报酬率来确定，若项目利润率大于负债利率，则风险较小；反之，投资风险较大。任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强，而不是分散企业的资本，投入到一些与企业的主业不相关的项目上，这样做只会弱化企业的竞争力，尽管某些项目在短期来看确实有利可图。举个很明显的例子，美国英特尔公司的芯片在世界上是