搜索
1衡量国家信用等级不能仅参考对自己有利指标2010年7月11日，大公国际资信评估有限公司(下称大公)在北京发布《2010年国家信用风险报告》和首批50个典型国家的信用评级。大公称，“这是第一个非西方国家评级机构第一次向全球发布的国家信用风险信息”。此次大公评级的50个典型国家中，有20个属欧洲国家、17个位于亚洲，还包括北美州的美国和加拿大、南美六国、非洲三国和大洋洲两国，GDP总量占到全球经济总量的90%。2但是，余永定指出，衡量一个国家的信用等级，“不能仅仅参考对我们有利的指标”，这样的做法未免“自娱自乐”。以上的分析“只能说明目前中国财政状况良好”，并不意味着中国的整体信用状况一定优于发达经济体。他认为，“大公”评级结果遭到了一些质疑，问题在于标准不统一。大公作为一个几乎缺乏国际影响力的评级机构，即使其“创新标准”能够自圆其说，但得到国际各方认可，还需假以时日。而它如能采用国际公认的标准，或能够提供两个标准之间的“换算规则”，那么评级结果的可接受性会大大提高。36.3传统信用风险衡量方法一、传统信用风险衡量方法专家方法信用评级方法信用评分法4(一)专家方法借款人的5C\6C\7C1.品德（Character）：是指借款者诚实守信的程度或按借款合同偿还债务的意愿。（包括生活方式、工作作风，特别是过去履约守信的记录）2.能力（Capacity）：一方面是指借款者利用其才能对所借资金妥善运用获取利润并偿还借款的能力。（包括才干、经验、判断能力及业务素质等）另一方面是指借款者是否具有独立承担借款的法律义务的资格。5女子杀熟骗4000万元受审时认罪称没能力还钱河北女子许向荣被控在14年间以能买低价房等为名，骗16人共计4000余万元。被骗者除了她的朋友外，还有她女儿的老师及同学家长。昨天，涉嫌诈骗罪的许向荣在市二中院受审，当庭认罪。昨天上午9点55分，43岁的许向荣被带上法庭。据了解，许向荣是唐山市人，她自称是大专文化程度，毕业后在一家报社当过两年编辑。1994年至2012年任河南一家纺织品公司北京分公司的股东，2013年1月开始无业。许向荣已婚，有一双儿女均未成年。6检方指控，2000年至2013年间，许向荣虚构可以帮助他人低价购买富力城、中海凯旋等房屋，办理焦炭、纺织品、汽车等进出口配额，办理工业用地土地证以及借款等事实，骗取16人共计4000余万元。2013年10月20日，许向荣被抓。检方认为其涉嫌诈骗罪。许向荣当庭认罪。她说，自己在1997年到1999年做焦炭配额生意亏损了1000多万元，还借了高利贷。为周转资金，她开始向曾经的同事或朋友等熟人骗钱，拆东墙补西墙，没想到窟窿越来越大。73.资本(Capital)：是借款者拥有的资产价值，通常用资产净值来衡量。4.担保（Collateral）：拥有一定的担保品，可降低银行贷款的风险。（包括担保的合法性和可行性）5.经营状况（Condition）：指企业自身的经营情况和其外部经营的经济环境。（包括基本情况、同业竞争、劳资关系、政局变化等）8商人伪造金缕玉衣骗贷7亿元原北京燕山华尔森实业集团法定代表人谢根荣，3年期间违规骗取建设银行贷款7亿余元。记者昨日获悉，目前此案正在市高院二审。法院查明，建行曾发现谢根荣在骗贷，但后者凭借“24亿元两件玉衣”取得了银行负责人的信任，不仅没追要原贷款，还又贷给其5000万和开具4.5亿银行承兑汇票。实际上，这两件玉衣是他找人用不值钱的玉片串起来的，又出钱找来5位专家给出24亿元估价。9出钱请专家鉴出“天价”实际上，这两件“玉衣”是由北京中博雅文物鉴定中心鉴定委员会主任、北京电视台《天下收藏》栏目特聘鉴定专家牛福忠串起来的，用的是谢根荣给他的玉片。牛福忠向法庭出具证言说，这两件“玉衣”并不值多少钱，但谢根荣坚持要求他帮忙找专家做鉴定和评估。随后，牛福忠找来了世界文物艺术品鉴定评估委员会主任王文祥、原故宫博物院副院长杨伯达、北京大学宝石鉴定中心主任杨富旭、中国宝玉石协会原秘书长李劲松、原中国收藏家协会会长史树青（已去世）5位专家。106.企业的持续性（Continuity）：是对借款企业持续经营前景的审查。7.现金流（Cash）：是分析借款者的预期现金流量。（对此分析，银行可以了解借款者的预期财务状况，确定借款者是否有真实的还款来源。）11“5w”借款人(who)借款用途(why)还款期限(when)担保物(what)如何还款(how)“5p”个人因素(personal)目的因素(purpose)偿还因素(payment)保障因素(protection)前景因素(perspective)12(二)信用评级方法最早的信用评级方法之一是美国货币监理署(OCC)开发的。监管者和银行家采用这一方法评估不同贷款的损失准备金。后来银行扩展了OCC的评级方法，开发出内部评级方法，更细致地进一步划分贷款的评级类别。13(三)信用评分方法信用评分法的基本思路：是首先确定某些决定违约概率的关键因素，再将它们联合考虑或加权计算出一个量化的分数，该分数就是违约概率或违约临界点。其代表为z计分模型。14Z评分模型的概念Z评分模型是著名财务专家奥特曼设计的一种破产预测模型。他根据数理统计中的辨别分析技术，对银行过去的贷款案例进行统计分析，选择一部分最能够反映借款人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率设计出一个能最大程度地区分贷款风险度的数学模型（也称之为判断函数），对贷款申请人进行信用风险及资信评估。15农户因无法参与信用评级被信贷体系排除在外贵州黔南是一个少数民族自治州，在当地的一次农村调研中，队员杨镭接触到许多无法获得贷款的农户，其中一家农户虽种田为生，但因为无法参与信用评级，这户家庭被信贷体系排斥在外，只能靠打工和孩子的助学金支撑。支队另一名成员李少华对农村金融设施的落后也有深刻体验。“在农村，你可能找不到一家使用POS机的商店，甚至可能找不到一家银行网点。对于偏远村屯的农民来说，如果需要现金，必须走数十公里以上的山路到乡镇取钱。16实践结束后，杨镭和李少华放弃了留在大城市实习的机会，赶赴农村金融改革先锋站——广西田东挂职锻炼，学习当地金融建设的经验。队员李少华称，“金融体系不应该只有城市，没有农村。我们学习金融知识，不仅仅要与世界接轨，进行金融改革，惠及城市居民，更要加大力度进行农村地区基础设施建设，让农民也参与到金融改革中来，分享社会进步和金融发展的硕果。”17二、传统信用分析流程(一)基本面分析(二)企业财务分析(三)安全项目评估(四)抵押和保证文件(五)对于管理层的考察18三、传统信用分析重点(一)行业分析行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析。企业的状况受到所处行业相对成熟程度的影响。(二)现金流量分析企业的债务最终是要用现金来偿还的，通过现金流量分析观察企业流动性的大小。(三)财务比率分析财务比率分析一方面作纵向比较全面掌握企业的发展状况，另一方面作横向比较了解企业在行业内所处的大概位置，对企业存在的风险作出判断。19四、传统信用分析的缺陷(一)过度依赖于专家专家的素质和经验将会直接影响实施效果。(二)高昂的成本即维护专家系统的成本太高。培养费用高、花费大量时间，且容易造成“循规蹈矩”，降低了银行适应市场变化的能力。(三)难以有效管理专家水平不一，在对借款人进行信用分析时，难以确定共同遵循的标准，造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。20江苏发布六城市酒驾分析报告酒驾将影响信用记录3.4%的人竟认为自己能酒后驾车除了设点抽查司机外，问卷调查也同时进行。调查显示，88.08%的人坚决发对酒后驾车，但仍有3.40%的人认为自己有能力酒后驾车。省疾病预防控制中心健康教育所主任医师季莉莉对此表示，认为自己“有能力”的主要是3类人，一是自以为酒量很高，喝一点没关系；二是自以为经验老到，车技高超；还有一类则是自以为幸运，不会发生事故或者被交警查处。调查还显示，4成多人认为在本地酒驾被查概率不高。21提醒：《江苏省机动车驾驶人文明交通信用管理办法(试行)》此前已征求过意见，预计即将实施。届时，酒驾不会一罚了之，还会影响到个人信用记录。22信用风险模型一、信用风险模型的出现首先，近20年来，金融市场的飞速发展提出了对于信用风险的度量需求，大大促进了新方法的研究和创新。其次，统计学和运筹学的一些方法，如神经网络、数学规划、以及博弈论都对信用风险度量做出了贡献。23二、模型的应用范围1．授信许可贷款授信业务中使用，但往往和定性分析结合。2．信用评级确定证券和商业贷款的等级。3．信用定价确定金融资产应有的信用风险溢价。4．财务预警发现资产组合中潜在的问题，及时纠正错误5．收账策略确定应采用的最佳收账时间或收账策略。246.4几种主要的信用风险模型(一)KMV模型（信用监控模型）该模型是由KMV公司利用莫顿的期权定价理论开发的一种违约预测模型，模型根据借款公司的股票价格波动计算预期违约频率，通过预期违约频率来计算违约损失额。它的原理是银行发放贷款相当于向债务人卖出一个看跌期权，当企业资产的市场价值超过企业的负债时，企业有动力偿还贷款，当企业资产的市场价值低于债务时，企业会行使期权，选择违约。25（二）信用度量术模型（CreditMetrics模型）1997年美国J.P.摩根等七家国际著名金融机构共同开发的信用风险度量模型，被称为信用度量术。模型的核心思想是组合价值的变化不仅受到债务人违约的影响，而且还会受到债务人信用等级转移的影响。该模型通过求解信贷资产在信用品质变迁影响下的价值分布，计算信用风险的VaR值，即在给定的置信区间上、在给定的时间段内，信贷资产可能发生的最大价值损失。26（三）信用风险附加模型（CreditRisk+模型）该模型是瑞士信贷银行金融产品开发部于1997年开发的，其基本思路是运用保险经济学中的保险精算方法，将风险暴露划分成不同的频段，以提高风险度量的精确程度。它是一个违约模型，把信用评级的升降看作是市场风险，在任何时期只考虑违约和不违约这两种事件状态。27（四）麦肯锡公司信用风险管量模型（CreditPortfolioView模型）麦肯锡公司信用风险管量模型是由麦肯锡公司于1998年应用计量经济学理论和蒙特卡罗模拟法，从宏观经济环境的角度来分析债务人的信用等级迁移，开发出的一个多因素信用风险度量模型。28该模型在信用度量术的基础上，对周期性因素进行了处理，将评级转移矩阵与经济增长率、失业率、利率、汇率、政府支出等宏观经济变量之间的关系模型化，并通过蒙特卡罗模拟技术模拟周期性因素的“冲击”来测定评级转移概率的变化。29四、信用风险度量的模型有以下共同特点：（1）信用风险分析结果定量化。如KMV模型是预测违约率。（2）及时动态地反映借款人情况的变化。即模型能随着时间的改变和借款人状况的改变而及时预测出风险的变化。（3）模型背后都有积累的大量专业数据库。（4）模型的自动化程度和效率大大提高。模型的建立与应用，运用了先进的计算机、统计、人工智能和知识工程等技术和方法.30五、信用风险模型在我国应用中存在的问题1、数据缺乏由于信用制度不健全、信用体系尚未建立，所以有关公司历史违约数据和规范债券评级统计数据严重缺乏，使模型应用缺乏基础数据。2、一些参数的稳定性假设问题由我国现阶段相关机制不健全，资产收益的相关度不稳定，使得信用计量模型对资产组合的分析难以恰当反映组合风险的未来状况，使得模型对未来风险的预测能力有较大的影响。313、肥尾问题（小概率的大规模波动发生）我国证券市场股价不仅波动幅度大，而且极端值出现的概率并不算小，因此资产收益的非正态性问题也即肥尾问题应该受到重视。由以上分析可知，目前各种模型在我国的应用缺乏必要的条件，总体环境还不成熟。