投资客户部行业研究管理办法

1投资客户部行业研究管理办法一、总则为了适应“以客户为中心”的投资银行业务运作模式的需要，推动投资银行部行业研究，探索客户关系管理的新模式，提高客户研究人员的工作效率；在投行体制改革的变化中，完成研究工作的特定要求，达到预期效果；并能对客户研究人员有规范的考核标准，特制订本管理办法。二、研究目的1、通过收集相关产业政策和行业发展的基础数据资料，跟踪研究行业发展趋势和其在国民经济中的地位，了解企业所在行业的产业政策经营环境，包括产业发展方向，技术潮流，市场格局和竞争环境等，掌握行业发展的基本规律。2、通过对目标公司的分类，使联合证券的投资银行资源得到优化配置，具有更强的目标性和针对性；优化客户资源，提高联合证券投资银行业务的投入产出效率。3、通过研究相关行业或企业发展的商业模型和盈利模式，推动客户经理按照重点行业进行客户选择、开发，为客户提供增值服务和企业解决方案，使客户开发由传统的项目切入向投资顾问型方向转化。通过对优势企业的研究和对其行业的统计，建立各行业生产经营最优模型，通过具体企业和最优模型的对比，来对客户提供深化的顾问服务，包括：管理咨询、融资可行性分析、融资工具选择、优化产业投向等等，进而在较高的层面上与客户建立合作关系。4、通过对相关行业中各类企业进行跟踪调查，对上市公司的业务、技术、市场、产品和管理要素进行研究，为探索建立客户关系管理的信息平台提供真实、及时的数据库，增加服务手段，提高服务水平。5、形成联合证券投行集中度较高重点行业，并对客户进行分类，逐步形成特色化的服务，建立品牌优势。（重点行业与客户分类标准见附件一）。2三、工作内容（一）各客户部小组工作内容1、客户组的工作内容：行业研究与行业客户开发相组合；定期、按研究计划出具研究报告；并以行业研究为指导，形成客户资源，发展行业客户。2、研究规范组工作内容：在投行客户部的领导下，在客户部总经理的授权范围内，协调各客户小组建立研究信息平台；规范统一研究标准；引导行业研究；协助调整、跟踪考核研究目标与研究成果；建立与公司研究所、外部研究资源的协作工作；探索行业研究与客户开发相结合的最佳模式，以行业研究指导客户开发。3、在第一阶段（2002年下半年）各客户组之间行业研究容许有交叉，各行业最终归属以研究此行业最优秀的客户组为准。（二）各研究人员工作内容1、研究人员的主要职责是依据公司发展战略及其阶段性目标，在投行客户组的领导下，制定研究计划、实施和调整研究方案，出具研究报告。2、研究人员基本工作内容包括：调研并撰写各类投资报告和提交战略客户建议、采集、维护和修正研究数据库。（1）投行报告包括行业研究报告和公司研究报告。（2）研究员负责调整和维护公司和行业基础数据库。数据库包括客户评级等级系统，宏观经济、行业和相关公司等信息数据。（3）研究人员应关注宏观经济、行业和公司动态，对战略客户的重大事件，2个工作日内提供分析说明，并调整战略客户评价及评级。（4）研究员应对重点调研的公司进行跟踪和调研，公司情况与原研究报告有较大出入和变化时，应在5个工作日内提供分析说明，修改报告与其投资银行业务前景建议。3、研究报告的基本要求（1）为了强调研究报告的逻辑性，研究报告建议采用金字塔的结构，即对所提出的结论提供依据，层层推进，得到战略客户评级建议。这种结构方式3可以使文章简洁系统，并通过数据支持，增强论据观点。（2）将重要内容放在报告前面，给予报告靠前的部分更多权重，将不太重要的内容压缩。作为研究报告的总体原则，报告必须包括：客户投行业务价值及其可行性分析建议、战略客户评级建议、盈利模型及假设、估值、增长原因、行业和市场展望、风险及财务分析等部分。其中：客户投行业务价值包含两方面内容：1）融资的可行性及其在有关法规方面的合规性；并且通过客观分析，得出客户实际融资规模；2）是否和其他企业有协同效应，有无并购业务机会。可行性分析是指运用何种融资工具最优，怎样使融资得到最优运用。“增长原因”部分应特别关注预测期内公司盈利增长的机制和动力；“行业和市场展望”可以提供更多的信息，以帮助投行人员了解支持盈利预测的经济、行业和市场原因。研究人员可以在这部分揭示预测期以外的影响盈利的长期因素。具体报告要求见《研究报告格式指引》四、管理办法1、工作进度要求：（1）在一个研究行业确立后，每个月为一个研究周期，第一周完成研究计划书（必须包括研究题目和时间进度安排表，建议格式见附件二）；研究规范组予以公示并提出建议供研究人员参考；以后每周在周报中明示研究进度情况，并按照研究组进度的统一要求（见附件三）提供阶段性研究成果和报告。（2）行业研究报告提交后，于每年的一月、七月对数据与内容进行半年度更新与修订。2、交流例会要求：研究人员两周召开一次例会，交流各自研究体会与经验，以及其他信息。五、管理方式1、各行业研究的工作进度报告提交研究经理，由研究经理根据行业研究最初的进度计划进行督促、检查、指导。42、对行业研究报告定期组织报告评审会，对报告质量等方面进行评定。3、公示研究报告并跟踪行业研究报告的实际效果，对行业报告进行跟踪评价。4、执行研究人员的例会请假制度，以保证交流的延续性与有效性。5、公示各行业研究人员计划中的阶段性研究成果安排，并根据研究人员周报，每两周跟踪公示其工作进展情况，以对未完成进度的研究人员进行提醒。6、行业研究报告及其最终的行业客户情况，按照投行要求作为考核内容六、附则本管理办法由研究规范组负责解释。研究组建议工作流程方案（见附件四）投行客户部研究规范组5附件一：研究行业划分与客户分级投资银行部选定以下12个重点研究行业1、煤炭、电力；2、纺织；3、冶金；4、生物医药；5、化工；6、房地产；7、通讯、IT软件；8、旅游；9、汽车、机械；10、金融服务；11、新材料、建材；12、食品饮料。投资银行部将根据客户经理开发的客户、项目情况对上述行业有所删减，最终集中到6个重点行业，以形成联合证券投资银行的行业品牌优势，从而提高核心竞争力，其中能源、冶金（有色）、医药化工、通讯IT、新材料5个行业可作为优先方向，1个行业作为未来优化选择。公司鼓励客户经理成为行业专家。投资银行部将客户分为4类，重要性依次递减，投行投入的资源也依次递减。其中一、二类客户以传统融资项目为主；三四类客户以咨询项目为主，并为一类客户提供投资机会，他们的积累是我们为深化一类客户服务的一个重要资源。一类客户：净资产在15亿元（非上市公司5亿元）以上，净利润1.5亿元（非上市公司1亿元）以上；公司最近三年平均的净资产收益率（扣除非经常性损益）达到10％以上；未来2年内有投资银行业务机会；联合证券的业务争取成功概率在50％以上；二类客户：净资产10—15亿元（非上市公司3—5亿元）；净利润1—1.5亿元（非上市公司0.6—1亿元）；公司最近三年平均的净资产收益率（扣除非经6常性损益）达到10％以上；未来2年有投资银行业务机会；三类客户：净资产规模在1亿元以上、净利润规模在1000万元以上的非上市公司项目；经营情况一般的上市公司项目；具有一定成长性；此类项目以管理咨询和购并业务为主；四类客户：其他中小型企业，作为投资银行项目的投资目标资源储备，以收购兼并业务为主。众多此类客户是争取一类客户的杀手锏。附件二：研究进度计划时间表项目第一周月日第二周月日第三周月日第四周月日第五周月日…..每周安排阶段性研究成效安排备注：1、研究行业名称：2、行业研究时间：年月日（确定行业日）到年月日（出报告日）3、研究人员：7附件三：研究组对研究工作进度的具体要求（针对2002年9月份以前的行业研究工作，以及公司对行业研究工作的要求）第一阶段（2002年6月底以前）：各行业研究报告计划与数据来源平台；第二阶段（2002年7月底以前）：各行业内企业分类与前20家企业名单报告，（其中包括行业整体的大体状况）；确立调研目标企业，并进行初步走访。第三阶段（2002年8月底以前）：实地调研目标企业，出具调研情况报告建议包括内容：企业的历史沿革、财务状况、供产销体系状况、运营模式、核心竞争力等。第四阶段（2002年9月15日前）：完成一份行业研究报告；针对有业务机会企业，出具一份企业研究报告，并确定客户等级（具体划分办法见附件一）。第五阶段（2002年9月底以前）：报告评审，根据评审结果，对报告进行补充调研及修订，出具修改后的报告。附件四：建议工作流程方法：1、研究思路：1）企业状况；2）行业状况2、工作流程：行业数据资料来源平台的建立——〉整个行业前10到20名企业的确立——〉重点调研企业（了解企业的历史沿革、财务数据、盈利模式、竞争优势等情况）——〉出具报告（在行业的基础上，以中观、微观为主）——〉目标行业的具体报告——〉报告的定期跟踪修订。3、行业数据平台的持续维护工作：与行业研究部门、协会、专家等人员的定期、不定期等方式的交流工作。