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1短期融资券、中期票据与公司债券的比较一、短期融资券和中期票据的简单介绍短期融资券指非金融企业在银行间债券市场发行（即由国内各家银行购买不向社会发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。短期融资券和中期票据的发行管理以《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及其配套的规则、指引为主要依据。短期融资券和中期票据的发行应在中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）注册，交易商协会依据本办法及中国人民银行相关规定对债务融资工具的发行与交易实施自律管理。二、短期融资券、中期票据和公司债券的比较1.到期时间：短期融资券不超过一年，中期票据到期时间在1年以上，公司债券的到期时间最长，一般为5年以上。2.发行条件：短期融资券和中期票据的发行条件基本一致，主要强调准确、真实披露相关信息，并且对信用评级原则上不作要求，只要市场接受即可。发行公司债券要求信用评级良好，对信用评级的要求较高。三者发行共同的条件是，未偿还余额不得超过净资产的40%。23.利率水平：因到期年限不同，短期融资券利率最低，中期票据次之，公司债券利率最高。下图为2010年9月以来的三种融资方式的利率比较：0.0000%1.0000%2.0000%3.0000%4.0000%5.0000%6.0000%7.0000%2010年9月2010年10月2010年11月2010年12月2011年1月2011年2月2011年3月2011年4月2011年5月2011年6月2011年7月中票公司债短券通过比较可以看出，三者的利率都在不断提高，但是三者之间的差距在不断缩小，短券和中票相对于公司债券的成本优势越来越不明显。4.偿债风险：短券的期限最短，因此风险最高，对公司资产的流动性要求最高，中票其次，公司债券的风险相对较低。若公司以短券募集资金进行长期投资，偿债风险更大。