20110729香港股票市场介绍及投资机遇

香港股票市场介绍及投资机遇2011年07月30日西安目录香港市场及特有投资品种介绍香港市场主要投资产品介绍–股票香港证券市场概览上市公司数量1430家，总市值21.9万亿港币中国内地企业602家，市值占比56%，2011年6月份交易额占比66%主板与创业板主板一般为规模较大、成立时间较长，市值较大，交投也比较活跃创业板门槛低，主要是增长型公司，一般市值小，交投不太活跃创业板公司可转主板上市上市公司可选择范围更广泛REITs–进可攻退可守房地产投资信托基金（RealEstateInvestmentTrusts,REITs）的定义：从事房地产买卖、开发、管理等经营活动的投资信托公司；公司将房地产销售和租赁等经营活动中所得的收入以派息形式分配给股东；实际上是由专业人员管理的房地产类的集合资金投资计划。代码名称收盘价（港元）市值（亿港元）股息率(%)管理资产0405越秀REITs4.1243.95.9主要是五处位于广州的商业地产白马大厦、财富广场、城建大厦、维多利亚广场及越秀新都会。0435阳光REITs2.5340.16.3包括在香港的12处写字楼及8处零售物业0808泓富REITs1.8524.95.9七处物业，包括都会大厦、泓富产业千禧广场、海名轩（部份）、泓富广场、潮流工贸中心、创富中心（部份）和新宝中心（部份）。0823领汇REITs27.35610.94.0有180项零售和停车场设施REITs(续)第一支以人民币计价的房地产信托汇贤产业信托(87001)于4月29日上市数据来源：Bloomberg；2011年7月20日收盘价ETF–投资全球市场的桥梁交易所买卖基金(ETF)：基金、交易所交易追踪某些指数、或资产组别(如股票、债券或商品)的表现：ETF的价格偏离其资产净值，ETF套利追踪误差ETF的交易ETF在证券市场的交易时段内买卖买卖ETF可以透过经纪进行，交收方法亦与其他证券无异经香港交易所买卖ETF的费用与买卖其他证券相同9ETF(续)代码名称收盘价（港元）市值（亿港元）相关市场派息情况(如有)2803领先RF美国47.100.38美国股票每年一次2806领先RF欧洲50.70.6欧洲股票每年一次2810领先印度ETF129.321.6印度股票每年一次2813领先韩国ETF45.48.9韩国股票每年一次2814领先日本ETF8.733.3日本股票每年一次2831领先俄罗斯ETF40.53.2俄罗斯股票每年一次2820领先新兴市场ETF918.2环球股票每年一次2812领先环球ETF10.521.3环球股票每年一次3022大成香港中资民企9.70.49香港中资概念股票每年一次数据来源：Bloomberg；2011年7月20日收盘价香港市场主要投资产品介绍–牛熊证牛证(看多)和熊证(看空)之分通常是投资银行发行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联设有固定到期日，有效期一般从3个月到5年不等附有强制性回收机制，每一只牛熊证都有一个回收价N类牛熊券(行使价=回收价)和R类牛熊券(行使价ǂ回收价)年度数目市价总值(百万港元)成交金额(百万港元）占市场总额(%)200713120,40671,3790.3320081314195,2291,039,5565.912009169291,1901,676,06410.86香港市场主要投资产品介绍–权证(涡轮)买入的是权利认购权证(Call:买入的权利)和认沽权证(Put:卖出的权利)股本认股证和衍生认股证股本认股权证衍生认股权证发行目的筹资或奖励员工和股东为投资者提供一个以小博大的投资工具发行机构相关企业投资银行（与企业无关）行权方式公司发行新股，以行使价授予股本认股证持有人，会摊薄股东的权益以现金结算，不摊薄股东的权益特点流通量较低，透明度较低，上市后窝轮价格的升跌幅度有可能大幅偏离正股流通量较高，透明度较高，窝轮理论价格的升跌幅皆有根据。香港交易所的《现货市场交易研究调查2009/10》（涵盖香港交易所证券市场2009年10月至2010年9月期间的交易数据）香港市场投资者构成(1)香港市场投资者构成(2)香港市场与国内市场的比较港股2010年10大涨跌幅股票代码公司名称涨跌幅代码公司名称涨跌幅2362澳门投资控股829%986男兴集团-85%8086易宝638%630国金资源控股-78%812敦沛金融339%412汉基控股-77%8226上声国际320%30佳讯控股-76%8060国联通信313%8163万德资源-73%8271环球数码创意308%724泰丰国际72%8190康伯控股303%3989新环保能源-70%657环科国际297%1180汇彩控股-69%1149中国安芯282%1166蒙古矿业-68%8076新利软件280%689长盈集团-67%香港市场的优势中小市值中资股仍是价值洼地18继国企股革命后的又一次历史性机会？数据来源：Bloomberg国企股价值回归19数据来源：Bloomberg中小型中资股仍是价值洼地中小市值公司受到市场忽略20同类型公司在香港估值便宜许多代码公司名称市值(亿人民币)10年净利润10年PE代码公司名称市值(亿港币)10年净利润10年PE300070碧水源1411.8800371北控水务1535.129000826桑德环境1032.1500257光大国际1096.417600874创业环保902.7330895东江环保371.328000544中原环保290.7401065天津创业环保333.310平均5121环保行业公司：港股的估值仅仅是A股的2/5东岳集团的估值还不到巨化股份估值的一半代码公司名称市值(亿人民币)10年净利润10年PE代码公司名称市值(亿港币)10年净利润10年PE600160巨化股份2545.843189东岳集团1767.320数据来源：Bloomberg；2011年7月20日收盘价中国国家地缘政治因素（社会主义与新兴市场？）公司治理的缺陷（国企与中国文化）香港市场以机构投资者为主，投资标的主要以中大型市值企业为主，导致中小市值企业研究、认知明显不足信息不对称：投资者与上市企业的地域隔离证券公司盈利模式导致大市值的股票更受到市场关注为什么中资中小市值公司被低估？22从2006年至今大量QDII基金获批；社保及保险公司投资境外规模不断提高；内地基金公司重视香港市场并逐步在港设立子公司价值重估可期推动因素一：内地机构投资者纷纷进入香港带来大量内地资金及客户（其中私募基金尤其活跃）开展和覆盖中资企业研究。推动因素二：内地证券公司相继来港开设分支结构232004年6月份上市，上市价格为3.7港币，周五收盘价为206.2，涨幅为5473%；2009年价值重估以来，股价上涨了306%;价值重估案例:腾讯控股(700.HK)2008年5月日纳入恒生指数成份股241996年2月份上市，股价经历了10年的低迷；2006年价值重估启动；过去10年的年化收益率高达40%价值重估案例:康师傅控股(322.HK)博彩业-精彩仍将继续银河娱乐(27.HK)在过去1年股价上涨了415%26投资香港市场的思路价值投资:自下而上的投资思路市场定价存在结构性偏差：信息不充分对题材股要小心国外投资者的理解差异：行政干预27我们的投资研究服务体系早新闻、早视点、晨报资讯今日关注、技术选股关注股票池、投资组合研究报告及策略报告上市公司调研贵宾服务中心(40077-95536)新股资讯(融资打新股、国际配售)个人保证金账户专户理财账户28如何获取投资资讯？短信及电邮、互动资讯平台：手机金太阳：“资讯中心”菜单中的“金色香江香港市场”栏目腾讯微博：新浪微博：股票代码股票名称关注价格关注时间目标价11.3012.0112.02涨跌幅00358江西铜业18.022011.11.1129.6117.1419.319.47.60%02099中国黄金国际25.52011.11.1639.4121.522.322.3-12.50%00777网龙3.962011.11.107.24.744.74.7118.90%01080胜利管道0.732011.11.010.940.790.830.8212.30%00410SOHO中国5.372011.11.0375.15.425.461.70%00522ASM太平洋84.352011.11.08988486.587.053.20%00073亚洲果业5.032011.11.227.549.44.934.88-3.00%00303伟易达74.752011.11.2582.575.177.677.63.80%03389亨得利2.662011.11.283.282.873.023.0213.50%01733永晖焦煤2.562011.11.293.512.812.799%01387人和商业1.032011.11.281.561.151.139.70%利益披露声明报告作者为香港证监会持牌人士，分析员本人或其有联系者并未担任本报告涉及的上市法团高级管理人员,也未持有其任何财务权益。本报告中，国信证券(香港)经纪有限公司及其所属关联机构(合称国信证券(香港))并无持有该公司须作出披露的财务权益(包括持股)，在过去12个月内与该公司并无投资银行关系，亦无进行该公司有关股份的庄家活动。本公司员工均非该上市公司的雇员。免责条款证券价格有时可能非常波动。证券价格可升可跌，甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。本报告内容既不代表国信证券(香港)的推荐意见，也并不构成所涉及的个别股票的买卖或交易要约。国信证券(香港))有可能会与本报告涉及的公司洽谈投资银行业务或其它业务(例如配售代理、牵头经办人、保荐人、包销商或从事自营投资于该股票)。报告中的资料均来自公开信息，我们力求准确可靠，但对这些信息的正确性、公正性及完整性不做任何保证。信息披露国信香港腾讯微博：国信香港网站：国信香港客户服务热线：4007795536国信香港办公地址:香港中环德辅道中189号李宝椿大厦8楼谢谢!2011年7月国信香港客户服务电话：4007795536