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茅台股价分析报告（2019年）熟悉炒股的人都知道，对于中国人来说，贵州茅台（600519）似乎被放在了与房子等同的地位，不管是买股票还是买茅台酒，过去几年都能带来升值空间，因此茅台的每一次变化都能引发大讨论。我们分析茅台股价要从多个方面进行分析，也需要从某个具体的时间节点和具体的社会背景进行分析，同时也会结合这个时间节点前后的k线走势来判断是什么原因导致的这次变化，故本次分析会分为几个部分展开分析。我们本次分析的主要是2018年茅台酒股价的巨大波动，根据老师给出的参考材料我们可以大致回顾一下这次事件的整个来龙去脉以及整个股价的走势情况。本次事件的最根本的原因是因为茅台酒三季度的财报太过于惨淡了，导致了很多恐慌。本材料中的投资者罗文表示自己挺后悔没有长久持有茅台股票，因为我们也可以很清晰的看到在2016年的他就早早清仓离场，但是也有马喆的一直都很看好茅台，一直没有离开茅台，一直持仓，现在也赚的盆满钵满的情况。我们也可以看到茅台在白酒行业的地位，茅台股价的下跌，导致中国一大票跟白酒有关的股票全部应声下跌，据同花顺行情中心显示，截至10月29日休盘，整个白酒概念股遭受重创，大跌102.56点，成交额达88.73亿元，成交量为219.28万手。而数据显示的25支白酒概念个股中，22支呈下跌状态。其中，今世缘、舍得酒业、洋河股份、水井坊、伊力特、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、口子窖、顺鑫农业、山西汾酒等10余支个股集体跌停；酒鬼酒、迎驾贡酒、老白干酒跌幅超9%。10月30日，茅台股价继续受挫，收跌4.57%，至此，茅台已经连续6个交易日暴跌，市值蒸发超2100亿元，相当于一个五粮液加一个今世缘。“白酒行业属于价值投资，一直是机构投资者的最爱，而一旦崩塌就容易发生踩踏。”董宝珍《财经天下》周刊说。董宝珍也曾是茅台股票的持有者，但目前已清仓转战银行股，他解释，“并不是不看好茅台，主要是性价比，就像逛超市一样，我能买牛肉，牛肉当然好吃，但是现在黄瓜1分钱一斤，我觉得我买黄瓜比买牛肉更好一些。”业界普遍认为，茅台三季报就像导火索一样，引爆了资本市场的情绪，继而诱发了这场大地震。2018年第三季度，茅台营收和净利润双双踩上了急刹车，营收同比仅增3.81%，净利润同比增2.71%。比较之下，今年上半年，茅台还保持着高速增长，营收和净利润分别实现38.06%、40.12%的增长。一、整体K线分析K线图主要使用Python上金融数据接口tushare和pandas来获取金融数据接口，获取所有的金融数据信息，然后使用matplotlib.pyplot来进行K线图的绘制。由于本次贵州茅台（600519）的问题主要出现在2018年，故本次选择对应时间进行K线走势图分析。我们从第一个节点也就是2018年9月前夕，是阳线，并且上下影线长，实体红柱短，代表多空交战，力道均衡，行情扑朔不明，此时可能更多的是很多投资者比较犹豫。在2018年9月节点上，下影线短，上影线长，表示多空交战，空方较强势，反弹无力，说明现在是卖出最顶峰，但是在10月份的时候，阴线，无上影线，下影线长，表示跌势强劲但下面有支撑，说明有人在接盘把股价最低点维持住的。我们可以看到在494.48的最低点时候，是阳线，无上影线，下影线长，表示买方力道强劲，下跌时有支撑，这时候消费者信心有一定的回暖，股价得到稳固。在2018年12月的节点上，上影线长，下影线短，表示开盘后上涨但收盘却被打回平盘，空头较强势，这时候还有部分投资者买入也在卖出。在进入2019年前夕，四个节点说明以及开始有回暖迹象了，在进入2019年后茅台股价一路上升到现在，说明茅台股价重回巅峰，股价再回高低。同时这也与我们国家整个经济开始回暖和贵州茅台（600519）自己内部的一系列措施有很大的关系。二、茅台股价暴跌背后的深思我们应该非常明白，目前国内的所有股票都存在增速下滑的风险问题，这个问题也许明年或更惨。“不是企业不努力，而是市场预期过高。”市场的高预估就非常有可能导致股价的泡沫，白酒股前期表现得非常强劲，尤其是茅台，甚至在中国股市整体受挫的情况下，茅台都是及其稳健的状态，而这种稳健靠的就是高预期的的支撑。茅台所引发的这一系列的震荡，根本原因是中国整体消费市场前景预期不理想，整体经济环境下行。当前消费市场需求不振，产品动销缓慢，经销商渠道库存过大，资金周转不灵，导致白酒绝对消费量与消费频次下降。另一方面，啤酒、红酒的替代性作用也越来越明显。这确实说明了是大体的经济下行所导致的情况，而不是很简单一次抛售或者谁做空，泡沫经济的非常明显苗头。本次风波基本上可以归结为一下两点：①国内消费市场需求不振，国内经济增速放缓。②茅台假酒猖獗，真酒一瓶难求。下面我们逐条来分析其中的原因。1、国内的经济大环境方面的问题在茅台业绩大增的过程中，其股价也一路狂飙突进，上演了A股的传奇佳话。自2016年10月以来，茅台股价连续十几个月上涨，从300多元涨至2018年初的700多元。而伴随着茅台股价的翻倍，公司市值也在此期间迅速攀升至巅峰的万亿关口。2017年4月13日，茅台的总市值突破5000亿大关，超过全球最大洋酒公司帝亚吉欧，成为全球市值最高的烈酒公司。进入2018年茅台依然保持了强劲的涨势，1月9日，股价触及780元大关，市值突破9800亿，超过LV，荣升为全球最大奢侈品公司。1月15日开盘，茅台再次大幅拉升，市值一度破万亿，股价逼近800元。6月6日中午收盘，茅台股价报796.23元/股，市值达10002.22亿，正式超万亿。按当天午盘的统计，茅台总市值在A股上市公司中位列第7位，仅次于工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行和中国银行。茅台股价缘何居高不下？根本原因是市场对其业绩的乐观预期。2016年，茅台营收同比增长19%，净利润上涨7.4%；2017年，茅台营收、净利润创新历史新高，分别增长49%、61.97%。如此惊人的高增长，加之茅台在市场上的哄抢态势，它开启了一年多的“飞天”梦。据统计，上市近20年来茅台累计实现销售收入超3800亿，利润超1900亿。但这个股市神话在今年10月逐渐破灭，10月23日，茅台暴跌超7%，市值蒸发644亿；因为第三季度业绩严重低于预期，10月29日，其开盘不久便陷入跌停，让重仓其中的机构损失惨重，如招商中证白酒指数基金跌8.9%，该基金当天损失5.6亿元。对于这波暴跌，很多证券公司仅仅只是归结为“业绩不好”。但更深层的原因恐怕是宏观经济的不景气传导到高端消费的反应，加之业绩的低迷冲击了市场信心。白酒行业受到宏观经济的影响正在显现，明年增速下行概率较大，但其结果不是全面回落而是分化加剧，高端酒放缓但不会倒退，次高端仍将受益换挡升级。“股价跌，市场价也跟着跌。”暴跌之下市场已产生了恐慌，公司见闻所在白酒行业交流群里，有业内人士透露，一些炒家开始批量出货，“大量2000年产的原件茅台酒，寻求买家。”2、茅台假酒猖獗，真酒一品难求在中国白酒界，茅台一直是神话的象征，不管是在线下抢购囤酒，还是资本市场追股票，买茅台均被视为财富的象征，市场上遍地流传着“买房不如买茅台”的传说。茅台有多火，今年中秋、国庆前夕，北京、上海等地的53度飞天茅台价格飙升至近2400元，大大超出厂家指导价1499元，即便加价近千元，仍“一瓶难求”。这一现象持续了数年，甚至有专卖店打比方，“感觉卖茅台和卖军火一样”。今年8月，长沙某茅台直营店搞促销，一度引发混乱，警方不得不鸣枪示警。茅台一直是高增长的代表。数据显示，茅台自2001年上市以来，主营业务年增速常年保持两位数，其中2007年、2011年、2012年增长率更是分别高达47.6%、58.19%、43.76%。短暂的波动发生在2013年。受限制“三公”消费的政策、“塑化剂”事件等影响，白酒行业陷入低谷，整个行业进入深度调整期。2013年，时任茅台公司董事长袁仁国在股东大会上曾透露，三公消费占公司业务量约40%，“限制三公消费对公司确实产生一定的影响”。影响有多大呢，曾被炒得最高的茅台，当年跌得最重——出厂价819元的53度飞天茅台，市场零售价从2012年近2000元的高点，一路跌到最低850元。不过，2016年，茅台终于走出了低迷期，重新恢复两位数的高增长，全年营收388亿，同比增长18%；2017年实现营收582亿，同比涨49%。基于良好的业绩增长，2018年茅台将销售目标定为898亿，原本预计在2020年实现的千亿目标，或提前到来。不过，与其他品牌相比，茅台最大的瓶颈是产量不足。由于工艺复杂，茅台的产量非常有限，最近三年都均为低速增长，2016年生产茅台酒基酒3.93万吨，2017年完成4.28万吨，同比增长8.9%。2018年茅台制定的生产目标是4.61万吨，仅同比增长7.7%，中报显示，截止6月30日已完成3.04万吨。这一生产进度意味着上半年供应量超过65%，如果不加大产量，下半年将面临供需失衡矛盾，酒价或存在进一步上涨的可能。供需的失衡，在市场上演绎成“价高者得”，茅台迅速化身为稀缺的投资品，遭遇各方追逐。作为中间渠道的经销商首先捂紧了口袋，他们成为推高价格的重要“帮凶”。茅台酒价格为什么会如此疯涨，除了市场转好的原因，一位业内人士分析，很大程度上是由于炒酒、倒卖造成的，大部分的茅台酒囤在了经销商及二道贩子手里。不过，因为目前产品备受市场追捧，经销商并不愁销量问题。公司见闻联系了北京朝阳区、西城区等多家经销商，均表示目前53度飞天已处于缺货状态，正在等待厂家发货。由于前段时间适逢中秋、国庆，飞天很快就卖断货了，10月初期就卖光了，什么时候发货我们也不知道，因为没有固定配送时间，完全取决于厂家的生产进度。对于市场出现的“天价酒”现象，茅台方面也很完全束手无策，因为多出来的巨大差价并没有变成自己的利润，反而频繁被公众指责，影响其品牌形象。2017年，茅台再次进行了罕见的治理。4月24日，茅台对全国82名违规经销商开出“罚单”；4月29日，再发通告，除了对相关人员通报、处分外，甚至做出“终止并解除合同关系，扣除全部履约保证金，30个工作日内撤出专卖店装修，销毁茅台知识产权标示、标志，办理相关手续”的严厉处罚。茅台集团强调，要加大力度规范茅台酒市场，大胆治理倒酒的“黄牛党”。打击力度空前，但价格并没有降下来。茅台干脆使出了涨价的杀手锏，2017年12月28日茅台公告称，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。目前，最火热的53度茅台飞天，官方指导价为1499元，但这一价格几乎很难在市场上买到。三、风波过后的总结我们看到贵州茅台（600519）从巅峰时候1000多的股价到跌破500，从社会环境上的经济下行压力这一点也并不是最大制约茅台股价的因素，我认为茅台应该更加注重于自身公司上的假酒，一酒难求等这些问题，解决内部存在的利益输送，贪污腐败这些问题，先治自己内部有的病，一步步走得踏实，先让自身的品牌信誉以及自身的品牌价值可以得到更多投资者和消费者的认同，只有这样逐步推出措施，股价才可以从最低点逐步回暖，让茅台酒可以在未来的日子里更加平稳的发展。我相信茅台股价肯定还可以重回1000的高峰点，毕竟一个公司的品牌认知到了一定水平，肯定会有很多投资者愿意一直长期性的持有这就公司的股票，股价也不错，一定也可以说是绝对的“优质股”。