论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新

论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新I论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新摘要：融资难一直是困扰和阻碍我国中小企业发展的难题，由于自身局限和体制方面的原因，中小企业在传统的资本市场直接融资和银行贷款方面障碍重重，融资成功率低。2008年以来,由于美国次贷危机造成的国际金融危机已经冲击到实体经济,我国一些中小企业的融资难度加大,竞争力减弱,生存举步维艰。目前，为构建多元化的融资途径，政府、银行、企业各方都进行了有益的探索和创新，在直接融资和间接融资方面出现了一些新的渠道和方式。关键词：中小企业；私募股权基金；融资租赁；债券；直接融资方式创新；间接融资方式创新论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新IIInnovationofFinancingChannelsforSMEsinthebackdropofFinancialCrisisinChinaMajor:InternationalTradeStudent：QinHuifeisupervisor:Prof.Zhangyun-zhongAbstract:ThedifficultyoffinancinghasalwaysbeentheproblemhinderingthedevelopmentofChina’ssmallandmediumenterprises(SMEs).Duetotheconfinementofthemselvesaswellasinstitutionalreasons,theSMEsfacemanydifficultiesindirectfinancingandbankloaninginthetraditionalcapitalmarket,andhavealowratioofsuccessfulfinancing.WiththeinternationalfinancialrecessioncausedbytheUSsub-primecrisissince2008alreadyhittingtheentityeconomy,financingforChina’sSEMshasbecomingevenharder.Theyarelesscompetitiveandarestrugglingforsurvival.Atpresenthowever,todiversifythefinancingmethods,thegovernment,banksandenterpriseshavedonesomerewardingexplorationsandachievedbeneficialinnovations,providingnewdirectorindirectfinancingmethodsforthem.Keywords:smallandmediumenterprises,privateequityfunds,financialleasing,bond,innovationindirectfinancingmethods,innovationinindirectfinancingmethods论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新III目录前言...............................................................................................................................错误!未定义书签。第一章企业融资的概念和途径概述.......................................................错误!未定义书签。1.1企业融资的概念........................................................................................错误!未定义书签。1.2企业融资的途径......................................................................................................................2第二章金融危机之前我国中小企业融资的融资概况.....................错误!未定义书签。第三章我国中小企业融资难的原因分析..............................................................................4第四章金融危机下融资环境变化对中小企业的融资影响分析...............................54.1货币政策的影响...................................................................................................................54.2影响我国中小企业融资环境的其他因素..............................................................5第五章我国中小企业新型融资途径探析..............................................................................75.1我国中小企业直接融资途径创新.................................................................................75.2我国中小企业间接融资途径创新.................................................................................9总结.........................................................................................................................................................12参考文献......................................................................................................................................................13附录一外文参考考文献....................................................................................................................14附录二外文参考文献译文...............................................................................................................21致谢......................................................................................................................................................27论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新1前言在我国国民经济中，占企业总数99.8%的中小企业贡献了国内生产总值的60%，创造了75%以上的城镇就业岗位和53%的税收收入。中小企业已成为促进经济增长、增加社会就业的重要力量，在我国社会主义市场经济建设中发挥着举足轻重、不可替代的重要作用。但是，融资难一直是困扰和阻碍中小企业发展，甚至有时是威胁到中小企业生存的难题。我国每年有30%左右的中小企业倒闭，而其中约60%是因融资问题得不到解决所致。进入2008年以来，由于金融危机的爆发，中小企业的融资环境更为恶劣。2008年下半年，随着宏观调控的不断深入，在金融资源配置中处于弱势地位的中小企业成为银行授信支持的边缘客户。中国人民银行去年8月份调增了2008年度商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%，采用“区别对待”的方式缓解小企业融资难。各大银行也已陆续开始落实相关政策，创新信贷产品。随着信贷规模适度调整以及相关政策逐渐发挥作用，预计中小企业资金紧张局面将会得到一定缓解，但破解中小企业融资难问题仍然任重道远。由于自身规模、管理体制、信用状况、抵押品等方面的局限，中小企业在传统的资本市场直接融资和银行贷款间接融资方面普遍存在融资成本高，融资成功率低等现象。而其融资特点是“少、急、频”，需求特征是个性化、多样性，融资活动随经济周期和发展阶段而波动。因此，多渠道融资是满足中小企业融资需求的重要前提。在国内外学术界都有许多关于中小企业融资的著作，中小企业融资融资也在不同的国家形成了不同的机制，在韩国、美国以及欧洲一些国家和组织中，中小企业融资的渠道也是相当丰富，而且形成了完善的法律机制。比如韩国政府于1986年颁布实施了第一部支持中小企业发展的法律《中小企业支援法》。1995年，韩国政府又将已有的各类中小企业的基本制度综和为“中小企业创业振兴基金”和“中小企业共济事业基金”两个中小企业资金支持制度，这些法规条例对中小企业主管机构的设立和职能及其服务辅导的范围方式、中小企业的融资与保证、税捐减免、公共工程的配合发展等方面做出了具体而明确的规定。本文在结合中国中小企业的融资现状以及国际金融危机的大背景下，根据参考国内外学者已有的关于中小企业融资渠道理论，提出一些建议，从而达到提高中小企业融资成功率，降低中小企业融资成本，帮助中小企业在金融危机中找到适合自己的融资方式目的。论金融危机背景下我国中小企业融资途径创新2第一章企业融资的概念和途径概述1.1企业融资的概念企业融资是指以企业为主体融通资金，使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。中小企业融资是指中小企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集行为。1.2企业融资的途径企业融资按照有无金融中介分为两种方式：直接融资和间接融资。直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。直接融资方式的优点是资金流动比较迅速，成本低，受法律限制少；缺点是对交易双方筹资与投资技能要求高，而且有的要求双方会面才能成交。相对于直接融资，间接融资则通过金融中介机构，可以充分利用规模经济，降低成本，分散风险，实