云南白药公司近三年财报分析

财务报表分析Page2财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。——阿伯拉汗.比尔拉夫Page3何为财务报表？财务报表主要包括：资产负债表、利润表和现金流量表。（新准则要求披露第四张财务报表：“股东权益变动表”。）财务报表是公司根据财务标准或准则编制的，向特定的需求者提供或报告公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件。Page4股东（如股票投资者）高层管理者（CEO）政府（如税务部门）债权人（如银行）Page5债权人（银行）EGPage6为什么银行要重视企业的财务分析案例一：南京爱立信公司提前还掉南京交通银行、南京工商银行19.9亿元巨额贷款，而转向向花旗银行贷同样的巨款。让南京中资银行震惊！让国内其他银行为之深思！银行面对挑战，参与竞争，就必须要对同其有交易的企业进行财务分析，适当调整信贷政策。Page7财务报表信息的需求者——银行案例二：标准普尔和穆迪同时将安然的债信评级降低为垃圾债券，仅一年时间安然股价从90.56美元降低到0.26美元，由此使美国排名第七、全球排名第16的安然公司破产，导致：摩根大通银行损失5亿美元；花旗银行损失7—8亿美元；法国里昂银行损失2.5亿美元；德国德意志银行损失数千万美元；为银行保证贷款安全敲响了警钟！银行必须重视贷款安全，防范风险。Page8Page9云南白药集团股份有限公司云南白药集团股份有限公司，是中华老字号企业，它拥有100多年的历史，它是一个从枪林弹雨中走出来的止血愈伤的名族品牌。经历了市场残酷的竞争，现在的云南白药已经从原来单一的白药生产转变成为跨行业、多层次产品组合。1993年12月15日在深圳证券交易所上市交易，是云南的第一家上市公司。目前，注册资本已达69426.64万元，总资产已达920581.39万元。Page10如今，云南白药集团股份有限公司已发展成为拥有控股公司一家，控股子公司15家，控股孙公司2家。引进多条进口现代化生产线，以生产云南白药系列、田七系列共17种剂型200余个产品为主的集团化运作的现代化企业。云南白药集团股份有限公司Page11偿债能力的指标需要重点关注的财务指标1盈利能力的指标2营运能力的指标3现金流量的指标4Page12流动比率速动比率现金比率资产负债率长期资本负债率带息负债比率已获利息倍数}关注企业流动性风险关注企业资本结构能否维持偿债能力Page13云南白药短期偿债能力流动比率项目2011年2012年2013年流动资产7,376,815,022.398,812,615,427.2810,893,817,431.14流动负债3,342,670,658.743,455,488,327.433,659,357,880.12流动比率2.212.552.98由表可知：云南白药公司2011~2013年度的流动比率都高于一般标准，说明该公司短期偿债能力较强。Page14云南白药短期偿债能力速动比率项目2011年2012年2013年速动资产3,840,947,596.474,452,592,146.786,136,459,387.91流动负债3,342,670,658.743,455,488,327.433,659,357,880.12速动比率1.151.291.68由表可知：云南白药公司2011~2013年度都大于1，说明其总体短期偿债能力较强。Page15云南白药长期偿债能力资产负债率项目2011年2012年2013年资产总额9,090,918,377.1810,663,968,964.9812,880,915,675.82负债总额3,535,636,486.463,636,672,468.673,852,125,506.92资产负债率38.9%34.1%29.91%由表可知：云南白药公司2011年长期债权人面临风险较大，总资产中有38.9%是由债权人提供的。2012年资产负债率较为下降，为34.1%。2013年，资产负债率明显下降为29.91%，表明债权人承担的风险减小，投资者承担的风险提高。这对银行来说比较有利。Page16盈利能力分析盈利能力主要是看企业资金的增值能力，到底能实现多少增值。通常体现在企业收益数额的大小和水平的高低。营业毛利率营业净利率销售净利率总资产报酬率净资产收益率盈余现金的保障倍数每股收益市盈率Page17盈利能力分析Page18云南白药盈利能力分析营业毛利率年份项目201120122013销售毛利3390514203.894108835891.694696405955.96营业收入11312322432.0313686824525.5715814790880.81毛利率29.97%30.02%29.69%云南白药盈利能力分析从上表可看出，云南白药的毛利率从2011年的29.97%上升到2012年30.02%，而2013年降至29.69%，从总体上看处于比较平稳的趋势，表明该企业的市场份额和销售价格都比较稳定；Page19盈利能力分析Page20年份项目201120122013净利润1210907807.691582515843.412321453787.17营业收入11312322432.0313686824525.5715814790880.81净利润率10.70%11.56%14.68%云南白药盈利能力分析从上表数据可看出，企业的净利润率持续上升，且上升速度明显，这表明该企业在经营管理方面是比较有成效的。净利润率Page21营运能力分析营运能力体现一个企业资产管理的效率与效益，反映资产的周转速度。应收帐款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产总资产人力资源运营能力营业周期Page22Page23应收帐款周转率（反映变现能力的速度的快慢）项目年份201120122013营业收入11,312,322,432.0313,686,824,525.5715,814,790,880.81应收账款平均余额413,371,426437,240,554507,925,354应收账款周转率27.3660%31.3027%36.1361%应收账款周转期（天）123111741013云南白药营运能力分析应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。Page24营运能力分析Page25存货周转率201120122013营业成本7,921,808,228.149,577,988,633.8811,705,680,100存货平均余额3,132,335,9181,407,878,1044,567,892,024存货周转率2.5290%2.4261%2.5626%营运能力分析存货周转率反映了企业存货的周转速度。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，云南白药的存货周转率比较低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。Page26现金流量分析现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果。经营活动投资活动筹资活动Page27项目年份201120122013经营活动：现金流入7480046.998941606.649497741.31现金流出7108429.588247473.26239469.18现金流量净额317617.42694144.38239469.18投资活动：现金流入64741.301669781.64579943.50现金流出627576.222424093.92579943.50现金流量净额-562834.92-754312.28-424562.25筹资活动：现金流入1309261.093948984.242575899.27现金流出843158.793059218.203143146.66现金流量净额466102.29889766.04-567247.39云南白药公司现金流量分析Page28总结：从银行的角度通过对云南白药集团股份有限公司2011年、2012年及2013年连续三年的财务报表进行了总体的结构和趋势分析，并运用财务指标体系进行有针对性的分析后可以看出：该公司发展很快，总的来看公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和现金流量各项指标值都处于行业平均值以上，说明该公司经营水平处于该行业领先水平。Page29总结：云南白药集团股份有限公司近年来资产规模扩大，公司的整体实力也相应得到增强。因此，可发展空间很大。银行可以抓住时机向与该企业进行有效的合作。但是同时，银行也应该密切关注投资项目的合理性和收益性，重视其投资的方向和策略。方便做出必要的调整方案。