《证券投资学》课件

金融系列课程之一《证券投资学》主讲人吴爱民《证券投资学》授课内容框架证券投资基础知识证券交易证券种类证券发行证券投资分析基本分析技术分析投资操作操作策略名家介绍第一章证券概述第一节证券基本知识一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。证券有三个基本属性：是一种财产所有权证书是一种商品是一种信用工具证券市场基础知识二、证券类型（一）证券分类：按性质划分1、无价证券证据证券：单纯证明事实的文件，如信用证、提单等。凭证证券：证明持证人所履行义务有效的文件，如存款单、借据等。2、有价证券：是一种具有一定票面额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。（二）有价证券分类1、按发行主体分：政府证券、金融证券、公司证券。2、按体现内容或用途分：货币证券（汇、本、支、期票）、资本证券（股票、债券、证券投资基金等）、货物（商品）证券（提货单、运货单）。3、按是否上市分：上市证券（在证券交易所挂牌的证券）、非上市证券（非挂牌）。4、按发行方式和范围分：公募证券和私募证券（三）有价证券的性质和特征1、有价证券的性质不是一种实在的资本，而是虚拟资本即是以有价证券的形式存在并能够给持有者带来一定收益的资本。2、有价证券的特征收益性流动性风险性价格的波动性第二节证券在经济发展中的作用一、证券与经济发展的关系经济发展证券投资发展二、证券在经济发展中的作用融资资源配置分散和转让风险传播信息第二章股票第一节股票的概念及类型一、股票的概念及特点★概念：是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。有纸化股票电子化股票★特点收益性风险性稳定性流通性股份的伸缩性（拆细、合并）价格波动性经营决策的参与性。二、股票的类型普通股和优先股周期类股票和防御类股票成长类股票和康复类股票蓝筹股举例；几种世界级成长类股票（%）花旗银行39.30吉利27.57可口可乐20.54迪斯尼17.77IBM17.40麦当劳14.03百事可乐13.93第二节我国现行股票类型几存在问题一、我国现行的股票类型国有股法人股公众股外资股二、存在问题各股的比例和在股市中的表现不尽合理国有股和法人股不可流通讨论思考题：如何解决我国国有股和法人股不可上市流通问题？目前，我国有关职能部门采取了什么对策？第三章债券第一节债券概述一、概念是指社会各类经济主体为筹措资金向投资者出具的并且承诺支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。是历史上最早发行的有价证券。1988年国债票样二、债券的基本要素债券的票面价值包括票面金额和币种债券的利率债券的偿还期限债券的价格包括发行价格和市场交易价格（行市）债券的债权人和债务人第二节债券的分类一、按发行主体不同分类公债主要包括国债、地方政府债券和政府担保债券企业（公司）债券金融债券国际债券二、按利息支付方式分类附息债券（剪息债券）贴水债券到期一次性支付本息的债券（单利债券）累进利率债券三、按债券的形态分类凭证式债券是以一种发行实物凭证为流通、支付手段的债券。记帐式债券是一种借助证券交易系统所发行的一种新式的债券。是在债券认购者的电子帐户中做购买或卖出记录的债券。四、可转换债券是指上市公司发行的可以按一定的价格、比例在一定的期限内转换为股票的债券。这类债券可以定期领取利息，也可在股价上涨时转换为股票出售。如何进行可转换债券投资？（收集资料、讨论分析）讨论思考第二节国债..\国债负担与国债规模.ppt第四章证券投资基金第一节证券投资基金概述一、证券投资基金的概念证券投资基金是一种集合证券投资方式。它通过发行基金单位，汇集投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用这笔资金，从事股票、债券等金融工具投资。投资者与基金利益共享、风险共担。二、证券投资基金的特点组合投资，分散风险小额投资，费用较低专业管理，专家经营投资基金是专门为中小投资者设计的一种投资工具，每单位基金的面额为1元，每1000个单位为一手，作为交易的起点。由于每个基金都有几十个亿的规模，所以基金的交易价格大多为1元多一点投资基金的运作方式是资金的经营与保管分开。所有基金的投资组合和投资决策都是由基金管理人来负责的。基金管理人专门聘请证券投资专家进行投资操作。而基金的保管则是由指定的基金托管人负责。基金托管人必须是信誉卓著的大银行或非银行的金融机构。并且对基金管理人还具有制约和监督职能，从而保证了基金资产的安全运行。1997年颁布实行的《证券投资基金管理暂行办法》对投资基金分散投资作了若干规定：第一，1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80％；第二，1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10％；第三，同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10％；第四，1个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20％。三、基本构成要素基金发起人——负责基金的设立，通常为证券公司、信托投资公司等。基金管理人——负责基金的管理运作（投资经理），又叫基金经理人。基金托管人——负责基金的保管、监管和日常的行政工作。投资者——个人投资者和机构投资者基金托管人其职责：（1）含义：是对投资基金管理人进行监督和保管投资基金资产的机构，使基金持有人权益的代表，一般有实力的是金融机构，设立的目的是保证资金安全。（2）主要职责：保管基金资产、执行管理人投资指令、办理资金往来、监督管理人的投资运作、保存会计账册、出具业绩报告、并向人民银行和证监会报告等。基金管理人及其职责1、含义：是基金资产的管理和运用者，负责日常的投资操作和管理。一般有投资基金管理公司担任，由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立法人地位。2、职责：运用基金资产投资并管理资产、向投资人支付基金受益、编制财务报告，计算并公告投资基金净值等。案例：基金金泰（我国第一只上市基金）基金名称:金泰证券投资基金(简称:基金金泰)交易代码:500001基金发起人:国泰君安证券股份有限公司中国电力信托投资有限公司浙江省国际信托投资公司上海爱建信托投资公司案例：基金金泰（我国第一只上市基金）基金发行日期:1998年3月23日基金成立日期:1998年3月27日基金单位总份额:20亿份基金单位基金类型:契约型封闭式基金存续期:15年基金上市地:上海证券交易所案例：基金金泰（我国第一只上市基金）基金上市日期:1998年4月7日基金管理人法定名称:国泰基金管理有限公司注册地址:上海浦东新区商城路199号基金托管人法定名称:中国工商银行注册地址:北京市西城区复兴门内大街55号四、证券投资基金与股票、债券的区别发行的主体不同，体现的权利关系不同运行机制不同，投资人的经营管理权不同风险程度不同收益情况不同投资回收方式不同存续的时间不同五、证券投资基金的产生和发展投资基金在西方发达国家已有一百多年的历史，已形成了一整套较成熟、较完善的运行机制。投资基金起源于英国，1868年英国创立了世界上第一个基金机构“海外和殖民地政府信托”组织。当时正是英国产业革命成功之时，工商业高度发达，殖民地和对外贸易遍及全球。由于国内资金积累过多，而市场相对狭小，资金便纷纷转向海外。首创的这家投资基金机构专以分散投资于殖民地的公司债为主，投资地遍及南北美洲、中东、东南亚地区以及意大利、西班牙等国。虽然投资基金最早出现在英国，而其兴盛则于美国。1924年，美国的第一个共同基金“马萨诸塞投资信托基金”在波士顿设立。该基金设立时只有5万美元的资产，由哈佛大学的200名教授出资。1年后，资产增加约39.4万美元。直到今天，这个基金依然存在，其资产已超过10亿美元，有85000人投资于该基金。如今，投资基金已成为美国最普遍的投资方式，其投资总额己超过同期银行储蓄总额，基金投资已达全美股票市值的50％以上；各种投资基金的总资产达到了18000亿美元，基金投资账户已超过了6000万户，参与基金投资人数占美国人口的四分之一强，投资基金的数目高达4000多个。日本是个后起之秀。虽然它的基金业起步较晚，但自建立以来，一直得以高速、顺利地发展。日本投资基金萌芽于1930年。这一年，日本人寿保险公司为防止因纽约股市暴跌而引发日本股市下滑，共同出资组建了“生命证券”投资公司，这是一个具有法人性质的公司。到了1937年，经纪人藤本创立了名为“藤本票据经纪商”的有价证券投资组织，这个组织以每户500元，每10万元为一组，向一般投资者募集资金，用以购买股票和债券，并将所获收益分配给投资者。“藤本票据经纪商”已具备了证券投资信托的性质，一般认为它是日本投资基金的第一个正式法人组织。由于金融市场的发展和投资者需求的多样化，日本的投资基金进入20世纪70年代以后得以不断发展。1980年推出的中期国债基金这一划时代的投资商品，把长期投资与中期投资结合起来了。债券投资信托基金也不断推出适合自然人和法人多样化需求的新品种，如1975年股票投资信托推出目标型高收益基金；1983年推出追加型基金、为法人服务的无手续费基金，还有以工资预扣方式认购基金的累积型基金等，它们都普遍受到投资者的欢迎。1988年，后来居上的日本超过美国，成为全球基金投资业最为发达的国家。1991年10月，中国第一只投资基金——淄博基金设立，私募基金5000万元，用于淄博乡镇企业发展。1997年11月14日，《证券投资基金管理暂行办法》出台。1998年3月23日，首批获准的开元、金泰基金各20亿在深沪两市上市发行。2001年9月华安基金和南方稳健成长基金我国首批开放式基金问世。发展迅猛，到2004年末，我国161只基金中107只为开放式基金。投资者约500万人。2004年6月1日《证券投资基金法》实施。我国证券投资基金到2005年10月末已增至207只，其资产总规模超过4760亿元，成为资本市场的中流砥柱。据介绍，目前我国证券投资基金管理的资产规模已相当于A股流通市值的一半左右，去年同期这一比例仅为25％。基金业的发展壮大，对我国资本市场的改革开放和稳定发展的积极推动作用日趋显著，促进了资本市场的机构完善和效率提升。目前我国已开业有48家基金管理公司。随着我国基金公司逐步走向成熟，其专业理财优势日益显现，现已成为许多机构和个人理财的重要选择。今年以来，虽受股市屡创新低的影响，仍有48只基金进行了85次分红，金额达17.1亿元。目前仅有工、农、中、建、交、光大、招商、浦发、民生和中信等10家商业银行获得了基金托管资格。目前我国的基金品种有保本基金、货币市场基金、债券基金、各种类型股票基金等，便于不同偏好的投资者挑选。第二节投资基金的种类一、公司型基金与契约型基金1．公司型基金公司型基金是按照公司法成立，以营利为目的，通过发行基金股份将聚集的资金投资于有价证券的基金。美国是公司型基金最为发达的国家，美国的投资基金大多数为公司型基金。2．契约型基金契约型基金也称为信托型投资基金，是指依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金，这种基金一般由基金管理公司、基金托管人和投资者三方当事人订立信托投资契约，基金管理公司依据契约运用信托资产进行投资，基金托管人负责保管信托资产，而投资者则享受投资收益并承担投资风险。日本、韩国和我国台湾地区的投资基金基本上属于契约型基金。我国多采用此种基金。3．公司型基金与契约型基金区别①公司型基金具有法人资格，而契约型没有。②发行的证券种类上，公司型为股票，而契约型为受益凭证。③在投资者的地位上，公司型为股东，契约型为受益人。④在信托财产运用上，公司型依据公司章程，而契约型依据信托契约。二、开放型基金与封闭型基金1．开放型基金开放型基金是指基金的资本总额或股份总额可以随时变动，即可以根据市场供求情况，发行新基金份额或赎回股份的投资基金。开放型基金的交易价格可根据基金净资产价值加一定手续费来确定。由于投资基金总额是不封闭的、可以追加的，因此也称为追加型投资基金。2．封闭型基金