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营销管理总部培训教材汇聚财智共享成长期货市场核心知识诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材内容提要期货市场的产生和发展1我国期货市场结构2期货市场的几组核心概念3期货市场基本特点、制度和流程4期货业务的风险管理5诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材一、期货市场的产生和发展诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材期货市场具有标志性意义的里程碑1848CBOT成立标准化合约的推出，期货交易制度创新LME成立186518761972外汇期货1975利率期货股指期货1982诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材期货的分类商品期货金融期货工业品期货农产品期货中间产品期货外汇期货利率期货股票期货股票指数期货期货市场诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材股票指数期货1982年货币互换1980年场外货币期权1979年长期政府债券期货1977年抵押债券期货、国库券期货1975年股票期货1973年外汇期货1972年金融衍生品年代特种互换1992年证券组合互换1991年股票指数互换1990年利率互换期货1989年平均期权、复合期权1987年欧洲美元期权、互换期权1985年外汇期货期权、股票指数期货期权1983年美国金融产品选择路径诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材美国期货市场构成2005年，美国市场国债期货占40.04％，股指期货占26.65％，商品期货16.05％，外汇期货占1.16％，其它8.1％48.04%26.65%16.05%1.16%8.10%国债期货股指期货商品期货外汇期货其它诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材恢复期增长期修整期展望1996199219992001萌芽期中国期货市场发展历程2008诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材全国期货市场历年交易情况统计（1993年—2008年上半年）050000100000150000200000250000300000350000400000450000年 度总成交额01000020000300004000050000600007000080000总成交量成交额（亿元）5521.9931601.410056584119.261170.736967.22234316082.33014539490.2108389.146935134463210000409722350045.成交量（万手）890.6912110.763612.134256.815876.310445.67363.915461.0712046.413943.327986.430569.832287.44490072842.757726.91993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008(上半年)诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材行业状况由于经济周期到商品周期的传导效应，加之新产品的推出，使国内期货行业开始复苏，并已进入增长期。人员状况期货行业已经形成了一批稳定中坚力量——包括现货商、专业理财人士。他们的风险控制力、运作理念及投资收益率都已达到了相当高的水平。行业结构•上海、大连、郑州、中国金融等四家交易所•国内183家期货经纪公司•商品及金融品种共计13大类中国期货市场发展状况诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材中国期货市场法制框架法制框架•《期货交易管理暂行条例》•《期货经纪公司管理办法》•《期货交易所管理办法》•《期货业从业人员资格管理办法》•《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》•《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材期货行业趋势产品创新层出不穷，产品体系日趋完善，市场参与结构呈多元化态势。市场规模不断扩大，金融期货成为主流品种。利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指数期货交易量将实现空前的增长。（国外所占份额达到期货市场总量的85％。）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材2006年7月28日下午，中国证监会一锤定音，为金融期货的经纪业务之争划上了句号。金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过为它们控股的期货公司提供IB(金融期货交易介绍商)服务来参与金融期货。最新动态诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材二、我国期货市场结构诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材我国期货市场结构监管层•中国证监会•中国期货业协会服务层•期货交易所•期货公司•结算银行•系统供应商•交割仓库客户层•机构投资者•一般投资者诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材交易结算会员全面结算会员特别结算会员投资者交易会员IB交易会员投资者投资者投资者投资者未来期货交易所市场结构诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材IB制度（期货交易介绍商制度）1.期货交易介绍商为期货公司代理投资者从事期货交易提供中间服务的法人2.证券公司取得IB资格后，受期货公司委托可从事部分或者全部的中间服务业务3.证券公司不办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、风险控制和结算等职责。将不得设立期货保证金专用账户，与期货公司的银行账户应当严格分离，不得为期货投资者从事期货交易提供融资或担保，禁止利用证券及证券交易结算资金为期货投资者提供融资或担保。诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材三、期货市场的几组核心概念诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材期货市场的核心概念期货交易的对象开仓、平仓、平今追补、强平、暴仓结算价、帐单、权益实物交割、现金交割双开、双平、换手期货合约头寸描述交易术语结算交割空头、多头期货市场几组核心的概念诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材四、期货市场基本交易特点、制度和流程诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材3T+0制度制双向操作2到期交割4保证金交易1一、期货市场基本交易特点诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材杠杆效应1．保证金交易诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材￥100100￥900100￥90020010%10010%10%股票市场￥100￥110100%期货市场1．保证金交易（续）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材100￥900100￥9000￥90￥10010%10010%10%100%股票市场期货市场￥1001．保证金交易（续）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓２.双向操作诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法）预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似）２.期货双向操作分析诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度3.T+0制度每个期货合约都有到期日，不能无限期持有。旧的合约摘牌后，新的合约挂牌。４．到期交割诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材保证金制度每日无负债结算制度强行平仓制度涨跌停板制度持仓限额制度大户报告制度实物交割制度信息披露制度三大法宝二、期货市场基本交易制度诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材交易所对股指期货保证金新定为合约价值的10%，经纪公司将根据市场风险程度而适当调高保证金收取比例。（通常加3％）国家法定长假％市场风险明显变化％单边市％风险加大时特殊情况100％特殊情况期货公司0～3％10％交易所正常情况保证金比例保证金制度诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材每日无负债结算制度定义商品期货结算价某期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价股指期货结算价某期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价股指期货交割结算价最后交易日标的指数最后二小时的算术平均价作用进行当日结算及制定下一交易日涨跌停板的依据开盘价结算价收盘价诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材持仓保证金资金余额当资金余额0，就要追加保证金，如不能追加，则部分或全部强制平仓，直至资金余额≥0什么情况下会被强制平仓？当日权益＝持仓保证金＋资金余额强制平仓制度诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材例：某客户帐户原有保证金120万元，1月9日，黄金期货上市开盘时抢进AU806合约，在涨停板价开仓买进50手，价格230.95元。当日结算价为225.95元，收盘价223.30元。保证金比例为10％，手续费忽略。当日持仓盈亏＝(225.95-230.95)×1000×50=-25万元当日权益＝120-25＝95万元保证金占用＝225.95×1000×50×10％=112.98万元资金余额(即剩余资金)=95-112.98=-17.98万元0什么情况下会被强制平仓？诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材要维持50手的多头持仓，保证金尚缺17.98万元，下一交易日开市之前必须追加保证金17.98万元。否则期货公司将对其持仓实施部分强制平仓。强平掉多少仓就行了？计算：减1手多仓可释放保证金：225.95×1000×1×10％=2.26万元减8手多仓可释放保证金：2.26×8=18.08万元资金余额(即剩余资金)=18.08－17.98=0.1万元0即：期货公司只需将客户的50手持仓强平掉8手就行了。什么情况下会被强制平仓？（续）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的±10%（黄金期货是5%）涨跌停板制度诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材风险率＝安全率期货市场关于风险率的规定：以风险率来计算客户的期货交易风险，是期货行业的常用方法。风险率的计算方法为：风险率＝（客户权益/客户所持头寸占用的保证金总额）×100％风险率＞100％，公司根据客户可用资金量来接受客户交易指令；80％风险率≤100%时，公司不再接受客户的新单交易指令，并按约定方式向客户发出追加保证金通知。风险率≤80%，公司按约定的方式向客户发出强行平仓通知书，客户应当自行采取减仓措施或追加保证金。否则，公司有权在事先未通知的情况下，自行选择时机和价位对客户的部分或者全部持仓强行平仓，直至客户所持仓占用的保证金达到公司规定的保证金标准，客户应承担强行平仓的手续费及由此发生的损失。（双方另有约定的除外）二、期货市场基本交易制度（续）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸的持仓限量以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。二、期货市场基本交易制度（续）诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材指令下达人和资金调拨人可以是不同的人。关于出入金的特殊规定根据《关于推广期货保证金安全存管工作的通知》精神，证监会要求的期货保证金安全存管，客户必须指定期货交易结算帐户，专门用于期货的出入金。关于结算账单的特殊规定关于开户的特殊规定交易结算账单必须签返确认。中国期货保证金监控中心有限责任公司简称监控中心的查询系统，客户通过系统查询交易结算报告、追加保证金通知和强行平仓通知等文件，具有法律效力。三、期货行业特殊的管理规定诚信为本专业理财以客户资产增值为己任营销管理总部培训教材开户下单结算交割四、期货市场交易流程诚信为本专业理财以客户