《信托周刊》第92期(总第102期)

第92期（总第102期）2012年11月02日信托周刊统稿：信泽金审校：姜江责编：许景红[e-mail]陈春素免费订阅信托周刊：[e-mail]中国信托金融网广告合作：010-643360372第92期（总第102期）信泽金——新金融的专业信息服务供应商，资产管理机构的首选培训品牌！信托周刊目录█信托实务案例.............................................................................................................3路桥工程项目信托贷款案例透视............................................................................................3█信托机制思考.............................................................................................................7信托行业中的委托代理关系及对代理人的激励约束............................................................................7█信托市场透视............................................................................................................10基金化产品和资金池产品：天使与魔鬼的较量...............................................................................10█信托实务研究............................................................................................................12对资金池信托产品宜科学规范.............................................................................................12█金融市场研究............................................................................................................14影子银行的类银行核心功能运行机制：期限转换与流动性转换.................................................................14█信托文化思索............................................................................................................17诚信从我做起——谈信托业的诚信建设.....................................................................................17█金融同业研究............................................................................................................19基金公司、证券公司的资产管理业务对比...................................................................................19█信托培训动态............................................................................................................20信泽金成功举办“有限合伙基金的法律实务前沿热点问题培训”...............................................................20信泽金成功举办“私募投融资项目的尽职调查以及财务评价专题培训”.........................................................20信泽金应邀为中国金谷国际信托有限责任公司提供信托专题培训...............................................................20房地产有限合伙基金实务操作以及与信托的结合运用专题培训.................................................................21地方政府创新融资与基建项目信托融资专题培训.............................................................................23█信泽金智库系列丛书......................................................................................................25《金融信托的投融资实务与案例》目录.....................................................................................25信泽金-2012年11月精品培训预告■房地产有限合伙基金实务操作以及与信托的结合运用专题培训2012年11月17-18日·北京■地方政府创新融资与基建项目信托融资专题培训2012年11月24-25日·上海信托热线：010-84535426；84534639免费订阅信托周刊：[e-mail]中国信托金融网广告合作：010-643360373第92期（总第102期）信泽金——新金融的专业信息服务供应商，资产管理机构的首选培训品牌！信托周刊█信托实务案例路桥工程项目信托贷款案例透视作者：信泽金研发中心编校（一）案例背景1、项目背景长安城朱雀桥贷款项目是我国国道主干线“五纵七横”的重要组成部分，同时也是国家主干线长安至西陲公路的途经路段，已列入了国家交通部近期重点公路建设计划。该项目是国道AA线在长安境内国家一级公路的起始段，是长安城公路建设主干公路之一，是贯穿长安东西连接南北公路网的重要组成部分，是长安城公路的主骨架。该公路的建设对改善国道主干道的通行能力和服务水平，加快长安城公路交通建设，加快地区脱贫致富的步伐，迅速提高沿线人民的生活水平等方面有着十分重要的意义。2、交易主体（1）长安城朱雀桥工程投资发展有限公司——该案例中的项目公司，信托资金的融资方。（2）B信托有限公司——信托计划受托人。（3）京瑞国际贸易有限公司——长安城朱雀桥工程投资发展有限公司的实际控股股东。（4）名城财富信用担保有限公司——信托计划的担保方之一。（5）关小倩——信托计划的担保人，承担无限连带责任，是京瑞国际贸易有限公司的自然人股东之一。（二）项目公司1、项目公司简介长安城朱雀桥工程投资发展有限公司（简称“该公司”）是经长安市工商局核准登记，于2008年8月8日成立，注册资本金19280万元。该公司的主要经营范围为公路、桥梁建设投资、经营管理、建材销售、石材加工、销售、信息咨询等，主要从事公路、桥梁的建设。公司拥有现代企业管理机制，积极投身于当地“三横、九纵、十二出口”公路格局发展的建设中。经查询人民银行征信系统，该企业提供的信息与征信系统一致，一笔长期借款3.5亿元，期限5年，债权人为S银行。2、项目公司股东项目公司现有2名股东，股东情况参见下表：表1股权结构3、项目公司财务状况（1）近三年主要财务数据单位：元2009年2010年2011年总资产241,054,810.55242,256,939.97839,397,506.19流动资产87,149,063.3988,546,880.05679,283,463.52其中：货币资金29,979,020.6331,366,837.29415,007.11应收账款10,029.2010,029.2010,029.20预付账款585,329,071.65股东名称股权比例实际出资出资形式京瑞国际贸易有限公司97.5%18780万元货币润诚化工有限公司2.5%500万元货币免费订阅信托周刊：[e-mail]中国信托金融网广告合作：010-643360374第92期（总第102期）信泽金——新金融的专业信息服务供应商，资产管理机构的首选培训品牌！信托周刊其他应收款33,741,323.1933,751,323.1970,158,355.56存货23,400,580.8123,400,580.8123,371,000.00长期投资固定资产152,942,428.68152,746,741.44160,114,042.67总负债87,027,529.0389,821,855.03648,603,668.98流动负债87,027,529.0389,821,855.03298,603,668.98其中：短期借款应付票据应付账款预收账款其他应付款87,074,024.0388,488,515.03297,581,718.96长期负债350,000,000.00所有者权益154,027,281.52152,435,084.94190,793,837.21表2资产负债表（2）盈利能力分析单位：元表3盈利能力分析备注：由于该企业所处行业特殊，资金投入之后收益时间较长，数据中显示了该企业仍未到收益期。此外，公司日常运营需要一定的管理资金，因此该公司的利润会呈现负值。（3）营运能力分析2009年2010年2011年总资产周转率0.00004固定资产周转率0.00007存货周转率0.0004应收账款周转率1.92表4营运能力分析备注：2009年营运能力正常，2010年、2011年无销售收入。（4）偿债能力分析2009年2010年2011年流动比率1.000.982.27速动比率0.730.732.20资产负债率0.360.370.77表5偿债能力分析备注：通过数据可以发现该公司资产负债率逐年升高，但并未有负债过多的状况，适当负债经营并不会对企业的偿债能力有大的影响。2009年2010年2011年销售收入9643.46利润总额-998337.06-803796.58-1,380,421.50净利润-998337.06-803796.58-1,380,421.50总资产利润率净资产收益率免费订阅信托周刊：[e-mail]中国信托金融网广告合作：010-643360375第92期（总第102期）信泽金——新金融的专业信息服务供应商，资产管理机构的首选培训品牌！信托周刊（三）信托融资方案1、信托计划简介产品名称长安城朱雀桥贷款项目集合资金信托计划信托类型基础设施类集合资金信托受托人B信托有限公司保管人N银行发行规模4000