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客观型交易与交易团队训练为了全面反映我们的分析交易体系，防止投资者对文竹期货日志分析结论的片面理解，本栏从2010年8月2日起正式在每天的日志之后发布“交易信号统计”，它是以本栏独创的“多空信号体系”为依据产生的客观型交易信号。在此之前我们从6月22日至7月27日以团队化模式试运行了26个交易日，并在试运行结束后作了“试运行诊断分析报告”对该系统的特点和实际运行问题进行了全面分析总结。在正式运行开始后，我们将对每期（3个月）信号统计业绩作全面分析诊断报告----------------------------------------------------------------------------07--08年度（即第4期）信号统计分析诊断报告（2010年8月--2011年7月）点击这里查看详细第3期交易信号业绩统计分析诊断报告（2011年2月9日--2011年4月29日）点击这里查看详细第2期交易信号业绩统计分析诊断报告（2010年11月1日--2011年1月28日）点击这里查看详细第1期交易信号业绩统计分析诊断报告（2010年8月2日--2010年10月29日）点击这里查看详细(说明：本系统目前为纯粹理论研究之用，系统效果检验时间跨度尚短，任何人依据此系统操作风险自担。信号总结分析中所称“理论值”指对所有品种不加选择的对所有信号连续不间断机械操作的效果值；“实际值”指按系统单边最多同方向持仓不超过四个品种，按时间顺序选取前四个出信号的交易品种组合效果）一、交易信号系统运行规则：1、按主要期货品种类别分为工业品、农产品、金融期货三个交易小组，每组分为短线、长线两个交易员。各自按“多空信号系统”规则体系密切关注所负责品种盘中出现的多空信号，按信号进行客观交易。2、剔除非主流期货品种和已经陷入牛皮盘整的品种后，盘中选择信号出现时间最早的几个品种按系统规则进行交易，同方向持仓品种最多不超过四个，最大持仓不超过总资金50%。3、所有交易均为趋势性交易不回避隔夜风险，长线、短线以所使用图表周期长短来划分，原理方法完全一致。以15分钟图以下级别的趋势为交易目标的信号是短线信号，15分钟图以上级别趋势信号为长线信号。4、长线信号通常由短线持仓盈利后转换而来，但要经过人工筛选，不机械地执行长线信号。5、最大亏损限制在总资金的20%以内，交易信号盈亏统计以“三个月”为一个周期，每期结束后对本期交易信号结果作“全面信号分析诊断报告”总结。二、我们的期货投资理念：从以“预期”为基础的主观型交易转变为以“应变”为基础的客观型交易是迈向成功职业投资家的第一步，也是实现长期稳定盈利的基石。客观型交易依托“客观型交易系统”，但“交易系统”只是稳定盈利的必要条件而不是充分条件，因为交易系统只是工具，盈利的关键则在于投资者驾驭交易系统的能力，“人”的因素才是最终的决定性因素。要有效使用交易系统达到长期稳定盈利的目标，前提是在思想上打破制约交易盈利的几个误区正本清源，走上“投资正途”。1、职业投资家与专业投资家的区别：期货市场只有两种人可以最终成为盈家，一种是“职业”的；另一种是“专业”的。两者的区别在于：前者是靠交易吃饭的，所以他必须能够盈利，而且必须追求持续稳定盈利，否则就会饿死。后者则不必靠盈利吃饭，其凭借的是自己拥有对特定品种、特定市场比常人更深入的了解是特定领域的“专家”，所以他们不追求收益的平均稳定增长，更看重抓住一次大机会所能够实现的财富飞跃性增长，他们可以为了一次大机会去等上几年。但职业投资家却不可能这么做，不要说几年不盈利，几个月不盈利都不行。两者的性质差异决定了投资风格和投资方法的差异。具体表现在：第一、专业投资家做的是“价值”，目前以价值投资理念主导的都属于这一类，凡是涉及价值衡量的投资方法，必然都是以“预测”为基础，包括基本面预测和技术方法预测，其主要精力用在“找大机会、做大行情”上。这一理念主导下的投资方法其收益取决于市场行情，无法实现平稳盈利。但事实上期货市场大多数交易都与“价值”无关，职业投资家做的是“波动”，其投资方法的收益取决于交易者自身头寸变化与价格波动变化的拟合程度，职业化交易是以“应变”为基础的。第二、专业投资家追求的资产增值模式是“飞跃”式增长，每一次对重大价值回归与重大价值发现的正确把握都会带来财富的超常规增长，但其增长呈现出极大的不均衡性。职业投资家追求的资产增值模式则是平稳的持续增长，“复利”的威力可以使其资产实现不可思议的“几何级数”增长，长久下来其最终收益丝毫不比飞跃式增长逊色。我们选择三个月为周期计算盈亏就是希望三个月能够达到必然盈利的效果，如此若能实现平均每期10%的复利增长，坚持十年下来将会跑赢一切理财产品，坚持二十年下来则可与世界顶级投资机构比肩。找准定位确定自己要走哪条路是进入期货市场的投资者要做的第一件事，定位不清在各种模式和方法之间摇摆不定是制约很多投资者无法走上投资正途的主要原因。2、短线与长线；趋势性交易与非趋势性交易有一种观点在投资界流传甚广，即认为短线交易的性质与长线交易性质不同：长线交易是趋势性交易，靠“盈亏比”取胜，奉行厚利薄销、小亏大盈的投资理念；短线交易则是非趋势性交易，靠“成功率”取胜，奉行薄利多销、积少成多的投资理念。这种认识是不科学的，它混淆了短线、长线和趋势性交易与非趋势性交易的区别，短线与长线仅仅是以投资周期长短来划分的，短线方法有趋势性方法也有非趋势性方法。长线交易同样分为趋势性方法和非趋势性方法。我们所使用的交易系统，长线交易的原理和方法与短线交易的原理方法完全一致，做日线趋势是长线，那么做一分钟图趋势就是短线，其性质和方法没有任何不同，长线短线的切换仅仅是改变了图表周期。如果长线方法是趋势性交易系统靠“盈亏比“取胜，短线方法就也是趋势性交易系统，同样靠盈亏比取胜。正是由于短线交易系统与长线交易系统在原理和方法上完全一致，才能够实现两者之间的无缝对接。我们的长线单绝大多数是由短线持仓转换而来，如果短线趋势一直延续，引发长线趋势转折，则短线单就转换成了长线单。3、系统优化与模型切换与主观型交易相比客观型交易具有“客观性、可重复性、数理统计化”特点，其交易盈亏具有数据概率上的“必然性”支持，可以减少投资决策过程中人为情绪化的干扰。但也有明显的缺陷，那就是所有的系统长久运行下来盈利率都是有限的，不可能实现暴利，在市场处于系统盲区的阶段的连续止损更是对投资者信心和意志力的严酷考验。为此很多客观型交易系统设计者自然地希望去对系统进行“优化”，来提高成功率和盈利率。但正是对系统过度优化让很多投资者走进了“死胡同”，因为系统的任何优点和缺点都是共生的，对系统任何方面的优化都是以牺牲另一方面效能为代价的。因此绝不能在系统优化上打转，真正的出路在于“模型切换”，即针对市场的不同阶段和状态，通过不同系统的切换使用来提高交易效率。如果说交易系统实现的是“机械化、自动化”的目标，那么模型切换实现的是“人工智能”的目标。如我们在实际交易中会通过切换周期或用高低点模型替代均线模型来应对市场的重大结构变化。当然模型切换也是风险与机遇共存，如果切换不当会造成更严重的亏损。三、团队化交易是实现客观型交易的组织保证：以交易系统为基础的客观型交易，优点在于其盈利能力不是建立在个人交易能力发挥之上的，而是有数据支持的理论必然性，依靠个人交易水平发挥的业绩永远不可能稳定。成为成功的职业投资家，走客观型交易持续稳定盈利的财富增长路线，最大的困难是什么？既不是思想上难以正本清源，也不是系统的技术方法难学，而是良好的交易习惯难以形成。客观型交易个人模式和团队模式都能走得通，只不过个人模式受个人精力的限制需要把投资范围缩小，和更强的自律性。而团队化交易模式其优势在于：第一、严格的纪律约束：优秀的交易团队就像一支有很强战斗力的部队纪律严明，其操作有着严格的流程和依据，事前有计划事后有总结。个人一旦加入这样的团队会强制性改掉自已身上坏的交易习惯，形成好的交易习惯，就像很多在家里无法无天的青年，被送去部队当兵一年下来身上的坏毛病就全改掉了。也可以说团队是使实际交易结果贴近理论应有结果的组织保证。第二、循序渐进，基础牢靠团队式交易以交易系统为基础，始终贯彻着一条核心的交易理念和方法，使交易行为具有前后的连贯性很有章法。同时团队的培养一般分两步走：第一步训练交易员机械地执行信号，让实际交易尽可能地与理论交易一致。第二步在对交易系统规则和交易执行能力谙熟于胸的前提下，总结出系统盈亏分布的规律，找到密集亏损阶段的市场特征减少亏损，并学会模型切换令实际交易效果优于理论交易结果。我们在团队训练的探索中提出的口号是第一步先把人变成机器；第二步再把机器变成人。必须要注意的是第一步是前提，跨越第一步的严格训练，过早地进入第二步学习将会事与愿为。我们的第一批交易员训练就是吃了欲速则不达的亏。第三、分工协作永续经营团队化交易的另一个优势在于可以通过固定的品种分工、长短线分工更为细致地把握市场机会，由于方法完全一致，某个人偶而出问题（如生病、临时性事务）可以由其他人迅速接替实现交易的稳定性不间断性。团队组织者则将精力放在资金管理、短线长线的衔接、品种热点切换、风险控制、交易经验与问题总结上。客观型交易追求的是稳定盈利，无论是资金的大起还是大落都必须引起重视，不但遇到亏损超出正常范围时要及时找原因，在资金增长过快时也要及时找原因，资金的过快增长同样可能意味着操作上有违规的问题，这些问题很可能就是将来重大亏损的隐患。企业经营的最高理想是永续经营将企业做成“百年老店”，期货投资的最高理想同样是做成“百年老店”，训练出一个有战斗力的团队是比赚出百倍利润更有意义的“百年大业”，个人交易当然是无法实现这个目标的，因为作为个人我们都未必能活一百年，更不要说持续盈利一百年。团队式交易不仅可以作为毕生的事业去做，也值得当作一个长期项目去投资。中国期货市场刚刚步入上升期，这是每一个期货业内人士都值得庆兴的。求利就求千秋利，留名就留万代名！2010年8月交易信号诊断分析报告第一部分：信号统计说明：交易信号统计是按“文竹期货多空信号系统”规则体系，由交易员分品种、分长、短线分工协作，在盘中实时确定交易信号，并以帐户形式计算交易信号业绩。每日交易信号附在文竹期货日志后逐日发布。信号统计规则与专栏交易思想说明详见：点击这里查看第二部分：基本交易数据：一、总成功率与盈亏比统计：图1：2010年8月2日—8月31日资金权益变化曲线本次信号统计从2010年8月2日至8月31日共计22个交易日，累计盈利49.64万元，盈利率9.9%；资金使用率平均27%；共63个交易信号，其中盈利31笔、亏损32笔正确率49%；盈利总额77.76万元，亏损额25.31万元，手续费2.81万元。平均每笔盈利25084元。平均每笔亏损7906；盈亏比3.17：1。从图1资金权益曲线变动与资金使用率对比看，前半段时间里每次资金使用率达到峰值时资金权益都会回落（见上图圈注位置），这并不是说系统的仓位一重就出现亏损，而是因为这一时期持有豆油的中长线多单，每次短线有空头信号时我们都会用棕榈油的空单去对冲豆油的中长线多单风险。但从豆油中长线多单平仓后，资金曲线与仓位就呈现出正向联动，二、长、短线正确率与盈亏比统计：图2：短线与长线盈亏对比1、长线交易信号：在63笔交易信号中，中长线交易信号只有3笔，盈利9.30万元，无亏损交易；本月中长线只做了豆粕、豆油和铜的三笔多单，豆粕微利出局，基本持平；豆油盈利138点出局；铜还没有平仓。由于中长线交易是人工选择的结果，不机械按信号交易，反映的是本栏的预测能力，故将中长线交易信号剔除在盈亏比的统计分析之外。2、短线交易信号：本月所有短线交易都是完全按信号进出，没有一笔违反信号规则，短线交易的样本只要足够多，就能反映信号系统在该品种上的功效。本月短线交易信号共有60个，累计盈利68.46万元，亏损25.31万元。其中盈利28笔、亏损32笔，正确率47%，平均每笔盈利2.445万元、平均笔亏损0.79万元。盈亏比3.09:1分品种来看本月共交易了9个