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1国际金融复习提纲（双学位）001国际收支及其平衡表1、写出各项交易的会计分录2、国际收支平衡表的账户设置和记账原则记账原则：有借必有贷，借贷必相等，国际收支平衡表全部账目的净余额为零。3、经常账户、资本与金融账户、综合账户、储备资产、错误与遗漏账户的含义经常账户：是经常发生的国际经济交易，反映一国与外国之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。资本账户：反映资产在居民与非居民之间转移。资本账户的主要组成部分包括：资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃。金融账户：反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。金融账户按功能分类为（1）直接投资：是直接投资者对在外国投资的企业拥有10%或10%以上的普通股或投票权，从而对该企业的管理拥有有效发言权的方式。（2）证券投资：跨越国界的股本证券和债务证券投资。股本证券包括股票、参股或者类似文件。（3）其他投资。综合账户：指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、直接投资、其他投资账户所构成储备资产：是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以影响汇率水平或其他目的而拥有控制的各种外国资产。错误与遗漏账户：用于统计国际收支出现错漏的账户。4、国际收支、国际投资头寸、自主性交易的含义国际收支（BOP）：是指一国居民与非居民（或外国居民）在一定时期各项经济交易的货币价值总和。国际投资头寸：也称国际借贷，即一定时点上一国居民对外资产和负债的价值记录。自主性交易：是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易。002外汇、汇率与外汇市场1、外汇和汇率的含义，汇率变动与货币币值的关系外汇：是国际汇兑（ForeignExchange）的简称。外汇的概念有动态和静态之分。动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币，以清偿国际间债务的金融活动。从这个意义上说，外汇同于国际结算。静态的外汇是指国际间为清偿债权债务进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，也可以说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。汇率：汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率变动与货币币值的关系：在直接标价法下，当一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大时，说明外国货币币值上升，本国货币币值下降，成为外币升值，或本币贬值。2在间接标价法下，当一定单位的本国货币折算的外国货币的数额增大时，说明本国货币币值上升，外国货币币值下降，成为本币升值，或外币贬值。2、名义汇率和实际汇率的关系案例：外国物价指数为5美元，我国物价指数为12人民币，而直接标价法下汇率为6.800。求实际汇率EE=e*P（外国）÷P(我国)=6.8*5/12当E1时，被低估，1时被高估。3、直接标价法和间接标价法下汇率升（贬）值率在直接标价法下：外币升（贬）值率=（新汇率-旧汇率）/旧汇率*100%在间接标价法下：外币升（贬）值率=（旧汇率-新汇率）/新汇率*100%4、双边汇率指数、多边有效汇率、实际有效汇率的含义5、外汇市场的特点和外汇市场的三个层次特点：主要外汇市场高度一体化各主要市场营业时间相互衔接，全球范围外汇交易24小时连续运转外汇交易规模巨大，日交易量超过一万亿外汇交易币种集中在少数发达国家货币层次：外汇银行与顾客之间的外汇交易（或称零售市场）外汇银行与同业间的外汇交易（或称批发市场）外汇银行与中央银行之间的外汇交易003外汇交易1、概念：即期外汇交易、远期外汇交易、货币掉期、汇率互换货币互换即期外汇交易：也叫即期外汇买卖，是指交易成交以后，第二个工作日交割的交易，即所谓有标准交割期的交易，这里所说的工作日不包括节假日，如遇节假日，按国际管理自然顺延一天。即期汇率是外汇市场的基础汇率。远期外汇交易：是在外汇买卖成交后的未来某一特定日期进行实际交割的外汇交易，它包括所有交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限（2个营业日）的外汇交易。远期外汇交易的主要目的不在于满足国际结算的需要，而是为了保值或者投机，它使得交易者能够获得一种货币的确定的未来汇率，从而避免外汇风险，也可使投机者在汇率变动中赚取好处。货币掉期：货币掉期又称″货币互换″，是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。利率互换：利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同3种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。在整个交易过程中都不交换实际本金。货币互换：货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。2、远期汇率、即期汇率和远期差价的关系ｐ=i(本国)-i（国外）套补得利率评价的一般形式。含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值，即期升值。如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动，会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。3、套汇和套利的计算（了解套汇的基本原理；利率平价的计算）基本原理：套汇是指利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异，通过低价买入和高价卖出某种外汇而获取价差收益的外汇交易行为。包括直接套汇和间接套汇。ｐ=i(本国)-i（国外）——套补的利率平价Eｐ=i(本国)-i（国外）——非套补的利率平价4、简述外币期货的主要特点和功能外币期货：也称货币期货，之交易双方通过标准化的合约形式，约定在将来的某一时日，按照事先确定的汇率交割一定金额外汇的交易。主要特点：合约内容标准化——规模（每一种货币期货的合约规模均为固定数量，按份计算）交割期（到期日为固定的）交易价格具有竞争性在交易所内按照一定的规则进行合约一般通过对冲结束，很少实际交割交易当事人包括三方：买方卖方交易所下属的清算公司交易参加者范围广功能：保值投机5、简述远期外汇交易和外汇期货交易的主要区别交易场所是否固定合同的标准化与否（规模和交割期）约定汇率是否具有竞争性是否有第三者作为清算公司参与参与者范围的不同保值原理的不同6、分析和计算外币期权的盈亏情况；外汇期权买卖双方的盈亏计算25页例题7、货币互换和利率互换的含义4利率互换：利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。在整个交易过程中都不交换实际本金。货币互换：货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。8、如何运用期货和期权进行投机举例：预测英镑贬值，买看跌期权，卖出看涨期权004汇率风险与汇率预测1、外汇风险有哪些类型？交易风险折算风险经济风险2、如何规避外汇交易风险和经济风险规避交易风险：（1）选择恰当的合同（计值）货币选择本币选择有利的外币选择软硬货币搭配（2）利用远期外汇、期货、期权交易等进行规避（3）运用“迟付早收或迟收早付”(4)采取自动抛补战略（5）在贸易合同中加入“外汇保值条款”（6）参加外汇保险规避经济风险：（1）经营多元化，以便有更多的机会扩大国内外的销量（2）调整经营战略（3）财务多样化(4)加强费用管理005国际资本流动1、国际直接投资和证券投资的具体方式直接投资：直接设厂购股25%以上利润再投资证券投资：购买股票或者债券QFIIQDIIADR2、什么是美国存托凭证（ADR）？什么是QFII和QDII？3、资本管制的方式和目的，取消资本管制的前提条件方式：事先审批制度（包括汇兑和交易两个环节）数量管制双重或多重汇率对涉外金融交易直接或间接征税目的：环节国内储蓄和资本存量的不足5防止国内税源流失防止外国投资者控制自然资源、不动产和进入某些敏感行业保护国内民族资本企业减少投机性资本的冲击，防止国际收支失衡，稳定汇率增强国内货币政策的有效性取消资本管制的前提条件•健全的金融体系•宏观经济稳定•财政收支稳健•银行风险管理能力•恰当的开放顺序4、三代货币危机理论的名称和主要思想P99——104第一代：原因宏观经济扩装第二代：原因预期第三代：原因信息不对称金融机构道德风险金融体系自身不稳定性第一代货币危机模型----克鲁格曼模型经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机第二代货币危机模型----预期自我实现型由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机第三代货币危机模型--------道德风险论•第一代“财政赤字”货币危机理论•第二代“自我实现”货币危机理论•第三代“道德风险”货币危机理论5、资金如何逃避资本管制006国际金融市场1、欧洲美元市场存在的条件P38欧洲美元的存款利率高于美国国内存款利率欧洲美元的贷款利率低于美国国内贷款利率欧洲美元的利差（spread）必须足够弥补欧洲银行的经营成本，以便使它们有利可图（为什么会有利可图？）进入欧洲美元市场必须相对自由2、在岸金融市场与离岸金融市场的区别离岸金融市场经营的对象是除市场所在国货币以外的任何主要西方国家的6货币离岸金融市场上贷款人，借款人不受国籍限制，打破了只限于市场所在国国内的资金提供者的传统界限离岸金融市场的借贷活动不受任何国家政府政策与法令的管辖，银行的税费负担也较小，因此离岸金融市场的形成不以市场所在国强大的经济实力和巨额的资金积累为基础。总之，同业务活动上具有国际性但又受本国金融当局控制与金融法规约束的传统在岸国际金融市场相比，离岸金融市场是真正意义上的国际金融市场007汇率决定1、汇率决定的基础（金本位制度下汇率决定和汇率波动；纸币流通条件下）金本位制度下的汇率决定基础•铸币平价（MintParity）——汇率决定的基础•黄金输送点（GoldenPoints）——市场汇率波动的制约（上下限）•金本位制度下汇率的稳定性•纸币流通条件下的汇率决定基础•纸币流通条件下的汇率决定基础（两种观点）–纸币所代表的价值（马克思）–市场供求力量（一些学者）2、影响汇率变化的主要因素（直接因素和深层次因素）。物价利率经济增长宏观经济政策国际收支（最直接）心理预期中央银行干预直接因素：外汇供求的变化•外汇供给（商品与劳务的出口、收益收入和转移收入的增加、各类资本的流入等）•外汇需求（商品与劳务的进口、收益支出和转移支出的增加、各类资本的流出等）深层次因素•通货膨胀率差异•利率差异•经济增长率差异•中央银行的市场干预•心理预期•突发性事件3、实际汇率和名义汇率的关系；如何判断名义汇率的高估或低估4、购买力平价的基本形式及其合理性与缺陷理论基础：一价定律和货币数量论。◆基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。◆基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所7代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。购买力平价论的基本形式绝对购买力平价前提条件①对于任何一种可贸易商品，一价定律都成立。②在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相同意味着汇率是以不同货币衡量的可贸易商品的价格之比。绝对购买力平价成立时，实际汇率始终等于1。E1E0,名义汇率高估E1E0,名义汇率低估相对购买力平价相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动，认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定，是两国货币所代表的购买力变动率之比。…………..(1)…………..(2)*PPe…………..(3)0*0*1011.//ePPPPe…………..(4)8购买力平价是最有影响力的汇率理论。这是因为：（1）它是从货币的基本功能（具有购买力）角度分析货币的交换问题，符合逻辑，易于理解，表达形式最为简单，对汇率决定这样一个复杂问题给出了最简洁的描述；（2）购买