桂东电力发债说明书

广西桂东电力股份有限公司（注册地址：广西壮族自治区贺州市平安西路12号）2011年公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要保荐人/主承销商深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层签署时间：年月日桂东电力公司债券募集说明书摘要1-1-2声明本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于发行人及主承销商网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。桂东电力公司债券募集说明书摘要1-1-3重大事项提示一、本期债券评级为AA；债券上市前，发行人最近一期末的净资产为216,769.67万元（截至2011年12月31日合并报表中所有者权益合计数）；债券上市前，发行人最近一期末合并报表中的资产负债率为57.82%（母公司口径资产负债率为47.16%）；债券上市前，发行人最近三个会计年度实现的归属于母公司所有者的净利润分别为：4,938.68万元、16,560.48万元和10,474.75万元，年均可分配利润为10,657.97万元（2009年、2010年和2011年合并报表中归属于母公司所有者的净利润的平均值），预计足以支付公司债券一年的利息。本期债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告。二、受国民经济总体运行状况、经济周期和国家宏观经济政策，财政、货币政策和国际经济环境变化等因素的影响，利率存在变化的可能性。公司债券属于利率敏感性投资品种，其投资价值将随利率变化而变动。由于本期债券采用固定利率形式，存续期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动将给投资者的债券投资收益水平带来一定的不确定性。三、本期公司债券发行完毕后将申请在上海证券交易所上市交易。由于本期债券具体上市审批事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，公司目前无法保证本期债券一定能够按照预期在合法的证券交易市场交易流通，且具体上市进程在时间上存在不确定性。此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，公司亦无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，可能会出现公司债券在证券交易所交易不活跃甚至无法持续成交的情况，从而影响公司债券流动性。四、本期债券为无担保债券。发行人已根据现时情况安排了偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险。但在本期债券存续期内，不可控的宏观经济、法律法规可能发生变化，导致目前拟定的偿债保障措施不充分或无法完全履行，进而影响本期债券持有人的利益。债券持有人亦无法通过保证人或担保物受桂东电力公司债券募集说明书摘要1-1-4偿本期债券本息，将可能对债券持有人的利益造成不利影响。五、经联合信用评级有限公司评级，发行人的主体信用等级为AA，本期公司债券的信用等级为AA，说明发行人偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较少，违约风险很低，本期债券信用质量很高，信用风险很低。自首次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，资信评级机构将在本期债券信用等级有效期内或者本期债券存续期内，持续关注本期债券发行人外部经营环境变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续跟踪。跟踪评级包括定期和不定期跟踪评级，发行人和资信评级机构将分别在上海证券交易所网站等监管部门指定媒体及资信评级机构的网站上公布持续跟踪评级结果。虽然发行人目前资信状况良好，但由于本期公司债券的期限较长，在债券存续期内，发行人所处的宏观环境、行业和资本市场状况、国家相关政策等外部环境和发行人本身的生产经营存在着一定的不确定性，可能导致发行人不能从预期的还款来源中获得足够的资金按期支付本息，可能对债券持有人的利益造成一定影响。发行人无法保证主体信用评级和本期债券的信用评级在本期债券存续期间不会发生任何负面变化。如果发行人的主体信用评级和/或本期债券的信用评级在本期债券存续期间发生负面变化，资信评级机构调低发行人的主体信用级别和/或本期债券信用级别，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。六、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受发行人为本期债券制定的《债券持有人会议规则》并受之约束。七、发行人主营业务水力发电行业作为国民经济的基础产业之一，其发展与经济增长情况密切相关，受国民经济总需求状况及经济循环周期影响较大，如经济总体需求不足或经济循环周期适逢低谷时期，将导致国民经济对电力总体需求桂东电力公司债券募集说明书摘要1-1-5下降，对发行人的经营业绩将产生不利影响。八、发行人下辖的主要水电站为4家（含控股），地处桂江流域及贺江流域，其中全资的下属电厂合面狮电厂位于贺江下游，集雨面积6,260平方千米，总库容2.96亿立方米，属季调节水库电站；公司控股的昭平水电厂、巴江口水电厂、下福水电厂位于桂江流域，集雨面积共13,170平方千米，为径流电站。电站的发电量在很大程度上受自然气候条件的制约，特别是降雨量的丰欠，对发电量起决定作用。在正常年份，公司的发电量主要受季节性影响，在丰水期（5月～10月）发电量较多，枯水期发电量较少，设计发电量一般能够有效完成。如果在丰水期出现降水特枯或遭遇特大洪水，会减少公司的发电量，进而对公司的盈利能力带来一定影响。九、根据国务院国办[1998]146号文及国办发[1998]134号文的精神，国家将逐步实行“厂网分开、竞价上网”（即把电网拥有的直属电厂从现行体制中剥离出来，成立具有独立法人地位的独立电厂，电厂与电网是购销电关系，与其它独立电厂一起在发电端形成竞争）、“两改一同价”（指改造农村电网、改革农村供电管理体制和城乡用电同网同价）、“同网、同质、同价”（即城乡用电同网、相同质量的电力按相同价格出售给城乡用户）等电力改革政策。按照这些政策，电网之间、发供电企业之间将打破目前区域垄断，实行市场化公平竞争。公司经营的地方电网同时拥有发电和售电业务，是“网厂合一”的独立电网，目前国内还有文山电力、郴电国际、三峡水利等优势企业，仍保持类似的“厂网合一”经营模式，而且近几年国家未发布对“厂网合一”经营模式进行调整的最新文件或新规划。如果未来国家电力行业政策的实施和变化将可能对公司外部经营环境造成较大影响。十、公司2011年年报的披露时间为2012年3月28日，公司2011年年报披露后仍然符合公司债券的发行条件。桂东电力公司债券募集说明书摘要1-1-6目录声明......................................................................2重大事项提示................................................................3目录......................................................................6第一节发行概况.............................................................7一、发行人基本信息...............................................................................................................7 二、本期公司债券发行的批准情况.......................................................................................7 三、本期公司债券发行的核准情况.......................................................................................8 四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款...................................................................8 五、本期公司债券发行上市安排.........................................................................................11 六、本期公司债券发行的有关机构.....................................................................................11 七、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系.....................................................14 八、认购人承诺.....................................................................................................................14 第二节发行人的资信状况...........................................................................................................15 一、本次公司债券的信用评级情况及资信评估机构.........................................................15 二、本次公司债券信用评级报告主要事项.........................................................................15 三、发行人的资信情况.........................................................................................................17 第三节发行人基本情况...............................................................................................................19 一、概况.................................................................................................................................19 二、发行人设立、上市及历次股本变化情况.....................................................................19 三、发行人股本总额及前十大股东持股情况.....................................................................23 四、公司组织架构及权益投资情况.....................................................................................24 五、控股股东和实际控制人情况..............