金一文化(002721)分析报告

1金一文化（002721）分析报告1、总体评价一家很不错的公司。IPO后业绩没有变脸。不断地用资本市场工具在完善产业链。做成了黄金+珠宝的全产业链布局。2、公司概况公司名称：北京金一文化发展股份有限公司注册资本：648,036,000.00法定代表人：钟葱成立日期：2007-11-26住所：北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦3层306室主营业务：主要产品：贵金属工艺品和珠宝首饰23、资本运作情况融资情况：2014年1月新股首发实际募资2.3亿元，用于营销渠道建设；2015年定向增发先后募集7.3亿元和2.93亿元，用于越王珠宝的收购。收购情况：公司原来是做金银制品的。2015年、2016年先后收购岳王珠宝，覆盖江浙地区，收购金一黄金银楼，覆盖华东区域；收购南京宝庆商品公司；2016年收购新三板公司一恒贞，覆盖华中地区；收购卡尼小贷公司，为主业做金融支持。设立江苏金一黄金珠宝有限公司，做高端珠宝生产与制造设立金一文化产业投资基金，做上下游资源并购与整合4、控股股东：钟葱。2015年年报显示：5、经营情况IPO后，又两次再融资。营业收入和利润一直保持增长，说明该公司运营情况不错。不断地进行再融资和进行各种抵押，然后将钱投入到珠宝公司的收购，完成了从单一的金银文化产品到珠宝产业链的整合。感觉是在用心经营和运作年报中还提到了公司建立了统一的ERP系统，进行统一的财务管理和资源调配。36、收入构成主营业务还是黄金制品，通过银行系统代销黄金为主。但不断地进行收购，珠宝首饰的比重上升明显4全国性布局，华东、华南是布局重点7、现金流在收入和利润不断加大的情况下，经营性现金流一直是负数，说明该公司获得的利润都用来扩大生产了。投资活动净现金流一直未负数，且扩大，最近两年财务杠杆用得很大，印证了最近两年的财务活动。筹资活动一直为正，说明公司一直在融资。现金持续为正，说明该司的短期偿债能力保持得还不错。（1）经营活动现金净流量是经营现金毛流量扣除经营营运资本增加后可提供的现金流量。即：经营活动现金净流量=经营税后净收益+折旧与摊销。按照会计准则，经营活动产生的现金流量净额=销售商品、提供劳务收到的5现金+收到的税费返还+收到其他与经营活动有关的现金-购买商品、接受劳务支付的现金-支付给职工以及为职工支付的现金-支付的各项税费-支付其他与经营活动有关的现金。（2）投资性现金流反映公司对固定资产或金融工具等的投资活动所产生的现金流。投资活动产生的现金流量净额=收回投资收到的现金+取得投资收益收到的现金+出资固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额+处置子公司及其他营业单位收到的现金净额+收到其他与投资活动有关的现金-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-投资支付的现金-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金。（3）筹资活动现金流量是指导致企业资本及债务的规模和构成发生变化的活动所产生的现金流量。筹资活动产生的现金流量净额=吸收投资收到的现金+取得借款收到的现金+发型债券收到的现金-偿还债务支付的现金-分配股利、利润或偿付利息支付的现金7、外部环境最近两年，人民币贬值的预期，让黄金产品的市场不错。在珠宝行业“慢增长”的格局下，该司还能够通过财务杠杆，完善布局，居安思危。显示了该公司一直想做黄金+珠宝全产业链的决心8、竞争优势黄金+珠宝的全产业链，抗风险能力强。需要保值时，用黄金；需要时尚消费升级时，用珠宝。不断地加杠杆完善产业链布局和并购，资本市场工具用得不错。9、风险关注杠杆用得太大，如果宏观经济环境出现断崖式下滑，可能会造成公司的现金流紧张。