约定购回式证券交易业务介绍

融资融券部2012年10月约定购回式证券交易业务介绍2第一部分业务定义第二部分业务规则第三部分开展思路主要内容一、业务定义441、约定购回式证券交易概念产品定义：约定购回式证券交易是符合条件的投资者以约定价格向指定交易的证券公司卖出特定证券（即“初始交易”），并约定在未来某一日期，按照另一约定价格购回（即“购回交易”）的交易行为。交易属性：附条件的买卖行为，一笔合同两次交易。证券公司获得标的所有权，但不能随意处置。待购回期间，对标的证券进行盯市管理，采取履约风险控制措施。交易实质是交易双方之间以标的证券所有权转移为基础的融资行为。约定购回式证券交易的基本模式投资者证券公司标的证券初始交易金额对标的证券进行盯市，履约风险控制投资者证券公司标的证券初始交易金额+息费期初期间期末52、基本业务流程客户资质审核订立协议盯市与履约管理初始交易业务申请双方订立协议初始交易申报交易所交易所监控交易达成申报反馈客户委托双方议价约定购回式证券交易基本业务流程通知客户采取履约管理措施投资者购回交易客户委托购回交易申报申报反馈违约处置通知客户场外资金结算情况报告交易所63、服务对象与产品特色服务对象持有上市公司流通股权的机构和个人客户。个人股东：上市公司董监高以及二级市场流通股。机构股东：大小非（已解禁）以及二级市场流通股。产品特色通过证券交易方式实现融资目的：期初、期末两次交易实现资金融通，所有权发生转移，风险控制程度高。满足投资者实业经营的需要：通过交易获得的资金可转出证券账户，用于生产经营短期资金周转。交易便捷高效：采取场内交易形式，双方签署完协议后，通过场内申报成交；相比其他方式（如信托、银行股权质押）交易周期明显缩短。体现公平交易原则，充分保护投资者权益：标的证券的孳息及相关权益（如：分红、送股、配股权、配售权、优先增发权、投票权）均归还给客户。履约保障形式多样化：投资者可根据自身情况，用资金或证券提供履约保障。丰富融资渠道：解决小非融资问题；降低被动减持带来的短期冲击，提高市场定价效率。二、业务规则81、交易要素交易期限：由双方协商确定，无固定期限，最长不超过365天标的证券：上海交易所公布的融资融券可充抵保证金证券（每个客户可以多次多笔交易，但每次交易只能为单只证券）折扣比率：初始交易金额相对市值的比率，平均在50%左右(股票)，根据期限和证券调整购回价格：即融资利息水平，以每100元资金的年收益表示固定费用：用以覆盖公司给客户提供约定购回式交易所产生的成本如印花税、过户费、手续费等，为初始交易金额的0.15%购回交易金额：购回交易的对价金额，考虑了融资利息、固定费用等项目违约金率：交易一方违约按日计罚违约金（以初始交易金额为基础），每日万分之三交易时间：每个交易日的9:30-11:30，13:00-15:0092、标的证券管理入选证券池的标的为：上海证券交易所上市交易的股票、基金、债券；非ST、*ST股；证券上市满1个月；过去3个月累积涨幅不超过100%；上市公司基本面未存在重大风险。与客户进行具体一笔交易时，标的证券应满足如下条件：属于标的证券池中的成份证券；非法律、法规限制的禁买证券；上市公司财务表现稳健，无重大财务风险；不得为非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股。10合格客户的基本条件：符合法律法规规定，允许开立证券账户的机构或自然人；A股账户资产不低于250万元人民币；融入资金的使用计划合法合规；有较强风险控制意识和风险承受能力；无不良银行信用记录。3、客户适当性管理——合格客户管理114、客户适当性管理（续）——资格分类资格分类：获得业务资格的客户，从星级评级、资产及盈利（年龄及收入）、交易经验、诚信记录四个方面进行评估，根据最终得分划分为A、B、C、D四级。项目评价指标指标权重星级评级客户星级10%资产及盈利（机构）近三年ROE30%资产负债率20%年龄及收入（个人）年龄10%年均个人收入40%交易经验参与股票交易年限10%信用记录信用记录30%评级指标及权重客户评分资质评级9.0分-10.0分A7.0分-8.9分B5.0分-6.9分C4.0分-4.9分D124、客户适当性管理（续）——额度管理客户交易额度管理：客户不同的资质分类对应不同的资质系数，资质系数与初始交易额度挂钩，体现交易资质的差别化管理;单一客户的交易资金额度不超过公司净资本的2%。客户初始交易金额=标的证券市值*标的证券折算率*资质系数资格分类资质系数A100%B80%C60%D40%资质系数分类135、交易盯市与履约保障交易达成后，采用盯市机制进行风险监控：盯市指标：履约保障比例=标的证券（合计）市值/初始交易（合计）金额。当履约保障比例低于警戒水平（150%）时，公司通知投资者防范风险，提前做好履约准备。当履约保障比例达到或低于130%，若客户T+1日不追加担保物或提前购回，视为客户违约，按日计罚客户违约金。当履约保障比例达到或低于110%，T+1日申报终止购回，处置标的证券。客户可以采取的履约保障措施包括：履约方式一：提前购回，结束交易；履约方式二：新开补充交易，弥补前一笔交易风险缺口，原交易与补充交易关联管理。146、违约及处置客户违约认定处理方式情况一交易正常到期后，可以延期，但交易期限达到最长365天后，客户仍未购回的，视为客户违约。证券公司向交易所申报“交易终止”，并通知投资者进行场外资金结算。情况二因投资者未提前购回，或未采取履约保障措施，交易进入触发状态（履约保障比例达到或低于130%）1.交易进入触发状态，客户未履行追加担保物或提前购回，按日计罚违约金(初始交易金额的万分之三)；2.当履约保障比例达到或低于终止值110%时，公司将向交易所申报终止购回交易，双方协商处置标的证券。157、股东权利处理无须支付对价的股东权利须支付对价的股东权利权利类别处理方式权利类别处理方式分红送股登记结算公司统一处理后，于股权登记日将权益数据登记在客户证券账户中配售/配股/增发登记结算公司于股权登记日将相应权利直接登记在客户证券账户中。投票权客户提出申请，证券公司按照客户意愿行使吸收合并证券公司提前通知客户，按协议要求提前购回要约收购证券公司提前通知客户，按协议要求提前购回无须支付对价的股东权利：分红、送股、转增股份：登记结算公司统一处理后，在股权登记日将权益数据登记在客户证券账户投票权：客户提申请，证券公司按照客户意愿行使；吸收合并、要约收购：客户须提前购回后，自行行使相关权利。须支付对价的股东权利：登记结算公司在股权登记日将相应权利登记在客户证券账户中，客户自行决定是否行使。168、特殊/极端事件处理特殊事件处理方法概述待购回期间，标的证券发生大比例送转股评估除权对履约保障比例的影响，要求客户提前补充履约保障，否则提前购回；客户既不提供履约保障，亦不购回的，视为客户违约；证券公司有权终止交易，通知客户进行场外资金结算。购回交易时，标的证券停牌购回交易不受证券停牌的影响，按照正常程序进行购回交易委托与申报，采用特定交易形式过户。证券暂停或终止上市双方根据协议约定协商终止交易，进行场外资金结算。被ST、*ST处理根据协议约定，证券公司要求客户提前购回。证券公司破产/自营或该业务资格取消进入业务终止程序，证券公司应了结与客户间所有待购回交易：1）证券公司有能力回售的，应及时回售证券；2）证券公司无力回售的，应与客户进行场外结算；3）证券公司已进入破产程序的，按照破产程序规定执行。证券公司专用证券账户被冻结进入业务终止程序，证券公司应了结与客户间所有待购回交易：1）账户可以解冻的，应及时回售证券；2）不能回售的，应与客户场外结算，并支付违约赔偿金。客户进入破产程序终止与该客户之间的所有交易，通知客户提前购回。客户无力购回的，进入违约处置程序。交易双方通过《客户协议》约定各种特殊事件的处理，确保处理方式公平合理：三、开展思路18181、开户开发思路明确目标客户群体约定购回式证券交易业务定位的主要客户群体为持股的机构股东、个人股东以及融资融券业务无法满足需求的二级市场客户。目标客户筛选根据合格客户条件，筛选出符合业务开展条件的客户。根据客户持仓和历史交易情况，筛选出有潜力开展业务的客户。开展约定购回式证券交易业务的客户，一般为持仓股票中有单只股票金额较大，且该只股票长期持有，交易不活跃。个人股东：上市公司董监高以及二级市场流通股。机构股东：大小非（已解禁）以及二级市场流通股。19191、开户开发思路目标客户沟通营业部根据筛选出来的目标客户，根据营销服务关系落实到个人，通过电话，上门拜访等方式了解客户情况，并向客户介绍业务的基本情况。对切实有业务需求的客户，根据《投资者资质评分评级表》和《投资者征信调查表》上的需要调查的栏目，做好初步的客户征信调查，同时了解客户可交易证券的金额，资金的需求和对利率的要求。反馈客户需求营业部将需求客户基本情况反馈至融资融券部葛焕剑处，由融资融券部和营业部共同完成后续客户的开发和业务的办理工作。20201、开户开发思路潜在客户开发对于有业务业务需求，但是目前所在券商不能开展此项业务的客户，积极营销客户。约定购回式证券交易业务信托大宗交易卖出及购回银行贷款股票标的上交所股票债券基金上交所深交所证券上交所深交所证券融资期限不超过1年3个月—2年无特殊限制融资利率8—9%9.5—10%7—8%资金来源券商自有资金信托计划资金银行资金融资门槛A股账户资产250万以上交易额300万或50万股以上无特殊限制审批时限一周2—4周2—4周审批通过度高高低资金用途无特殊限制无特殊限制无特殊限制212、案例分析•标的证券：招商银行（600030）•期初股价：10元/股•标的股票数量：600万股•初始交易金额（即融资金额）：3000万元，对应折扣率为50%•交易期限：182天•资金利息：9%（年化）•固定费用：0.15%•购回交易金额：3000×(1+9%×182/365+0.15%)=3139.13万元•交易手续费：3000×0.1%+3139.13×0.1%=6.13万元•总成本：139.13+6.13=145.26万元（其中利息成本134.63万元）22谢谢！