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上海证券交易所约定购回式证券交易业务简介招商证券融资融券部目录业务适用客户交易流程与履约流程业务特点及优势标的证券购回利率业务模式概述基本概念约定购回式证券交易：符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。投资者证券公司初始交易购回交易资金交付证券交付投资者证券公司购回交易日（未来某一日期）初始交易日上海证券交易所综合业务平台约定购回式证券交易系统业务定义目录业务适用客户交易流程与履约流程业务特点及优势标的证券购回利率业务模式概述与其他融资方式的区别约定购回证券交易融资融券股票质押信托股票质押贷款客户准入托管资产250万以上托管资产50万以上3000万及以上1000万以上交易期限3天～365天期限灵活0天～6个月期限灵活一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高资金用途场内和场外合法使用（不能买入标的券）融资买券融券卖空场内和场外合法使用证券、楼市交易外的正常经营用途可获资金比例最高不超过50%左右50%-100%30-70%30-70%年化利率8-10%左右无隐性成本9.1%无隐性成本12%以上未计入隐性成本贷款利率上浮未计入隐性成本操作时效资料齐备后1-2个工作日资料齐备后1-2个工作日资料准备充足后两个月左右一个月左右资金到款效率T日交易，T+2日到账------一个月左右一个月左右实业投资，满足企业或个人中短期资金需求房地产投资购买招商证券理财产品、基金、私募产品等购买A股、H股、美股、外汇、债券等最具竞争力的融资方式资金用途广泛贷款空挡中的短期融资需求重大采购项目或重大合同签署中的保证金需求企业贷款业务中的保证金需求日常流动性管理中的资金缺口其它突发性应急资金需求最具竞争力的融资方式资金到账效率高●资料齐备后1-2个工作日审批额度，T日交易，T+2日资金到账融资成本低●融资成本为年化8-10%左右，相比典当、信托融资更低借贷期灵活●交易期限最长不超过365天。可随时提前购回或延期购回标的券安全●标的券存放在专用证券账户，由交易所和中登公司监管，证券公司不得动用标的券，高度透明目录业务适用客户交易流程与履约流程标的证券购回利率业务模式概述业务特点及优势客户选择持有上海证券交易所上市的流通A股、基金和债券的机构客户。持有上海证券交易所上市的流通A股（解除限售存量股份除外）、基金和债券的个人客户开户时间（原则上不短于6个月）和在我司证券资产（原则上不得少于250万元）符合规定要求合规账户，开户手续规范齐备，资料真实、完整、有效客户具有合法的证券投资资格，不存在限制进入证券市场的情形参与该业务的证券资产来源合法合规且未涉及任何抵押或担保非我公司股东或与公司不存在关联关系未被银行、证券交易所、证券业协会等作出不良行为记录符合公司规定的其他条件客户一般准入条件客户参与交易的限制上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东不得以该上市公司的股票参与交易待购回期间客户证券账户禁止买入所交易的标的证券不接受非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股份参与交易核心客户无法参与该业务？解除限售存量股个人客户参与方案资金大宗交易股票业务参与人方案（一）资金TT+1T+1清算前业务参与人方案（二）解除限售存量股个人客户参与方案客户操作流程客户资质管理•客户征信材料收集及初审•证券公司确定客户资质评级及交易金额•客户签署《客户协议书》及《风险揭示书》•证券公司审核及报备初始交易•客户签署《交易协议书》•证券公司初始交易申报购回交易•购回交易申报(提前购回、延期购回、到期购回、违约、自行终止交易)客户授信：量化的资质评分在客户与公司签订《客户协议》前，根据标准化客户资质测评表对客户进行资质评分机构客户资质测评因子基本情况35%财务状况10%证券投资20%信用记录35%个人客户资质测评因子基本情况39%财务状况16%证券投资20%信用记录25%根据客户资质评分，判定客户资质级别，进而确定交易额度客户授信：交易额度的比例控制资质评分资质级别交易额度上限90分以上A客户证券资产的50％80-89分B客户证券资产的40％70-79分C客户证券资产的30％60-69分D客户证券资产的20％60分以下E不能开展业务目录业务适用客户交易流程与履约流程标的证券购回利率业务模式概述业务特点及优势交易要素释义交易申报时间每个交易日的9:30至11:30、13:00至15:00。标的证券用于约定购回式交易的证券，包括在上海证券交易所上市的股票、基金和债券。具体范围由证券公司指定。证券折算率用于初始交易时在标的证券市值上进行折扣，以便计算初始交易金额。具体数额由公司指定。标的证券数量初始交易时客户支付给证券公司的标的证券数量。购回交易时公司将相同数量的证券回售客户。初始交易日公司与客户约定的进行初始交易的日期。购回交易日购回交易日由双方约定。若预先确定的购回交易日为非交易日，按约定改为该日之前的最近交易日。交易期限初始交易日与购回交易日之间的自然日间隔。目前最长不超过365天。交易要素交易要素释义初始交易金额初始交易时客户出售特定证券给证券公司，证券公司向客户支付的资金。初始交易金额=标的证券数量×协商确定的价格×折算率。（协商价原则上不高于交易协议书签署日前20个交易日标的证券前复权的收盘算术平均价）购回利率购回利率为客户与公司协商确定的在交易到期时向公司支付的资金年化收益率，计息天数为365天，用于计算购回交易金额。购回交易金额交易到期时，客户应向证券公司支付的购回金额。购回交易金额=初始交易金额+初始交易金额×购回利率×交易期限/365。履约保障比例履约保障比例是客户约定购回式证券交易及合并计算的履约保障交易所对应的资产负债比率。履约保障比例=∑（标的证券数量×标的证券的当前价格）/∑初始交易金额（合计范围为原交易及其关联并合并计算的履约保障交易）交易要素举例如按前复权的20日均线价格计算，客户持有500万元市值的浦发银行（600001.SH），且该股折算率为60%。则：初始交易金额=500万元×60%=300万元如客户在1月1日进行初始交易，在1月31日进行购回交易，购回利率为9.5%，则：购回交易金额=300+300×9.5%×30/365=302.34万元如履约期间按当日收盘价计算，该股市值上升为600万元。则：履约保障比例=600万元/300万元=2如履约期间按当日收盘价计算，该股市值下降为400万元。则：履约保障比例=400万元/300万元=1.33T日（初始交易日）T-1日客户公司交易所登记公司•配对成交•资金证券划付T+1日执行交易发送成交数据R日（购回交易日）R-1日客户公司交易所登记公司•配对成交•资金证券划付R+1日发送成交数据申请交易初始交易与购回交易申报执行交易T+2日R+2日资金证券可用可取14:00验资验券。客户证券或资金不足的，将取消申报。如客户打算撤销初始交易，须在交易当日14：00分前临柜签署书面的《撤销交易协议通知书》履约保障比例监控和到期监控证券公司对交易的履约保障比例进行监控，在比例触线时向客户发出通知，客户可以选择履约保障交易或者主动提前购回履约保障比例等于或低于预警线1.5时，建议客户尽早进行履约保障交易或提前购回履约保障比例等于或低于最低线1.3时，公司要求客户在指定交易日签署提前购回或履约保障交易的《交易协议书》证券公司在与客户约定的购回交易日（R日）前的第5个交易日（R-5日）向客户发出通知，提示客户准备资金在由于分红送股等可能导致客户交易履约保障比例大幅下降的情况可能发生时，在上市公司公告当天向客户预警履约保障比例监控和到期监控履约保障交易申请和申报客户选择以协商对价新作一笔约定购回业务，采取与旧交易相关联，将新交易的资产负债计入旧交易的履约保障比率。提高后的履约保障比率应在1.5以上。履约保障交易的标的证券同样必须是证券公司标的证券池中的证券，与被保障的原交易采用同样的购回利率，以及相同的购回日期，到期时一并购回。客户在履约保障比例较低时，可采取履约保障交易的方式进行比例提升客户可以单独申请提前购回履约保障交易客户可按照正常交易的流程单独对履约保障交易的标的证券申请提前购回。但是购回后原交易的履约保障比例不得低于1.5如被保障的交易提前或延期购回，履约保障交易应同时申请提前或延期履约保障交易申请和申报客户申请提前或延期购回客户要求提前购回距初始交易日超过3天，客户可以无条件申请提前购回，但至少提前1个交易日申请（交易不足20天购回时，购回交易金额按20个交易日计，以补偿公司交易成本）客户如提前购回，需一次全部提前购回，不得部分购回客户申请提前购回或延期购回，购回利率沿用原利率或由营业部与客户协商确定，购回金额相应改变，并由客户亲自签署《交易协议书》客户要求延期购回客户须在原购回交易日前至少1个交易日申请延期后的总期限不得超过365天违约初始交易违约购回交易违约公司违约公司与客户协商延期申报或补偿公司购足证券、延期申报并向客户支付违约金客户违约客户交易取消，加入客户违约记录，并酌情调整客户资信等级先协商延期，无法延期的，进入客户提交证券的处置流程注：违约方按初始交易金额每日万分之三的违约金比例给付违约金,公司违约的不得计收延期期间利息标的证券权益处理基于股东或持有人身份的权利公司在标的证券发行人发出涉及股东或持有人身份行使权利的公告时，向客户发出通知，进行提示客户行使出席股东大会、提案、表决等基于股东或持有人身份的权利时，需提前向公司提出书面申请，公司将按照客户意见代理投票红利、红股等股东权益由登记结算公司在股权登记日将证券公司专用证券账户中生成的权利划转给客户。需支付对价的权利由客户自行行使公司将及时提示客户由于除权因素引起的履约保障比例下降情况，要求客户进行履约保障交易一般证券权益处理特殊情况处理相关交易顺延至后一个交易日（总期限不超过交易所规定的最长交易期限），购回交易金额相应调整预先约定的购回交易日为非交易日停牌期间用沪深300指数替代法计算标的证券公允价值，并计入履约保障比例计算标的证券停牌时的价格计算方法接到公告后即要求客户提前购回无法提前购回的，申报终止购回，与客户协商处置标的证券暂停或终止上市目录业务适用客户交易流程与履约流程标的证券购回利率业务模式概述业务特点及优势公司选择基本面较好，流动性强、价格波动适中的证券作为标的证券，并进行定期或不定期调整若标的证券情况发生变化符合以上任一条件的，将会被调出标的证券池标的证券选择证券被调出标的证券范围的，原已生效的协议不受影响调整实施后公司不再在新开展的交易中接受该证券作为标的证券进行交易标的证券折算率折算率ETF股票国债基金其他债总计30%3335%111140%808045%15115150%1423918155%34214248460%1366720365%13274070%127313075%269136总计26865136132791319目录客户选择及适当性管理交易流程与履约管理标的证券选择购回利率业务模式概述业务特点及优势购回利率报价及交易成本含客户自行支付的交易税费、印花税、交易佣金等客户另行承担的成本购回利率资金成本率年化交易税费率（自营账户发生）风险溢价率附加成本率谢谢聆听欢迎交流