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国内商业银行黄金业务概况与产品创新（仅供交流）李林生监事会主席孙吉光现货投资总监黄金投资分析师2011.12北京目录1、商业银行黄金业务的历史沿革2、银行黄金业务的意义和机遇3、现有银行黄金业务与产品4、业务创新与产品创新5、自由交流政策商业银行黄金业务的历史沿革1949~1982：严格管制1950年4月，中国人民银行制定下发《金银管理办法》(草案)，冻结民间金银买卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。1982~2001：统购统配1982年，国内黄金饰品零售得以恢复；1983年6月，国务院颁布了《中华人民共和国金银管理条例》，明确”国家对金银实行统一管理，统购统配“的政策，主管部门为人民银行。2001~2010：开放经营2001年我国黄金体制改革取得实质突破，8月放开了黄金零售的统一定价；11月，经营黄金制品改为审核制。2002年5月中国人民银行批准四大行开办现货买卖、黄金交割、交易清算、项目融资、黄金租赁、黄金收购、同业拆解、投资零售8项黄金业务，及“纸黄金”、品牌金买卖、个人黄金质押贷款和黄金储蓄四项个人投资黄金业务；10月上海黄金交易所正式营业。2003年3月，人民银行正式取消了有关黄金经营的26项行政审批项目。2007年9月证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。目前仍需人民银行审批的黄金经营项目：黄金进出口、黄金回购、金币经营。2010~：市场繁荣2010年7月22日，中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会，六部委联合出台《关于促进黄金市场发展若干意见》。“引入做市商制度，提高黄金市场流动性”。“品种丰富的黄金市场，有利于拓宽投资渠道，满足投资者多样化的投资需求，帮助投资者合理配置资产，提高投资收益，保障资产安全。“商业银行结合产业和市场发展需要，加大产品创新力度，开展实物金销售等业务”，“鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，引导更多的金融机构参与黄金市场，扩大黄金市场的广度和深度”。“落实黄金市场相关税收政策。研究推动完善投资性黄金和商业银行黄金业务税收政策。”银行黄金业务经过9年的发展，从无到有从弱到强可分为四个阶段：1、准备期（2002-2003）政策开放后，各商业银行迅速开展黄金业务和产品的研究和实验，交易类、实物类、融资类、租赁、衍生品的各业务品种相续提出了产品概念和原始设计；而由于黄金业务产业链长，需要考虑，设计、采购、生产、加工、物流、检验、交割、回购、营销等众多商品特点的业务链环节，银行并不熟悉；各银行在加紧研究的同时，积极引入专业人才、黄金精炼企业（如长城精炼、招金精炼等）、商业零售企业、海外银行等机构和经验进行产业合作，为银行黄金业务进行资源准备。2003年11月18日，凭借国际业务的丰富经验，中国银行率先推出了”黄金宝“（个人实盘黄金买卖业务），拉开了国内银行个人黄金投资的大幕。发展商业银行黄金业务的历史沿革产品名称：黄金宝（非实物黄金买卖业务）产品说明：“黄金宝”业务是指个人客户通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式，进行的不可透支的美元对外币金的交易，也称“纸黄金”交易。本业务同时提供人民币系列产品。交易货币为美元。产品优势：交易方便：交易服务时间长，最长为每天24小时交易，涵盖主要国际黄金市场交易时间。交易方法多样：交易方式灵活：资金结算时间短：可进行多次反向交易，提供更多投资机遇。风险提示1、受国际上各种政治、经济因素、以及各种突发事件的影响，金价常处于剧烈的波动之中，因此，进行个人实盘黄金买卖，风险与机遇并存。2、最低交易金额：1盎司黄金，以上以0.1盎司递增；首次交易必须买入黄金，不可进行透支、保证金等交易（即只能进行实盘买卖）；目前采用美元/盎司的报价方式，买卖点差为4美元，此外没有其他手续费。2、新生代（2004-2006）善于创新的招商银行在实物黄金领域，走在了四大行的前面，2004年6月招商银行北京分行售出了第一根“高赛尔”金条，从此拉开了国内商业银行个人实物黄金业务时代的大幕。2005年1月9日，中国农业银行自有品牌“传世之宝”、代理品牌“招金金条”、中国建设银行自有品牌“龙鼎金”、工商银行自有品牌“如意金”等相续上市，国内主要银行纷纷推出了个人实物黄金业务。形成银行纸黄金和实物金条两大产品系列。2005年2月28日，中国建设银行推出个人帐户金交易业务。2005年7月18日，工行上海分行与上海黄金交易所联合推出“金行家”保证金交易业务。借助银行广泛的网点、良好的商誉、深入的客户关系进行销售；但在销售周期、金价风险、调研开发、物流挑拨、营销推广、回购服务等环节严重滞后，几乎所有银行都出现了金条积压的情况，个别银行甚至出现了业务停滞、倒退的情况；未开个人实物黄金业务的银行也放慢了业务开发速度。发展商业银行黄金业务的历史沿革2004年9月6日，中国人民银行行长周小川在伦敦金银市场协会上海年会上表示，中国黄金市场应该实现从商品交易为主向金融交易为主转变，由现货交易为主向期货交易为主转变，由国内市场向融入国际市场转变。发展商业银行黄金业务的历史沿革3、爆发期（2007-2009）银行黄金业务经过5年的发展，各银行积累了一定人才、经验、资源。参与银行也意识到了个人黄金业务产业链的漫长和自身独有的规律后，挖掘自身网点数量和客户数量的优势，积极引进合作伙伴弥补产品研发短板，至2008年四大国有银行均形成了相对成熟的个人黄金业务模式、团队、系统、合作伙伴。在国内经济高速增长、北京奥运会、次贷危机等国内外社会背景的推波助澜下，2008年国内银行个人黄金业务银行品牌金销量37.25吨、代理销量超过10吨，连续三年增速超过100%，占国内黄金销售总量的11%，已成为国内黄金零售市场的重要渠道。这一阶段，实物黄金、纸黄金、保证金交易，三项业务为主，实物黄金销售仍是最大利润来源。得力于2008年北京奥运会，建设银行实物黄金销量最大，中国银行黄金业务利润最高，兴业银行代理黄金T+D业务规模最大，工行业务品种最全。发展商业银行黄金业务的历史沿革4、创新期（2010-）2009年9月9日，工商银行贵金部的成立标志着国内银行黄金业务进入了全新阶段。银行黄金业务已成为各商业银行的核心业务，各银行已经从简单的追求业务规模转向了利润、效率、质量，逐步形成了各具特点的专业管理模式、完善产品体系、综合化的销售系统。2007年至2010年国投信托连续发行黄金信托2010年4月，工商银行“积存金”（GAP）产品问世；2010年9月，工商银行首家“黄金旗舰店”在上海开业；2010年10月，民生银行“黄金投资1号”年化收益率达到47%；2010年12月，国内首只间接黄金ETF产品，诺安黄金ETF推出；2010年，建行实物黄金销量排名银行业第一，同时超越”菜百“成为国内“最大”黄金销售渠道。2010年，国内首个黄金卡问世；2010年，国内首个黄金生息投资产品问世；“该旗舰店打通了黄金购买、赎回、变现的整个过程”背景银行黄金业务的意义和机遇十年回报424%，年均回报18%背景银行黄金业务的意义和机遇金价与其他货币的相对表现Source:LBMA,MSCI,WGCGold%AnnualChangeWorldGoldCouncil|Theglobalgoldmarketandthecaseforgold|31March2011USDAUDCADCNYEURINRJPYCHFGBP20011.4%10.6%6.7%1.4%8.0%4.8%16.5%5.1%4.6%200225.6%13.6%24.2%25.6%5.9%24.7%13.4%4.2%13.4%200320.2%-10.1%-1.7%20.2%-0.4%14.4%8.7%6.7%7.7%20044.4%1.2%-2.6%4.4%-3.4%-0.1%0.4%-4.3%-2.7%200517.8%25.1%13.8%14.8%35.5%21.8%34.6%36.7%31.1%200623.2%14.5%22.7%19.3%11.0%20.7%24.5%14.5%8.5%200731.9%18.6%11.0%23.3%17.9%17.5%25.4%21.9%29.7%20084.3%32.3%30.9%-2.4%8.4%28.2%-16.8%-2.8%44.1%200925.0%-3.2%7.3%24.9%23.7%20.6%28.5%23.7%12.7%201029.2%14.1%22.9%25.0%39.2%24.3%14.0%16.3%34.4%10-yearaverage18.3%11.6%13.5%15.6%14.6%17.7%14.9%12.2%18.3%背景银行黄金业务的意义和机遇10WorldGoldCouncil|Theglobalgoldmarketandthecaseforgold|31March2011黄金价格与各资产指数–相对表现比较国债公司债股票商品房产黄金背景银行黄金业务的意义和机遇WorldGoldCouncil|Theglobalgoldmarketandthecaseforgold|31March2011黄金投资占全球资产配置极少量背景银行黄金业务的意义和机遇需求流量投资首饰工业减资资料来源：黄金矿业服务公司，世界黄金协会背景银行黄金业务的意义和机遇供给流量官方部门销售官方部门购买矿产量回收黄金资料来源：黄金矿业服务公司，世界黄金协会背景银行黄金业务的意义和机遇以吨计年黄金投资需求金条及金币总需求黄金ETF基金和相关产品背景银行黄金业务的意义和机遇黄金股票的持有量（吨）及黄金价格andgoldprice金ETF的动向走势背景银行黄金业务的意义和机遇中国投资需求背景银行黄金业务的意义和机遇央行总储备和黄金持有量以吨计黄金以美元计总储备黄金储备所占百分比黄金持有（十亿美元）《央行黄金协定》缔约方《央行黄金协定》非缔约方以吨计黄金持有量黄金是储备资产背景银行黄金业务的意义和机遇中央银行于2010成为黄金净买入方背景银行黄金业务的意义和机遇WorldGoldCouncil|Theglobalgoldmarketandthecaseforgold|31March2011黄金价格：1970-1980年对比2000-2010年指数水平资料来源：伦敦金银市场协会，世界黄金协会黄金现货价格，2000-2010（1999年12月31日=100)背景银行黄金业务的意义和机遇每20分钟……ThisistheamountofmoneytheUShascreated$23,211,280美国创造的钱：23,211,280美元Thisistheamountofgoldproducedgloballyc.twelve400ozbarsworth$6,528,000这是全球生产的黄金，约12根400盎司的金条，价值652.8万美元Source:FederalReserve,GFMS,WGC*Money=USM2growthforQ32010,Gold=globalgoldproductionQ32010资料来源：联邦储备委员会，黄金矿业服务公司，世界黄金协会*钱=美国2010年第三季度广义货币增长；黄金=2010年第三季度全球黄金产量意义&作用银行黄金业务的意义和机遇1、商业银行在黄金市场体系中的重要作用和地位黄金具有金融属性，是超越国家主权信誉的国际通用的准货币，在世界黄金市场体系框架下，商业银行作具有重要的地位和作用：（1）、商业银行是黄金市场流通的主要参与者，发挥着客户间、客户与银行间资金和黄金的纽带作用；商业银行金融服务体系已经参与到了黄金产业链的每一个环节，成为黄金产业改革发展的核心动力。（2）、黄金作为准货币，定价机制离不开商业银行参与，商业银行自然形成了做市商地位，掌握了黄金的定价权，形成交易中心。如：伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场。中国仍是新兴黄金市场，目前仍以国际金价为基准。国内商业银行的深入参与将有助于提升在世界黄金市场中的发言权。2、商业银行黄金业务是国家外汇储备的重要补充“藏金于民”是