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金融工具的概念金融工具是金融市场上资金运行的载体，是资金缺乏的部门向资金盈余的部门借入资金，或发行者向投资者筹措资金时，以书面形式发行或流通的信用凭证或文件。金融工具的特征（1）期限性（2）流动性（3）风险性（4）收益性金融市场的功能结算与支付功能、资金聚敛功能、资源优化配置功能、风险分散功能、经济调节功能、信息反映功能货币市场与资本市场货币市场：指以期限在1年以内的金融资产为交易标的物的短期金融市场，又称短期资金市场。资本市场：指期限在一年以上的金融资产交易市场，可分为银行中长期存贷款市场和有价证券市场。QFII——QualifiedForeignInstitutionalInvestors,合格的境外机构投资者QFII制度——指允许合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。证券交易所的定义为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所的特征：（1）有固定的交易场所和交易时间；（2）交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；（3）通过公开竞价的方式决定交易价格；（4）集中证券供求双方，具有较高成交速度和成交率（5）实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。证券交易所的组织形式公司制的证券交易所是以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体，一般由金融机构及各类民营公司组建。会员制的证券交易所是一个由会员自愿组成的、不以营利为目的的社会法人团体。设会员大会、理事会和监察委员会。同业拆借的概念具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构、分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。同业拆借市场的概念——银行及其他金融机构之间相互进行短期资金拆借的场所。狭义：金融机构间进行临时性“资金头寸”调剂的市场，期限非常短，多为隔夜融通或隔日融通。广义：金融机构之间进行短期资金融通的市场。同业拆借市场的特点1、融通资金的期限比较短2、同业拆借基本上是信用拆借，信用要求高3、交易手段先进，交易手续便捷，成交时间短4、交易额较大5、利率由供求双方议定，可以随行就市，一般应低于中央银行的再贴现率同业拆借市场的功能1、同业拆借市场的存在加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性2、同业拆借市场的存在提高了金融机构的盈利水平3、同业拆借市场是中央银行制订和实施货币政策的重要载体4、同业拆借市场率往往被视做基础利率，对宏观经济发挥着重要作用利息计算公式I=P×R×A/DI——同业拆借的利息P——拆借的金额R——拆借的利率A——拆借期限的生息天数D——1年的基础天数欧洲货币法：365/360英国法：365/365大陆法：360/360票据的概念票据是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可以转让的有价证券。票据的特征票据是一种完全有价证券、票据是一种设权证券、票据是一种无因证券、票据是一种要式证券、票据是一种文义证券、票据是一种流通证券、票据是一种返还证券（要式证券：证券的制作必须遵守法律规定。文义证券：证券上的所有权利义务关系均以证券上的文字记载为准，不受任何外来因素的干扰。）中期票据的含义——中期票据是一种经监管当局一次注册批准后、在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券，期限通常为5—10年，发行人和投资者可以自由协商确定有关发行条款。银行承兑汇票——Banker’sAcceptance，简称BA，出票人开立的远期汇票，它以银行为付款人，命令其在未来某一确定时刻支付一定金额给收款人。这张汇票经过付款银行承兑后，即在汇票上签署“承兑”字样并背书，承兑银行就承担到期付款的不可撤销的责任，即保证在到期日无条件支付承兑汇票的票面值。银行承兑汇票市场——是以银行承兑汇票为交易对象，通过汇票的发行、承兑、贴现与再贴现而实现资金融通的市场，是以银行信用为基础的市场。债券偿还期限的长短取决于：资金使用方向。市场利率变化。债券变现能力。影响债券利率的因素主要有：1.借贷资金市场的利率水平：主要指银行利率水平2.发行者的资信状况：信用风险的大小3.债券期限的长短4.资本市场资金的供求状况债券的特征1、偿还性——指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性——指债券持有人可按自己的需要和市场实际状况，灵活地转让债券提前收回本金和实现投资收益。3、安全性——指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。4、收益性——指债券能为投资者带来一定的收入。债券的分类——按发行主体分类1、政府债券——发行主体是政府定义：政府债券又称公债，是指国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。分类：中央政府债券（国债）、地方政府债券和政府保证债券(指由政府所属企业或与政府有关的部门发行，并由政府担保的债券。一旦债券发行人丧失偿还能力，则由政府代替发行人还本付息。)。特征：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇。2、公司债券——公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。发行主体是股份公司，和非股份制的企业（1）信用公司债券：不以公司任何资产作担保而发行的债券。属于无担保证券。（2）不动产抵押公司债券：以公司不动产（如房屋、土地）作抵押而发行的债券。是抵押证券的一种。（3）保证公司债券：公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券，是担保证券的一种（4）收益公司债券：利息只有在公司有盈利时才支付的债券。（5）可转换公司债券：发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。（6）附新股认股权公司债券：公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。按照附新股认股权和债券本身能否分开划分：可分离型：债券与认股权可以分开，可独立转让；非分离型：不能把认股权从债券上分离，认股权不能成为独立买卖对象。（7）短期融资券：由企业发行的期限较短（1年以下，在美国一般少于270天）的商业票据3、金融债券——发行主体是银行或非银行金融机构。——按计息方式分类单利债券在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。附息债券又称息票债券，按照债券票面载明的利率及支付方式定期分次付息的债券。贴现债券在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。累进利率债券以利率逐年累进方法计息的债券。——按利率是否固定分类1、固定利率债券——指在偿还期内利率固定的债券。在该偿还期内，无论市场利率如何变化，债券持有人只能按债券票面载明的利率获取利息。2、浮动利率债券——指利率可以变动的债券。——按债券券面形态分类1、实物债券(不记名)——一种具有标准格式实物券面的债券。不记名、不挂失，可上市流通。2、凭证式债券——一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。以“凭证式国债收款凭证”记录债权。3、记帐式债券——没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录，通过证券交易所来发行。债券市场的功能（一）融资、投资功能（二）资金流动导向功能（三）宏观调控功能：为中央银行间接调节市场利率和货币供应量提供了市场机制。（四）为政府干预经济、实现宏观经济目标提供了重要的机制债券全价交易指买卖债券时，以含有债券应计利息的价格报价，也按该全价价格进行清算交割。债券净价交易是指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。例2：上海证券交易所010103国债2001年4月24日发行，面值100元，票面利率为3.27%，每年付息一次，某投资者于2003年10月17日买进10手该国债，他的交易价格为99.40元，计算（不考虑交易手续费）：1、该投资者10月17日交割单上该国债的结算价格。2、2003年12月12日卖出，价格为101.05元，计算他应该收回多少资金？3、该投资者该笔交易投资收益为多少？解：1、已计息天数=176天应计利息额＝面值×票面利率÷365（天）×已计息天数=100×3.27%÷365×176=1.5768结算价=成交价+应计利息额=99.4+1.5768=100.97682、卖出时应计利息额＝面值×票面利率÷365（天）×已计息天数=100×3.27%÷365×232=2.0785卖出时结算价=101.05+2.0785=103.1285收回资金=结算价*张数=100*103.1285=10312.85元3、投资收益=10312.85－100.9768×100=215.17元可转换债券——“由公司发行的，持有者依据一定的转换条件，可将债券转换成发行人普通股票的债券。”兼有公司债券、股票和期权的三重特征可转换债券的要素1、基准股票及币种2、面值：100元3、有效期限（“可转换债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。”我国，3-5年）和转换期限（可转换债券允许转换为普通股票的起始日至结束日的期间。发行之日起6个月后）4、票面利率5、转股价格或转换比例转股价格：可转换债券转换为每股普通股所支付的价格。转换比例：一定面额可转换债券可转换成普通股的股数。转换比例=可转换债券面值/转股价格6、回售条款回售：发行人股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转债持有人按事先约定的价格将所持可转债卖给发行人的行为。7、赎回条款赎回：发行人股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换债券。8、转股价格修正条款转股价格修正：发行可转换债券后，公司由于送股、配股、增发、分立及其他原因导致发行人股份发生变化，引起公司股票名义价格下降时而对转股价格所做的必要调整。可转换债券的转换价值可转换债券实际转换时按转换成普通股的市场价格计算的理论价值CV=P*R式中：CV——转换价值P——股票价格R——转换比例CV0=P0*R例1：可转换债券转换比例为40，若股票市价为26元1股时，其转换价值为：CV0=26×40=1040（元）可转换债券的投资价值不可转换债券：未来一系列债息收入加上面值按一定市场利率折成的现值。公式：ntntbrFrCP1)1()1(Pb————债券的理论价值C——债券年利息收入F——债券面值r——同类债券的必要收益率n——离到期的年限例2：某一可转换债券，面值为1000元，票面利率为8%，剩余期限为5。同类债券必要收益率为9%，则投资价值为：可转换债券的理论价值未来一系列债息收入与转换价值的现值。Pb———可转换债券的理论价值t——时期数N——持有可转换债券的时期总数rc——必要收益率C——可转换债券每期支付的利息CV——可转换债券在持有期期末的转换价值例3：某一可转换债券，面值为1000元，票面利率为8%，每年支付80元利息，转换比例为40，持有期为5年。若当前的普通股市价为26元1股，股票价格预期每年上涨10%，必要收益率为9%。（五年后股价为41.88元）回购：参与者进行的以证券为权利质押的短期资金融通业务，指正回购方（卖出回购方、资金融入方）在将证券出质给逆回购方（买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期，由正回购方按预先约定价格向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质证券的融资行为。国债回购交易，指国债持有人在卖出一笔国债的同时，与买方约定，经过一定期限后，以一定的价格再行买回该笔国债的交易。标准券:由不同债券品种按相应折算比率折算形成的，用以确定可通过质押式回购交易进行融资的额度。回购价=100元+年收益率*100元*回购天数/360套期保值指在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的国债期货交易：指通过有组织的交易场所按预先确定的买卖价格，而于未来特定时间内进行