苹果期货培训

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START!APPLEFUTURES苹果期货苹果期货国际意义:全球第一鲜果期货——中国是世界苹果生产及消费第一大国,中国苹果产业的快速发展,为满足国内外消费者的需求、增加果农收入及扭转贸易逆差做出了重要贡献。国内意义:苹果的主产区与我国重点扶贫区域高度重合,苹果种植是当地农户重要收入来源。苹果期货上市后,有助于形成公开透明的苹果市场价格,完善价格形成机制,为市场各方提供价格指导;可为市场提供套期保值、防范价格风险的工具,稳定产业企业生产经营。开展苹果期货交易,是期货市场支持贫困地区经济发展、服务实体经济的重要安排。目录CONTENTS1.品种概况2.国内外苹果市场概况3.影响苹果价格的主要因素4.苹果期货解析一.品种概况苹果味甜,口感爽脆,且富含营养,是世界四大水果之冠。苹果种植历史久、营养价值高、品种种类多。中国是全国最大的苹果生产国,产量占全球苹果产量的50%以上。2016年我国苹果产量为4445万吨,是我国产量最大的水果品种(不含瓜类)。品种概况1.苹果特点季产年销产业链短•季产年销(白糖、棉花)苹果的生产期为一个季度,但销售是全年的。苹果生产期早月9月。中早熟苹果仅占总量15%,大部分苹果为晚熟品种,于10月中下旬开始上市。•产业链短(鸡蛋)苹果大部分直接面对消费者,通过产地收购商、销地批发商、产销一体化的龙头企业直接供应给消费者。仅一部分以苹果汁、苹果醋、苹果酒等形式进行深加工后再出售。2.苹果分类早熟品种:嘎啦、美八、藤木1号晚熟品种:花牛、富士、黄元帅、国光、冰糖心、乔纳金红富士:我国自1966年开始引进富士苹果。现富士系苹果在我国已发展近百万公顷,在辽宁、山东、河北、北京、山西、陕西、天津、河南、江苏、安徽、甘肃等省市。富士苹果的特点是体积很大、遍体通红,形状很圆,平均大小如棒球一般。其果实紧密,比其他很多苹果变种都要甜美和清脆,且储存时间较长(室温下可保存4个月,冰箱内可保存5-7个月),因此受到全世界消费者的广泛喜爱。中国主要苹果种类介绍3.产业链相关情况贸易商:鲜果消费是我国苹果消费的主要形式,主要通过各级贸易商对收购的苹果进行分拣、筛选、包装等初级加工后直接提供给消费者。加工企业:加工消费主要通过加工企业将收购的苹果制成果脯、苹果脆片、苹果醋、苹果酒等深加工产品提供给消费者。果农苹果代理商贸易商零售商消费者专业合作社加工企业3.苹果产业链相关情况:深加工企业?苹果汁苹果醋苹果酒苹果汁:国投中鲁、安德利、海升、恒通、朗源股份苹果醋(广东、河南):天地壹号(41%)、淼雨(12%)、天方原创(9%)、麦金利(6%)、绿杰(4%);维嘉斯苹果酒:葡萄酒后第二大酒种,陕西蓝海果业年苹果汁产地分布图二.国内外苹果市场概况世界第一大苹果生产国:2016/17产季产量4445万吨,占全球总产量55%。中国世界第二大苹果生产国:2016/17产季产量465万吨,占全球总产量5.99%。美国注:数据来源于美国农业部对外农业服务局(USDA—ForeignAgri-culturalService),2016年12月数据来源:fao1.全球苹果产区俄罗斯美国中国印度巴西伊朗土耳其意大利法国德国波兰国家产量(万吨)中国4444.858美国464.9323波兰360.4271土耳其292.5828印度287.2伊朗279.9197意大利245.561666%19%11%3%1%世界五大洲苹果产量分布AsiaEuropeAmericasAfricaOceania0-100100-200200-500500-800800+数据来源:国泰安数据库2.中国苹果产区一、渤海湾产区该区域包括胶东半岛、泰沂山区、辽南及辽西部分地区、河北大部和北京、天津两市,是我国苹果栽培最早、产量和面积最大、生产水平最高的产区。其中,泰沂山区是我国中、晚熟品种的最大商品生产区;该产区出口条件优越,交通运输方便;吸引外资较多,企业发展较快,产业化优势明显;这区科研、推广技术力量雄厚,果农技术水平较高。二、西北黄土高原产区该区域包括陕西渭北地区、山西晋南和晋中、河南三门峡地区和甘肃的陇东地区。这一产区维度较低,大部分属于黄土高原,光照充足,昼夜温差大(11.8-16.6℃),土层深厚,是苹果优质产区。陕西铜川、白水、洛川和甘肃天水等地,已经成为我国外销苹果的重要基地。三、黄河故道和秦岭北麓产区该区包括豫东、鲁西南、苏北和皖北。四、西南冷凉高地产区该区包括四川阿坝、甘孜两个藏族自治州的川西地区,云南东北部的昭通、宜威地区,贵州西北部的威宁、毕节地区,西藏昌都以南和雅鲁藏布江中下游地带。2016年苹果产量(分省份)新疆辽宁河北山西河南陕西甘肃山东主产区产量(万吨)陕西:1100.78山东:978.13河南:438.58山西:428.62河北:365.58甘肃:360.11辽宁:256.6新疆:136.583.中国苹果的出口中国鲜苹果出口贸易数量在1993-2015年22年的时间里,稳定增长。受国际经济形势不佳及原材料成本上涨的影响,2010-2015年出口量持续走低,年平均下降速度达到5.52%。2016年这一下滑趋势得到扭转,中国鲜苹果出口创记录首次突破130万吨,达到132.2万吨,重新成为世界第一大苹果出口国。按照各国和地区鲜苹果进口的关税和非关税壁垒将中国鲜苹果出口世界各地的市场划分为三个等级,分别是以美国、加拿大、澳大利亚、日本等4国为代表的高端鲜苹果出口市场;以欧盟为代表的中高端鲜苹果出口市场;以俄罗斯、东南亚国家为代表的低端鲜苹果出口市场。我国鲜苹果出口仍然以亚洲市场为主,占到出口总量的85.27%。泰国、菲律宾、印度分别居第一、二、三位。三.影响苹果价格的主要因素自然因素季节性周期宏观经济政策因素供求关系影响苹果价格的主要因素供求因素季节性周期政策因素宏观经济自然因素苹果产量影响最大的自然灾害之一是霜冻。“倒春寒”现象的发生直接影响苹果的供给,苹果产量的下降导致消费市场上苹果价格的不断攀升。苹果种植面积的增加导致产量的增加,从而容易造成供大于求,造成苹果的滞销和苹果价格的下降。消费者价格是收购价格变动的先行指标。苹果收购价格指数与农产品价格总指数曲线的运行方向基本上一致,但苹果价格指数的变化幅度要大于农产品总体价格指数的变化幅度。经济发展过热,通货膨胀率较高时,苹果的收购价格指数也较高,果农的生产积极性也比较高。苹果生产的季节性决定了苹果消费具有明显的季节性特征,具体表现为秋冬季苹果消费相对较多。我国苹果主要为晚熟品种,因而苹果主要在秋季集中上市,苹果消费也主要集中在秋季和冬季。由于早熟苹果严重短缺,加之苹果贮存并不便利,因此春夏季节特别是夏季苹果供给量比较短缺,是苹果消费的淡季,价格较高。政策因素方面,国家宏观调控影响着苹果价格的波动状况;(如国家采取紧缩银根、治理整顿政策后,通货膨胀率增长放缓,苹果的价格也随之下降。)另外苹果生产大省对苹果产业的优惠发展政策和苹果价格的保护政策的实施都会引起苹果价格的波动。2.供求因素的影响1112产量苹果的产量是影响苹果价格的重要因素。苹果产量主要受到种植面积及单产影响,种植面积增加、单产提高则苹果产量增加,供应便相对充足,苹果价格将受压;若种植面积减少、单产降低则来年苹果供应紧张,苹果价格将受到支撑。成本生产成本变化会显著影响苹果价格。在苹果生产成本上升时,会挤压水果生产者的利润,果农可能会缩减生产,减少攻击,从而推升苹果的生产价格。流通成本也影响着苹果价格波动。与粮棉油等农产品不同,水果对流通率要求更高,流通环节费用的变化情况将会直接作用于苹果零售价格。与生产成本作用于价格类似,流通成本上升会压缩苹果中间商的利润,从而影响批发、零售价,推升水果价格。四.苹果期货标准合约11期货作用12套利策略131.郑州商品交易所鲜苹果期货合约2.苹果期货在农户种植经营中的作用苹果期货上市后,期货价格机制可以帮助现货价格的发现和形成,全国统一的苹果市场就会加快形成,苹果现货市场机制就会加速构建,农民良性经营的收益就会实现。当市场价格出现大幅下降导致农民经营出现亏损时,期货市场套期保值功能能够发挥作用。例如,某农户计划于2017年8月15日卖出100吨的苹果,2016年11月9日河南灵宝现货苹果价格为6400元/吨,为防止价格下行风险,该农户可以采用的策略如下:卖出100吨苹果709期货(AP709)。2016年11月9日PG709合约价格为6200元/吨,2017年4月15日苹果现货点价6315元/吨,PG709合约价格6120元/吨。从上述例子可以看出,买入期货合约潜在收益是:价格向现货头寸有利方向变动时,期货损失为合约买卖价差,最终现货收益几乎与苹果期货损失相等,苹果销售利润几乎完全锁定;当价格保持不变或朝现货头寸不利方向变动时,期货获益可以弥补现货损失,苹果销售利润几乎完全锁定。这决定了期货套保的交易动机就是:简单套保、锁定损失。一般来说,期货套期保值交易策略分为两种:买入期货套期保值,是保证现货买家计划未来买入现货防止价格上行风险;卖出期货套期保值,是保证现货卖家计划未来卖出现货防止价格下行风险。苹果现货(元/吨)AP709(元/吨)2016年11月9日640062002017年8月15日63156120单项合计85-80套保盈亏52.苹果期货在农户种植经营中的作用02投资:苹果期货可以使农户作为苹果期货合约卖方获得无风险投资收益。其基本机制是苹果期货合约卖方出售苹果期货,获得出售苹果期货合约的收入,其原因是农户判断未来标的价格不可能上涨,并卖出相应的苹果期货合约。当判断确实正确,农户可以无偿获得全部保证金;如果判断稍微不准时,农户仍然有现货来进行风险对冲,可以获得部分苹果价格上涨的投资收益,无论如何,农户都会获得无风险投资收益机会。03拓展金融机构服务功能:农户经营苹果生产成本高、生产周期长,而农户受自身资金能力限制,不能很好地承担风险,遇到自然灾害和个人因素,会出现经营亏损,而政府目前支持作用有限,急需保险机构在此发挥更大金融保险作用,开发出相应品种的收入和价格保险。而期货市场可以帮助保险机构壮大经营风险的能力,在帮助分散农户风险和减少农户损失中,获得自身更高金融投资收益,起到拓展金融机构服务功能的作用。04提高农民种植和经营水平:期货市场发挥价格预期作用,可以帮助农民最优化组织生产和经营,提高种植理念和经营水平,预测未来收益状况,帮助农民获得高等级品种的收益,实现苹果种植与市场销售的对接,尽最大可能扩大经营收益。3.苹果期货套利策略苹果现货存在有规律的季节性波动,导致合约间价格出现强弱差异,可做跨期套利。与大宗农产品相似,每年10-11月苹果丰收期供给量大大增加,此时苹果价格出现低点,之后在春节前后出现小幅度的回升,次年的3月有小幅度震荡,4月份后随供应量减少价格逐渐提升,6-7月达到季节性波动的最高点。方正中期期货:近期有多家机构在苹果主产区山东和陕西进行调研,调研总体情况是对5月交割苹果的质量是否符合交割品标准存有怀疑,目前市场情况今年总体苹果量多,销售不是特别顺畅,多数对明年行情持悲观态度。目前苹果1805多空分歧依然较大,多方认为5月一级交割品的价格低估且明年5月符合交割标准的苹果量少,空方则是对5月交割苹果的质量存疑,且今年普通货量多走货一般。2.6-3.3元/斤+0.6-1元/斤=3.2-4.3元/斤——6400-8600元/吨一二级贴水一级0.6-1元(中信期货)点击添加标题点击添加标题反向套利(10、11、12)牛市(近强远弱):反向市场(近高远低),价差扩大——反向套利(买高卖低)。近月远月正向套利(5、7)熊市(近弱远强):反向市场(近高远低),价差缩小——正向套利(买低卖高)近月远月元/吨AP810AP811价差开仓买,7101卖,707328平仓卖,7080买,704040亏损21盈利33价差扩大12元/吨AP805AP807价差开仓卖,7788买,771771平仓买,7720卖,770020

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