XXXX0720沈阳大豆市场行情回顾与展望(终讲稿)

1大豆市场行情分析及期现市场感悟龙马咨询中国大豆网■前期大豆市场行情回顾2007年新大豆：→大幅下跌→稳步上涨！→疯狂上涨→大幅上涨→加速上涨涨→快速上涨4黑龙江油用大豆平均收购价格连续走势图（2001.09.01-2008.07.18）1500180021002400270030003300360039004200450048005100540057006000010901011201020301020601020901021201030301030601030901031201040301040601040901041201050301050601050901051201060301060601060901061201070301070601070901071201080301080601080901081201（元/吨)最低点01年12月份全省平均价1622元/吨2004年03月末，全省平均价3500元/吨涨幅达1878元/吨此轮行情最低点06年8月平均价2116元/吨2008年3月4日，全省平均价5747元/吨涨幅达3631元/吨5黑龙江油用大豆收购平均价格走势对比图(09.15-09.15)20002200240026002800300032003400360038004000420044004600480050005200540056005800600009-1510-1511-1512-1501-1502-1503-1504-1505-1506-1507-1508-1509-15（元/吨）06/07年度07/08年度新大豆开秤价3240元/吨2008.03.045747元/吨涨幅达2507元/吨08.04.024605元/吨由高点下跌1142元/吨08.7.75235元反弹630元/吨07.07.182929元/吨08.05.18日5188元高出去年2259元/吨6■前期大豆市场行情回顾07年09月15日新豆开秤3240元/吨→高开高走快速上涨07年11月01日轻松上破4000元/吨→破关继续大幅上涨08年02月27日又上破了5000元/吨→关键价位加速上涨08年03月04日最高达到5747元/吨→失去理智疯狂上涨08年04月02日价格跌至4606元/吨→价格回归大幅下跌08年07月07日重新涨至5235元/吨→充分调整稳步上涨08年07月18日价格降至5188元/吨→微幅回落07年07月18日收购价格2929元/吨→同期高出2259元/吨7■后期大豆市场行情展望支撑价格上涨（利多）因素压制价格下跌（利空）因素影响价格变化的不确定因素对后期价格趋势的初步预测8■后期市场展望◆产量增需求增结转库存仍然很低◆主产国大豆种植成本增加幅度大◆国产大豆新粮上市前供给仍偏紧□支撑价格上涨（利多）因素：9■后期大豆市场展望◆产量增需求增结转库存仍然很低□支撑价格上涨（利多）因素：（单位：万吨）06/0707/0808/09增减量增减比例年度总产量237232180023780+1980+9.1%年度使用量224822321923787+568+2.5%当年产需差+1241-1419-7年末结转库存616748844887+3+0.1%消费库存比27.4%21.0%20.5%-0.5%7月份美国农业部世界大豆供需数据10USDA7月份报告：美国大豆供需和价格对比（单位：百万蒲式耳）05/06年度06/07年度07/08年度08/09预测播种面积（百万英亩）72.075.563.674.5收获面积（百万英亩）71.374.662.872.1平均单产（蒲式耳/英亩）43.042.741.241.6期初库存256449574125产量3063318825853000总供应量3322364731693135压榨量1739180618401830国内总用量1933195520002037出口量940111811451000总使用量2873307330442996期末库存449574125140库存使用比（%）15.618.74.14.6农场平均价格（美元/蒲）5.76.410.1512.00-13.5011■后期大豆市场展望◆主产国大豆种植成本增加幅度大□支撑价格上涨（利多）因素：黑龙江大豆亩种植基本投入成本调查表项目07年08年增加比例种子19.7827.978.1941%化肥51.6479.8828.2455%除草剂9.5711.842.2824%起垄11.7014.422.7223%播种8.8810.701.8221%趟地三次16.6120.513.9023%农药8.5510.321.7621%防治打药8.9810.511.5317%铲地18.3921.953.5619%收获脱粒18.9723.754.7825%玉米灭茬13.0415.662.6220%其他53.9465.0311.0912%合计240.04312.5372.4930%12■后期大豆市场展望◆主产国大豆种植成本增加幅度大□支撑价格上涨（利多）因素：黑龙江大豆亩、公斤种植成本调查表（二）项目2007年2008年08亩产08成本比例综合成本种植基本投入240.04312.53补贴-38.54-53.70基本承包地成本201.50258.831311.9860%1.19农村转包地费162.55197.15农村转包地成本402.59509.671313.8917%0.66农场承包地费158.61188.86农场承包地成本398.65501.391313.8323%0.88综合公斤成本2.732.7313■后期大豆市场展望◆国产大豆新粮上市前供给仍偏紧□支撑价格上涨（利多）因素：截止到今年2008年6月末，黑龙江省贸易商及农民大豆存货量约50万吨，较去年同期少30万吨，同时,大连商品交易所仓单大豆库存较去年同期少近30万吨。后二个月,国产大豆供给略显偏紧。142008年6月末黑龙江省大豆产销存平衡表项目产销预计本年已购销剩余数量备注产量预计647.5结转库存1.2本年供销存总量648.7599.049.7本省消费合计242.0232.010.0压榨油用160.0156.04.0居民食用40.035.05.0国家储备5.05.0储运损耗7.06.01.0种子留用30.030.0外省消费合计406.0367.039.0压榨油用130.0126.04.0包括蛋白厂、市场城乡食用231.0201.030.0大豆出口20.018.02.0期货交割25.022.03.0本年末结转库存0.70.7月结转库存量49.7占总供给量7.7％粮商收存25.0占总供给量3.9％农民未售24.7占总供给量3.8％15■后期大豆市场展望□美国天气转为正常市场产生压力□阿根廷农民罢工已结束关税调整□价格过高限制大豆需求增长速度□原油期货价格快速影响大豆市场□期货自身交易规律不会只涨不跌抑制价格上涨（利空）因素：16■后期大豆市场展望□美中两国能否再出现灾害性天气□美国指数基金交易能否受到限制□美国及世界经济究竟会变到程度□南美下年大豆种植面积增加幅度影响价格变化的不确定因素：17■后期大豆市场展望□如果美国经济及基金不出现太大问题，振荡向上的牛市行情还没有结束，期间振荡将加剧。□如果后期东北主产区的天气比较正常，下年国产新大豆价格及大连期货可能出现深幅调整。对后期价格趋势的初步预测：18美国大豆（农场）价格换算黑龙江大豆价格03/0404/0505/0606/0707/0808/09年末结转库存112256570574125140库存使用比（%）4.68.5717.018.74.14.6农场平均价格（美元/蒲）7.805.745.706.4010.1512.75上涨比例（倍数）-0.74-0.73-0.181.301.63黑龙江测算基础价格1.751.291.281.532.282.86海运费上涨升水0.030.030.100.200.20物价上涨因素升水0.020.020.080.150.20黑龙江预计最高价格1.341.331.712.633.26黑龙江实际最高价格1.751.331.321.692.87！？提醒注意：只是探讨研究不是预测结果19■后期大豆市场展望2007年2008年增减量增减率面积（万亩）6195.87290.5+1094.4+17.7%单产（公斤/亩）104.5131.0+26.5+25.4%总产（万吨）647.5955.1+307.6+47.5%2008年黑龙江省大豆面积及产量预计表202000-2008年黑龙江大豆面积预计表5834.26913.55415.26487.57977.87428.16425.26195.87290.56584.62000250030003500400045005000550060006500700075008000850090002000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年8年平均单位：万亩较最高的2004年低687.3万亩！高于8年平均值741.9万亩！21黑龙江油用大豆平均收购价格连续走势图（2001.09.01-2008.06.28）1500180021002400270030003300360039004200450048005100540057006000010901011201020301020601020901021201030301030601030901031201040301040601040901041201050301050601050901051201060301060601060901061201070301070601070901071201080301080601080901081201（元/吨)01年12月至04年3月价格由最低点运行到最高点时间为28个月04年4月至06年7月价格由最高点运行到最低点时间为28个月06.08至08.11运行时间28个月从目前情况分析上涨趋势没变！22关于豆粕市场行情的几个观点行情总体变化走势：与CBOT行情变化联动紧密国内豆粕市场特点：压榨能力过剩经常导致豆粕阶段性供大于求各区域市场供求情况导致价格出现不同变化以厂代库交割方式限制豆粕期货价上涨空间23现货期货市场交易感悟■期货价格变化波动一大特性■决定产区大豆价格二大主体■分析价格要掌握的二个规律■分析市场要把握好三个关系■期现货交易应注重四个问题24■市场感悟（一）期货价格波动变化一大规律：□期货价格与现货价格对比：先涨先跌超张超跌短期差异大势相同25■市场感悟（二）决定产区大豆价格二大主体：□大豆供大于求年份，外省油厂左右黑龙江大豆价格。□大豆供不应求年份，当地油厂左右黑龙江大豆价格。26■市场感悟（三）分析市场要把握好三个规律：□国际市场供大于求时，国产大豆价格要低于国际市场。□国际市场供不应求时，国产大豆价格要高于国际市场。□国产大豆供应紧张时，产区油粕价格阶段性高于销区。27■市场感悟（四）分析市场要把握好四个关系：□国际市场－－行情变化基础□国内市场－－即联动又独立□当地市场－－变化非常重要□期现市场－－并不完全同步28■市场感悟（五）期现货交易应注重五个问题：□期货应该参与交易必须谨慎□看准行情大势坚持顺势而为□注重掌握国际国内市场信息□加强交流全面及时把握市场29结论：按照现在CBOT价格、到港完税价格推算外省油厂在黑龙江收购价格应该在2220元/吨左右按照现在国内豆粕豆油市场销售价格推算省内外油厂在黑龙江收购价格在2220－2360元/吨我们预计油用大豆平均开秤价格在2260元/吨左右后期行情我们的观点上半年错综复杂下半年较为看好这是在“2006中国秋季粮油市场分析及贸易洽谈会”上我们对产区大豆价格走势的总体观点！30•2007年3月9日，在省农委、大商所、天琪期货组织召开的“2007年春季农产品市场分析会”上――•预