第十四章福费廷

Chapter1412010JXSTNU第十四章第十四章第十四章第十四章第十四章第十四章第十四章第十四章福费廷福费廷福费廷福费廷福费廷福费廷福费廷福费廷Chapter1422010JXSTNU【案例】【案例】�我国机械设备制造企业A公司向中东某国B公司出口。因为该设备市场为买方市场，卖方面临激烈竞争，尽管A公司实力强大且产品具有价格优势，要赢得此笔交易还面临如下问题：(1)B公司资金紧张，且在国内融资成本很高，希望A公司给予远期付款便利，期限为一年，而A公司正处在业务快速发展期，对资金需求也很大，在各银行的授信额度基本用完；(2)B公司规模不大、信用状态一般。虽B公司同意用信用证结算，但为B公司开信用证的C银行规模较小，A公司对该银行了解甚少。故A公司对C银行在这笔远期债权下的担保作用并没很大信心；(3)此时，金融危机已经影响全球经济，国际坏账不断增加，而且人民币存在较大升值预期，若等一年后收回货款，将面临很大的汇兑损失。Chapter1432010JXSTNU�为此A公司向国内D银行申请福费廷业务。D银行考虑到C银行资信尚可接受，虽所在国家存在处在一定国家风险的可能，但预计短期内不会影响该国银行对外支付，并且出口商A公司所生产设备质量及售后服务均良好，贸易背景真实可靠。D银行同意为该笔业务提供福费廷服务。C银行开来见票360天远期承兑信用证，A公司备货发运后，缮制单据交往D银行审阅，确认无误后寄单至C银行，再次审阅无误后承兑，确立其到期付款的责任。融资申请行为A公司进行无追索权贴现融资并结汇入账，A公司凭此办理出口收汇核销和退税手续。Chapter1442010JXSTNU本章内容本章内容�第一节福费廷概述�第二节福费廷业务操作�第三节福费廷方式的应用分析Chapter1452010JXSTNU第一节第一节福费廷概述福费廷概述�福费廷的产生�福费廷的含义““““福费廷””””（ForfaitingForfaitingForfaitingForfaiting）属于担保业务的一种类型，是票据担保业务中的最常见的形式。它通常是指买进因商品和劳务的转让（主要是出口交易）而产生的在将来某一个日子到期的债务，这种购买对原来的票据持有人无追索权。通常这些应收款项采用商业汇票或本票的形式，担保人应进口商之请求，在延期付款票据（远期汇票等）上加签担保，以便出口商向当地银行或金融机构进行贴现融资，且贴现机构对出口商无追索权。Chapter1462010JXSTNU福费廷业务当事人福费廷业务当事人�进口商�出口商�担保人（进口地银行）�福费廷融资者（出口地银行）Chapter1472010JXSTNU福费廷业务流程福费廷业务流程Chapter1482010JXSTNU中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序中国进出口银行承做福费廷业务的程序Chapter1492010JXSTNU风险参与银行风险参与银行�有时福费廷融资者为了消除业务风险，邀请当地一家或几家一流的银行对自己打算叙做的福费廷业务提供风险担保，这种做法叫做风险参与，接受邀请提供风险担保的银行叫做风险参与银行（participatingbankparticipatingbankparticipatingbankparticipatingbank）。Chapter14102010JXSTNU福费廷的特点福费廷的特点1.1.1.1.福费廷票据应产生于销售货物、技术或劳务服务的正当贸易。2.2.2.2.福费廷业务中，出口商向包买商出卖票据时，即声明无追索权，从而把票据权利转给包买商。3.3.3.3.福费廷业务是一种非常重要的中长期融资业务，融资期限至少是半年以上，以5555～6666年的较多，也有长达10101010年之久的。Chapter14112010JXSTNU福费廷的特点（续）福费廷的特点（续）4.4.4.4.福费廷市场有三种活动：投资；交易；经纪。5.5.5.5.出口商叙做福费廷，实际上是将赊销变成了一次现金交易。6.6.6.6.信誉卓越的福费廷融资者的业务经营政策中有重要的原则是：维护福费廷交易中有关各方的利益。7.7.7.7.包买辛迪加协议。Chapter14122010JXSTNU我国福费廷市场的发展我国福费廷市场的发展市场发展的条件市场发展的条件市场发展的条件市场发展的条件�国际贸易竞争的日益加剧，延期付款方式进一步增加，特别是第三世界国家长期外汇短缺，对外支付能力很差。�我国出口贸易发展很快，出口的扩大必然导致资金需求的增加。�我国出口产品结构正在逐步地改善，由原来的初级产品向高技术、高附加值的制成品和资本性商品转变，而福费廷正是一种适合于交易额大且融资期限长的业务。Chapter14132010JXSTNU第二节第二节福费廷业务操作福费廷业务操作一、福费廷业务的技术特征1.1.1.1.商品类别2.2.2.2.交易规模中国进出口银行规定：贸易合同的金额不低于５０万美元谷物资本性商品任何商品Chapter14142010JXSTNU福费廷业务的技术特征（续）福费廷业务的技术特征（续）3.3.3.3.还款方式分期偿付，一般半年一期4.4.4.4.票据类型适用于福费廷业务的票据为本票或汇票5.5.5.5.担保人资格通常为包买商熟悉的某家国际上活跃的银行（进口地银行）Chapter14152010JXSTNU【案例】【案例】�国内某通讯技术企业H公司为争揽巴基斯坦某电信运营商T公司移动通讯升级改造近5亿美元的项目，H公司在竞标过程中通过采用向T公司提供收货后3年延期付款的便利赢得合同。合同约定T公司除支付15%的预付款外，其余85%采取收货后起算3年的延期付款方式，款项结算采用远期信用证。H公司为规避远期收汇商业风险、国别风险、汇率风险和将应收账款变为现金收入以改善财务报表，便在收到信用证后，即合同执行前与多家银行洽谈期限为3年的远期信用证项下福费廷业务，当地银行不能办理，向其他银行办理应收账款转卖福费廷业务。鉴于金额巨大、期限较长、开证行资信一般，各银行都不愿办理，为此H公司投保出口信用保险。Chapter14162010JXSTNU�H公司投保出口信用保险后，又因出口信用保险最高赔付额为未来收汇金额的90%，余下10%部分国内各银行对开证行均无授信额度。在此情况下，H公司所在地两家具有丰富福费廷业务经验的银行本着风险共担、利益共享的原则，联手为H公司办理全部信用证承兑金额的福费廷业务。Chapter14172010JXSTNU福费廷业务的技术特征（续）福费廷业务的技术特征（续）6.6.6.6.担保形式作背书担保或由担保行出具独立保函或备用证7.7.7.7.选择期如不超过48484848小时，包买商往往不收费用；如1111～3333个月，这时包买商要收取所谓的选择费作为对承担利率和汇价风险的补偿。Chapter14182010JXSTNU福费廷业务的技术特征（续）福费廷业务的技术特征（续）8.8.8.8.承诺期当出口商与包买商签订福费廷融资协议后，到出口商向包买商交单贴现有一段时间，这段时间称为承诺期。承诺期一般为6666个月。9.9.9.9.罚金出口商不能交单时用于弥补包买商已发生的各项费用Chapter14192010JXSTNU福费廷业务的技术特征（续）福费廷业务的技术特征（续）10.10.10.10.单据审核及核实签字单据审核及核实签字单据审核及核实签字单据审核及核实签字�中国进出口银行包买票据时单据要求：①银行本票或由银行承兑的汇票，有效背书给中国进出口银行，并注明““““无追索权””””字样；②信用证、保函及修改副本，必须保证付款是无条件的、不可撤销的及可转让的；③商务合同及装船单据（提单、发票）副本，并注明：copyconformstotheoriginalcopyconformstotheoriginalcopyconformstotheoriginalcopyconformstotheoriginal，并由出口公司有权签字人签字；④有关确认该项融资没有抵触进口国法律，并且付款必须是全额支付，无需缴付任何税项或任何扣缴的证明;;;;⑤确认所提供的文件或签字是真实有效的证明；⑥其他所需的有关资料。Chapter14202010JXSTNU二、福费廷业务成本核算二、福费廷业务成本核算�包买商在接到出口商的询价后，会根据国际福费廷市场情况做出报价，报价的内容就是福费廷业务的成本和费用，一般涉及三个方面：贴现率、承担费和宽限期Chapter14212010JXSTNU1.1.1.1.1.1.1.1.贴现率贴现率�贴现率一般有两种报价方式，一是提供一个明显的固定利率；二是用浮动利率（伦敦同业拆放利率，LIBORLIBORLIBORLIBOR）加上一个利差。�浮动利率按照福费廷协议签署日或交割日的LIBORLIBORLIBORLIBOR确定。�一般出口商喜欢固定利率，因为他们从一开始就知道总的贴现成本。Chapter14222010JXSTNU2.2.2.2.2.2.2.2.承担费承担费�承担费是包买商在承诺期内根据贴现的面值及向出口商承诺的融资天数计算出来的费用。�承担费率根据风险大小而定，一般为0.50.50.50.5％～1.51.51.51.5％p.a.p.a.p.a.p.a.（中国进出口银行为0.50.50.50.5％～2222％p.a.p.a.p.a.p.a.）。�承担费＝票面值×承担费率×承诺天数／360360360360Chapter14232010JXSTNU3.3.3.3.3.3.3.3.宽限期宽限期�宽限期是指从票据到期日至包买商实际收到货款日的估计天数。�一般在报价时都在实际贴现天数的基础上多加3333～7777天的宽限期（中国进出口银行宽限期一般为七天）。Chapter14242010JXSTNU4.4.4.4.4.4.4.4.贴现净值的计算贴现净值的计算�瑞士信贷银行对贴现净值的计算有以下两种：①直接贴现法（straightdiscountstraightdiscountstraightdiscountstraightdiscount）②半年复利贴现法（semi-annualsemi-annualsemi-annualsemi-annualdiscounttoyielddiscounttoyielddiscounttoyielddiscounttoyield）Chapter14252010JXSTNU直接贴现法直接贴现法�计算公式为discountproceeds=FVdiscountproceeds=FVdiscountproceeds=FVdiscountproceeds=FV×(1-SDR%(1-SDR%(1-SDR%(1-SDR%×days/360)days/360)days/360)days/360)其中，discountproceedsdiscountproceedsdiscountproceedsdiscountproceeds贴现净值FVFVFVFV票据面值SDR%SDR%SDR%SDR%直接贴现率daysdaysdaysdays贴现付款日到票据到期日之间的实际天数，有时加若干天宽限期Chapter14262010JXSTNU计算题计算题11111111�一个三年分期付款的远期票据，直接贴现率为8888％，贴现日为1994199419941994年8888月20202020日。计算所有票据贴现后净值。866851.85866851.85866851.85866851.851997.8.201997.8.201997.8.201997.8.20901481.48901481.48901481.48901481.481997.2.201997.2.201997.2.201997.2.20934444.44934444.4493