文化传媒行业主题交流

文化传媒行业主题交流文化传媒行业主题交流仅限内部交流仅限内部交流20201111年年1212月月文化定义及市场外延广义的文化，是指人类物质与精神文明的总和。这是一个泛概念，文化行业的属性决定其与其他行业有着千丝万缕的联系。在我国消费升级的大背景下，依托创意文化实现转型已是许多上市公司的重要选择，而传媒行业的投资属强，项目式的参与方式使得很多公司也有机会参与其中。因此，我们本次交流以文化传媒为题头开始Start文化传媒产业对相关产业带动文化体制改革政策演进脉络美国文化产业增加值构成前三季度文化传媒板块估值0.001.002.003.004.005.006.002010年12月24日2011年1月24日2011年2月24日2011年3月24日2011年4月24日2011年5月24日2011年6月24日2011年7月24日2011年8月24日2011年9月24日2011年10月24日2011年11月24日传媒沪深300传媒板块子行业划分介绍及参考关注潜在亮点从一般性群体认知角度来看传媒各细分子行业，可以主要区分为新媒体和传统媒体：1、新媒体主要包括：影视动漫、广告公关及网络等；2、传统媒体主要包括报业经营、出版发行等；从中长期来说，我们更看好以影视动漫、广告公关为代表的新媒体在未来的表现，另外，有线电视网络板块可能的潜在题材也向大家做简单介绍影视动漫行业•影视动漫在传媒各细分子行业中，处于高速成长期，毛利率排名首屈一指，净利润率今年也明显提高，营销服务获利能力有所提升。•国内动漫产业现状大而不强，优质企业未来或由洗牌重构中获得历史性机遇，全产业链覆盖、专精细分市场或将均有建树。•电影、电视剧市场格局分化，全产业链战略布局，走精品路线的企业或长期受益。•奥飞动漫、拓维信息、中南传媒、华谊兄弟、华策影视、中视传媒、光线传媒等个股列入相关细分行业股票池备选。国内动漫市场和衍生品市场占比2010年国内电影票房概况2004-2010年电视剧产量变动图2009年电视剧盈亏情况奥飞动漫（002292）：•作为A股市场唯一拥有电视频道经营权的动漫企业，有望成为“十二五”及相关政策的重点扶持对象。•公司打造的“跨内容跨媒体跨产业的大动漫产业生态系统”轮廓日益清晰。•公司为广东嘉佳卡通影视有限公司最高额度为5000万人民币的银行贷款提供担保的实际投资行为进一步证明公司加大落地、节目制作、动画采购等方面的投入，以更好发挥平台作用。股票池个股介绍华谊兄弟（300027）：•利用了优质电影、演艺人员经纪、制片发行三位一体业务发展模式，形成人员、版权、产业链、资本的全渠道贯通。•公司于2010年开始投资电影院，已有3家建，成运营，今年年底将共有11家影院投入运营，预计13年将形成年票房收入6亿，占据电影院票房市场份额前五，电影全产业链发展雏形显现。•公司51%控股收购华谊巨人、参股掌趣科技22%股权以进入游戏领域；此外在上海、深圳、苏州等地布局电影主题公园，立足内容布局大娱乐产业初见成效。其整合影视帝国布局初见端倪。股票池个股介绍华策影视（300133）：•公司以制作、发行高质量电视剧起家，并通过探索植入广告、电子商务、建立影院及影视基地以及拓展海外市场等方式，建立起的以精品电视剧为核心竞争力的全产业链影视资源平台。•公司有效整合了作家和编剧资源，并建立的长期稳定的合作关系，奠定了持续不断的提供高品质的影视内容的坚强基础。•公司电视剧制作已形成了较为成熟的产业链模式，对于编剧、演员环节形成自己的品牌和渠道优势，有望对业绩产生持续的动力。股票池个股介绍广告公关行业•按承载媒介种类，广告业可分为：以报纸、电视等为载体的传统广告，和互联网、移动互联网为载体的网络新媒体广告，我们更加倾向于强调新媒体广告所蕴含的投资机会。•网络广告细分市场居然较强的交叉衍生性及纵向延展性，我国网络广告产业链上目前仅有广告代理商、媒体采购平台、广告交换平台、广告联盟、广告服务商和数据分析方，其他层次尚属空白，产业链细分发展空间巨大。•以网络为代表的新媒体广告营销相对传统媒介具有显著优势、新媒体公关市场因广告主行业结构持续调整周期性有所弱化、新媒体公关产业链尚有许多空白领域，纵向发展潜力巨大。具有网络广告平台资源或具备强大网络营销能力的公关广告类企业前景看好。网络营销整合专家蓝色光标和平台类营销公司顺网科技都是可以考虑的标的。国内广告规模及增速蓝色光标（300058）：•公司是国内领先的公关服务品牌，主营品牌管理，凭借多年经验积累在网络营销领域具有显著优势。•目前公司以数字化为业务转型方向，计划重点发展网络广告业务，打造包括公关传播、广告传播、网络传播、活动传播在内的全方位立体式传播产业链。•公司未来有望凭借横跨数字与传统媒体平台的整合营销能力形成竞争壁垒，获取超额收益。股票池个股介绍顺网科技（300113）：•公司致力于互联网娱乐平台运营、网络广告与增值服务。•网吧渠道的绝对主导地位使公司拥有网游广告定价主导权，并能够充分享受网络广告价格上涨收益，并逐步降低对广告代理的依赖。•从公司对外扩张方面也屡出新招，为基础通过数据挖掘开展精准广告投放和内容推送，基于用户身份信息的精准投放应用前景广阔。股票池个股介绍有线网络板块•涉及到有线电视网络板块，可能立刻会想到此前为市场各大机构所看好的三网融合中最大受益的一个板块。我们认为，三网融合概念在未来超预期政策因素引导下仍有看点。•有线网络业务本身而言，进入稳定增长期，其主营业务发展或难超预期，但除三网融合为行业带来可能的超预期题材外，我们另外也同样提出其作为广播电视台优质资产借壳上市载体的价值被市场挖掘的可能。•广播电视台整体上市颇有难度，而借壳有线电视相关企业有望互利互惠，从资产注入的可能性分析，我们依次看好：广电网络、天威视讯、东方明珠、电广传媒、歌华有线等有线网络公司。全国有线电视收入增正率变动全国数字付费电视收入增正率变动•国家宣传舆论导向需求所引发的监管风险：由于文化产业本身具备意识形态属性以及产业属性双重属性，在产业发展与宣传监管两方面需求博弈的过程中，两头兼顾的政策导向仍会限制产业发展的高度。比如广电总局对于电视台的管控，在强化电视媒体宣传作用的同时也要保证电视媒体在用户生活中的影响力。•国家行业发生重大变化的政策风险：这个主要是指在既定总的发展框架下，因内外形势变化综合各方面因素等考量下，分支子行业在不同的时期面临一些不确定因素的风险。•行业内利益博弈过程中的市场风险：文化传媒细分子行业在明确政策导向下，后续的一些较为明确的子行业产业内整合出现如三网融合版的瓶颈障碍，使得整合进度低于预期，产业化运营进程落后于阶段性目标，以致所产生的实际市场的波动风险。潜在风险参考谢谢谢！谢！