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通信设备行业研究报告2012.2第一部分通信设备行业研究（一）行业地位•通信设备行业是信息技术业的重要组成部分，体现了某一国家和地区信息技术的综合发展水平，是现代微电子技术、微波技术、计算机技术和软件技术的综合应用。（二）行业管理•1、行业主管部门：工业和信息化部•2、行业协会：根据具体产品不同可自主选择加入中国电子元件行业协会、中国通信标准化协会、中国通信工业协会、中国通信企业协会、中国TD产业联盟等3、产业政策（三）通信设备制造业概览•1、通信设备制造业发展概况•（1）通信设备制造业市场空间巨大，2011年全球通信设备企业的收入已达到1700亿美元以上，并预测2013年将达到1,950亿美元。02004006008001000120014001600180020002008200920112013全球通讯设备收入（2）移动通讯设备市场需求持续放大010020030040050060070080020082009201020112012移动通讯设备市场（3）通信行业技术迅猛发展•以无线通信技术为例，无线通信技术发展变化较快，一般每隔4至5年就会出现较大规模的技术升级，从而带来无线通信设备的升级换代模拟移动通信技术数字移动通信技术智能信号处理技术下一代移动通信技术（4）国内企业与国际主流企业的差距缩小•国内通信设备制造业虽起步晚，但发展速度领先。2G技术掌握在外企手里，但国内在GSM、GPRS、CDMA、WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA、WiMAX、WiFi等多种制式的通信设备市场的份额逐年提高，以华为、中兴依靠本土优势份额逐年提高！3、通信设备制造业细分市场概况通信设备主要由三个专业领域构成：核心网设备、网络覆盖设备和终端用户设备。行业细分情况如下图所示：通信设备主要的三个专业领域：1）核心网设备：以交换机为代表，核心网设备承担通信网络的数据交换和业务控制功能。2）网络覆盖设备：网络覆盖设备包括核心覆盖设备（基站、微基站、光网络交换机、光线路终端OLT、ONU）和网络优化覆盖设备。①核心覆盖设备：网络覆盖系统的核心设备为基站设备及光线网络交换机②网络优化覆盖设备：网络优化覆盖设备用于信号盲区的加强覆盖。3）终端用户设备：终端用户设备即最终用户产品（四）、通信设备行业市场需求（1）通信运营商固定资产投资是驱动通信设备市场需求增长的根本性因素：①通信运营商固定资产投资保持稳定增长2006-2010移动用户规模及所占比重2006-2010年，国内三大通信运营商每年的固定资产总投资额保持稳中有升态势；预计未来通信运营商固定资产投资仍将继续保持增长2006-2010年电信固定资产投资•②移动通信网的投资占全部固定资产投资比重逐年提高：移动通信网投资占通信运营商全部固定资产投资的比例预计到2014年将稳步增长至58.90%。•③无线网是移动通信网的最核心部分。无线网是通信运营商固定资产投资的主角。（2）2G网络覆盖仍将为通信设备带来持续稳定的需求•首先，根据基站技术发展历程及发展趋势看，至少在3G业务推出3-5年内，2G用户的绝对数量仍将处于优势地位•由于人口基数庞大、地理环境复杂、区域间经济发展程度不同，目前总体的移动电话普及率仍低于世界平均水平•技术角度看，2G网络需要经常性的更新建设和维护投入。（3）3G无线通信基站的大规模建设带动无线通信设备市场细分行业进入景气周期2007-2011年3G基站建设规模（万个）2009-2011年3G用户增长趋（万）01020304050607080200820092010201112.37•根据通信运营网络结构、电信网络建设的一般顺序以及电信产业链的上下游关系，3G相关公司受益的时间序列大致如下：（4）WLAN成为3G的有力补充，进一步促进无线网的“泛在”覆盖，拉动通信设备市场细分行业市场需求1、用来热点地区覆盖，提供比3G更高的速率，且部署灵活2、以WiFi、WiMAX的整合，为移动数据业务的有效供给问题提供了绝佳的解决方案，从而带来WLAN网络建设的快速发展和使用量的急剧上升。3、国内2008年后大规模的WLAN建设（5）三网融合的发展方向将促进国内通信设备市场细分行业市场需求的增长1、2010年1月国务院决定推出2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点。2、广电总局10年内覆盖3亿户的建设计划（6）推进“感知中国”的物联网战略给通信设备市场细分行业市场发展的新契机•物联网，是指在计算机互联网的基础上，利用RFID（射频识别）、无线通信等技术，按约定的协议，把任何物品与网络连接起来，进行信息交换和通讯，达到让所有的物品都能够远程感知和控制的目的。•“十二五”期间新一代信息产业作为重点发展的五大领域之一010002000300040005000600070001010201120122013201417002009-2014中国物联网规模及趋势图（7）光纤连接产品的市场需求•FTTX的建设将带动对光纤连接产品的需求，全球2009-2012年平均年增长率约为30%•2010年3月17日发布《关于推进光纤宽带网络建设的意见》：三年内光纤宽带网络建设将新增投资超过1,500亿元。中国电信预测，未来5年光纤宽带将以每年50%以上的速度增长（8）通信技术的不断演进是通信设备市场需求的长期保障1、技术的演进是通信业发展的内在驱动力2、2G主导市场，3G进入市场，4G已启动标准化和试点阶段，层出不穷的新概念、新技术和新模式，一直在驱动行业突破自身成长障碍，并不断带动与之相关的行业的发展。宽带进程3GDSLLTEFTTH无线宽带有线宽带(五)细分行业现状及发展趋势（1）市场处于快速增长期（2）全球通讯制造业逐渐向中国转移，外资企业加速国内并购步伐，以期扩大市场份额（3）优秀民族品牌企业逐渐向外资企业看齐，行业整体水平快速提高，民族品牌市场份额具有巨大上升空间。（4）为客户提供整体连接解决方案成为行业发展方向（六）影响行业发展的有利因素和不利因素•1、有利因素•（1）本行业的发展将继续得到国家产业政策的强力支持•（2）通信业持续发展是本行业发展的基础•（3）国家积极推进三网融合战略，促进对基础网络设施改造投资•（4）物联网正式列为国家战略，将以巨大规模推动本行业产品需求•2、不利因素：技术的加速更新对本行业企业的技术研发与资金投入提出了更高的要求（七）行业上下游状况及对本行业发展的影响•（1）上游行业对本行业的影响：原材料价格的波动给本行业企业的采购成本带来波动。（2）下游行业对本行业的影响：本行业下游客户包括通信运营商和通信设备商。运营商处于国内通信行业产业链的核心地位，其固定资产投资规模、营运模式的变化、对网络质量的要求等因素直接影响无线通信行业市场的发展第二部分行业相关上市公司介绍一、部分相关上市公司基本情况表二、相关上市公司市场地位及主营业务对比分析（1）二、相关上市公司市场地位及主营业务对比分析（2）三、相关上市公司技术优势分析（1）三、相关上市公司技术优势分析（2）四、相关上市公司财务状况分析中兴通讯三维通信卓翼科技武汉凡谷杰赛科技星网锐捷三元达长盈利精密资产总额2011．91001.6717.0712.1723.4113.8925.4914.2314.632010841.5215.8711.1023.588.7924.6711.8413.432009683．4214.765.2323.337.7012.406.043.89负债总额2011.9749.128.714.782.904.87.515.811.82010591．507.923.683.035.657.543.511.292009503.937.743.353.675.136.743.81.19资产负债率（%）2011.974.7851.0139.2612.3634.5629.4740.812.33201070.3349.9233.212.8664.2930.5629.699.63200973．7452.4165.9615.7266.5954.3437.0333.95主营业务收入2011.9582.857.529.057.77.917.214.335.742010702.6410.088.719.99.5219.974.964.762009602.738.1351713.517.9817.243.362.76利润总额2011.915.800.880.811.620.431.640.431.39201043.601.140.862.560.642.290561.05200933．251.090.383.990.471.790.540.63销售毛利率（%）2011.930.2534.8412.7435.4126.1739.0637.9837.35201032．6332．613.6637.5228.0241.6836.7437.31200932.6034.6915.9431.6928.6641.2640.5437.71现金净流量2011.9-24.14-2.6-1.491.723.44-2.97-1.24-1.120108.290.241.66-3.760.459.073.757.03200927.320.251.042.160.191.140.820.64净资产收益率（%）2011.94.598.869.326.633.96.284.499.43201014.0713.679.9910.3917.738.886.347.48200914.6111.7927.9517.3416.3124.8422.1620.02五、相关上市公司主营业务分析（1）•1、中兴通讯：按照行业、产品及地区划分，本年度内的各项指标及与上年度对比单位：百万元人民币2、三维通信主营业务分行业、产品情况表五、相关上市公司主营业务分析（2）3、卓翼科技：主营业务分行业、产品情况表五、相关上市公司主营业务分析（3）五、相关上市公司主营业务分析（4）4、武汉凡谷主营业务分行业、产品情况及变化如下表所示5、星网锐捷主营业务收入、及产品、产量五、相关上市公司主营业务分析（5）6、长盈精密：主营业务分产品情况五、相关上市公司主营业务分析（6）7、三元达：主营业务分行业、产品情况表五、相关上市公司主营业务分析（7）8杰赛科技：主营业务分行业、产品情况表五、相关上市公司主营业务分析（8）五、相关上市公司前五名客户情况表（1）五、相关上市公司前五名客户情况表（2）六、相关上市公司向前五名供应商采购情况表（1）六、相关上市公司向前五名供应商采购情况表（2）谢谢！