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公司概况中文名称：雅戈尔集团股份有限公司英文名称：YoungorGroupCo.,Ltd.注册资本：222661万注册地址：浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号成立日期：1993-03-30会计师事务所：立信会计师事务所律师事务所：浙江和义律师事务所证监会行业分类：制造业-纺织、服装、皮毛-服装及其他纤维制品制造业发行证券一览：发行股票：600177(雅戈尔)；公司是一家以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的公司。公司拥有衬衫、西服、西裤、夹克和领带物象名牌产品，在国内同行中优势明显。公司是我国近年来服装行业中发展速度较快的企业之一，综合实力和盈利能力居服装企业前列，是国内首家同时拥有衬衫、西服全自动吊挂流水线的服装企业，并率先将世界上免烫后整理工艺引进国内。公司服饰产品销售网络遍布全国，构成了一个全国性的服饰产品营销配送网络。纵向分析雅戈尔200820092010应收账款周转率（次）17.218816.792221.5219应收账款周转天数（天）20.907421.438516.7271存货周转天数（天）539.0028751.8797690.9789存货周转率（次）0.66790.47880.521固定资产周转率（次）2.62932.68383.4229总资产周转率（次）0.32190.33380.3218总资产周转天数（天）1118.35971078.49011118.7073流动资产周转率（次）0.63410.55690.5544流动资产周转天数（天）567.7738646.4356864.3506股东权益周转率（次）0.81420.96380.943105101520252006/1/12007/1/12008/1/12009/1/12010/1/1系列1应收账款周转率:周转速度提高近四年来的应收帐款的余额为4.5、8、6.6、6.8，应收帐款没有随营业收入的增加而增加，体现在这里就是应收帐款的周转速度上升。00.10.20.30.40.50.60.70.80.92006/1/12007/1/12008/1/12009/1/12010/1/1系列1存货周转率:近几年呈下降趋势,10年有所回升存货四年来的余额分别为73、133（112）、182（163）、187（166）括号里为地产业务的存货数量。10年周转速度的回升原因是地产业务没有向往年一样有较多的你开发地产。00.511.522.533.542006/1/12007/1/12008/1/12009/1/12010/1/1系列1固定资产周转率:逐年有所增加，10年增加幅度较大近四年的余额为37（2.8）、45（3.7）、46（4）、38（8.8），10年固定资产减少了8亿之多，由于公司10年房地产业务非常不景气，可以合理怀疑，公司是否希望通过变卖固定资产让报表变得好看一些。进而发现在利润表中10年的营业外收入为3亿，其中处置固定资产利得为4000万，政府补助高达2亿3000万。00.10.20.30.40.50.62006/1/12007/1/12008/1/12009/1/12010/1/1系列1总资产周转率:近年来基本保持不变，反应出企业近几年的资产管理水平没有什么提高。横向分析080910雅戈尔17.218816.792221.5219七匹狼21.194111.13557.80440510152025200820092010雅戈尔七匹狼应收账款周转率：应收帐款周转率较七匹狼高,表明其收帐速度较快，平均收账期较短，坏帐损失较少，资产流动较快，偿债能力较强。但也不一定是好事，也许是由于信用政策过于苛刻所致。会影响长远的盈利能力。080910雅戈尔0.66790.47880.521七匹狼3.08653.47333.683200.511.522.533.54200820092010雅戈尔七匹狼存货周转率:存货周转速度较七匹狼低，表明存货占用水平较高，流动性较低，存货转化为现金或应收帐款的速度较慢，存货管理和销售能力存在问题，资金占用水平过高，会影响企业的短期偿债能力及获利能力。(当然存货周转率过低的很大程度上的原因来自于其房地产业务)080910雅戈尔2.62932.68383.4229七匹狼12.524418.969724.6636051015202530200820092010雅戈尔七匹狼固定资产周转率：固定资产周转率与七匹狼相比偏低，说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度.企业的固定资产周转速度急需提高，无论是和房地产企业还是和服装企业相比，都处在非常低的水平。080910雅戈尔0.32190.33380.3218七匹狼1.02611.03230.972500.20.40.60.811.2200820092010雅戈尔七匹狼总资产周转率：总资产周转率与七匹狼相比偏低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。营运能力综述雅戈尔的营运能力和七匹狼相比较差，自身近几年来也没有什么大的改善，雅戈尔应该加强营运能力方面的管理，加快资产周转，提高流动性，以求用较少的投入获取较多的收益。短期偿债能力短期偿债能力分析中包括:营运资本分析流动比率速动比率现金与流动负债比率现金流量与流动负债比率2008年营运资本金额：元结构年初年末增长金额金额金额增长流动资产13598720794.9620404713271.016805992476.055流动负债13735565975.3617847634847.014112068871.653营运资本-136545180.402557078424.002693623604.40长期资产21745649080.6011226952835.25-10518696245.35长期资本21609103900.2013784031259.25-7825072640.952009年营运资本金额：元结构年初年末增长金额金额金额增长流动资产20404586187.7123693726342.253289140154.5416.12流动负债17847536035.0220740889042.002893353006.9816.21资营运本2557050152.692952837300.25395787147.5615.48长期资产11822888748.6118240274773.896417386025.28长期资本14379938901.3021193112074.146813173172.84分析:通过对比分析出营运资本由于08年的负数到09年转正，09年的营运资本增加额度较大，说明09年年末的偿债能力比年初好了。09年年末与年初相比，流动资产增加了3289140154.54元（增长16.12%），流动负债增加2893353006.98元（增长16.21%），营运资本增加了395787147.56元（增长15.48%）。营运资本的绝对数增加，且企业流动资产增加的与流动负债增加率差不多，所以偿债能力相比有提高。短期偿债能力分析其他比率指标流动比率速动比率公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年114.33%239.15%39.61%161.75%09年114.24%212.45%26.21%166.17%10年103.89%178.34%36.02%127.09%流动比率分析：1.流动比率衡量1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，国际上通常认为流动比率的下限为100%，公司2008到2010年流动比率分别为114.33%、114.24%、103.89%，基本满足国际通常的标准。2.公司208年到09年流动比率基本没有变化，且存货变动的量也不大。速动比率分析:1.速动比率衡量在假设速动资产可以用来偿债的资产，表明每1元流动负债的可以用多少速动资产作为保障。企业速动比率国际上通常认为100%的时候比较合适，而雅戈尔公司2008年到2010年速动比率为39.61%、26.21%、36.02%，远远低于100%，企业面临着很大的偿债风险。通过企业经营现金的数据表格可以得到企业有着大量的流动负债。短期偿债能力分析其他比率指标现金与流动负债比率现金流量与流动负债比率公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年22.32%114.61%9.23%33.38%09年43.88%88.23%5.71%46.16%10年19.91%18.68%12.53%33.60%现金与流动负债比率：现金与流动负债比率是假设现金资产可以用来偿还债务的资产，表明1元流动负债存在多少现金资产作为偿还保障，雅戈尔公司2008年到2010年现金比率分别为22.32%、43.88%、19.91%，由于现金资产中包括了货币资金和交易性金融资金，雅戈尔公司相对的持有货币资产较多，特别是2008年。公司货币资产太多有利于短期还债；但是持有太多的货币资产没有良好的运用货币资金去创造更多的利润。现金流量与流动负债比率：现金流量与流动负债比率指一个企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，表明了每1元流动负债的经营现金流量保障程度。雅戈尔公司2008年到2010年现金流动负债比率从9.23%提高到了12.53%，说明雅戈尔公司每1元流动负债的经营现金流量保障程度增强了。长期偿债能力企业的长期偿债能力，可利用资产负债表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，不同权益之间的关系，权益与收益之间的关系，计算出一系列的比率，从而判断企业的资本结构是否健全、合理，评价企业的长期偿债能力。反映企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率权益乘数产权比例已获利息倍数长期偿债能力分析指标资产负债率权益乘数公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年68.68%29.54%2.711.41909年62.86%31.28%2.691.45510年68.49%31.66%3.171.463资产负债率：资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度，雅戈尔公司08年到10年资产负债比率分别为68.68%、62.86%、68.49%；资产负债率保守者认为企业应低于50%，而国际上通常认为企业资产负债率为60%时较为合适。雅戈尔集团资产负债率08年到10年都高于60%，由于08年的金融危机影响导致企业资产中的负债比率升高。随着09年金融危机的影响减小企业在慢慢恢复，目前企业长期偿债能力有着一定的风险。盈利能力分析盈利能力分析指标总资产报酬率长期资金报酬率公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年5.35%10.20%14.41%50.94%09年9.42%11.28%27.26%42.61%10年6.51%12.79%19.35%38.56%盈利能力分析指标股东权益报酬率主营业务毛利率公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年12.8%14.18%35.85%34.24%09年26.95%16.23%38.41%38.19%10年19.06%21.91%33.62%41.60%盈利能力分析指标主营业务净利率每股盈余每股现金流量公司名雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼雅戈尔七匹狼08年16.62%9.94%8.050.587.400.6209年28.46%10.93%15.700.775.321.0610年20.22%13.15%13.1810.3715.530.92盈利能力分析总资产报酬率越高，全部资金获得的报酬率越高。雅戈尔的总资产报酬率08，,09,10年都相对于七匹狼低。雅戈尔09年的总资产相比08年上涨30.12%，其中可供出售金融资产比08年上涨106.00%。长期资金报酬率越高，长期资金获利能力越强。雅戈尔的长期资金获利能力近三年不如七匹狼。股东权益报酬率越高，股东投入资金获利能力越强。雅戈尔三年股东权益报酬率变动较大，其总体水平与七匹狼相当。盈利能力分析主营业务越高，企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性越小，并且企业