东风汽车股份有限公司财务分析

财务管理学大作业——财务分析组员：会计0902班谷丽张行分工：谷丽—公司简介，偿债能力、盈利能力分析杜邦分析图，该公司行业状况与前景分析张行—营运能力、发展能力分析，财务趋势分析给经营者的建议2011/10/22点击添加标题一．上市公司简介1.主营业务东风汽车股份有限公司两大主营业务是汽车事业和动力总成事业。即设计、制造和销售东风、日产系列轻型商用车,东风康明斯发动机及东风、日产系列轻型发动机。2.资产规模公司现有总资产188.24亿元，员工5.4万人。2010年销售汽车30.1万辆，发动机销量22.9万台,实现销售收入198亿元。在国内汽车细分市场，中重卡、SUV、中客排名第一位，轻卡、轻客排名第二位，轿车排名第三位。2008年公司位居中国企业500强第20位，中国制造企业500强第5位。3.股本情况经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）“证监发审[1999]68号”文件批准，本公司于1999年6月28日成功地向社会公开发行人民币普通股300,000,000股，每股发行价为人民币5.10元，公众股于同年7月27日在上海证券交易所挂牌交易。公司设立时总股本1,000,000,000股,其中发起人出资700,000,000股。经2004年4月28日股东大会决议,公司以2003年底总股本为基数，向全体股东每10股派发股票股利3股、每10股以资本公积转增股本7股，公司股本增加到人民币2,000,000,000元。而向本公司流通股股东送出19,800万股。实施上述送股对价后，公司股份总数不变，股份结构发生相应变化。股本总数为200,000万股，全部为无限售条件股份。本公司累计发行股本总数为200,000万股，注册资本为200,000万元。二．财务状况分析偿债能力其他流动比率速动比率现金比率资产负债率权益比率短期短期短期长期长期长期1）流动比率=流动资产/流动负债：流动资产流动负债流动比率2008年7,353,261,429.375,214,310,331.151.41022009年10,363,092,291.568,110,898,103.101.27772010年12,880,254,550.4211,395,679,131.641.1303流动比率值为2时比较合理。从上表来看，东风汽车的流动比率在1与1.5之间，2010年达到一个最低值只有1.13。短期偿债能力比较一般。2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债：速动比率的值一般以1为恰当。东风汽车三年的速动比率都在0.9左右,该指标较为合理。流动资产存货流动负债速动比率2008年7,353,261,429.372,427,270,000.005,214,310,000.000.94472009年10,363,100,000.002,525,750,000.008,110,900,000.000.96632010年12,880,254,550.422,725,024,713.0011,395,679,131.640.89113)现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债:现金比率的值一般以0.5时较为合理。从上表，我们可以看出东风汽车08、09年立即偿还短期负债的能力很强，2010年达到最低值0.3538。货币现金交易性金融资产流动负债现金比率2008年2,451,270,000.0010,155,100.005,214,310,000.000.47202009年4,591,710,000.0053,458.508,110,900,000.000.56612010年4,031,582,337.54237,310.0011,395,679,131.640.35384）资产负债率=负债总额/资产总额：负债总额资产总额资产负债率2008年5,289,100,000.0011,114,200,000.000.47592009年8,201,280,000.0014,967,000,000.000.54802010年11,559,039,474.7118,824,274,523.860.6141行业平均值为0.593从东风汽车08,09,10三年的财务指标，我们可以看出比较合理，但是呈上升趋势，说明财务风险在增加。5）权益比率=股东权益总额/资产总额：所有者权益资产总额股东权益比率2008年5,825,110,000.0011,114,200,000.000.52412009年6,765,710,000.0014,967,000,000.000.45202010年7,265,235,049.1518,824,274,523.860.3860它一般0.5为最佳。从东风汽车08,09,10三年的财务指标，我们可以看出东风汽车该项指标有所下降，表明偿债能力在下降。00.20.40.60.811.21.41.6200820092010年份流动比率速动比率现金比率资产负债率权益比率偿债能力AddYourText资产净利率股东权益报酬率销售净利率1）资产净利率=净利润/资产平均总额：净利润资产平均总额资产净利率2008年414,609,581.2011176859542.440.03712009年364,825,503.9013040605445.290.02802010年603,637,831.3716895634865.290.0357其行业平均值为0.0422，东风公司该项指标低于行业平均值，说明该公司的股权投资回报能力不强，需要加强投资管理。2）股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额：净利润股东权益平均总额股东权益报酬率2008年414,609,581.205688966367.350.07292009年364,825,503.906295410909.900.05802010年603,637,831.3711116115127.940.0543股东权益报酬率是评价企业盈利能力的一个重要财务比率，它反映了企业股东获取报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。由数据可知，东风公司的股东权益报酬率在08,09,10年逐年递减，10年达到了最低值0.0543，形势不太乐观。3）销售净利率=净利润/营业收入净额：净利润营业收入净额销售净利率2008年414,609,581.2012,431,496,585.780.03332009年364,825,503.9014,311,440,851.120.02552010年603,637,831.3719,800,179,458.670.0305销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，可评价企业通过销售赚取利润的能力。该比率越高，说明企业通过扩大销售获取收益能力越强。由数据可知销售净利率变动不大，但总体水平偏低。盈利能力00.010.020.030.040.050.060.070.082008年2009年2010年年份比率资产净利率股东权益报酬率销售净利率由图可知，股东权益报酬率不断下降，资产净利率和销售净利率较平稳但偏低。股东权益报酬率下降表示企业盈利能力的下降，所以企业的盈利能力不容乐观。应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率其他营运能力1.应收账款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比例越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强，短期偿债能力也会随之增强。由数据可知，东风公司的应收账款周转率逐年上升，并在10年达到最大值33.6287，所以前景比较乐观。2008年2009年2010年应收账款周转率15.076324.128833.62872.存货周转率2008年2009年2010年存货周转率4.6055.02576.6582存货周转率反映了企业的销售效率和存货的使用效率，在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，资金利用效率越高。由数据可知，东风公司的存货周转率呈逐年上升的趋势，2010年达到最大值，前景较为乐观。3.流动资产周转率流动资产周转率（流动资产周转的次数）越大→企业流动资产的利用率越高虽然该公司流动资产周转率逐年上升，但是对比汽车行业来说，一年内该公司才周转一到二次，总体偏低，说明该公司流动资产周转情况不佳。2008年2009年2010年流动资产周转率1.51121.61561.70374.固定资产周转率同理，固定资产周转率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。从上述数据来看，该公司的周转率逐年增加，并且周转率数值比较大，说明该公司在固定资产管理方面，有比较好的管理模式和方法。2008年2009年2010年固定资产周转率6.43487.36927.90275.总资产周转率总资产周转率说明的是企业全部资产的使用效率，上述数据表明其总资产周转状况不佳，但有上升趋势。2008年2009年2010年总资产周转率1.07041.09751.1719营运能力0102030402008年2009年2010年年份比率应付账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率2008年2009年2010年销售增长率(%)-7.176715.122438.3521净利润增长率(%)-28.7929-12.007565.4593股权资本增长率(%)4.564116.14737.3832资产增长率(%)-8.245734.665325.7719发展能力发展能力-40-200204060802008年2009年2010年年份增长率销售增长率(%)净利润增长率(%)股权资本增长率(%)资产增长率(%)财务趋势分析比较财务比率项目2008年2009年2010年流动比率1.41021.27771.1303速动比率0.94470.96630.8911资产负债率0.47590.54800.6141行业负债率均值0.57060.59430.6002应收账款周转率15.076324.128833.6287存货周转率4.6055.02576.6582总资产周转率1.07041.09751.1719行业应收账款周转率9.088.919.00资产报酬率0.03710.02800.0357股东权益报酬率0.07290.05800.0543销售净利率0.03330.02550.0305行业销售净利率均值0.05950.07220.069800.010.020.030.040.050.060.070.08200820092010年份销售净利率行业销售净利率均值其销售净利率比较如下图：（图解）股东权益报酬率5.43%资产净利率3.5727%平均权益乘数1.5199销售净利率3.0486%总资产周转率1.1719%净利润603,600,000销售收入19,800,200,000总收入19,800,200,000总成本19,790,396,000管理费用891,437,000财务费用-27,704,400销售费用1,142,940,000主营业务成本17,757,498,000税金26,225,000销售收入19,800,200,000资产总额18,824,300,000非流动资产5,944,000,000流动资产12,880,300,000其他利润593,800,000货币资金4,031,600,000交易性金融资产200,000应收及预付款项6,024,100,000.存货2,822,600,000固定资产在建工程3,404,100,0000,00长期股权投资1,439,800,000无形及其他财产1,100,100,000三．该上市公司行业状况与前景分析（1）汽车销量增加根据中国汽车工业协会的统计，今年前5个月，国内共实现汽车产销483．77万辆和495．68万辆，同比增长11．10％和14．29％。一般来说，5月是汽车产销由旺季转向淡季的月份，其产销量一般比3、4月有较大幅度的下降，而今年情况表现出同于往年的特点。在汽车产业振兴规划等一系列政策措施鼓舞下，国内车市逐步回暖态势在5月份得到延续，当月国内车市继续保持强劲需求，一些轿车车型甚至出现断供。自2009年3