中联钢钢材市场分析报告(11年)

2011年11月第4周中联钢钢材市场分析报告多空交织难改钢市震荡依旧国内宏观稳中向好货币政策微调显效中央经济工作会议在即前期减产导致产量下降钢材库存降至相对低位铁矿石反弹后再难触前低点当前钢价刚性成本支撑明显利好利空欧洲债危机未得到根治国际宏观不确定因素多我国出口环境不容乐观民营中小企再度复产主要下游行业表现偏弱短期内有效需求难好转主导钢厂相继调降订货价国际钢材市场弱势运行钢市继续震荡最近，国内宏观层面关于货币微调预期显效消息较多，同时受检修、减产影响，粗钢产量与库存同步下降，铁矿石价格快速反弹也助于市场运行。不过，整体需求面偏弱格局并未改变，鞍、武等钢厂继续下调12月订货价格政策，并对前几个月合同进行追补，同时国际金融资本市场依旧震荡不断。在宏观与微观均缺乏重大利好或利空的背景下，近期国内钢材市场持续窄幅震荡。冷轧系列继续补跌主要钢材品种表现有所不同，其中基础品种如热轧、螺纹价格水平略有上移，但冷轧系列如冷轧、镀锌继续补跌。而与前期相比，螺纹、热轧价格反弹1-4%，冷轧、镀锌及无缝管则未真正触底反弹。热卷螺纹继续震荡钢坯频繁波动本周钢坯围绕3900上下波动，整体成交情况一般，目前为3910元，略低于上周五，热轧窄带钢则在4100-4200上下波动，目前价格为4150元。镀锌硅钢跌幅较深从各品种情况来看，镀锌、硅钢在近期跌势较为明显，主要在于供需基本面及大环境不理想的同时，民营企业大幅降价，进而拖累整体市场。螺纹电子盘继续整理本周螺纹总体依然窄幅震荡、上行受阻下行有支撑，主力合约收于4154较上周末涨6点；电子盘收于4186较上周涨16点，技术上站上5日均线，反弹受30日均线压制。多空交织难改钢市震荡依旧国内宏观稳中向好货币政策微调显效中央经济工作会议在即前期减产导致产量下降钢材库存降至相对低位铁矿石反弹后再难触前低点当前钢价刚性成本支撑明显利好利空欧洲债危机未得到根治国际宏观不确定因素多我国出口环境不容乐观民营中小企再度复产主要下游行业表现偏弱短期内有效需求难好转主导钢厂相继调降订货价国际钢材市场弱势运行11月16日：央行发布《2011年第三季度中国货币政策执行报告》。报告称将继续实施稳健的货币政策，把握好政策的力度和节奏，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。首次提出“适时适度进行预调微调”和“加强系统性风险防范”的表述，而“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”这一提法则淡出。央行首提适时微调货币政策8月12日：央行发布《2011年第二季度中国货币政策执行报告》央行表示，下一阶段，中国人民银行将实施好稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，把握好政策的力度和节奏，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性。9月30日：央行货币政策委员会召开2011年第三季度例会会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施好稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。10月新增信贷超预期高层多次提及预调微调10月下旬以来，“预调微调”被政府官员、监管机构频频提及：10月24日-25日：国务院总理温家宝在考察天津滨海新区时指出，要正确认识当前经济形势，准确判断经济走势，把握好宏观调控的方向、力度和节奏，适时适度进行预调微调；10月29日：温家宝在主持召开国务院常务会议时也提到了政策要适时适度进行预调微调。一年期央票利率连续两周下行微调信号明确央行在15日例行的公开市场操作中发行520亿元一年期央票，较上周100亿元规模大幅增加；中标收益率为3.4875%，较上周下降8.58个基点，同时上周一年期央票发行利率下降1个基点，这是自2009年7月以来首次下调。一年期央票利率连续两周下行，释放出货币政策微调的信号。目前仍有待宽松政策预期的进一步兑现，如一年期央票停发，存款准备金率下调等。物价下降为货币微调奠定基础2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%，这是最近5个月来CPI首次降至6%以下，截至9月，今年CPI已经连续四个月突破6%的界限。物价下降银行承兑贴现率下降目前上海大额银行承兑汇票贴现率为7.94‰/月，与前期高点（9月中旬的11.31‰/月）相比，已累计下降近30%。银行承兑汇票贴现率明显回落一定程度上意味着市场资金紧张的局面有所缓解。关注中央经济经工作会议一年一度的中央经济工作会议临近。在今年境内外复杂的经济环境下，2012年中国的宏观经济走势如何?在中共十八大召开前夕,年底即将举行的中央经济工作会议被称为｢关键的决策时刻｣｡中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标,同时也是每年级别最高的经济工作会议｡基于当前背景复杂而中央经济工作会议被视为定调第二年宏观经济政策风向标，因此要密切关注。从目前各方分析来看，2012年宏观政策将“维稳”，稳健的货币政策和适度宽松的货币政策仍将继续，但是可以实施一些结构性调整政策。同时或将更突出防范金融风险。多空交织难改钢市震荡依旧国内宏观稳中向好货币政策微调显效中央经济工作会议在即前期减产导致产量下降钢材库存降至相对低位铁矿石反弹后再难触前低点当前钢价刚性成本支撑明显利好利空欧洲债危机未得到根治国际宏观不确定因素多我国出口环境不容乐观民营中小企再度复产主要下游行业表现偏弱短期内有效需求难好转主导钢厂相继调降订货价国际钢材市场弱势运行10月主要钢材产量环比下降受检修减产影响，10月粗钢日产量环比下降近7%，主要钢材品种日产量也呈下降态势，降幅在1-33%不等，其中重轨降幅最高达33%，硅钢、中板以及铁道用钢材降幅超过20%，型材及棒材降幅则超过10%。11月上旬粗钢降至170以下钢协最新统计表明，11月上旬重点钢企粗钢日产量149.7万吨，环比略增0.42%，全国166.4万吨，旬环比下降3.1%。前期钢厂检修致减产效果明显，但后期检修产线减少，或使得生产量反弹回升。钢材社会库存继续下降本周国内钢材库存延续小幅下降态势，目前五大品种库存总量为1316万吨，较上周减少26.5万吨，较月末下降11.5%。至此，钢材库存连续六周下降，累计降幅为13.4%。国内主要钢材品种社会库存情况（单位：万吨）11月18日11月11日周增减量周增减幅度月增减幅前一高点较前一高点减量较高点降幅螺纹498.2513.9-15.7-3.1%-16.0%614.3-116.1-18.9%热轧435.5439.0-3.5-0.8%-6.0%462.6-27.1-5.9%冷轧149.0152.2-3.2-2.1%-3.8%156.3-7.3-4.7%线材90.691.5-0.9-1.0%-28.8%134.3-43.7-32.5%中厚板143.0146.2-3.2-2.2%-3.6%151.9-8.9-5.9%合计1316.31342.8-26.5-2.0%-11.5%1519.4-203.1-13.4%长材库存下降快于板材过去六周内，长材库存下降快于板材，其中线材库存累计下降32.5%，螺纹下降18.9%，同期热轧和中厚板降5.9%，冷轧降幅则为4.7%。多空交织难改钢市震荡依旧国内宏观稳中向好货币政策微调显效中央经济工作会议在即前期减产导致产量下降钢材库存降至相对低位铁矿石反弹后再难触前低点当前钢价刚性成本支撑明显利好利空欧洲债危机未得到根治国际宏观不确定因素多我国出口环境不容乐观民营中小企再度复产主要下游行业表现偏弱短期内有效需求难好转主导钢厂相继调降订货价国际钢材市场弱势运行进口矿继续反弹但幅度放缓内矿稳定本周国内矿粉市场继续弱势维稳，唐山66%铁精粉为1175元/吨；与国产矿稳定相比，进口矿继续反弹，目前青岛港PB粉干基含税价格为1120元，较上周末涨44元或4.1%，61.5PB粉报价137美元/吨（FOB），较上周五涨7美元，较前期低点累计涨31美元或29.2%。本周铁矿石市场基本符合此前预期，即期盘报价继续快速上涨动力不足、现货仍将补涨。中国铁矿石现货价格指数CSI11月18日，中国联合钢铁网推出的中国铁矿石现货价格指数（CSI）综合粉矿为138.1美元，较上周五涨2.8%，其中进口粉矿较上周涨4.2%，国产粉矿跌幅则上涨0.6%。11月17日，普氏指数为148.5美元（62%澳矿），较上周末的137.5美元涨11美元或8%。矿石反弹幅度超钢材铁矿石期现货价格在最近两周内持续反弹，且期盘报价反弹幅度快于现货，其中澳矿最为明显，如PB粉期盘反弹幅度达29%左右，现货反弹13%。与钢材相比，近期矿石反弹幅度更大，基于短期反弹幅度较大而钢价上涨受阻，预计铁矿石期货报盘继续快速上涨动力不足，阶段性反弹基本结束，近期将以盘整为主，现货则仍将小幅补涨。从矿价与钢价关系来看，未来一段时间内矿石有可能随钢价再度向下调整而回落，但难以触及前期低点，这预示着近期矿石价格均价将成为未来较长时间内的钢厂生产成本的重要参考。而按现有原料价格测算，民营企业钢坯生产成本在3800左右，热卷进约4200左右，可以说当前原料与成品材的价格处于相对平衡状态，对于缺乏上涨推动力的钢材来说，成本刚性支撑明显。焦炭价格稳定本周焦炭市场继续盘整态势、资源偏松。钢材市场本周小幅反弹，包括线材、螺纹等品种价格水平均上升50-100元，原料铁精粉和生铁价格也同步上升。据此，焦炭降价将告一段落，不排除企业限产。废钢稳中小涨最近一周，国内废钢市场稳中有涨，其中华东地区部分钢厂补库意愿增强，废钢市场价格随之上涨，幅度约50-100元/吨，目前江阴地区钢厂含税收购价格（重型废钢）为3340元/吨。多空交织难改钢市震荡依旧国内宏观稳中向好货币政策微调显效中央经济工作会议在即前期减产导致产量下降钢材库存降至相对低位铁矿石反弹后再难触前低点当前钢价刚性成本支撑明显利好利空欧洲债危机未得到根治国际宏观不确定因素多我国出口环境不容乐观民营中小企再度复产主要下游行业表现偏弱短期内有效需求难好转主导钢厂相继调降订货价国际钢材市场弱势运行意新总理宣布紧缩方针引发示威活动意大利新总理马里奥·蒙提17日在国会宣布削减支出措施的方针，希望在信任投票举行前力保政权稳定。就在意大利国会对蒙蒂政府进行信任投票的当天，意大利多个城市再度爆发示威活动。17日，意大利那不勒斯，示威者搬运代表意大利债务的棺材，反对意大利新总理蒙蒂和其新内阁的紧缩性措施。意大利是欧元区第三大经济体，当前国家债务与国内生产总值的比率为120%。与爱尔兰、葡萄牙、希腊这些求援的国家不同，意大利经济总量占欧元区的17%，一旦求援，欧盟可能面临“大到不能救”的窘境。西债收益率创14年新高拉响债务危机警报17日，西班牙36亿欧元2022年到期的10年期国债，平均收益率飙升至6.975%，创1997年以来新高；而且标售仅卖出35.6亿欧元的国债，未能达到40亿欧元的目标上限。融资成本大幅飙升已拉响西班牙债务危机警报。西班牙和更安全的德国十年期国债的息差当天也一度触及500个基点，而息差上一次超过500点是在1995年4月。从历史经验看，希腊、爱尔兰和葡萄牙均在十年期国债收益率超过7%后不久被迫要求欧盟援助。本周意大利新发行的国债收益率再度飙升，10年期的再度逼近7%的警戒线。世界银行行长佐立克16日表示，协助意大利和西班牙进行债务展期是当前欧洲政府的第一要务，并再次将欧洲大陆称为“危险区”。欧元区内部分歧加大随着市场对欧元区第三和第四大经济体意大利和西班牙债务问题的担忧与日俱增，甚至欧元区成员国债收益率几呈全线飙升之势，欧洲央行再度购买成员国债以安抚市场紧张情绪。但欧元区两大核心成员法国和德国也针对欧央行干预债市的举动产生了尖锐分歧。已掀起“AAA保级战”的法国希望欧央行发挥更大作用稳定市场，德国却批评欧央行干预债市违反欧盟条约规定。很显然，到目前为止欧债危机仍未彻底解决，欧洲的麻烦也远未结束，随时有爆发的可能，成为影响全球大宗商品最大不确定性因素。国际股