曾沛涛-透过财务数字决策企业经营

以财务为导向的经营管理以财务为导向的经营管理20072007年年66月月财务报表读解财务报表读解20072007年年44月月子曰：“学而时习之，不亦说乎？有朋自远方来，不亦乐乎？人不知而不愠，不亦君子乎？”民族特质探讨民族特质探讨AlearningnationAlearningnation课程课程目标目标课程目标课程目标ObjectivesObjectives原理原理工具工具应用应用数数有几个正方形？第一部分ChapterOne现代企业财务透视现代企业财务透视FinancialManagementFinancialManagementFrameworkFramework投资人收购了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。公投资人收购了一家总资产为一亿人民币的地铁电气机车公司。公司生产销售豪华型和普通型两种地铁机车，销售价分别是司生产销售豪华型和普通型两种地铁机车，销售价分别是11001100万和万和10001000万人民币，直接成本均为万人民币，直接成本均为500500万人民币。公司所在市万人民币。公司所在市场每年需求为场每年需求为11亿。亿。祝贺大家祝贺大家--假设我们被投资人选中去管理这家公司，大家分组讨论假设我们被投资人选中去管理这家公司，大家分组讨论一下管理这样一家公司通常需要设置哪些管理职位？团队里谁一下管理这样一家公司通常需要设置哪些管理职位？团队里谁最合适分别担任这些职位？最合适分别担任这些职位？55分钟后向投资人作就职报告。分钟后向投资人作就职报告。典型企业资金周转模型分析CEO前来领取战场地图大家花五分钟时间研究一下：究竟投资人雇用我们来做什么？通常应该怎样做？企业财务透视EnterprisesFinancialEssence原材料存货原材料存货成品存货成品存货在产品存货在产品存货供应商供应商工厂/办公室—固定资产工厂/办公室—固定资产现金现金债权人债权人股东股东投投资资分红分红//回购回购贷贷款款还款还款//利息利息应付人工及服务固定资产材料市场/客户市场/客户应收赊销折旧现金销售市场销售费用财务角度透视：资金流转增值圈-渠道，容器，发动机各领风骚三五年现象–市场动力变化与经营复杂挑战做事情Vs做利润与做价值：产品作为资金载体企业作为一种产品：商业机器，剩余价值及创造效率提高剩余价值创造效率的基本途径：流量，落差，存量企业财务透视EnterprisesFinancialEssence市场动力曲线经营复杂性曲线常态挑战时间时间复杂程度利润率卖方市场状态竞争常态客户产品内部协调组织结构第二部分ChapterTwo现代财务信息系统现代财务信息系统FinancialInformationSystemsFinancialInformationSystems资产负债表资产负债表BalanceSheetBalanceSheet(RMB1Million)资产Assets第0年Y0第一年Y1第二年Y2第三年Y3现金Cash6应收帐款A/R20原材料Material8半成品Semi-products16成品FinishedProducts25流动资产合计Subtotal75设备/厂房Plant/equipment15地产Land10固定资产合计Subtotal25总资产TotalAssets100债权与股权Liab&Equity银行贷款BankLoan60债务合计LiabilitySubtotal60原始股本InitialCapital40累计未分配利润RetainedEarning0本年利润CurrentYearP&L0股东权益合计EquitySubtotal40债权与股权合计TotalL&E100资产负债表BalanceSheet损益表损益表Profit&LossStatementProfit&LossStatement(RMB1Million)第一年Y1第二年Y2第三年Y3营业收入Revenue成本CostofGoodsSold毛利GrossMargin管理/销售费用SG&A研发费用R&D折旧Depreciation费用合计ExensesSubtotal营业利润OperatingProfit利息费用InterestExpenses税前利润ProfitbeforeTax所得税IncomeTax净利润NetProfit资产回报率ROA股东权益回报率ROE损益表Profit&LossStatement科目表科目表LedgerLedgeryear1year1科目表Ledgerabcdefghijklmnopq现金Cash应收帐款A/R原材料RawM.半成品SemiP成品Fin.P设备|厂房P&E地产Land=银行贷款Loan原始股本Cap.营业收入Rev成本Cost管理销售费用SGA研发费用R&D折旧Depre利息Int.所得税Tax未分配利润R/EY06208162515106040Y1Tot初始设置初始设置InitialAssetsAllocationInitialAssetsAllocationŠŠCFOCFO前来领取资金，每个硬币代表前来领取资金，每个硬币代表100100万。万。ŠŠ请各组按照资产负债表上的数值，运用我们已有知识请各组按照资产负债表上的数值，运用我们已有知识在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。在地图上相应位置摆放相应数目的硬币。ŠŠ现金现金600600万，放万，放66个硬币。个硬币。ŠŠ应收帐款应收帐款20002000万，放万，放2020个硬币；个硬币；ŠŠ原材料原材料800800万；万；半成品半成品16001600万，分成万，分成400400万一叠，代表万一叠，代表44个半成品；个半成品；成品成品25002500万，分成万，分成500500万一叠，代表万一叠，代表55个个成品；成品；ŠŠ设备设备//厂房厂房15001500万；万；地产地产10001000万。公司资产总计万。公司资产总计11亿。亿。初始设置初始设置InitialAssetsAllocationInitialAssetsAllocationŠŠ在债权人和股东位置上要不要放硬币？在债权人和股东位置上要不要放硬币？ŠŠ虚拟资产与代理委托关系虚拟资产与代理委托关系--代理人应该比投资人有更强的创造价值能力ŠŠ代理人成本与风险代理人成本与风险•代理人成本额度-剩余价值：1-10％•风险：利益不完全一致，信息不对称ŠŠ会计方程会计方程：资产资产==债权债权++股权股权ŠŠ在在市场市场//客户客户的位置放上的位置放上100100个硬币，市场需求规模个硬币，市场需求规模11亿。亿。盈利能力分析盈利能力分析ProfitabilityAnalysisProfitabilityAnalysis资产回报率ROAOperatingIncomeAverageTotalAssets营业利润平均总资产=营业利润总收入=X总收入平均总资产营业利润率=X资产周转率=OperatingIncomeTotalRevenueXTotalRevenueTotalAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverRatio周转率分析周转率分析TurnoverratioanalysisTurnoverratioanalysis资产周转率Assetsturnoverratio=年度总收入AnnualRevenue年度平均总资产AnnualAverageAssets年度应收款销售总额SalesinA/R平均应收账款AverageAccountReceivable年度产品成本TotalProductCost平均存货额AverageInventory应收账款周转率A/Rturnoverratio=存货周转率Inventoryturnoverratio=固定资产周转率F/Aturnoverratio=总收入TotalRevenue平均固定资产AverageFixedAssets股东权益回报率=ROE净利润NetProfit平均股东权益AverageOwner’sEquity=总收入净利润X总收入平均总资产X平均股东权益平均总资产净利润率=X资产周转率X杠杆比率盈利能力分析盈利能力分析ProfitabilityAnalysisProfitabilityAnalysis=RevenueNetProfitXRevenueAverageAssetsXAverageOwner’sEquityAverageAssetsProfitMargin=XAssetsTurnoverXLeverageRatio风险分析风险分析RiskanalysisRiskanalysis流动比率CurrentRatio=流动资产CurrentAssets流动负债CurrentLiability速动比率QuickRatio=流动资产CurrentAssets－存货Inventory流动负债CurrentLiability（2：1比较好）（１：1比较好）清偿能力Liquidity：=营运资金CashfromOperation流动负债CurrentLiability短期营运偿债能力Short-TermOperatingLiquidity风险分析风险分析RiskAnalysisRiskAnalysis财务杠杆比率FinancialLeverageRatio：总负债TotalLiability总资产TotalAssets总权益TotalOwner’sEquity利息保障倍数InterestPaymentRatio=利息和税前利润EBIT年度利息费用InterestExpenses（3倍正常）总资产TotalAssets第一年的经营（1）Š新年伊始，企业发生的第一笔业务是将2000万的应收帐款收回。Š角色COO将应收帐款位置上的20个硬币挪到现金处，并将这一变动告知会计。Š会计在科目表上记录相应的财务变动：在“应收帐款”帐户上登记减少了2000万，在“现金”帐户上登记增加了2000万。ŠCEO监督COO和会计的工作是否正确配合。Š审计监督会计记帐是否正确。Advantages:Advantages:容易操作容易操作EasytooperateEasytooperate便于纠错便于纠错ErrorscorrectionErrorscorrection简化审计简化审计SimplifyauditSimplifyaudit流程描述流程描述ProcessdocumentationProcessdocumentation流程优化流程优化ProcessredesignProcessredesign流程再造流程再造ProcessreengineeringProcessreengineering过程监督过程监督ProcessmonitoringProcessmonitoring过程控制过程控制ProcesscontrolProcesscontrol分解技术分解技术AnalyticalTechniquesAnalyticalTechniques企者不立；跨者不行；圖難于其易，為大于其細；天下難事，必作于易，天下大事，必作于細。是以圣人終不為大，故能成其大。夫輕諾必寡信，多易必多難。是以圣人猶難之，故終無難矣。第一年的经营（2）Š经过销售人员的努力，企业签订了两台豪华型机车的销售合同。送货。Š沙盘操作:从市场/客户那里拿22个硬币放到应收账款处。Š沙盘操作：COO从成品中拿10个硬币放到沙盘中央的成本处。Š会计记账：应收账款科目记“+22”，营业收入科目记“+22”,成品科目记“-10”，成本科目也记“-10”。第一年的经营（3）Š成品补货生产-花费200万工资将两台半成品制造成成品。Š沙盘：从半成品中拿8个硬币，从现金中拿2个硬币，放到成品中。Š会计：半成品-8，现金-2，成品+10。Š半成品生产补货-花费400万的现金和400万的原材料制造了两台半成品。Š原材料补货-花费400万现金购买原材料。第一年的经营（4）Š支付100万的研发费用。Š支付500万的管理销售费用。第一年的经营活动结束，进入年终结算。Š设备/厂房的折旧为30