涉税理财决策课件

Logo财税课程培训——涉税理财决策2011年Logo你不理财、财不理你“汤婆婆的故事”1977年/400元2011年/835.82茅台50瓶1瓶猪肉400斤69斤面粉1818斤420斤中华烟727盒40盒[e-mail]税收对理财的影响“细节决定成败”[e-mail]建筑公司路桥公司工程项目银行加价3%税？[e-mail]筹资：借款经营有意义吗？投资：如何选择投资行业、子公司与分公司？资产组合：存货、固定资产等如何管理？利润分配：选择税负最优的利润分配方案？[e-mail]涉税理财的目标税收影响企业的利润税收影响股东的价值税收影响企业的现金流“涉税理财”=税+财务管理[e-mail]某企业可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。2009年，该企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术开发费预算需660万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润300万元，第二年可实现利润900万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。[e-mail]：第一年研发预算为300万元，第二年研发预算为360万元。方案2：第一年研发预算为180万元，第二年研发预算为480万元。请问：哪个方案较好？[e-mail]：第一年发生的技术开发费300万元，加上可加计扣除的50%即150万元，则可税前扣除额为450万元。应纳税所得额=300-（300+150）=-150（万元）0所以该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。[e-mail]万元，加上可加计扣除的50%即180万元，则可税前扣除额为540万元。应纳税所得额=900-（360+180）-150=210（万元）应交所得税=210×25%=52.5（万元）[e-mail]：第一年发生的技术开发费180万元，加上可加计扣除的50%即90万元，则可税前扣除额为270万元。应纳税所得额=300-（180+90）=30（万元）应交所得税=30×25%=7.5（万元）[e-mail]万元，加上可加计扣除的50%即240万元，则可税前扣除额为720万元。应纳税所得额=900-（480+240）=180（万元）应交所得税=180×25%=45（万元）[e-mail]结论：尽管企业技术开发费享受加计扣除优惠总额相同，但由于发生时间不同，造成企业实际所得税现金流量并不相同！方案一方案二第1年07.5第2年52.545合计[e-mail]企业融资的税务决策（1）：负债的价值某项目需要投资15000万元，预计年投资报酬率10%（息税前利润率），现有5个投资方案：请问：哪个方案最优？方案A方案B方案C方案D方案E自有资金150007500500037503000借款07500100001125012000借款利率[e-mail]@sohu.comLogo“借鸡生蛋”的一般解释借款增加了所有者权益收益率；借款利率越高，所有者权益收益率越低；借款利率等于投资报酬率时，借款不再增加所有者权益报酬率；借款利率大于投资报酬率时，借款降低所有者权益报酬率；负债利息具有抵税作用，从而将资金留在企业。[e-mail]优点缺点财务杠杆/利息避税偿债风险银行关系融资成本控制权通胀利益债务融资的特点[e-mail]@[e-mail]国际标准值：平均值资产负债率速动比率现金流动负债比率石油石化工业56.283.155.6通信业66.781.855.5商贸业63.778.821.5航空运输业75.984.216.4水上运输业60.899.034.9建筑业69.8107.79.0汽车工业66.185.617.9机电设备制造业57.3108.912.6通信设备制造业[e-mail]企业融资的税务决策（2）：债务结构企业筹资方式包括股权融资和债务融资债务融资包括:发行债券金融结构借款融资租赁商业信用债券借款融资租赁商业信用内部集资[e-mail]融资租赁贷款产权属于出租人属于借款人融资方式以物融资借贷审批手续灵活简便繁琐成本便于控制隐性成本高税收合法避税正常纳税Logo消化应税额12%避免资产损失9%服务便利26%现金流管理36%租赁的作用[e-mail]调整比率：负债率、流动率、充足率；改善收益：延迟纳税、税前列支、均衡税赋；保留信用：第三方负债，保留银行信用额度；资产融资：信用条件宽松，支持中小企业；[e-mail]万元的固定资产设备（假定不考虑残值），有两种方案可供选择：方案一：向银行贷款52万元购买，银行贷款利率为12%，还款期限为8年，设备估计使用年限为10年。方案二：向融资租赁公司融资租赁设备，租赁期为8年，每年末支付10.2万元，租赁期满后，设备归企业所有。假设企业的年均资金成本为11%。[e-mail]先将两方案的税后现金流出量进行对比，融资租赁的年租金为10.2万元，税后现金流出量为：10.2×(1-25%)=7.65（万元）税后现金流出量现值为：7.65(P/A，11%，8)=39.3669（万元）贷款购置固定资产的税收收益及税后现金流出量如表2所示。[e-mail]分析：方案一的税后现金流出量现值为41.5798万元，方案二的税后现金流出量现值为39.3669万元。因此，企业应该选择融资租赁方式租赁该设备。[e-mail]假定该设备为生产型固定资产，进项税7.55万元，则方案一的税后现金净流量现值为34.0298，应该选择购买。[e-mail]～2005财务