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项目复利终值复利现值后付年金终值后付年金现值先付年金终值先付年金现值永久年金现值期望报酬率（方差开根号）标准离差标准离差率投资总报酬率投资组合风险报酬率投资组合必要报酬率现金流量估计-债券投资现金流量估计-股票投资现金流量估计-项目投资债券估值债券投资收益率估计股票估值股票投资收益率估计项目投资决策-非折现法项目投资决策-折现法项目投资决策-内部报酬率法寿命不等的项目比较决策股票发行定价基础债券发行价格可转换债券认股权证理论价值资本成本长期借款资本成本长期债券资本成本普通股资本成本留存收益与其相同综合资本成本边际贡献息税前利润经营杠杆系数财务杠杆系数联合杠杆系数资本结构决策应收账款成本存货的成本经济订货批量短期借款净利润偿债能力分析营运能力分析获利能力分析发展能力分析自产自用消费税委托加工消费税公式FVn=PV*FVIFi,nPV=FVn*PVIFi,nFVAn=A*FVIFAi,nPVAn=A*PVIFAi,nVn=A*FVIFAi,n*(1+i)=A*FVIFAi,n+1-AV0=A*PVIFAi,n*(1+i)=A*FVIFAi,n-1+AV0=A*1/iK平均=K1P1+K2P2+K3P3δ=√P1*（K1-K平均）2+…V=δ/K平均*100%K=RF+RR=RF+b*VRP=βP*（Rm-RF）=βP*平均风险报酬率βP*（Rm-RF）+RF每年利息收入额+到期本金收回额预期持有期间的现金股利+预期出售股票金额初始现金流入=固定、流动、原有资产变价抵减营业现金流量=销售收入-付现成本（不包括利息）-所得税（不考虑利息的影响）或=不考虑利息的税后净利+折旧终结现金流量=资产残值变价+资金收回1.每期付息，到期还本=利息额年金现值+面值复利现值2.每期计息，一次还本付息=到期本利和的复利现值3.零息债券=面值复利现值1.每期付息；2.每期计息；3.零息债券1.长期持有：每年现金股利按必要报酬率折现之和2.有限期持有：每年现金股利和预期出售金额按必要报酬率折现之和3.零增长：不变的每年现金股利/必要报酬率V0=D/r4.固定增长：V0=D0(1+g)/(K-g)1、2与债券相同3.零增长：固定现金股利/当前市场价格r=D/P04.固定增长：r=D0(1+g)/P0+g1.投资回收期法2.投资利润率法：年平均税后净利/初始投资额项目净现值=每年现金流量金额之折现额-初始投资额之折现额用内测法计算出使项目净现值为零时的折现率项目净现值/年金现值系数1.现值法：现金股利的现值之和2.市盈率法：股票价值=参考市盈率*预测每股收益市盈率=每股售价/每股收益利息额年金现值+面值复利现值面额1000元的转换价格50元，意味着该债券可转换为20张普通股票，转换率20：1普通股价格*一张认股权证可认购股数-一张权证购买N股的价格用资费用/筹资的资金借款利率*（1-所得税率）/（1-手续费率）面值*票面利率*（1-所得税率）/发行价（1-筹资费率）1.估价模式必要报酬率即为普通股成本。A.固定股利D/P0B.固定增长股利K=D0*（1+g）/P0+g2.资本资产定价模型加权求和！销售收入-变动成本=（销售单价-单位变动成本）*产销量销售收入-变动成本-固定成本息税前利润变动率/销售变动率=（基期销售-基期变动成本总额）/基期息税前利润=基期边际贡献/（基期边际贡献-基期固定成本）*****每股收益变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润EBIT-利息-优先股股利1-所得税率每股收益变动率/销售变动率=财务杠杆系数*经营杠杆系数股权筹资EBIT*用少分的股利分担少得的利润负债筹资EBIT*息税前利润高，则用固定利息成本划算1.机会成本=应收账款占用资金*资金成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率应收账款平均余额=日销售额*平均收账期2.管理成本：3.坏账成本：赊销收入*估计坏账百分比1.进货成本存货进价（采购成本）进货费用（订货成本）—变动部分+固定部分2.储存成本变动存储成本-资金占用费（机会成本）、保险费等固定存储成本-仓库折旧费、固定工资等全年总成本=每批订货成本*订货次数+每件年储存成本*平均库存量当两者相等时，为经济订货批量—信用借款实际利率—票据贴现贴现利率为日贴现率—商业信用：现金折扣。放弃折扣成本率=现金折扣率*360*100%1-现金折扣率信用期-折扣期利润总额-所得税费用利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-…一.短期偿债能力：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债二.长期偿债能力：资产负债率=负债/资产股东权益比率=权益/资产权益乘数=资产/权益产权比率=负债/权益利息保障倍数=息税前利润/利息费用应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收款余额+期末）/2存货周转率=销售成本/平均存货流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转率=销售收入/资产平均总额资产报酬率=净利润/资产平均总额股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额销售毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入销售净利率=净利润/营业收入成本费用净利率=净利润/成本费用总额销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额资本增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额计税价格=（成本+利润）/（1-消费税税率）计税价格=（原材料成本+加工费）/（1-消费税税率）备注复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数比后付年金终值多出一个利息额倍数，或者多算出一个计算期间后减掉一个年金额。比后付年金现值多出一个利息额倍数，（即为少除一个）或者少算出一个计算期间后补上一个年金额。无论起初还是期末收付只是反映投资报酬率集中趋势标准离差越小，离散程度越小，风险越低当期望报酬率不相等时，用此来比较风险高低。RF为无风险报酬率；风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率Rm为市场平均报酬率=平均风险报酬率+无风险报酬率营业现金流出=付现成本+所得税付现成本=不包括折旧等不需要付现的成本费用持有期间各期现金流入折现内测法算出对应类型的公式下投资收益率，只是用债券市场价格替代估值，用到期出售得到的本金替代面值。D0:当年现金股利g：股利增长率均未考虑货币时间价值实际运用：固定资产更新；资本限量下的决策；不能反映实际报酬率水平和项目的必要报酬率做比较P0为净筹资额固定成本越高，经营杠杆系数越大理解为销售对EBIT的影响带动EBIT。。。优先股股利需还原为税前理解为EBIT对每股收益的影响带动理解为销售对每股收益的影响带动EBIT*每股收益无差别点变动成本率=变动成本/销售收入**如果利润的增加大于成本的增加，增加赊销是合算的储存成本和进货费用（订货成本）总和最低的采购批量放弃折扣成本率与银行借款年利率比较。没有同类消费品销售价格的没有同类消费品销售价格的