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宏观经济分析和经济热点问题钟岩第一讲宏观经济的分析框架一、宏观经济学的研究方向宏观经济学研究的是整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态的知识体系。包括总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。核心是实现资源的优化配置。二、国民收入决定理论IS-LM-BP曲线IS曲线代表产品市场的均衡LM曲线代表货币市场的均衡IS-LM曲线代表封闭条件下一国经济的均衡BP曲线代表对外均衡在一国的国际收支达到平衡的时候，即指该国官方储备差额等于零，经常项目收支差额与资本项目收支差额之和应为零，用公式表示即：BP=(X-M)+(AM-AX)=0三、总供给和总需求理论AD=ASAD=C+I+G+NXSRAS=f（L，K）LRAS=f（L，K）四、宏观经济政策财政政策扩展性财政政策紧缩性财政政策政策工具税收债务政府开支货币政策扩展性货币政策紧缩性货币政策政策工具法定存款准备金再贷款利率公开市场业务选择性信用管制直接信用管制其他政策收入政策产业政策消费政策五、其他理论货币银行理论国民收入核算理论经济周期理论经济增长理论失业理论通货膨胀理论第二讲当前宏观经济政策出台背景一、中国面临复杂国际政治环境和平、发展、合作、科技革命依然是当今时代的潮流美国的战略机遇期目标中国的战略机遇期目标中国抓住机会快速发展2、全球政治格局出现了大变动、大调整1）多极化趋势进一步发展;2）多国和国家集团共治成为趋势；3）全球公共品供给不足问题更为突出4）能源、资源安全挑战依然严峻，全球市场体系不确定性增强；5）中国军事全面崛起挑战现有政治秩序中国为什么会成为世界超级大国国土幅员广大、人口众多的超大型国家历史悠久、文明持续的文明型国家政府的强势传统导致统治能力极强政府的效能传统导致整合能力极强政府的选贤任能传统导致精英统治集团中国式的民主政治导致稳定的国家形态人民极为勤劳和顺从产业和门类极为齐全统治多民族国家的政治经验极为丰富中国对外国投资迅速崛起对外投资2011747201287820139012014102920151180中国对外国投资情况单位：亿美元美国的底气何来美国成功论美国特殊论历史终结论文明冲突论二、当前我国面临的经济环境和经济发展中面临的矛盾1、工业能力长足进步但压力显现中国创造了工业的奇迹地区协作已经出现传统工业竞争力普遍下降超级产业有强大竞争力高科技产业赶超能力极强西方在知识产权问题上直指中国关键是中国已经找到了崛起之路2、经济发展动力和结构性矛盾中国经济增长逻辑一总需求=消费+投资+净出口中国经济增长逻辑二总收入=工资+利息+利润+地租经济失衡问题日益突出。年份GDP消费品零售总额比例%固定资产投资比例%19803848214055.691123.7199017695825946.7444925.11995574952059835.82001934.82000894423415338.23291836.820051823206717736.88860448.6201039798315699839.427814069.9201147156418391939.031102266.0201251932221030740.537467672.1201356884523781041.844707478.6201463646326239441.251276180.6201567670830093144.555159081.5投资和消费失调单位：亿元，%3、中国发展模式不可持续以出口为导向的模式以投资为推动经济增长的模式要素低估获取竞争力模式低人权模式少数人富裕强化的模式4、分配格局不公和调整困难近年来市场经济发展的弊端越来越明显，政府逐利现象非常严重，各个社会集团利益以距离权力的远近分配社会资源导致分配格局的严重变形。城乡差别官民差别产业差别地区差别政府收入与国民收入比重年份国民收入政府财政收入比重%199670142740810.62000980001339513.720051839563164917.220103979838308020.9201147156410374021.7201251932211721022.7201356884512914322.7201463646314035022.120156767085、财政和货币政策陷入两难财政投资效率严重下降货币投放效率严重下降外汇占款严重干扰货币政策人民币被动升值压制企业利润银行的坏账担忧压制金融改革力度人民币信贷投放情况年度各项贷款亿元同比增长%净增19977491422.52000993716.0563720051946909.3200727770016.43918120083034689.325768200939970031.796232201047920019.979500201154790014.368700201262990714.582007201371896214.189055201481680013.697800201593954015.0122740年度M2净增增长%1996200013.29200529.60200740.3416.7200847.527.1817.8200961.0213.5028.4201072.5911.5718.9201185.1612.5717.2201297.4112.2514.42013110.6513.2413.62014122.8410.1912.22015139.2316.3913.3货币投放单位：万亿中国投资效率分析GDP增量固定资产投资增量比值20009537329181︰3.45200525059887741︰3.542006313771099981︰3.512007494961373241︰2.772008482351728281︰3.582009268572245991︰8.362010606092414151︰3.982011713683019331︰4.232012477583648351︰7.642013495234470741︰9.032014676185127611︰7.582015402455515901︰13.7中国货币投放效率分析GDP增量M2投放增量比值20009537148501︰1.56200525059452391︰1.80200631377495381︰1.58200749496578231︰1.17200848235717661︰1.492009268571350581︰5.032010606091156271︰1.912011713681257391︰1.762012477581228281︰2.572013495231323601︰2.672014676181218911︰1.802015402451639001︰4.07必须通过深化改革解决问题曼库-奥尔森的《国家的兴衰——经济增长、滞涨和社会僵化》，其理论建立在对利益集团，尤其是分利集团的集体行动逻辑的深刻分析之上。奥尔森认为正是利益集团的分利倾向，集团的分利活动在经济和政治上对国家造成消极影响，分利集团的存在与否以及存在的范围是国家兴衰的重要决定因素，而一个社会政治稳定的时间越长，就越可能发展起造成更低经济效率的强大分利集团。因此，打破分利集团是推动国家经济发展调动人民积极性的重要方式。第三讲宏观经济热点分析一、供给侧改革政策“供给侧改革”，就是从供给、生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力促进经济发展。1、清理僵尸企业，淘汰落后产能；2、将发展方向锁定新兴领域、创新领域，创造新的经济增长点。其核心在于提高全要素生产率。3、政策手段上，包括简政放权、放松管制、金融改革、国企改革、土地改革、重视产权保护和知识产权保护、完善商业法制、提高创新能力、着力营造扶商、安商、惠商的良好市场环境等。古典政治经济学的论述萨伊（1767—1832）在《政治经济学概论》（1803）中论述了“供给创造需求”这一经济学中著名的萨伊定理。供给能创造自己的需求：这是萨伊理论中的一个结论。这实际上就是说，供给能自行创造需求，供给和需求是恒等的，不会出现生产过剩和短缺。这一定理包括四个要点:1、一种产品的生产给另一种产品创造了需求;2、货币交换的实质是产品与产品之间的交换;3、某种产品过剩是因为另一种产品供给不足，所以造成生产过剩的原因是供给不足;4、局部的产品失调可以通过价格来调节。货币的异化导致该理论出现解释难题。萨伊定理的四个结论1、在一切社会中，生产者越多，产品越多样化，产品便销得越快，越多和越广泛，生产者得到的利润越多，因为价格随需求而上升。这就是供给决定需求;2、每一个人都与全体的共同繁荣有利害关系，一个企业越办得成功，就可以帮助别的企业也达到成功。这就是个人私利的追求，可以实现社会的公益;3、购买和输入外国的货物决不至损害国内或本国的产业和生产。这就是主张自由贸易。4、鼓励生产是贤明的政策，鼓励消费是拙劣的政策。这就是主张以发展生产来实现经济的发展。萨伊定理重视供给、主张自由放任、强调实物经济和充分就业均衡，是新古典宏观经济学的思想基础。所以，凯恩斯的宏观经济学的建立就是从批判萨伊定理开始的。供给学派的基本理论国家不干预私人经济活动，让市场机制充分发挥作用，产品就不会过剩，失业就不会存在。降低税率能刺激供给，促进经济增长和抑制通货膨胀反对国家干预，主张市场调节削减政府开支，主张财政平衡施限制性货币政策，恢复金本位制当前我国采取了凯恩斯主义经济学理论，政府采取了人为地刺激需求，干预利息率的变化，干预私人经济活动，导致储蓄与投资不能相适应。所以，只要依据萨伊定律去做，制定一系列的“供给管理政策”来刺激储蓄，储蓄自动转化为投资，投资增加就能提高劳动生产率和增加生产量，从而促进经济的增长，这样，一个没有通货膨胀的充分就业均衡就会出现。供给理论的实践供给侧改革是否有先例？20世纪70-80年代，美、英相继陷入滞胀，“里根经济学”和“撒切尔主义”分别采用减税和国企改革等措施帮助经济走出衰退的泥淖。中国“供给侧改革”更注重经济结构的优化，避免潜在增速的大幅下滑。”二、汇率问题分析美元走强大宗商品价格下跌经济制裁可能使俄国经济崩溃资金从发展中和转型国家出逃国际金融战争可能爆发年份进出口总额增长进口出口差额利用外资1980381.4200.2181.2-191985696422.5273.5-14946.519901154.4533.5620.987.4120.91995280913211488167481.320004743225124922415942005142216601762010196032010297281394815779183110572011364211743518986155111602012386686.21817820489231111172013416007.61950422096259211762014430303.4196032342738241196201539569-8.0168202275059301263中国进出口及引资情况单位：亿美元外汇储备年度外汇储备亿美元净增增长%19961050200016567.02001212228.12005818934.220102847318.7201131811333811.720123311613054.1201338213509715.42014384302171.8201533304-5126-13.32014年中国对外投资1029亿美元中国央行外汇占款情况年度外汇占款亿元增减增长%19969579200014291-3.32005712113