企业价值评估方法及其应用探讨

企业价值评估方法及其应用探讨作者：魏庆宏学位授予单位：江西财经大学相似文献(10条)1.期刊论文唐广.TANGGuang论现行企业价值评估方法及改进思路-山西财政税务专科学校学报2006,8(6)现行企业价值评估方法主要有现金流量折现法、相对估价法、期权估价法,这些评估企业价值的方法各自具有优点但也存在着许多的缺陷,因此,现行企业价值评估方法仍需要改进和完善.鉴于此,本文探讨了运用企业价值评估指标体系改进评估企业价值方法的具体步骤以及该方法的优点、适用范围和局限性.2.学位论文于杰企业价值评估方法的比较研究2004随着经济日趋全球化,资本日趋广泛地流动,企业私有化、合资、收购、兼并企业重组等活动日益频繁,这些活动无不涉及企业价值的评估;同时企业财务目标已由利润最大化逐渐转变为企业价值最大化,企业价值也越来越成为企业管理当局关注的核心内容.企业价值评估又称公司价值评估,将企业看作一个经营整体,评价其未来进行交易时的交换价值,并以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略的选择.它已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向.在中国企业价值评估的发展过程中,存在着评估理论滞后于评估实践的情况.在实践中企业价值评估多采用调整账面价值法,而后用收益法来验证;这与国外以市场法、现金流量折现的收益方法为主流的企业价值评估相差较大.如何在中国现有条件下,即资本市场不发达、相关经济技术条悠扬不健全情况下,客观、公正地评估企业价值,并逐步与国际企业价值评估理论接轨,已成为中国评估理论所亟待解决的问题.该文拟从对企业价值的定位入手,论述其适用的各种评估途径方法,并对各方法进行比较,以便更好的指导实践活动.该文共分五部分;第一部分介绍企业价值概念;第二、三、四部分分别介绍了现金流量折现法、市场比较评估法、调整账面价值法三种企业价值评估方法,并对每种方法的关键理论问题做出了阐述;第五部分对这些评估方法进行了比较研究,分析了各方法的优点和不足,提出了各方法的适用范围,并简要介绍了RIM、EVA和DDM三种国外较新的价值评估方法.3.学位论文荆萍企业价值评估方法与模型比较研究2008如何正确认识和评估企业价值，是理论界和企业界关注的重要前沿课题。本论文采用比较研究和实证研究对企业价值评估理论和方法进行了系统的研究。论文的主要内容如下：首先，对国内外关于企业价值评估模型的文献进行综述；随后建立了企业价值评估方法的理论框架，并对经典的估值方法进行了理论阐述和比较研究；最后，运用我国上市公司的资料，分别从企业内在价值理论-收益法和企业相对价值理论-市场法两个视角对上市公司的企业价值进行评估。实证中运用了改进的杜邦分析体系的调整报表来实现收益法的企业价值评估，并且对得出的现金流量贴现模型、经济利润模型及通过分析业务板块而修正的市场法主要模型进行了比较研究。实证结果证明，通过对被评估企业的财务数据和相关信息的仔细分析研究，改进杜邦分析体系的调整报表实现的收益法可以很好的估算企业价值。我国资本市场的不完善决定了市场法在我国使用时需要慎重。4.期刊论文郝建平.HAOJian-ping企业价值评估方法的研究-内蒙古科技与经济2009,(18)文章对传统的企业价值评估方法即成本法、市场法、收益法进行了分析评价,提出了选择企业价值评估方法的原则.5.学位论文王薇企业价值评估方法的比较、分析及应用研究2005随着价值管理在企业中的逐步实施，企业价值最大化的理念已深入人们的脑海里。在实行企业价值管理的过程中，首先要明确的就是企业自身价值的大小以及企业价值的驱动因素，只有明确了价值创造的动力，才能指引企业朝着价值最大化的方向努力。　　本文首先系统地介绍了企业价值评估的各种思想体系及评估方法，并对于不同的方法进行了比较，得出各自不同的使用范围；然后主要侧重于从企业内在价值的角度来发掘企业的真实价值，对于内在价值评估中涉及到的重要参数进行了仔细分析，并把握住了内在价值模型的演变趋势；最后结合案例进行实际研究，运用两种价值评估的方法进行估价，以期更加深切地体会到各种方法在实际运用中的不同和局限性。　　企业价值的具体评估过程实际上也是认识企业创造价值的过程，做好内在价值评估也就是认清企业价值目标从而更好地进行价值最大化的管理。因此从管理者的角度来看，应该更注重于发掘企业内在价值从而提高企业经营管理水平。同时，了解企业内在价值也有助于企业的各利益相关者更好地分析企业的投资价值，提高其投资水平。6.学位论文贺敦祥企业价值评估在并购中的应用2004该文主要就最具代表性的M&M定理、CAPM模型及期权定价模型三种理论进行介绍.目标公司价值评估是企业并购业务的核心内容.企业价值评估就是要评估企业的内在价值,即企业的投资价值,评估方法应是自由现金流量折现法.正确地选择企业价值评估方法,往往是决定并购成败的关键因素.文中分析了目前中国企业价值评估中存在的一些问题,主要表现为:在企业并购过程中,不能很好地理解企业价值和企业价值的评估;不能正确认识企业价值评估在并购中的真正意义和作用.忽视对并购业务风险以及并购方自身价值和并购后企业价值的评估;对企业资产的外部环境考虑不全面;股权结构特点未考虑.资产评估行业管理不力,竞争不平等;评估机构操作不规范;资产评估信息不透明.价值评估方法的选取与运用不恰当等等.文章通过对不同价值评估方法的优劣分析,再根据企业价值评估的内在要求,提出自由现金流量贴现法是目标企业价值评估的最佳方法.自由现金流量是一个非常直观的概念,是企业真正的营运现金流量,是企业产生的税后现金流量总额,不受筹资结构的影响.具有较高自由现金流量的企业在以后的生产经营中就可以产生越来越多的金现金流量,从而其市场价值应当逐步升高.企业自由现金流量的产生能力,是企业真正实力的体现.现金流量法是根据公司预计的剩余现金流量来评估企业的价值,它关注的是被评估公司的未来的财务表现.在给定的情况下,如果被评估公司当前的现金流为正,并且可以比较可靠的估计出未来现金流的发生时间,同时,根据自由现金流的特性又能够确定出恰当的贴现率,那么就适合采用自由现金流量贴现法.自由现金流量贴现法技术性强,揭示的内容最为细致,因此受到广泛重视.尤其是在发达成熟的证券市场和经济环境较为稳定时,自由现金流量贴现法能够较为准确的揭示公司的价值域,因为公司未来的财务业绩和现金流较容易预测,而且高效率的市场也较能灵敏的反映公司的真实价值.因此,以自由现金流量为基础来衡量企业价值,被认为是最全面展现企业内在价值的评估方法.文章最后对自由现金流量贴现法的具体运用进行详细的说明.在说明了运用自由现金流量贴现法具体步骤后,在举例说明运用该方法所需确定的四项主要参数,即自由现金流量贴现法是通过对企业未来自由现金流量、企业预计经营年限、折现率和企业预计经营年限以后的终值.7.期刊论文张家伦.ZHANGJia-lun企业价值评估方法分类及其利弊分析-兰州商学院学报2007,23(4)在不完全信息条件下,众多市场参与者对企业的未来收益的不同预期、风险判断、信息多寡衍生出了各种各样的企业价值评估方法.本文遵循市场演进和经济学发展的逻辑,将现行的企业价值评估方法分为四类,即账面价值调整法、市场比较法、现金流量折现法和期权估价法,并对这些方法进行了比较分析.8.学位论文文标航运企业价值评估方法的研究2005航运业是一个周期性行业，航运企业的盈利水平随航运业的周期性变化而大幅度上下波动，航运企业的价值也随航运业的周期性波动而呈周期性变化，如何根据航运业的周期性特点来准确评估航运企业的价值是航运企业投资管理中重要的问题，本文旨在探讨如何利用期权估价模式来完善航运企业的价值评估方法，以帮助投资者和航运企业做出合理的投资决策。目前国内企业价值评估方法使用较多的有：净现值法、相对价值法、EVA法等适用面较广的方法，而本文认为上述这些方法均不能准确地评估航运企业的价值，具体表现在以下方面，在航运业处于低迷期时，传统评估方法容易低估航运企业价值，造成航运企业的投资不足，错失低成本时期的投资机会；在航运业处于高度景气时期，传统评估方法容易高估航运企业的投资价值，造成航运企业的投资过度，给企业未来经营带来隐患。这些方法之所以不能准确地评估航运企业的价值，主要原因在于航运业是一个呈周期性波动的行业，传统的企业价值评估方法很难准确地把握行业波动性所具有的潜在价值。所以，本文希望引入期权理论，通过期权估价技术来评估航运企业周期性波动所具有的价值，以完善航运企业的价值评估，为航运企业的投融资以及并购活动提供较为准确的企业价值信息。本文首先探讨和分析了传统企业价值评估方法在航运企业价值评估过程中的局限性以及航运业的周期性波动特征，目的在于说明：由于航运企业所具有的周期性波动特征，使传统价值评估方法不能准确的评估航运企业的价值。在此基础上，本文探讨如何将期权理论运用在航运企业的价值评估中，提出了一种新的航运企业价值评估方法，这是一种建立在净现值法的基础上而又对该法有所改进的方法。针对航运企业未来现金流量不确定性大的特点，本文将企业价值分为两部分来计算，第一部分是通过假设企业未来现金流波动性较小而计算出来的企业价值，第二部分的价值是周期性波动的所潜在的价值，波动性价值采用期权估价模型来解决。所以，本文认为适合航运企业价值评估的模型是：航运企业价值=未来稳定现金流的现值+企业期权价值。为深入探讨这一航运企业的评估模型，本文以中远航运作为案例，详细地分析了如何利用这一模型来评估中远航运的价值，并根据这一计算结果分析了中远航运的投资策略。9.期刊论文朱锡庆.黄权国企业价值评估方法综述-财经问题研究2004,(8)企业的价值来源于企业的未来收益流,未来收益流的现值称为企业内在价值.由于市场参与者投资于企业的最终目的是为了未来获得收益,他对企业价值的评价取决于他对企业未来收益流的预期.按照评估思路的不同,本文将这些方法分为四类:资产价值法、对比法、DCF模型及其派生模型和实物期权法.其中DCF模型及其派生模型是当前主流的企业价值评估方法,实物期权法则是一种较新的方法,但其应用越来越广泛.本文是后两类方法的综述.10.学位论文宫毅高新技术企业价值评估方法及应用研究2006随着知识经济时代的到来和众多高新技术企业的涌现，高新技术企业价值评估问题成为了评估领域研究的一个新课题。本文重新审视高新技术企业价值的涵义，在传统的企业价值评估方法的基础上深入探索，力求找到适合于高新技术企业自身特点的价值评估方法。本文共分为五大部分，提出高新技术企业价值评估研究的意义和面临的问题，形成了本文的第一部分内容；本文的第二部分内容回顾了企业价值评估相关的重要理论；第三部分介绍了传统的企业价值评估的方法，并着重介绍了有代表性的现金流折现法和市盈率估值法；第四部分介绍了高新技术企业的概念，分析了高新技术企业评估不同于传统企业的特点，以及传统价值评估方法评估高新技术企业的不足，并依照高新技术企业价值评估的各种要素，对传统的企业价值评估方法进行了改进，使之适用于高新技术企业价值的评估；文章的第五部分将改进后的企业价值评估方法运用到对一家高新技术企业——宁波理工电力监测设备有限公司的价值评估过程中去，进行实证分析。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：9a45cbcd-ab8a-48b4-95d7-9dfe00991e93下载时间：2010年9月27日