中美面对金融危机

中美面对金融危机制作人：XX班XXXXXX背景材料：2008年9月15日，以美国雷曼兄弟破产为标志，美国爆发华尔街“金融海啸”并引发全球金融危机。次贷金融危机谁来买单，昔日辉煌的五大投行仅在短短时间内皆被陆续收购，信贷危机，失业，犹如戏剧一般在美国上演2008金融危机的起因和导火索：美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔金融衍生品的“滥用”，拉长了金融交易链条，助长了投机美国货币政策推波助澜应对金融危机，美联储史无前例的非常规货币政策操作：新的流动性管理手段1，调整贴现窗口贷款政策。下调贴现率，贷款期限延长。2，二是启用新的融资机制，缓解短期融资市场的资金紧张情况。3，三是启用新的融券机制。缓解房地产市场。4，四是向商业银行的准备金付息。对金融机构的直接救助推出有史以来最大规模的金融救援计划金融监管体制改革美国应对金融危机货币政策的效应评价（一）美国应对金融危机货币政策的特点1，主线明确——重在帮助金融业解决流动性问题，以图尽快恢复市场信心2，在力救金融机构的同时，实施更大范围的经济刺激计划，以重整实体经济，提振消费者信心3，短期救急的同时致力于具有长期意义的制度性改进4，力图矫正美国的贪婪文化（二）美国货币政策实施效果及评价美联储应对金融危机的政策操作非常密集，并且产生了相应的成效。现在我们可以从货币理论的几个方面对美国应对危机采取的政策所取得的效果进行分析1，利率传导途径效果前景不明2，宽松货币政策下的全球恐慌3，美联储救市治标不治本（三）美国政府拯救金融危机留下的隐患1，政府行为扰乱了市场经济运行秩序2，惩治力度不够，容易引发更大的道德风险材料：美国总统奥巴马2008年12月6日公布经济复苏计划五大内容，即政府节能、启动50多年来国内最大规模基础设施建设、展开史上最大规模学校硬件升级活动、改进医疗状况和普及宽带网。他希望这项计划能化解当下经济危机、提高就业率，同时增强美国国际竞争力。预计投资总额高达7000亿美元。美国《政治周刊》评论，奥巴马所提经济计划堪称“罗斯福新政”当代版。次贷危机对我国的影响作为经济全球化越来越重要的一部分，中国参与世界经济日深。次贷危机通过各种途径影响我国经济。1，次贷危机对中国金融机构的直接影响，国内金融市场动荡2，对我国出口的影响3，国内通胀和人民币升值压力大4，中国巨额外汇储备大幅缩水5，国际收支不平衡加剧次贷危机对我国出口的影响，进而影响我国的经济增长中国应对金融危机的经济政策由于危机蔓延至亚洲地区开始影响中国的经济是在2008年，所以中国对此次金融危机的应对也主要是从2008年开始，且中国一开始就以财政政策为主：1．制定4万亿投资计划——这4万亿元只是用于投资，而不包括减税、价格补贴等其他财政支出。4万亿的投资政策主要是用于对“三农”的补贴、对保障性住房进行加大建设、重大的基础设施项目的建设以及对地方和民间的投资。2．税收政策及减少收费——上调3486项商品的的出口退税率，同时发布了对100项行政事业性项目的收费进行取消和停止征收的通知，11月28日全国家电下乡启动。从2009年1月起中国开始实施增值税的转型。材料1：金融危机严重冲击了我国的经济增长和出口。为应对危机，国务院出台了总额达四万亿的经济促进计划，其中改善民生、加大对民生工程的投入占据了很大的比重。材料2：在国际金融危机的影响下，我国经济仍能继续保持平稳较快的发展。2009年，我国实施了刺激经济增长的一揽子计划，国务院相继颁布了钢铁、汽车、石化、船舶等10大产业调整振兴规划。2010年1约21日，国家统计局发布数据，2009年中国国内生产总值为335353亿元，比上年增长8.7%。“保8”成功。中美经济政策选择差异分析中国与美国应对此次金融危机虽然都采取了货币政策与财政政策的组合，但是由于危机的根源和国情不同，在具体的政策选择与实施方面，中美则存在着较大的差异，有学者归纳为政策重心、政策力度和政策出发点等方面的差异，笔者比较赞同这一观点，对此就我们的理解做一比较分析。(一)政策重心不同美国是此次危机的发源地，自然要早于中国采取政策，但美国在危机初期阶段侧重采用的是货币政策，且试图通过货币政策来解决所有问题。中国开始针对金融危机采取措施要晚于美国。中国在货币政策上虽然也有一番大的调整，但大部分使用的仍然是传统的货币政策工具，所以在应对措施中财政政策占据着主导地位。(二)政策力度不同在美联储和中国人民银行采取的众多措施中，显然美国比中国的力度要大得多。美国是危机的发源地，同时也是受危机影响最深的地区，美国必然需要采取许多不同以往强度的措施来刺激经济，如将基准利率大幅降低甚至逼近于0，政府直接救助在危机中频临破产的金融机构，大量使用非常规的救助措施等。而中国是在美国开始转嫁危机时才开始采取相关措施进行应对，同时由于中国是发展中国家，资本市场尚未对外开放，所以中国受到危机影响的程度有限，且中国采取政策比较及时恰当，所以在力度上也无需与美国对等。(三)政策出发点不同•美国是由于在次贷危机爆发以后，导致金融市场流动性紧缺，金融体系受到冲击后出现问题，从而导致经济动荡，市场出现信誉危机。而且在次贷危机中受金融体系问题的影响，实体经济还陷入困境。所以美国的危机是由金融体系蔓延到实体经济领域。•金融危机在中国的表现，虽然也是需求不足，但原因却完全不同。中国是在美国进行危机转嫁后，实体经济开始遭受打击，出现衰退，进而引起中国的金融体系动荡。所以中国的危机是由实体经济蔓延到金融体系的。若中国采取与美国一样的应对方法，比如凌厉的货币政策，大量注入流动性，或大幅降息，那么中国在此次金融危机下又会有怎样的结果总结：美国金融体系出现问题蔓延至实体经济，实体经济便减少从中国的进口，这样中国就被动的承受美国危机的传递。危机首先是作用于中国实体经济，中国的实体经济低迷就导致了中国金融体系的动荡。这就是简要归纳的中美在金融危机下的传递机制。而在这种情势下，如果中国也跟随美国采取扩展性的财政政策，只会导致资本市场泡沫的进一步加剧，最后的结果就如当年亚洲金融危机一般。所以中国适宜采取的是积极的财政政策，在政府引导下的财政投资，而非大量增加基础货币。而中国4万亿的投资及其他财政政策也正好说明了这点。