第六章工程项目资金来源与融资方案.

第六章工程项目资金来源与融资方案21.融资主体及其融资方式2.项目资本金的融通3.项目债务筹资4.项目融资5.融资方案分析本章内容3重点掌握项目融资主体概念项目资本金的筹措国内债务资金来源融资租赁概念与方式项目融资特点与主要模式资金成本计算4第一节融资主体及其融资方式一、项目融资主体项目的融资主体是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。分类既有法人融资主体新设法人融资主体各类适用条件既有法人融资主体适用条件(注意(4)(5))新设法人融资主体适用条件(注意(2)(3))5二、既有法人融资方式既有法人融资：建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。新增债务资金依靠既有法人整体的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。既有法人项目总投资构成及资金来源6三、新设法人融资方式新设法人融资：由项目发起人（企业或政府）发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担保的基础。建设项目所需资金的来源包括项目公司股东投资的资本金项目公司承担的债务资金71．项目资本金项日资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额。特点这部分资金对项目的法人而言属非债务资金投资者可以转让其出资但不能以任何方式抽回我国大部分投资项目都应实行资本金制度，主要由中央和地方政府用财政预算投资建设的公益性项目等部分特殊项日除外。项目资本金也可以用实物，工业产权，非专利技术，土地，使用权，资源开采权等作价出资。其中工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过20%，部分高科技企业可达35%。8(1)国内投资项目资本金比例不同行业投资项目的资本金比例不同，如房地产行业已由过去30%降为25%。规定该比例的目的：项目审批部门对项目资本金有要求，提供贷款的银行或其他金融机构在选择项目为其提供贷款时，也要考虑资本金的比例(2)外商投资项目注册资本比例外商投资项目包括外商独资、中外合资、中外合作经营项目，按我国现行规定，其注册资本与投资总额的比例有相应规定。核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项日，必须由中方控股。92．债务资金新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式（后面讲）。10第二节项目资本金的融通一、项目资本金的来源及筹措1．项目资本会的来源中央和地方各级政府预算内资金；国家批准的各项专项建设资金；“拨改贷”和经营性基本建设基金同收的本息；土地批租收入；国有企业产权转让收入；地方政府按国家有关规定收取的各种税费及其他预算外资金；国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润、股票上市收益金等）；企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金；经批准，发行股票或可转换债券；国家规定的其他可用作项目资本金的资金。(如软贷款)112．项目资本金的筹措(l)股东直接投资，各种投资构成：国家资本金法人资本金个人资本金外商资本金(2)股票融资通过发行股票在资本市场募集股本资金公募私募两种形式(3)政府投资政府投资主要用于幕础性项目和公益性项目，例如三峡工程、青藏铁路等。123．筹集项目资本金应注意的问题(l)确定项目资本金的具体来源渠道(2)根据资本金的额度确定项目的投资额(3)合理掌握资本金投入比例(4)合理安排资本金到位的时间13第三节项目债务筹资一、国内债务筹资国内债务筹资渠道可用下图说明1．政策性银行贷款政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，专门为贯彻和配合政府特定的社会经济政策或意图，直接或间接地从事某种特殊政策性融资活动的金融机构。14特点：贷款期限长利率低对申请贷款的企业或项目有比较严格的要求。目前我国政策性银行有国家开发银行中国进出口信贷银行中国农业发展银行各政策性银行贷款政策支持业务范围国家开发银行其贷款主要用于支持国家批准的基础设施项目、基础产业项目、支柱产业项目，以及重大技术改造项目和高新技术产业化项目建设。15中国进出口信贷银行通过办理出口信贷、出口信用保险及担保、对外担保、外国政府贷款转贷、对外援助优惠贷款以及国务院交办的其他业务，贯彻国家产业政策、外经贸政策和金融政策，为扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品出口和促进对外经济技术合作与交流，提供政策性金融支持。中国农业发展银行按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付，为农业和农村经济发展服务。162．商业银行贷款商业银行贷款的特点①筹资手续简单，速度鞍快②筹资成本较低商业银行贷款期限及相关概念短期——一年或一年以内的为短期贷款中期——一年至三年的为中期贷款长期——三年以上的为长期贷款17提款期概念从合同签订生效日起，到合同规定的最后一笔贷款本金的提取日止；宽限期概念是从贷款合同签订生效日起，到合同规定的第一笔贷款本金归还日止；还款期是从合同规定的第一笔贷款本金归还日起，到贷款本金和利息全部还清日止展期若不能按期归还贷款，借款人应在贷款到期日之前，向银行提出展期，至于是否展期，则由银行决定。逾期贷款账户18(3)商业银行贷款金额贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，贷款金额由借款人在申请贷款时提出，银行核定。借款人在决定贷款金额时考虑的因素：第一，某种贷款金额通常不能超过贷款政策所规定的该种贷款的最高限额；第二，客观需要，根据项目建设、生产和经营过程中对资金的需要来确定；第三，偿还能力，贷款金额应与自身的财务状况相适应，保证能按期还本付息。193．国内非银行金融机构贷款非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保险公司等。(1)信托投资公司贷款信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托存款、自有资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和工程项目发放的贷款。特点：可满足企业特殊的资金需求贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活(2)财务公司贷款财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单位提供中长期金融业务l歧务为主的非银行金融机构。其贷款有短期与中长期贷款。20二、国外资金来源1．外国政府贷款外国政府贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的援助性贷款。特点期限长利率低指定用途数量有限政府间贷款是友好国家经济交往的重要形式，具有优惠的性质。投资国的政府贷款也是其实现对外政治经济目标的重要工具。212．外国银行贷款外国银行贷款也称商业信贷，是指从国际金融市场上的外国银行借人的资金。其利率水平取决于世界经济中的平均利润率和国际金融市场上的借贷供求关系。除利息外收取的其他费用管理费代理费承担费杂费贷款期限短期(1年内）、中期(1~5年)、长期(5年以上)。22偿还方式到期一次偿还分期等额偿还分次等本偿还提前偿还银行贷款条件中银行贷款所使用的货币选择就借款者而言，在其他因素不变的前提下，更倾向于使用汇率趋于贬值的货币，以便从该货币未来的贬值中受益，而贷款者则相反。3．出口信贷出口信贷亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官方金融机构或商业银行以优惠利率向本国出口商、进口方银行或进口商提供的一种贴补性贷款，是争夺国际市场的一种筹资手段。23出口信贷主要有卖方信贷在大型设备出口时，为便于出口商以延期付款的方式出口没备，由出口商本国的银行向出口商提供的信贷。买方信贷买方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行所提供的信贷。4．混合贷款、联合贷款和银团贷款混合贷款也称政府混合贷款，它是指政府贷款、出口信贷和商业银行贷款混合组成的一种优惠贷款形式。目前各国政府向发展中国家提供的贷款，大都采用这种形式。24特点政府出资必须占有一定比重，目前一般达到50%;有指定用途，如必须进口提供贷款的国家出口商的产品；利率比较优惠，一般为1.5%-2%，贷款期乜比较长，最长可达30-50年（宽限期可达10年），贷款金额可达合同的100%，比出口信贷优越；贷款手续比较复杂，对项目的选择和评估都有一套特定的程序和要求，较之出口信贷要复杂得多。25形式联合贷款是指商业银行与世界性、区域性国际金融组织以及各国的发展基金、对外援助机构共同联合起来，向某一国家提供资金的一种形式。其特点政府与商业金融机构共同经营；援助与筹资互相结合，利率比较低，贷款期比较长；有指定用途。银团贷款（也叫辛迪加贷款）它是指由一家或几家银行牵头，多家国际商业银行参加，共同向一国政府、食业的某个项目（一般是大型的基础设施项目）提供金额较大、期限较长的一种贷款。其特点：26必须有一家牵头银行，该银行与借款人共同议定一切贷款的初步条件和相关文件，然后再由其安排参加银行，协商确定贷款额，达成正式协议后，即把下一步工作移交代理银行；必须有一个代理银行，代表银团严格按照贷款协议履行其权利和义务，并按各行出资份额比例提款、计息和分配收回的贷款等一系列事宜；贷款管理十分严密；贷款利率比较优惠，贷款期限也比较长，并且没有指定用途。275．国际金融机构贷款国际金融机构包括世界性开发金融机构、区域性国际开发金融机构以及国际货币基金组织等覆盖全诛的机构。国际金融机构筹资的数量有限，程序也较复杂，但这些机构所提供的项目贷款一般利率较低、期限较长。所以项目如果符合国际金融机构的贷款条件，应尽量争取从这些机构筹资。可以为中国提供贷款的机构有：(1)国际复兴开发银行（IBRD)国际复必开发银行主要通过组织和发放长期贷款，鼓励发展中国家经济增长和国际贸易，来维持国际经济的正常运行。贷款对象是会员国政府、国营企业、私营企业等，若借款人不是政府，则要由政府担保。贷款用途多为项目贷款，主要用于工业、农业、运输、能源和教育等领域。贷款期一般在20年左右，宽限期为5年左右；利率低于国际金融市场利率；贷款额为项目所需资金总额的30%-50%。28(2)国际开发协会国际开发协会的宗旨是：对欠发达国家提供比国际复兴开发银行条件更为优惠的贷款，以促进这些国家经济的发展和居民生活水平的提高，从而补充国际复兴开发银行活动，促成国际复兴开发银行目标的实现。相对IBRD而言，国际开发协会的贷款属于软贷款。国际开发协会的贷款对象为人均国民生产总值在765美元以下的贫穷发展中国家会员国或国营和私营企业；贷款期限为50年，宽限期为10年，偿还贷款时可以全部或部分用本国货币；贷款为无息贷款，只收取少量的手续费和承诺费。29(3)国际金融公司国际金融公司的投资目标是非国有经济，投资项目中国有股权比例应低于50%；一般要求企业的总资产在2000万美元左右，项目投资额在1000万美元以上，项目在行业中处于领先地位，有着清晰的主营业务和高素质的管理队伍国际金融公司在中国投资的重点(4)亚洲开发银行亚洲开发银行(ADB)是亚洲、太平洋地区的区域性政府问国际金融机构。亚洲开发银行的项目贷款包括以下两类：301)普通贷款即用成员国认缴的资本和在国际金融市场上借款及发行债券筹集的资金向成员国发放的贷款。特点：此种贷款期限比较长，一般为10-30年，并有2-7年的宽限期，贷款利率按金融市场利率，借方每年还需交0.75%的承诺费，在确定贷款期后固定不变。此种贷款主要用于农业、林业、能源、交通运输及教育卫生等基础设施.2)特别基金即用成员国的捐款为成员国发放的优惠贷款及技术援助，分为亚洲发展基金和技术援助特别基金，前者为偿债能力较差的低收入成员国提供长期无息贷款，贷款期长达40年，宽限期10年，不收利息，只收1%的手续费。特别基金资助经济与科技落后的成员国为项目的筹备和建设提供技术援助和咨询等。31三、融资租赁1．融资租赁的含义概念：融资租赁亦称金融租赁或资本租赁，是指不带维修条件的设备租赁业务。实质：融资租赁与分期付款购入设备相类似，实质上是承租者通过设备租赁公司筹集设备投资的一种方式。做法：设备（即租赁物件）由出租人完全按