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1第二章第二章::金融系统金融系统学习目的学习目的了解金融制度运行规律了解金融制度运行规律利率决定机制利率决定机制2第二章主要内容第二章主要内容••11什么是金融系统什么是金融系统••22资金流动资金流动••33金融系统的职能透视金融系统的职能透视••44金融创新与金融创新与””看不见的看不见的手手””••55金融市场金融市场••66金融市场的利率金融市场的利率••77金融中介机构金融中介机构••88金融基础设施和规金融基础设施和规则则••99政府和准政府机构政府和准政府机构3金融学与会计学金融学与会计学————两种不同的价值度量两种不同的价值度量会计：账面价值会计：账面价值————历史成本法历史成本法————过去过去金融金融//财务：市场价值财务：市场价值————折现法折现法————将来将来¾¾会计恒等式：复式记账法会计恒等式：复式记账法————账面价值的度量账面价值的度量¾¾金融金融//财务恒等式：资金使用财务恒等式：资金使用==资金来源资金来源市场价值的度量市场价值的度量资产资产==负债负债++所有者权益所有者权益资金使用资金使用资金来源资金来源4金融转化机制中的资金流动金融转化机制中的资金流动股票市场股票市场债券市场债券市场直接金融市场直接金融市场金融中介机构金融中介机构资金短缺部门资金短缺部门资金盈余部门资金盈余部门股票、债券股票、债券资金资金资金贷款合约存款合约资金资金股票、债券5经由市场的资金流动经由市场的资金流动金融市场金融中介盈余单位赤字单位6经由中介的资金流动经由中介的资金流动市场盈余单位金融中介赤字单位7经由中介和市场的资金流动经由中介和市场的资金流动市场中介盈余单位赤字单位8经由市场和中介的资金流动经由市场和中介的资金流动市场中介盈余单位赤字单位9资金流动资金流动::非中介化非中介化Markets市场中介盈余单位赤字单位10金融制度的六大基本功能金融制度的六大基本功能::––时空间资源转移时空间资源转移––风险管理风险管理––清算和支付结算清算和支付结算––资源集聚和股权细分资源集聚和股权细分––信息提供信息提供––解决激励问题解决激励问题11金融创新金融创新••技术因素：如信用卡技术因素：如信用卡••消费者偏好和金融服务者之间的竞争消费者偏好和金融服务者之间的竞争12金融市场金融市场••长期资本市场长期资本市场::债券、股票、证券投资基金债券、股票、证券投资基金••短期货币市场：同业拆借、票据、国库券、货短期货币市场：同业拆借、票据、国库券、货币市场基金币市场基金••外汇市场外汇市场••衍生品市场：远期交易、期货、期权、互换衍生品市场：远期交易、期货、期权、互换13金融系统中的金融机构金融系统中的金融机构中国金融机构体系商业银行政策性银行保险公司资本市场机构其它金融机构政策与监管机构14什么是商业银行什么是商业银行••以经营存款、贷款、办理转账结算为主要业以经营存款、贷款、办理转账结算为主要业务，以盈利为主要经营目标的金融企业务，以盈利为主要经营目标的金融企业..••素有素有““金融百货公司金融百货公司””之称之称••能够吸收活期存款，创造货币是商业银行最能够吸收活期存款，创造货币是商业银行最明显的特征，是故，人们又称商业银行为存明显的特征，是故，人们又称商业银行为存款货币银行。款货币银行。15什么是政策性银行什么是政策性银行••由政府创立或担保，以贯彻国家产业政策和区由政府创立或担保，以贯彻国家产业政策和区域发展政策为目的、具有特殊的融资原则，不域发展政策为目的、具有特殊的融资原则，不以盈利为目标的金融机构。以盈利为目标的金融机构。••国家开发银行国家开发银行••中国进出口银行中国进出口银行••中国农业发展银行中国农业发展银行16政策性银行与普通的商业银行相比：政策性银行与普通的商业银行相比：••资本金主要来自于政府财政拨付，不能通过发资本金主要来自于政府财政拨付，不能通过发行股票来筹集政策性银行的资本金。行股票来筹集政策性银行的资本金。••经营时主要考虑国家的整体利益、社会效益，经营时主要考虑国家的整体利益、社会效益，不以自身财务上的盈利为主要目标，这是与普不以自身财务上的盈利为主要目标，这是与普通商业银行之间最根本的区别。通商业银行之间最根本的区别。••主要依靠发行金融债券或向中央银行借款，一主要依靠发行金融债券或向中央银行借款，一般不面向公众吸收存款，也不向一般的工商企般不面向公众吸收存款，也不向一般的工商企业发放贷款。业发放贷款。17保险公司及其功能保险公司及其功能••保险是分摊意外损失的一种财务安排，将其保险是分摊意外损失的一种财务安排，将其不确定的大额损失变成确定的小额支出，不确定的大额损失变成确定的小额支出，••保险公司就是经营保险业务的金融机构。保险公司就是经营保险业务的金融机构。••它与商业银行和证券公司主要在于促进储蓄它与商业银行和证券公司主要在于促进储蓄向投资的转化的基本功能不同，保险公司的向投资的转化的基本功能不同，保险公司的基本功能在于分担风险，基本功能在于分担风险，根据保险业务可分根据保险业务可分为财产保险、责任保险、保证保险、人身保为财产保险、责任保险、保证保险、人身保险。险。18证券金融机构证券公司基金管理公司证券交易所综合类经纪类上交所深交所19金融资产管理公司金融控股公司信托投资公司信用合作社财务公司其它金融机构20间接金融市场间接金融市场••是指以银行等金融机构作为信用中介进行是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。在间接金融市场上，融资所形成的市场。在间接金融市场上，是由资金供给者首先把资金以存款等形式是由资金供给者首先把资金以存款等形式借给银行等金融机构，二者之间形成债权借给银行等金融机构，二者之间形成债权债务关系，再由银行等机构把资金提供给债务关系，再由银行等机构把资金提供给需求者，又与需求者形成债权债务关系，需求者，又与需求者形成债权债务关系，通过信用中介的传递，资金供给者的资金通过信用中介的传递，资金供给者的资金间接地转到需求者手中。间接地转到需求者手中。21金融市场中的利率金融市场中的利率利率是承诺的收益率。利率取决于多种因素，其利率是承诺的收益率。利率取决于多种因素，其中最重要的因素是中最重要的因素是••信用工具的帐户单位（一种货币）：汇率风险信用工具的帐户单位（一种货币）：汇率风险••期限：收益曲线期限：收益曲线••违约风险：风险大，利率必须高，才能有投资违约风险：风险大，利率必须高，才能有投资者买者买22汇率举例汇率举例1500015000¥¥1526015260¥¥1545015450¥¥££100100££109109时间时间3%3%¥¥//¥¥((direct)direct)1.73%1.73%¥¥//££//££//¥¥••150150¥¥//££9%9%££//££140140¥¥//££日本日本英国英国23汇率举例汇率举例1500015000¥¥1624116241¥¥1545015450¥¥££100100££109109时间时间3%3%¥¥//¥¥((direct)direct)8.27%8.27%¥¥//££//££//¥¥150150¥¥//££9%9%££//££149149¥¥//££日本日本英国英国24汇率举例汇率举例1500015000¥¥((borrowed)borrowed)1545015450¥¥1545015450¥¥RepaidRepaid££100100InvestedInvested££109109MaturesMatures时间时间3%3%¥¥//¥¥((direct)direct)3%3%¥¥//££//££//¥¥150150¥¥//££9%9%££//££150150¥¥//££日本日本英国英国25USTreasuryYiledCurve,Jan974.505.005.506.006.507.007.50051015202530YearstoMaturityAnnualizedYield(%)26YieldComparisonsYieldComparisonsApril'95USCorporateCorporateTreasuryHighQualityMedQuality1-10Years6.92%7.57%7.86%10++Years7.65%8.15%8.55%27风险资产的收益率计算风险资产的收益率计算()($105$100)$50.1010%$100−+=−+===期末价格期初价格现金股利收益率期初价格收益率28名义利率与实际利率的关系名义利率与实际利率的关系(1)(1)*(1)1+=++⇒−=+名义利率实际利率通胀率名义利率通胀率实际利率通胀率29外汇和汇率概述外汇和汇率概述外汇的概念外汇的概念¾¾汇率概念及标价汇率概念及标价¾¾汇率的种类汇率的种类30一、外汇的概念一、外汇的概念((一一))动态定义动态定义外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务外汇是国际汇兑的简称，它是指国际债权债务的清算活动，以及货币在各国间的流动。的清算活动，以及货币在各国间的流动。（二）静态的外汇概念（二）静态的外汇概念31二、汇率的概念及标价二、汇率的概念及标价概念：概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个国汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。家的货币的比率、比价或价格。世界上有世界上有200200多种货币，在了解其外汇汇率时，多种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法须先了解其标价方法标价方法：标价方法：直接标价法直接标价法间接标价法间接标价法美元标价法美元标价法32==中国市场直接标价法图示中国市场直接标价法图示USD1=CNY8.000USD1=CNY8.00033••在直接标价法下，一定单位的外国货币在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额减少，说明外国折算的本国货币的数额减少，说明外国货币币值下降，或本国货币币值上升，货币币值下降，或本国货币币值上升，称为外币贬值或称本币升值。称为外币贬值或称本币升值。••例如，我国人民币市场汇率为：例如，我国人民币市场汇率为：月初：月初：USD1=CNY7.8331USD1=CNY7.8331月中：月中：USD1=CNY7.8185USD1=CNY7.8185说明美元币值下跌，人民币币值上升。说明美元币值下跌，人民币币值上升。34（二）间接标价法（二）间接标价法••它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。••目前美国、英国采用目前美国、英国采用––英镑长期以来采用间接标价法英镑长期以来采用间接标价法––美国美国19781978年年99月月11日起采用间接标价法日起采用间接标价法––美元对英镑仍然沿用直接标价法美元对英镑仍然沿用直接标价法11￡＝￡＝1.21.2＄＄35••在间接标价法下，一定单位的本国货币折算在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量的外国货币数量增多增多，称为外币，称为外币贬值贬值，或本，或本币币升值升值。。••在间接标价法下，一定单位的本国货币折算在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量的外国货币数量减少减少，称为外币，称为外币升值升值，或本，或本币币贬值贬值。。36==间接标价法下美元升值（英国市场）间接标价法下美元升值（英国市场）GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500GBP1=USD1.50037==GBP1=USD1.500GBP1=USD1.500GBP1=USD1.600GBP1=USD1.600间接标价法下美元贬值间接标价法下美元贬值((英国市场英国市场))38••在间接标价法下，外币币值的上升或下在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向跌