古井贡酒股份有限公司财务分析

——09会计5班第5组组长：***成员：*************——09-10年度财务分析报告2012年4月20日•公司分析（微观分析）1、公司简介2、公司分析•行业状况分析（宏观分析）1、行业现状2、行业竞争3、公司展望•总结●背景介绍1.公司简介●报表分析1.资产负债表分析2.利润表分析3.现金流量表分析●指标分析●行业对比●总结●展望未来•古井贡酒拥有悠久的历史，古井贡酒标准还是国家标准。•古井集团以古井贡酒为基点，现已发展成为拥有20多个子公司，集科工、贸易、金融、房地产、酒店业为一体，跨行业、跨地区、多功能、多层次的国家大型一档企业。•在2001年中国最有价值品牌研究中，“古井贡”品牌价值增长为37.05亿元，•2007年7月，古井酒店集团入选2007年中国饭店最具规模30家民族品牌。企业简介.古井贡酒产于安徽省亳州市古井镇减家集•魏武帝曹操和神医华佗的故乡――亳州。•东汉建安年间(公元196年)，曹操将家乡的“九酝春酒”（即古井贡酒）以及酿造方法献给汉献帝刘协，自此“九酝春酒”成为历代贡品，古井贡酒由此得名。历史文化公司名称｜安徽古井贡酒股份有限公司证券简称｜古井贡酒｜证券代码｜000596关联上市｜B股：古井贡B(200596)行业类别｜酒精及饮料酒制造业法人代表｜余林｜总经理｜梁金辉办公地址｜安徽省毫州市古井镇经营范围｜生产与销售白酒、啤酒、葡萄酒、果蔬酒,酿酒设备、包装材料、玻璃瓶,酒精、二氧化碳、饲料、食品、油脂、饮料,高新技术开发、生物技术开发、销售自产产品、农副产品深加工等。公司概况主营业务｜古井、古井贡、老八大和野太阳品牌及其系列酒的生产和销售。历史沿革｜公司前身亳州古井酒厂成立于1958年，1986年改名为亳州古井酒厂。93年进行股份制规范化试点，96年2月8日,实行股份制改造;同年3月5日公司正式成立。96年3月28日,发行境内上市外资股(B股)6000万股,同年8月21日至9月11日，发行A股2000万股(含公司职工股200万股)。1.资产负债表分析a.资产负债表水平分析资产负债表数据分析（文字说明）说明：报告期公司资产构成无重大变化。（1）货币资金：年末较年初增加78.15%，主要系本年营业收入增长、资金流入增加及应付款项期末未到结算期尚未支付所致。（2）应收账款：年末较年初减少42.43%，主要系本年收款以现款现汇和票据结算方式为主所致。（3）其他应收款：年末较年初增加262.31%，主要系本年垫付征地补偿金及子公司金运来支付广告发布费押金及保证金所致。（4）投资性房地产年末较年初增加44.87%，主要系本年增加房屋租赁所致。报表分析（5）在建工程：年末较年初增加175.56%，主要系本年新建酒罐工程及子公司更新改造项目增加所致。（6）无形资产：年末较年初增加88.62%，主要系子公司上海金豪土地使用权由划拨变更为出让，缴纳土地出让金所致。（7）应付账款：年末较年初增加89.18%，主要系本年末为销售旺季，采购增加所致。（8）应付职工薪酬：年末较年初增加34.57%，主要系本年公司业绩好转，工资及奖金增加所致。（9）应交税费：年末较年初增加96.26%，主要系年末为销售旺季，公司收入增加导致期末未交增值税、消费税增加，本年利润增加导致应交所得税增加。（10）其他应付款：年末较年初增加28.52%，主要系本年销量增加收到的保证金增加、张集酿造基地复工新增未结算大修费所致。（11）一年内到期的非流动负债：年末较年初减少5,000,000.00元，主要系本年归还一年内到期长期借款所致。（12）其他非流动负债：年末较年初增加42.77%，主要系本年收到与资产相关的政府补助所致。资产负债表垂直分析资产结构从静态来说，2010年古井贡股份有限公司流动资产比重为69.15%，非流动资产比重为30.85%,就一般意义而言，企业流动的资产变现能力较强，其资产风险较小，非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。从动态来说，2010年古井贡股份有限公司流动资产比重上升了6.09%，非流动资产比重下降了6.09%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金比重上升了7.72%，其他项目变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。权益结构从静态来说，2010年古井贡股份有限公司股东权益比重为56.49%，负债比重43.51%资产负债率还是比较低的，财务风险相对较小。从动态来说，2010年古井贡股份有限公司股东权益比重下降了3.71%，负债比重上升了3.71%，各项目变化幅度不是很大，财务实力略有下降。权益结构图2010年2009年流动负债43.27%39.56%非流动负债0.24%0.24%所有者权益56.49%60.20%2010年流动负债非流动负债所有者权益0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2010年2009年流动负债非流动负债所有者权益资产结构图2010年2009年流动资产69.15%63.06%非流动资产30.85%36.94%2010年流动资产非流动资产0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2010年2009年流动资产非流动资产a.利润表水平分析利润表主要数据分析（文字部分）（1）营业收入：本年较上年增加40.09%，主要系本年白酒价格提高和销量增加所致。（2）营业税金及附加：本年较上年54.86%，主要系本年销售增长所致。（3）销售费用：本年较上年增加64%，主要系本年公司增加广告投入及市场拓展费用增加所致。（4）财务费用：本年较上年减少331.65%，主要系本年归还银行借款利息支出减少、收取的票据手续费增加、定期存款及结构性存款理财利息收入增加所致。（5）资产减值损失：本年较上年减少210.05%，主要系本年收回部分前期全额计提坏账准备的应收款所致。利润表分析（6）投资收益：本年较上年减少76.12%，主要系本年下半年无股票交易所致。（7）营业外收入：本年较上年增加178.37%，主要系本年处置固定资产增加所致。（8）营业外支出：本年较上年增加49.07%，主要系本年处置长期资产损失增加及赔款支出增加所致。（9）所得税费用：本年较上年增加266.24%，主要系本年利润增加且亏损弥补完毕所致。从表可以看出古井贡股份有限公司本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为21%，比上年度的12.31%.增长了8.89%本年的利润总额的构成为21.76%，比上年度的12.38%增长9.38%；本年度净利润的构成为16.70%，比上年度的10.44%增长了6.26%。从利润的构成情况啥上看，古井贡酒股份有限公司盈利能力比上年有所提高。利润表垂直分析a.现金流量表结构分析（1）报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长47.94%，主要原因为公司白酒销售收入的强劲增长，另外加强了应收款项的管理及货款的回笼工作也是造成经营现金流量净额增长的一个重要原因。（2）报告期投资活动产生的现金流量净额较上年下降447.39%，主要原因为公司在报告期为技术改造购建固定资产、垫付土地补偿金及子公司支付土地出让金所致。（3）报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年上升67.32%，主要原因为公司债务减少所致。现金流量表分析三.指标分析1、短期偿债能力分析：流动比率（currentratio，CR）=流动资产/流动负债速动比率（quickratio，QR）=速动资产/流动负债现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债参照资产负债表，通过计算可得出下表：会计年度2009-12-312010-12-31流动比率1.591.6速动比率0.91.03现金比率0.680.8这三个指标短期偿债能力存量指标，衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该将流动比率CR和速动比率QR结合起来看，一般来说如下：CR1andQR0.5资金流动性差；1.5CR2and0.75QR1资金流动性一般；CR2andQR1资金流动性好。所以从这方面说来，古井贡酒的短期偿债能力一般.2.经营现金净流量比率=年经营现金净流量/年末流动负债会计年度2009-12-312010-12-31现金净流量比率0.580.64与流动比率、速动比率相比，该比率更能准确地反映企业的短期偿债能力由计算可知，古井贡酒的短期偿债能力适中，并且呈上涨的趋势！但是该指数太大了的话就说明企业流动资金利用不充分，会影响盈利能力的发挥。一般来说50%为佳，所以我认为古井应该保持当前这个水平！！2、长期偿债能力分析：资产负债率=负债总额/资产总额*100%会计年度2009-12-312010-12-31资产负债率0.40.44资产负债率反映了债权人对企业资产的贡献水平，也体现了企业债权人利益的保障程度。对债权人来说这个比率越低，负债在总资产中所占的比例越小，权益保障程度越高，长期偿债能力越强；但对于经营者来说，若这个比率较低，则说明企业举债能力较差，财务杠杆作用较小，不利于提高企业的投资报酬率。国际上认为该比率一般应保持在50%比较好。所以古井贡酒在这个方面的比率显得偏小，长期偿债能力稍强，但企业举债能力则稍弱了些，应注意调整……权益比率=1-资产负债率=所有者权益总额/资产总额*100%权益乘数=资产总额/所有者权益总额*100%=1/（1-资产负债率）=1/权益比率会计年度2009-12-312010-12-31权益比率0.60.56权益系数1.661.77权益比率反映了所有者投入的资金在企业全部资金中所占的比例，这个比率越大，企业的偿债能力越强，与资产负债率互为补数，在此系数上古井贡酒高于行业公认的50%，说明其偿债能力尚可，举债能力稍弱！！利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=（税后利润+所得税+利息费用）/利息费用会计年度2009-12-312010-12-31利息保障倍数38.03从国际标准来看，利息保障倍数一般大于3比较合适，否则企业将面临较大的财务风险，对于古井公司来说，这个担心则显得有些多余，该指数远大于3，所以企业无力偿还债务的可能性很小……最新报告期偿债能力评价偿债能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名45.9830.001750.7212093、营运能力分析：总资产周转率=营业收入净额/平均总资产余额流动资产周转率=营业收入净额/平均流动资产余额应收账款周转率=营业收入净额/平均应收账款净额存货周转率=营业成本/平均存货净额会计年度2009-12-312010-12-31总资产周转率93.75%117.44%净资产周转率158.95%202.33%存货周转率1.261.32应收帐款周转率44.51107.12经营周期（天）236.65211.66最新报告期经营能力评价经营能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名58.3635.001249.91932上述反映资产周转速度的比率中，应收账款周转率和存货周转率最能体现企业资本的运营效率，应收账款周转率越高，说明企业赊销货款的回收速度越快，坏账损失也越小，但同时也说明企业的信用政策偏紧，不利于销售；存货周转率越高，说明存货销售变现速度越快，但同时企业也可能存在存货供应不足，有缺货的风险等问题。古井贡酒的应收账款周转率保持了一个递增的水平，说明企业信用政策趋于宽松，这样有利于销售额的增加，但企业也应该注意应收账款的回收！通过与行业平均水平的对比，我们看到古井贡酒在营运这方面表现还算不错的，高于行业均值很多！！4、盈利能力分析：最新报告期盈利能力评价盈利能力评分行业均值行业排名市场均值市场排名96.2935.00746.3884销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%某一企业这一比率越高，说明企业该种产品的盈利能力越强。销售净利率=税后净利/销售收入*100%这一比率反映的是单位销售收入可给企业所有者带来的净利。这一比率越高，说明企业的盈利能力越强。会计年度2009-12-312010-12-31主营收入毛利润率0.610.71净利润