港股通培训材料20140707

协作·创造服务中国成长港股通培训材料20140707沪港通投资者教育园区目录｢沪港通｣介绍｢沪港通｣带来的变化立即投资港股的机会港股通的风险揭示香港市场简介香港市场的优势港股与A股的交易规则比较｢沪港通｣介绍｢沪港通｣培训｢沪港通｣介绍背景香港及中国证券会在4月10日的联合公告中，决定原则批准开展中国内地与香港建立股票市场互联互通机制试点准备时间自公告日起六个月｢联合公告｣=14PR41数据源:香港交易所、香港及中国证监会4｢沪港通｣介绍定义上海证券交易所和香港联合交易所将允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两部分–沪股通:是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；–港股通:是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。数据源:香港交易所、香港及中国证监会5｢沪港通｣介绍总览沪港通沪股通港股通｢沪港通｣介绍总览(续)能买那些股沪股通569只个股上证180上证380A+H股港股通266只个股恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数A+H股｢沪港通｣介绍总览(续)能买多少钱沪股通总额3,000亿人民币毎天130亿人民币港股通总额2,500亿人民币毎天105亿人民币｢沪港通｣介绍总览(续)参与资格港股通机构投资者账户余额不低于50万人民币的个人投资者｢沪港通｣介绍五大要素一.适用的交易、结算及上市规定交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则。上市公司将继续受上市地上市规则及其他规定的监管。沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。二.结算方式中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人，为沪港通提供相应的结算服务。三.投资目标试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票；港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股和同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。双方可根据试点情况对投资目标范围进行调整。四.投资额度试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3,000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2,500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。双方可根据试点情况对投资额度进行调整。五.投资者试点初期，香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。六.数据源:香港及中国证监会｢沪港通｣介绍客户以本币交易对方市场指定券种，结算外汇采用总额度、单日总额动态管理。客户在本地开户后实现同一账户、统一购买力交易两地市场，无需购结汇，无需跨境开户。客户以本币交易对方市场指定券种，结算外汇采用总额度、单日总额动态管理。客户在本地开户后实现同一账户、统一购买力交易两地市场，无需购结汇，无需跨境开户。沪港通业务的主要特点包括:一是充分借鉴了市场互联互通的国际经验，采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排，为投资者提供便捷、高效的证券交易服务；二是双向开放，内地投资者可以通过港股通买卖规定范围内联交所上市的股票，同时，香港投资者也可以通过沪股通买卖规定范围内上交所上市的股票；三是对投资者双向采用人民币交收，即内地投资者买卖以港币报价的港股通股票，以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票，以人民币报价和交易；四是在试点初期实行额度控制，即内地投资者买入港股通股票有总额度和每日额度限制，香港投资者买入沪股通股票有总额度和每日额度限制；五是两地投资者通过沪港通可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。沪港通业务投资者问答｢沪港通｣带来的变化｢沪港通｣培训｢沪港通｣带来的变化境内外投资融合｢沪港通｣推出前境内外投资适用制度包括QDII、RQFII及QFII主要参与者为合资格的机构投资者｢沪港通｣制度下普通投资者都可参加境内境外投资有限度打通15｢沪港通｣带来的变化QFII和沪港通分别一.业务载体不同沪港通是以两地交易所为载体，互相建立市场连接，对订单进行路由，从而实现跨市场投资；QFII等以资产管理公司为载体，通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资。二.投资方向不同沪港通包含两个投资方向，分别是大陆投资者投资香港市场的港股通，以及香港投资者投资上交所市场的沪股通；QFII等都是单向的投资方式。三.交易货币不同沪港通仅以人民币作为交易货币；QFII的投资者以美元等外币进行投资。四.跨境资金管理方式不同沪港通对资金实施闭合路径管理，卖出证券获得的资金必须沿原路径返回，不能留存在当地市场；QFII等买卖证券的资金可以留存在当地市场。五.投资者的自主性不同沪港通为两地投资者投资对方市场开辟了一个投资渠道，投资者可以通过这个渠道自由选择试点股票直接进行投资；对于QFII等，额度申请、投资决策、信息披露的主体均为资产管理公司，投资者间接向对方市场进行投资，无法自由选择投资标的。六.资料来源:证监会｢沪港通｣带来的变化境外投资阳光化过往客户要自行选择劵商开户客户不熟悉境外市场，信息缺乏客户不了解境外市场风险现在公开合法直接投资境外市场有足够的投资者保护境内机构提供一站式服务17｢沪港通｣带来的变化财富管理全球化通过此制度可参与香港市场以及未来可能开放的全球市场境内劵商可以藉此制度开发更多产品两地基金互认政策也在研究中境内客户财富管理的选择更多元化，全球化18｢沪港通｣带来的变化机构投资者套利机会利用A加H股的差价、ETF、股票抛空等多因素进行套利19数据源:AASTOCKS.comLtd资料截止:2014年4月15日H股A股H对A股名称代号股价代号股价(RMB)溢价(%)洛阳玻璃股份01108.HK1.97600876.SH5.1-69.348昆明机床00300.HK2.26600806.SH4.51-60.232第一拖拉机股份00038.HK4.79601038.SH7.98-52.367中信银行00998.HK4.68601998.SH4.85-23.429长城汽车02333.HK39.5601633.SH36.43-13.955北京北辰实业股份00588.HK1.93601588.SH2.71-43.485天津创业环保股份01065.HK4.52600874.SH8.18-56.151民生银行01988.HK8.28600016.SH7.88-16.616重庆钢铁股份01053.HK1.23601005.SH2.33-58.106中国中铁00390.HK3.7601390.SH2.6411.211立即投资港股的机会第一:利用A-H股差价交易(续)立即投资港股的机会交易规则:T+0，无涨跌幅限制市场构成:机构投资者主导，与散户比例大概7:3交易品种:牛熊证、认股证、指数期货交易工具:行情软件、交易软件第三:有别于A股的交易制度21港股通风险揭示｢沪港通｣培训港股通风险揭示•不熟悉香港市场交易机制风险•沪股通的投资范围是受限•套利机制操作•汇率风险•做空机制的风险•国际化的市场风险•交易额度风险•无涨跌幅限制的风险•信息不对称的风险•估值差异的风险香港市场简介｢沪港通｣培训香港市场简介市场概况香港交易所立足于亚洲主要国际金融中枢─香港，是全球领先的交易所及结算所营运机构，按市值计是全球其中一家最大交易所集团。香港也是全球领先的新股集资中心，2014年第一季集资额位居全球第三除股票外，香港交易所的现货市场亦供投资者买卖—衍生权证—交易所买卖基金(ExchangeTradedFund，简称ETF)、—房地产投资信托基金(RealEstateInvestmentTrust，简称REIT)、—股票挂钩投资产品、—牛熊证(CallableBull/BearContract，简称CBBC)—债务证券香港交易所运作的衍生市场交投非常活跃，当中包括—指数期货—股票期货—指数期权—股票期权香港交易所受证券及期货事务监察委员会监管。数据源:证监会投资者教育中心25香港市场简介主板和创业板有何分别？主板和创业板是香港交易所证券市场的两个交易平台，为不同类型的公司提供集资市场。《上市规则》的要求或会不时修订；详细的主板及创业板上市要求载于香港交易所网站「规则与监管」项下「上市规则与指引」栏目。数据源:香港交易所主板创业板主板的公司一般为规模较大、成立时间较长，也具备一定盈利纪录、或符合盈利纪录规定以外的两项其它财务测试的公司。创业板创立于1999年11月，为不同行业的增长型公司提供集资机会，其后，于2008年7月被重新定位为第二板、及增长型公司跃升主板的踏脚石。26香港市场简介市场概况2013年底，在主板及创业板上市企业共有1,643家，其中797家为内地企业，占总市值的57%及全年股本证券成交总额的72%。2013年，主板及创业板有110家新上市公司。股本资金集资总额为3,743亿港元，透过首次公开招股筹得的资金达1,665亿港元，按年增加85%。主板上市公司共有1,451家(2012年为1,368家)创业板上市公司共192家(2012年为179家)数据源:香港交易所香港市场简介市场概况2013年底，主板上市公司总市值为239,088亿港元，较2012年的218,717亿港元增长9%。创业板上市公司总市值为1,340亿港元，较上一年底的784亿港元上升71%。数据源:香港交易所香港市场简介市场概况2013年底，在香港上市的普通股总数为1,645只港股通可买港股数目为266只数据源:香港交易所香港市场简介甚么是H股？在内地注册成立的企业所发行的外资股，主要在香港上市，并以港元买卖。H股公司必须遵守联交所主板或创业板《上市规则》所订立的额外规定。这些规定包括：—周年账目必须符合香港或国际会计准则；—公司章程须载有条文，反映内资股及外资股(包括H股)的不同性质，以及有关持有人的不同权利；以及—公司章程必须载有为投资者提供相当于香港水平的保障条文。除上述额外规定外，H股的上市程序及交易方式，与其他香港的股票大致相同。投资者应注意，开放B股市场并不意味向境内居民开放H股市场，B股市场与H股市场仍是完全分隔的。已发行B股的国有企业不可同时发行H股，反之亦然。然而，国有企业可同时发行A股及H股。数据源:证监会投资者教育中心香港市场简介甚么是红筹股？在业务、资产、市场及所有权各方面，都侧重于内地的公司所发行的股份。红筹股并非在内地注册成立，股份面值是以人民币以外的其他货币计算。红筹股公司与在内地上市的国有企业还有一个重要分别，便是红筹股公司所发行的股份都是流通股份(有别于国有企业般把股本划分成不同部分)，也没有把股份分为｢内资股｣及｢外资股｣。由于红筹股并非官方订立或依法设立的类别，因此，红筹股的发行及交易方式，与其他香港的上市公司无异。数据源:证监会投资者教育中心香港市场简介H股与红筹股市场统计数据源:香港交易所2013市价总值(百万港元)2013占股份总2013成交量(百万港元)2013占股份成交H股4,906,583.2120.52%4,217,366.3137.85%红筹股4,815,316.8620.14%1,704,419.1615