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2017年中级财务管理高频考点汇总第一章总论【知识点一】各种财务管理目标的优缺点注意通过对比的方式区别各种财务管理目标的优缺点。企业财务管理目标第一个层次第二层次观点衡量指标优点缺点利润最大化以实现利润最大为目标利润=收入-成本费用（1）有利于企业资源的合理配置；（2）有利于企业整体经济效益的提高。（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。每股收益最大化它是利润最大化的另一种表现方式，以实现利润最大为目标每股收益=归属于普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数相比于利润最大化，还能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。即：（1）～（2）与利润最大化相同；（3）能够反映所创造利润与投入资本之间的关系。与利润最大化（1）、（2）、（4）相同。即：（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。（2）没有考虑风险问题。（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。股东财富最大化以实现股东财富最大为目标股东财富=股票数量×股票市场价格股东财富=股票数量×每股市价（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业短期行为；（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素；（3）它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。企业价值最大化以实现企业的价值最大为目标企业价值有两种衡量方式：（1）企业价值=所有者权益市场价值+债权人权益市场价值（2）企业价值=未来现金流量的现值企业价值=企业所能创造的预计未来现金流量的现值（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过（1）过于理论化，不易操作。对于非上市公司而言，只有（2）对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。相关者利益最大化以实现相关者利益最大为目标（1）有利于企业长期稳定发展。（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。（4）体现了前瞻性和现实性的统一。【提示】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。其他利益相关者的要求先于股东被满足，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益，因此股东权益是剩余权益。没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。因此，在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。【知识点二】协调利益冲突的方式注意协调方式与协调对象的对应，考试时通常混在一起让考生选择。相关者目标协调方式所有者与经营者经营者：希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；所有者：希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。1.解聘：如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。通过所有者约束经营者的办法。2.接收：如果经营者经营决策失误、经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。通过市场约束经营者的办法。3.激励：将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。激励通常有两种方式：(1)股票期权。(2)绩效股。所有者与债权人首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而致使原有债权的价值降低。1.限制性借债：债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。2.收回借款或停止借款：当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。【知识点三】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容注意哪些权利应该集中，哪些权利应该分散，考试时通常混在一起来选择。不难发现，集中的都是重大问题（发生频率低），分散的都是日常经营活动（发生频率高）涉及的问题。集权（一）集中制度制定权（二）集中筹资、融资权（三）集中投资权（四）集中用资、担保权（五）集中固定资产购置权（六）集中财务机构设置权（七）集中收益分配权分权（八）分散经营自主权（九）分散人员管理权（十）分散业务定价权（十一）分散费用开支的审批权【知识点四】经济环境（一）经济周期中不同阶段的财务管理战略处于不同的阶段财务管理的战略不同，但也都是基本常识，不难理解。注意看清楚题目是针对哪个阶段考查，以便选择正确的财务管理战略。经济周期中不同阶段的财务管理战略项目复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设备实行长期租赁扩充厂房设备停止扩张出售多余设备建立投资标准放弃次要利益存货储备建立存货储备继续建立存货削减存货停止长期采购削减存货人力资源增加劳动力增加劳动力停止扩招雇员裁减雇员产品策略开发新产品提高产品价格开展营销规划停产不利产品保持市场份额压缩管理费用（二）通货膨胀对企业财务活动的影响通货膨胀的一个表现是物价上涨，基于此来理解下列内容：①引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求。②引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。③引起利润上升，加大企业的权益资金成本。④引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。⑤引起资金供应紧张，增加企业的筹资难度。所处阶段措施通货膨胀初期①进行投资可以避免货币贬值风险，实现资本保值；②签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；③取得长期负债，保持资本成本稳定。通货膨胀持续期①用比较严格的信用条件，减少企业债权；②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。【知识点五】金融环境（一）金融工具的特征流动性指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。风险性是指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。风险主要有违约风险和市场风险。前者是指由于债务人不履行债务的风险。后者是指由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动面产生的投资风险。收益性指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。（二）金融市场的分类分类标准分类内容期限货币市场(短期金融市场)含义：是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。种类：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场。特点：(1)期限短；(2)交易目的是解决短期资金周转；(3)金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。资本市场(长期金融市场)含义：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场。种类：包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。特点：(1)融资期限长；(2)融资目的是解决长期投资性资本的需要；(3)资本借贷量大；(4)收益较高但风险也较大。（三）货币市场与资本市场的特点种类特点货币市场货币市场的主要功能是调节短期资金融通。其主要特点是：（1）期限短。一般为3～6个月，最长不超过1年。（2）交易目的是解决短期资金周转。它的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，融通资金的用途一般是弥补短期资金的不足。（3）货币市场上的金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。资本市场资本市场的主要功能是实现长期资本融通。其主要特点是：（1）融资期限长。至少1年以上，最长可达10年甚至10年以上。（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力。（3）资本借贷量大。（4）收益较高但风险也较大。第二章财务管理基础【知识点一】复利现值和终值复利（单笔款项）终值现值系数复利终值系数=（1+i）n=（F/P，i，n）复利现值系数=1/（1+i）n=（P/F，i，n）计算公式复利终值F=P×（F/P，i，n）复利现值P=F×（P/F，i，n）结论（1）复利终值和复利现值互为逆运算；（2）复利终值系数（1+i）n和复利现值系数1/（1+i）n互为倒数。【知识点二】普通年金与年偿债基金、年资本回收额普通年金的特点是第一个A发生在第一年年末。年金（系列款项）普通年金终值普通年金现值系数普通年金终值系数=（F/A，i，n）偿债基金系数=1/（F/A，i，n）普通年金现值系数=（P/A，i，n）资本回收系数=1/（P/A，i，n）计算公式普通年金终值F=A×（F/A，i，n）普通年金现值P=A×（P/A，i，n）年偿债基金A=F/（F/A，i，n）年资本回收额=P/（P/A，i，n）结论（1）普通年金终值和年偿债基金互为逆运算，普通年金现值和年资本回收额互为逆运算；（2）普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数。【提示】年金系数中“n”是A的个数；与复利系数中“n”的含义不同，复利系数中“n”是期数。【知识点三】预付年金终值和现值预付年金的特点是第一个A发生在第零年年末（也就是第一年年初）。年金（系列款项）预付年金终值预付年金现值系数预付年金终值系数=（F/A，i，n）×（1+i）=（F/A，i，n+1）-1预付年金现值系数=（P/A，i，n）×（1+i）=（P/A，i，n-1）+1计算公式预付年金终值F=A×（F/A，i，n）×（1+i）=A×[（F/A，i，n+1）-1]预付年金现值P=A×（P/A，i，n）×（1+i）=A×[（P/A，i，n-1）+1]结论预付年金终值系数等于普通年金终值系数期数数加1，系数减1；预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1，系数加1。【知识点四】递延年金终值和现值递延年金的特点是第一个A发生在第二期期末。年金（系列款项）递延年金终值递延年金现值计算方法同普通年金终值方法一：两次折现；方法二：先加上后减去计算公式递延年金终值F=A×（F/A，i，n）方法一：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）方法二：P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]提示1.m递延期的确定方法：（1）第一个A发生的前一期就是递延期，如第一个A发生在第3年年末，那么递延期就是2；（2）添加了多少个A将递延年金转为普通年金，那么递延期就是多少，如第一个A发生在第3年年末，要在第1、2年年末添加A才能转换为普通年金，即添加了2个A，所以递延期是2。2.n表示的是A的个数。各系数之间的关系总结名称系数之间的关系单利终值系数与单利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数普通年金终值系数与预付年金终值系数期数加1，系数减1预付年金终值系数=普通年金终值系数×（1+i）普通年金现值系数与预付年金现值系数期数减1，系数加1预付年金现值系数=普通年金现值系数×（1+i）复利终值系数与普通年金终值系数普通年金终值系数=i复利终值系数－1复利现值系数与普通年金现值系数普通年金现值系数=i1－复利现值系数【知识点六】单项资产风险的衡量衡量的指标包括方差、标准差和标准离差率，其中在期望值相同的情况下，通常用标准差衡量，期望值不同的情况下，不能使用标准差，要用标准离差率来衡量。【知识点七】证券资产组合相关系数与风险分散【知识点八】资本资产定价模型计算必要收益率必要收益率=无风险收益率+风险收益率=Rf+β×（Rm-Rf），其中β是系统风险的数量，（Rm-Rf）是风险价格，又称为市场风险溢价（酬）。【知识点九】固定成本、变动成本和混合成本第三章预算管