竞争规则

1竞争规则、定价与价格波动性管理TonySchischkaPolicyAnalystMAF22提纲•Fonterra的创立•乳品行业重组法•牛奶定价•价格波动性3乳品经销–2001年以前•从上世纪60年代初至2001年，新西兰乳品局（NZDairyBoard）作为独家经销商而运作，因为它是唯一能够向海外经销新西兰乳产品的组织•经过一段时期的合并，乳品加工业组成了4个牧场主拥有的合作企业(两大两小)，它们通过新西兰乳品局销售产品442001年以前的新西兰乳品行业新西兰乳品局(NZDB)新西兰合作乳品公司Kiwi合作乳品公司(Kiwi)Tatua合作乳品公司Westland合作乳品公司国际市场*96%牛奶供应5Fonterra的创立•上世纪90年代末，行业领导者建议组成一个大型合作企业—现有的合作公司加NZDB•出现竞争担忧•政府同意创立Fonterra，但引入竞争政策以促进特定公司之间的竞争•另外两个合作公司(Westland和Tatua)可以开始独立出口产品66乳品行业重组法2001(DIRA)目的:1.批准合并2.规定竞争条款3.国际贸易(配额获得)4.乳品数据库和牛群测定5.其他77竞争目的•减轻与合并相关的公共政策担忧，特别是对Fonterra在原奶和乳制品市场上的支配地位的担忧•为牧场主供应者、独立加工者和消费者提供保护，防止他们受到Fonterra支配地位的威胁，如，确保牧场主为其生产的牛奶得到公平的价格和资本投资的公平回报。8DIRA竞争规则为了促进新西兰乳品行业的有效运营，实行了一套鼓励竞争的措施：开放性的市场进入和退出股价相等合同期满20%规则牛奶储存罐原奶规则剥离“NationalDairyFoods”品牌99“开放性进入和退出”与股价•根据乳品行业重组法，Fonterra必须：–接受所有奶牛供应(新牧场主和新增产量)，只要牧场主购买了必要的股份–允许牧场主退出股份和牛奶供应(选择退出Fonterra的牧场主必须在生产季结束后的30天内得到全额支付)–Fonterra可以设定自己的股价，但发行和赎回价格必须相等•牧场主可自由进入、离开或重新加入Fonterra，这为Fonterra设定有效的奶奶价格和公平的股份价格创造了激励机制(尽管它拥有较大的市场份额)1010其他规定•合同规定：确保160公里内三分之一按合同供应的牛奶在每个生产季结束时期满或可终止•无歧视•“20%规则”–牧场主可将每周牛奶产量的20%转供其他加工者而不用赎回股份1111国内竞争•强迫Fonterra剥离加工资产和品牌(NZDairyFoods)，从而使新西兰国内市场出现了Fonterra品牌的一个国家级竞争对手(这些资产现在属于GoodmanFielder)•确保这个国家级竞争对手以及其他独立加工者能够以受监管的价格从Fonterra收购原奶1212原奶•Fonterra必须在每个生产季以受监管的价格向独立加工者提供6亿升原奶•规定的调控期限—市场份额测定1313DIRA的影响•2001年以来独立乳品加工者数量不断增加，现在的新西兰牛奶市场已经是一个竞争性市场。•2008/09有5个中型和20个小型此类企业•Fonterra在新西兰牛奶供应市场的份额从96%降至约92%(本季可能降至90%)•最近进入市场且经营出口的其他公司有：OpenCountryDairy、Synlait和NZDairies1414DIRA评估•DIRA监管制度始终被认为是过渡性的•鼓励竞争的措施将在各岛逐渐终止南岛(预计2011年5月31日)北岛(预计2012年5月31日)•达到两个门槛要求时，原奶规则终止执行•目前正在评估有效期条款1515牛奶定价与价格波动性1616牧场主得到的价格•Fonterra的原奶价格是加工企业的基准•Fonterra在生产季的支付包括牛奶价格(新元/每千克乳固体)和红利型成分(新元/每股)•DIRA中的开放性进入和退出规定确保Fonterra对原奶进行有效定价的积极性•随着全球乳品交易拍卖平台用于获得商品回报，牛奶价格的透明性已改善•Fonterra的价格基于商品回报减去生产、物流和营销成本1717剧烈变动的国际价格资料来源：USDAandMAF0100020003000400050006000Jun-06Sep-06Dec-06Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09美元/吨奶酪奶酪国际奶酪离岸价WMP国际WMP离岸价1818价格波动性—牧场主•新西兰牧场主受国际市场影响极大，包括商品价格和汇率•在管理价格或收入波动性方面，政府没有为牧场主提供支持•牧场主通过下列方法来管理波动性:–调整牛奶产量–通过改变投入控制牧场成本–通过银行透支和借出改善牧场资产平衡–增加收入来源，如肉类生产或离场务工•社会福利是最后的依靠1919牧场乳固体与支出资料来源:Co-operativedairycompanies,DairyNZandMAF99107113120122111$4.49$4.07$4.49$7.64$5.15$6.050204060801001201402004/052005/062006/072007/082008/092009/10f乳固体000'千克$0$1$2$3$4$5$6$7$8每千克乳固体支出MilksolidsPayout乳固体支出2020-2000000200000400000600000800000100000012000002004/052005/062006/072007/082008/092009/10forecast@$4.55payout2009/10forecast@$6.05payout$NetcashincomeFarmworkingexpensesFarmprofitbeforetaxFarmsurplusforreinvestment牧场收益性净现金收入牧场经营成本预测平均支出预测平均支出4.55新元6.05.新元牧场税前利润牧场再投资盈余2121价格波动性—生产商加工和营销企业用下列方法管理波动性：•年度价格联营•产品组合多样化•参照相对价格改变产品组合•获取远期汇率抵补，以管理汇率风险•改变企业资产水平以理顺价格和牧场主收入•期货合同销售•开发衍生市场(还可供大型牧场用于管理风险)2222结论•Fonterra是一个牧场主所有的合作企业，收集新西兰大约92%的牛奶•保护牧场主、牛奶加工者和消费者的措施正在发挥作用•Fonterra有牛奶有效定价的激励机制•尽管价格会波动，但牧场主和加工企业可以用他们的工具管理这一风险。