基于实物期权的专利价值评估研究

大连理工大学硕士学位论文基于实物期权的专利价值评估研究姓名：王雪冬申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：周英男20060601基于实物期权的专利价值评估研究作者：王雪冬学位授予单位：大连理工大学参考文献(52条)1.夏健明.陈元志实物期权理论评述[期刊论文]-上海金融学院学报2005(1)2.马莎.阿姆拉姆.格林库拉蒂拉卡.张维实物期权-不确定性环境下的战略投资管理20013.BachelierLTheoriedelaspeculation19644.Sprenkle,C.MWarratPricesasIndicatorsofExpectationsandPreferences1961(01)5.Black.F.MScholesThePricingofOptionsandCorporateLiabilities1973(03)6.MertonRTheoryofRationalOptionPricing1973(01)7.Modigliani,F.MillerMHThecostofCapital,CorporationFinance,andtheTheoryofInvestment1958(06)8.CoxJ.SRosstheValuationofOptionsforAlternativeStochasticProcesses19769.MertonRApplicationsofOption-PricingTheory:Twenty-FiveYearsLater1998(03)10.冯邦彦.徐枫实物期权理论及其应用评介[期刊论文]-经济学动态2003(10)11.郁洪良金融期权与实物期权--比较和应用200312.Myers,SDeterminantsofCapitalBorrowing1977(02)13.Kogut,B.NKulatilakaOptionsThinkingandPlatformInvestments:InvestinginOpportunity1994(02)14.Smith,J.RNauValuingRiskyProjects:OptionPricingTheoryandDecisionAnalysis1995(05)15.TrigeogisLRealoptions:Managerialflexibilityandstrategyinresourceallocation199616.BowmanEH.HurryDStrategythroughtheOptionLens:AnIntegratedViewofResourceInvestmentsandtheIncremental-ChoiceProcess1993(04)17.KellySABinomialLatticeApproachforValuingaMiningPropertyIPO1998(zk)18.CopelandT.VAntikarovRealOptions200119.DavisGEstimatingVolatilityandDividendYieldWhenValuingRealOptionstoInvestorAbandon1998(zk)20.苟小菊.张平实物期权在投资决策中的运用[期刊论文]-价值工程2005(7)21.BlackF.ScholesMThePricingofOptionsandCorporateLiabilities1973(81)22.Johnc.Hull.张陶伟期权、期货和其它衍生品199723.Cox,John,C.StephenARoss.MarkRubinsteinOptionpricing:ASimplifiedApproach1979(07)24.Trigeorgis,L.ScottPMasonValuingManagerialFlexibility1987(05)25.TrigeogisLRealoptions199626.MillerⅢAC.MerkhoferMW.HowardRADevelopmentofDecisionAidsforDecisionAnalysis197627.OlmstedSMOnRepresentingandSolvingDecision.Problems198328.ShachterRDEvaluatingInfluenceDiagrams1986(06)29.Smith,J.E.SHoltzmen.JEMathasonStructuringConditionalRelationshipsinInfluenceDiagrams1993(02)30.GeskeRTheValuationofCompoundOptions1979(03)31.Brennan,M.J.SchwarzESFiniteDifferenceMethodsandJumpProcessesArisinginthePricingofContingentClaims:ASynthesis1978(07)32.于鸿君资产评估教程200033.Bertolotti,NValuingIntellectualProperty1995(02)34.ParrRL.SmithVQuantitativeMethodsofValuingIntellectualProperty199435.夏晖.曾勇多代新技术的最优投资策略和扩散研究--一种实物期权方法[期刊论文]-管理工程学报2005(3)36.PitkethlyRTheValuationofIntellectualProperty199337.孟力.张爱玲.汪定伟.王崇喜不确定环境下项目评估的期权决策树研究[期刊论文]-控制工程2004(1)38.PakesAPatentsasOptions:someestimatesofthevalueofholdingEuropeanpatentstocks1986(54)39.Kester,W.CTurningGrowthOptionsintoRealAssets.CapitalBudgetingunderUncertainty199340.Scherer,F.MTheDistributionofProfitsfromInvention1997(01)41.Norris,MOptionValuationofPatentsintheTelecommunicationsIndustry199642.Eldor,ROntheValuationofPatentsasRealOptions1982(09)43.于乃书专利权评估的两种方法探讨[期刊论文]-数量经济技术经济研究1999(2)44.范银华Black-Scholes期权风险厌恶定价公式用于专利价值评估[期刊论文]-价值工程2000(4)45.杨春鹏.伍海华实物期权在专利权价值评估中的应用2000(06)46.范龙振.唐国兴产品专利价值评价的期权定价方法1999(08)47.张爱香.罗新运收益现值法在无形资产评估中的运用1998(09)48.郑成思知识产权价值评估中的法律问题199949.王宝库中国资产评估师手册199550.杨春鹏.吴冲锋.吴国富实物期权中放弃期权与增长期权的相互影响研究[期刊论文]-系统工程理论与实践2005(1)51.保罗·萨缪尔森.威廉·诺德豪斯.萧琛微观经济学199952.GossmanG.CShapiroDynamicR&DCompetition1987(97)相似文献(7条)1.学位论文胡明坤专利价值评估的实物期权方法与波动率估算研究2007当今企业的竞争已逐步国际化，在经济全球化进程加快的过程中，综合国力的竞争，也越来越明显地表现在专利的竞争方面。谁拥有更多的专利，谁就会在国际市场竞争中取得更多的控制权。专利作为一种无形资产具有经济价值。一方面，以专利的技术属性为依据，可以将专利承载的发明创造的技术内涵转变为物态的商品，从而完成专利的技术实施。另一方面，更为重要和突出的以专利的权利属性为依据，可以在市场中从事资本的多种运作，最大化专利价值，如专利许可、专利转让、专利作股、专利信托、专利担保、专利保险等。这是专利技术实施的自然延伸。专利已经成为一种强大的商业工具，是企业研发和市场之间的自然链接，是企业建构商业视野的关键。这对企业在市场经济中占有一席之地发挥了巨大作用。越来越多的企业希望通过专利所有权或使用权的取得来获得自身的竞争优势。本文对现有专利价值评估方法进行了比较、分析，尤其是对收益现值法与实物期权法进行了比较分析，认为收益现值法不仅忽略了投资收益的不可逆性，也未考虑管理者投资决策灵活性的价值，同时在直接关系评估结果的折现率确定上，存在主观性的缺陷，确定折现率也很困难。实物期权法虽考虑了管理者决策灵活性与投资的不可逆性但其前提要求严格，但在我国证券市场不完善的前提下，确定其数学参数，尤其是标的资产波动率存在难度。本文试图依据实物期权理论，并结合我国证券市场现状，构造专利价值的评估模型，探讨用蒙特卡洛模拟法确定其实物期权算法中的波动率。当今企业的竞争已逐步国际化，在经济全球化进程加快的过程中，综合国力的竞争，也越来越明显地表现在专利的竞争方面。谁拥有更多的专利，谁就会在国际市场竞争中取得更多的控制权。专利作为一种无形资产具有经济价值。一方面，以专利的技术属性为依据，可以将专利承载的发明创造的技术内涵转变为物态的商品，从而完成专利的技术实施。另一方面，更为重要和突出的以专利的权利属性为依据，可以在市场中从事资本的多种运作，最大化专利价值，如专利许可、专利转让、专利作股、专利信托、专利担保、专利保险等。这是专利技术实施的自然延伸。专利已经成为一种强大的商业工具，是企业研发和市场之间的自然链接，是企业建构商业视野的关键。这对企业在市场经济中占有一席之地发挥了巨大作用。越来越多的企业希望通过专利所有权或使用权的取得来获得自身的竞争优势。本文对现有专利价值评估方法进行了比较、分析，尤其是对收益现值法与实物期权法进行了比较分析，认为收益现值法不仅忽略了投资收益的不可逆性，也未考虑管理者投资决策灵活性的价值，同时在直接关系评估结果的折现率确定上，存在主观性的缺陷，确定折现率也很困难。实物期权法虽考虑了管理者决策灵活性与投资的不可逆性但其前提要求严格，但在我国证券市场不完善的前提下，确定其数学参数，尤其是标的资产波动率存在难度。本文试图依据实物期权理论，并结合我国证券市场现状，构造专利价值的评估模型，探讨用蒙特卡洛模拟法确定其实物期权算法中的波动率。2.期刊论文马忠明.易江专利价值评估的实物期权方法-价值工程2004,23(1)根据专利技术实施中的选择权特点,本文给出了专利技术评估的实物期权方法.考虑到专利技术项目的有限生命期特点,给出了专利价值评估的计算方法与步骤,并分析了相关条件对专利价值的影响.3.学位论文马忠明专利价值评估的实物期权方法2004本文运用实物期权方法构造了两个评估决策模型：第一个模型中运用动态规划方法建立了求解专利价值和投资阈值的偏微分方程，并利用有限差分方法获得了数值解。第二个模型中引入了技术生命周期的概念，标的资产不再按照单一几何布朗运动变化，模型利用动态规划方法倒推计算出任意时点的专利价值和投资阈值。运用模型进行计算的结果显示：随着到期日临近，专利价值减小，实施专利投资的阈值升高了。敏感性分析说明：利润流的漂移率越大，专利的价值越大，而投资阈值越低；利润流的不确定性越大，专利的价值越大，投资阈值也越高；专利到期后产品的市场竞争力越强，专利的价值越大，投资阈值越低。在其他假定和参数不变时，运用第二个模型计算出的专利价值低于前一模型，而投资阈值高于前一模型。本文考虑到了标的资产在专利到期后运动形态的变化以及专利技术的生命周期特征，运用实物期权方法构建了完整的评估模型，并给出了具体的计算方法和程序。应用本文的模型可以更科学方便的作出对专利价值以及投资决策的评价。4.期刊论文夏轶群.陈俊芳有可替代性和时间贬损的不确定条件技术专利价值