张新民_企业财务报表分析

21世纪MBA规划教材企业财务报表分析对外经济贸易大学国际商学院张新民钱爱民特别提示一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况进行调整；二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后续财务信息，以对学习效果加以检验。教学目标系统掌握企业财务评价与分析的方法：通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析合并报表质量分析财务状况质量综合分析比率分析对企业财务状况加以诊断与分析，并进行管理透视！参考资料张新民、钱爱民编著：《企业财务报表分析》，北京大学出版社，2008年8月第1版。张新民、钱爱民编著：《财务报表分析案例评析》，北京大学出版社，2007年7月第1版。第一章企业财务报表分析概述企业财务报表分析的起源和演变企业财务报表分析的概念、作用和内容企业财务报表分析的基本方法章前案例企业并购，不分析财务报表行不行？请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？第一节企业财务报表分析的起源和演变一、信用分析二、投资分析三、内部分析从发展趋势和现实要求两方面来看，对企业财务状况的质量分析将成为财务报表分析的发展方向之一。围绕财务状况质量展开的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面的分析将构成财务报表分析的核心内容。第二节企业财务报表分析的概念、作用和内容一、企业财务报表分析的概念企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况质量、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等。二、企业财务报表分析的作用企业财务报表分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据。企业财务报表分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。企业财务报表分析是合理实施投资决策的重要步骤。企业财务报表分析有助于克服通用财务报表的一般局限性。企业财务报表分析是企业价值评价的重要基础。三、企业财务报表分析的内容企业财务报表分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务报表分析时，必然有着共同的要求和不同的侧重点。企业所有者企业债权人企业经营决策者政府经济管理机构商品和劳务供应商顾客、企业雇员、社会公众及竞争对手第三节企业财务报表分析的基本方法结构分析法比率分析法趋势分析法因素分析法项目分析法质量分析法本书将以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方面——资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心，以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架，并与大量鲜活案例相结合，试图通过对企业财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量。第二章企业财务报表分析基础企业财务报表的组成内容制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司信息披露制度章前案例从审计意见看企业持续经营：本案例是一个由于企业在编制财务报表时所依据的假设而导致的否定意见的审计报告。否定意见的审计报告在实践中一般比较少见。请思考：“持续经营”意味着什么？怎样判断企业是否能够持续经营？还有哪些原则在制约着企业财务报表的编制？第一节企业财务报表的组成内容基本财务报表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注第二节制约企业报表编制的基本会计假设会计主体（accountingentity）假设持续经营（goingconcern）假设会计分期（accountingperiods）假设货币计量（monetarymeasurement）假设第三节制约企业报表编制的一般会计原则客观性（objectivity）原则相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则可比性（comparability）原则实质重于形式(substanceoverform)原则重要性(materiality)原则谨慎（prudence）原则及时性（timeliness）原则权责发生制(accrualbasis)原则第四节制约企业报表编制的相关法规体系《中华人民共和国会计法》（简称《会计法》）企业会计准则体系基本会计准则具体会计准则会计准则应用指南和解释公告第五节上市公司信息披露制度国家法律《公司法》、《证券法》、《刑法》等行政法规《股票发行与交易管理暂行条例》、《上市公司监管条例》等部门规章《上市公司信息披露管理办法》、《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则》、《上市公司证券发行管理办法》等自律性规则《证券交易所股票上市规则》、《信息披露工作指引》、《格式指引》等案例分析以海信科龙股份有限公司2007年度报告的部分内容为基础，完成下列练习与分析：与新会计准则实施以前企业的财务报表相比，资产负债表、利润表和现金流量表有哪些变化？仔细体会四张报表之间的相互关系。第三章资产质量分析资产负债表的作用资产负债表的结构资产按照质量分类的理论流动资产质量分析长期投资质量分析固定资产质量分析无形资产质量分析长期待摊费用、其他长期资产质量分析与递延所得税资产章前案例从投资处理看企业投资质量请思考：企业对外投资意味着什么？怎样判断企业对外投资的质量？对于关联方债权，如何看待其质量？如何考虑期减值准备计提的恰当性？学完本章，你就会有自己的分析和判断。第一节资产负债表的作用会计计量属性历史成本（historicalcost）重置成本（replacementcost）可变现净值（netrealizablevalue）现值（presentvalue）公允价值（fairvalue）资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。第二节资产负债表的结构资产负债表（主体部分）流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益无形资产与其他资产第三节资产按照质量分类的理论资产质量的内涵及其属性相对性时效性层次性资产的质量特征：总体质量特征——增值性结构质量特征：•资产结构的流动性•资产结构与资本期限结构的一致性•资产结构与企业战略的吻合性•资产结构的战略柔性个体质量特征：•盈利性•变现性•周转性•与其他资产组合的增值性企业资产按照质量分类按照账面价值等金额实现的资产按照低于账面价值的金额贬值实现的资产按照高于账面价值的金额增值实现的资产第四节流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性流动资产的实际构成与管理要求二、货币资金的质量分析：分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量分析企业货币资金构成质量三、交易性金融资产质量分析分析交易性金融资产的质量特征时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小。具体地说，应从如下两方面进行分析：分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明四、应收票据的质量分析较强的变现性关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响五、应收账款质量分析对债权的账龄进行分析对债务人的构成进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析对债权的周转情况进行分析对坏账准备政策进行分析金融资产发生减值的客观证据应收账款的减值测试方法六、存货的质量分析对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性七、其他流动资产项目的质量分析预付账款其他应收款应收股利、应收利息一年内到期的非流动资产其他应收款的质量分析是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机危险信号：金额巨大长期挂账八、流动资产整体质量分析关注经营流动资产的周转状况关注流动资产对流动负债的保证程度考察营运资金与流动比率、速动比率考察流动资产的有效性考察流动负债的“沉淀”状况考察企业对流动资产和流动负债会计处理得恰当性考察营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性第五节主要非流动资产质量分析一、可供出售金融资产质量分析该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额。关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确。二、持有至到期投资质量分析盈利性分析变现性分析项目构成及其债务人构成分析持有至到期投资的减值情况三、长期股权投资盈利性分析长期股权投资方向对盈利性的影响长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响变现性分析通过分析长期股权投资减值准备计提的情况，也可在一定程度上反映出该项目的变现性。四、投资性房地产企业对投资性房地产的分类是否恰当，即企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产的界限作了正确的区分。分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素。五、固定资产和在建工程质量分析固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产分布和配置的合理性分析固定资产规模分析固定资产原值的年内变化情况分析固定资产的变现性分析固定资产的盈利性分析固定资产的周转性固定资产与其他资产组合的增值性在建工程的质量分析六、无形资产与商誉质量分析无形资产会计披露的特点无形资产的盈利性分析无形资产的变现性分析无形资产与其他资产组合的增值性商誉的质量分析七、长期待摊费用根本没有变现性，盈利性的大小要视具体项目情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况八、其他非流动资产九、递延所得税资产第六节对企业资产质量的总括分析企业资产结构与企业战略之间的吻合度企业资产的基本结构必须符合企业发展战略的要求企业资产结构应该反映企业对其业务的行业选择企业资产结构应该反映企业在其行业内的定位选择企业资产结构的重大变化的质量含义企业主要不良资产区域第四章资本结构质量分析资本结构与资本结构质量分析理论流动负债质量分析长期负债质量分析或有负债质量分析应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益质量分析章前案例从资产重组看企业股权结构变化与盈利前景请思考：关于被重组企业资产的评估方法问题。在不到一年的时间里，通过评估方法度调整，拟重组的资产价值出现较大幅度下跌，其恰当性和合理性在哪些方面？如何认识“比起资本市场大盘从6000多点回落到3000多点的打半折数据，海信科龙将增发价格调低9亿元也很正常，因为市场变化了，企业要遵循市场规律。”的说法？标的资产基本上是被重组企业的股权。需要注意的问题是：股权价值评估的高与低，对被评估企业的盈利能力有影响吗？换句话说，企业所固有的盈利能力会不会由于外部评估师对其价值评估的高低而有显著变化？如果本案例中涉及的重组事项最终得以实施，那么，将对上市公司的盈利模式和盈利前景有什么影响？同样的拟重组资产以不同的评估价值重组进入上市公